השנה רשמה SpaceX שיא עם 134 שיגורים למסלול, פי שניים יותר מהתאגיד הסיני לטכנולוגיית חלל ותעופה, המתחרה הקרוב ביותר. הנתונים משקפים הצלחה מרשימה, אך גם תלות אמריקאית שאינה קיימת מאז הקמת תעשיית החלל הצבאית.

החברה של מאסק התפתחה מספק לתשתית קריטית. קפסולות Dragon ורקטות Falcon 9 מהוות כיום את הדרך העיקרית של ארצות הברית לשיגור אסטרונאוטים וציוד לתחנת החלל הבינלאומית. לוויני Starlink הפכו חיוניים לאספקת אינטרנט באזורים מרוחקים ולתקשורת בזמן עימותים עבור מדינות בעלות ברית.

הבסיס למצב הנוכחי נוצר עקב מונופול קודם. בשנת 2003, בואינג ולוקהיד איחדו את יכולות השיגור שלהן בחברה אחת – United Launch Alliance. החברה החדשה גבתה מהממשל מאות מיליוני דולרים לכל שיגור לווין, ויצרה מונופול שפתח את הדלת לחברות חדשניות.

מאסק זיהה את ההזדמנות בזמן הנכון

לאחר מכירת פייפאל בשנת 2002, הקים את SpaceX והחל בפיתוח רקטת Falcon 1. בשנת 2003, הוא הסיע את הרקטה ברחובות וושינגטון במטרה למשוך תשומת לב של סוכנויות ממשלתיות ולהשיג חוזים.

• טראמפ ניסה לבטל את החוזים של ספייס איקס, המהלך כשל
• ספייס איקס בדרך לשווי של 400 מיליארד דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שלבי הפיתוח הראשונים היו מלאים בכישלונות. שלושת השיגורים הראשונים של Falcon 1 נכשלו, והחברה כמעט הגיעה לפשיטת רגל. הצלחה הגיעה רק בשיגור הרביעי בשנת 2008, ברגע אחד קריטי שהציל את עתיד החברה. חודשים ספורים לאחר השיגור המוצלח הראשון,זכתה החברה בחוזה של 1.6 מיליארד דולר מנאס"א לביצוע 12 משימות אספקה לתחנת החלל הבינלאומית. החוזה הציל את החברה מפשיטת רגל והעניק לה את היציבות הפיננסית והאמינות הנדרשים לצמיחה עתידית.

מניית פיגמהFigma -9.5%  , חברת תוכנת העיצוב שהחלה להיסחר בבורסה בחודש שעבר בהנפקה מוצלחת, מתמודדת כעת עם המציאות של החיים כחברה ציבורית. המניה נופלת ב-8.5%, ירידה שמביאה אותה לירידה מצטברת של למעלה מ-30% מהרמות הגבוהות שהשיגה ביום המסחר הראשון שלה.

בתי ההשקעה הגדולים החלו לפרסם את הדוחות הראשונים שלהם על החברה לאחר תום תקופת הדממה של 25 ימים שלאחר ההנפקה. המסקנות מורכבות מכדי להצדיק התלהבות מיידית, והשוק מגיב בירידות. ההנפקה של פיגמה באוגוסט נחשבה לאחת מההצלחות הבולטות של השנה. המניה עלתה 250% ביום המסחר הראשון, הישג שזיכה אותה בתשומת לב רחבה ובמעמד של אחת ההנפקות המבוקשות של 2025. עם זאת, ההתלהבות הראשונית התפוגגה במהירות, והשוק נאלץ כעת להתמודד עם שאלות מהותיות יותר.

עסק איכותי עם מוצר מתקדם

האנליסטים מסכימים כי פיגמה היא עסק איכותי עם מוצר מתקדם. אליזבת פורטר ממורגן סטנלי כתבה שפיגמה מהווה "סטנדרט התעשייה בתוכנות עיצוב מוצרים". הפלטפורמה מאפשרת איחוד תהליכי עבודה של מעצבים, מפתחים ומנהלי מוצר, יתרון שמעניק לה מיקום חזק בשוק שמורגן סטנלי מעריכה ב-26 מיליארד דולר.

• ההתלהבות התפוגגה: מניית פיגמה מחקה 22 מיליארד דולר מהשיא שאחרי ההנפקה
• המניה שמטריפה את המשקיעים - קת'י ווד רוכשת אחרי זינוק של פי 3.5
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השאלה המרכזית שמעסיקה את האנליסטים היא כיצד הבינה המלאכותית הג׳נרטיבית תשפיע על עסקיה של פיגמה. מצד אחד, הטכנולוגיה עשויה לבצע אוטומציה של חלק מעבודות העיצוב, מה שעלול לפגוע במודל התמחור של פיגמה המבוסס על מספר המשתמשים. במילים אחרות, אם הבינה המלאכותית תחליף מעצבים, פחות אנשים יזדקקו לתוכנה. מנגד, פיגמה עשויה להפיק תועלת מהמהפכה הטכנולוגית הזו. החברה פיתחה כלי בינה מלאכותית בשם Figma Make, שעלול להפוך אותה למובילה בתחום ולא לנפגעת ממנו. מארק מרפי מג׳יי פי מורגן כתב שהשאלה המרכזית היא "האם פיגמה נמצאת בצד המרוויח או הנפגע של הבינה המלאכותית", והוא נוטה לחיוביות בטווח הקצר והבינוני.