המכסים של טראמפ מפילים את השווקים באירופה
המכסים של טראמפ ומכסי הנגד שהטילו חלק מהמדינות ממשיכים להכות גלים ברחבי העולם ולערער את השווקים - הפוטסי באנגליה יורד ב-1.3%, הדאקס הגרמני ב-1.8%, המדדים בצרפת נופלים עד 1.9%
שווקי המניות באירופה פתחו את השבוע בירידות חדות, לצד צניחה בשווקים האסיאתיים לאחר הכרזתו של נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, על שורת מכסים חדשים. החשש מהתפתחות מלחמת סחר עולמית גובר, ומשקיעים ברחבי העולם נערכים לתקופה תנודתית במיוחד.
הירידות באירופה מגיעות לאחר שטראמפ הודיע על מכסים חדשים על יבוא מהאיחוד האירופי, תוך שהוא משאיר פתח להטלת מכסים גם על מוצרים מבריטניה. "הם לא לוקחים את המכוניות שלנו, הם לא לוקחים את מוצרי החקלאות שלנו. הם לא לוקחים כלום, ואנחנו לוקחים הכל", אמר טראמם במסיבת
העיתונאים, אם כי הפועל אירופה מייבאת מארה"ב מוצרים בהיקף של כ-500 מיליארד דולר בשנה. עם זאת, הוא ציין כי "המצב ניתן לפתרון", מה שמעורר תקווה להסכם אפשרי שיבטל את המכסים. המהלך מצטרף לצעדים דומים שטראמפ נקט נגד מקסיקו, קנדה וסין, אשר בתגובה איימו במכסי נגד.
ההסלמה מעלה חששות מהשפעות על הכלכלה הגלובלית שעלולות לגרור אותה למלחמת סחר.
הבורסות באסיה היו הראשונות להגיב, כאשר מדד הניקיי היפני צנח
ב-2.8% ומדד ההאנג סנג בהונג קונג איבד 1%. השווקים בסין סגורים לרגל ראש השנה הסיני והם צפויים להיפתח שוב רק ביום רביעי. עם פתיחת המסחר באירופה נרשמות ירידות חדות במדדים - מדד הפוטסי הבריטי יורד ב-1.3%, הדאקס הגרמני ב-1.8%, המדדים בצרפת נופלים עד 1.9% ובהולנד
עד 1.8%. ההשפעה הגיעה גם לשוק המט"ח, כאשר הפאונד הבריטי נחלש מול הדולר האמריקאי בכ-1% ונסחר מתחת לרמה של 1.23 דולר. מנגד, מול האירו התחזק הפאונד בכ-0.4% ונסחר סביב 1.20 אירו, על רקע הלחץ על המטבע האירופי.
קת'לין ברוקס, מנהלת מחקר
בחברת XTB, הזהירה כי "שווקי המניות צפויים להגיב בתנודתיות גבוהה" להכרזותיו של טראמפ. לדבריה, הירידות החדות יורגשו בעיקר במניות מחזוריות ובחברות יצואניות גדולות, הנמצאות בחזית מלחמת הסחר, כמו למשל ASML המייצרת מכונות קריטיות לתעשיית השבבים, שהמניה שלה יורדת
ב-2.5% בבורסת אמסטרדם.
- סין נגד ארה"ב - איך מצליחה סין להגדיל ייצוא, למרות ירידה של 30% בייצוא לארה"ב
- ג'יימי דיימון: "כלכלת אירופה בבעיה אמיתית - ואם היא תיפול, כולנו נשלם את המחיר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות החששות, ברוקס ציינה כי בריטניה עשויה לספוג פגיעה מתונה יחסית, בעיקר בשל העובדה שהפוטסי 100 מתאפיין במניות דפנסיביות יותר וכי טרם הוטלו מכסים ישירים על היצוא הבריטי. עם זאת, היא הבהירה כי גם הכלכלה הבריטית
אינה חסינה לחלוטין מהשלכות מדיניות הסחר של טראמפ. בהתייחסות להשפעות הרחבות יותר של המהלך, ברוקס ציינה כי "עדיין מוקדם להעריך במדויק את השפעת המכסים על הכלכלה העולמית, אך בהחלט קיים פוטנציאל משמעותי ללחצי אינפלציה ולהאטה בצמיחה הגלובלית, כולל בארה"ב". המשקיעים
יעקבו מקרוב אחר ההתפתחויות הקרובות, כאשר הדיונים בין המעצמות הכלכליות עשויים לקבוע את כיוון השווקים בשבועות הקרובים.
"המדדים באירופה מציגים חולשה מבנית"
עוד לפני הירידות באירופה שהגיעו כתגובה למכסים של טראמפ, חלק מהאנליסטים כבר ראו את נקודות החולשה בשווקים האירופיים: "בעוד שבמונחים אבסולוטיים המניות האירופאיות נראות יקרות, הרי שבמונחים יחסיים הן נחשבות זולות. מדד Stoxx 600 הגיע לשיא כל הזמנים, אך פרמיית סיכון ההון נמוכה. במקביל, ביצועי המניות האירופיות ביחס לשוקי המניות העולמיים נמוכים מאוד", כתבו בבנק אוף אמריקה. "אנו צופים תיקון של שני המצבים הקיצוניים הללו, אבל צופים האטה בצמיחה העולמית שתלחץ כלפי מטה את המניות האירופיות, לצד שיפור מחזורי בצמיחה בגוש היורו שעשוי לתמוך בהמשך ביצועים טובים יותר - באופן זמני.
החולשה
בשנה שעברה נבעה בעיקר מהיחלשות מומנטום מדד PMI בגוש היורו. השיפור האחרון משקף היפוך בחולשה זו. אנו רואים פוטנציאל לעוד כ-5% שיפור בביצועים של אירופה, עקב המשך שיפור במדד PMI בגוש היורו. עם זאת, זוהי ראייה טקטית בלבד. אנו צופים חזרה לתת-ביצועים עד סוף הרבעון
הראשון, בשל חולשות מבניות בצמיחה, חוסר חשיפה לטכנולוגיה ובינה מלאכותית, וירידה מחודשת בתשואות הריבית הריאליות", הוסיפו האנליסטים בבנק אוף אמריקה.
- למרות ערבות אישית של לארי אליסון - וורנר ברוס צפויה לדחות את הצעת פרמאונט
- מנסה לרכך את המכה? טסלה פרסמה את תחזיות האנליסטים למסירות רכבים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
אנו נותרים שליליים לגבי מניות אירופיות באופן כללי וממליצים על משקל חסר למניות מחזוריות",
מסכמים האנליסטים. "אנו צופים ירידה של כ-15% במדד Stoxx 600 עד אמצע השנה. מבחינת סקטורים הגנתיים, אנו רואים נקודת כניסה אטרקטיבית לתחום הפארמה. בתרחיש של ירידה בתשואות האג"ח, אנו צופים ביצועים טובים לנדל"ן".
המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
מניית חברת הביוטכנולוגיה הבריטית־אמריקאית Mereo BioPharma Mereo BioPharma Group -0.35% רשמה צניחה חדה של כ־88%, לאחר פרסום תוצאות מאכזבות משני ניסויי שלב 3 בתרופת הדגל שלה, setrusumab, המיועדת לטיפול במחלת העצמות הנדירה Osteogenesis Imperfecta (OI).
החברה דיווחה כי שני הניסויים: ORBIT ו־COSMIC, לא הצליחו לעמוד ביעד הראשי: הפחתה מובהקת סטטיסטית בשיעור השברים השנתי, בהשוואה לפלצבו ולביספוספונטים, הטיפול הסטנדרטי המקובל כיום. הכישלון ביעד המרכזי פגע באמון המשקיעים, שכן setrusumab נחשבה לנכס המתקדם והמשמעותי ביותר בצנרת של Mereo, ועליה התבססה עיקר הציפייה לפריצת דרך מסחרית וליצירת ערך מהותי לחברה.
נרשמה עלייה בצפיפות העצם
עם זאת, התמונה מורכבת יותר. בשני הניסויים נרשמה עלייה מובהקת בצפיפות העצם (BMD), יעד משני בעל חשיבות קלינית במחלה המאופיינת בעצמות שבירות ודלדול עצם חמור. הממצאים היו עקביים עם תוצאות ניסויי שלב 2 שבוצעו בעבר.
בניסוי ORBIT, שכלל ילדים, מתבגרים וצעירים עד גיל 25, נרשמו שיפורים משמעותיים בצפיפות העצם לעומת פלצבו. עם זאת, שיעור השברים בקבוצת הביקורת היה נמוך מהצפוי, נתון שפגע ביכולת להוכיח יתרון קליני ברור של התרופה. בניסוי COSMIC, שהתמקד בילדים צעירים במיוחד בגילאי שנתיים עד שבע, נקודת הפתיחה הייתה שונה. שיעור השברים ההתחלתי היה גבוה יותר, ונרשמה ירידה במספר השברים בקרב מטופלים ב־setrusumab לעומת אלו שטופלו בביספוספונטים, אך גם כאן הפער לא הגיע לרמת מובהקות סטטיסטית.
- המרשם היקר: המאבק להשגת תרופות וטיפולים שנותרו מחוץ לסל הבריאות
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת Mereo לא הסתירו את האכזבה, אך הדגישו כי ניתוחים נוספים של הנתונים נמצאים בעיצומם. בחברה בוחנים מדדים קליניים נוספים מעבר לשברים, וכן אפשרות שקבוצות חולים מסוימות, בעיקר ילדים צעירים, עשויות להפיק תועלת ברורה יותר מהטיפול.
אילון מאסק טסלהמנסה לרכך את המכה? טסלה פרסמה את תחזיות האנליסטים למסירות רכבים
הקונצנזוס לרבעון הרביעי מצביע על ירידה במסירות ושנה שנייה של נסיגה במכירות, אך המשקיעים ממשיכים לתמחר את החברה דרך רובוטקסי, בינה מלאכותית והציפיות ל־2026
מניית טסלה Tesla -0.11% עולה קלות, לאחר שהחברה נקטה צעד לא שגרתי ופרסמה ביוזמתה ריכוז של תחזיות אנליסטים מוול סטריט לגבי מספר כלי הרכב שתמסור ברבעון הרביעי, עוד לפני פרסום דוח המסירות הרשמי. התחזיות עצמן מצביעות על המשך חולשה בפעילות הרכב של החברה, אך תגובת השוק נותרה מתונה, מה שמדגיש את הפער בין הנתונים התפעוליים לבין הסיפור ארוך הטווח שבו המשקיעים בוחרים להתמקד.
על פי הנתונים שפורסמו באתר קשרי המשקיעים של טסלה, החברה ריכזה כ־20 תחזיות של אנליסטים ומצאה כי הקונצנזוס עומד על 422,850 מסירות ברבעון הרביעי. מדובר בירידה של כ־15% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, נתון שמשקף המשך מגמה של האטה בביקוש לרכבי החברה בשווקים המרכזיים. האומדן שמציגה טסלה נמוך מהנתון שמופיע במאגרים חיצוניים. לפי בלומברג, ממוצע תחזיות האנליסטים עומד על כ־445 אלף כלי רכב, ירידה של כ־10% בלבד. עוד ציינה טסלה כי החציון של התחזיות נמוך אף יותר ועומד על 420,399 מסירות.
אם תחזיות אלו יתממשו, טסלה צפויה לרשום שנה שנייה ברציפות של ירידה במספר המסירות השנתי. לאחר שמסרה מעל 1.8 מיליון כלי רכב בשנת 2023, סיימה החברה את 2024 עם כ־1.79 מיליון מסירות, והקונצנזוס לשנת 2025 עומד על כ־1.64 מיליון בלבד, ירידה מצטברת משמעותית בקנה מידה של יצרנית רכב עולמית.
הציפיות קדימה
הפער בין ביצועי החברה בפועל לבין ביצועי המניה מוסבר, בין היתר, בציפיות קדימה. בבנק ההשקעות Baird ציינו כי השוק אינו מתמקד במסירות של 2025, אלא במה שעשוי לקרות ב־2026. האנליסט בן קאלו כתב כי טסלה ממשיכה להיתפס כהחזקה אסטרטגית ארוכת טווח, והותיר למניה המלצת "תשואת יתר". קאלו קבע מחיר יעד של 548 דולר למניה, לעומת מחיר סגירה של כ־460 דולר. לדבריו, הירידה במסירות אינה משנה את ההערכה הכוללת, משום שעיקר הערך של טסלה בעיני המשקיעים נגזר מפרויקטים עתידיים ולא מעסקי הרכב המסורתיים.
- וול-סטריט ננעלה באדום; רדיט קפצה ב-4%, ארבה זינקה ב-10%
- טסלה ואנבידיה יורדות והמניה שמזנקת ב-35% - המניות שיבלטו בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בין הטריגרים המרכזיים לשנה הקרובה מונה קאלו הרחבה משמעותית של פעילות הרובוטקסי, השקות מוצרים חדשות, פרסום פרטים נוספים על מסחור רובוט ה־Optimus, וכן גורמים חיצוניים לפעילות טסלה – ובראשם אפשרות להנפקה של SpaceX, חברה נוספת שבשליטת אילון מאסק. ב־Baird מעריכים כי שנת 2026 תתאפיין בשורה של הכרזות בתחום הרובוטקסי, כולל התרחבות לערים ואזורים נוספים, התחלת הכרה בהכנסות משירותים אוטונומיים, ואף קבלת אישורים רגולטוריים לפעילות בשווקים בינלאומיים כמו סין והאיחוד האירופי.
