סיכום חצי שנתי: אלה העליות והירידות הבולטות בת"א
שישה חודשים לתוך 2021, מדד תל אביב 125 עלה בכ-13%, אך מי היו המניות שסימנו את הזינוק הגבוה ביותר ומנגד מי היו אלה שיצאו לצניחה חופשית לדאבונם של המשקיעים (ואולי גם לבושתם של החתמים) ומדוע? מחברת המכשור הרפואי שהכפילה את שוויה פי שבעה ויותר וחצתה את מיליארד השקלים עד לחברת הרמזורים החכמים שהיתה כבר במיליארד השקלים אך שילה כמעט את כל שוויה - אלה העליות והירידות הבולטות בתקופה:
בראש טבלת העולות נמצאת אם כן אייסקיור מדיקל - כ-636% מתחילת השנה, מה שלקח אותה לשווי שוק נוכחי של כ-1.1 מיליארד שקל. החברה מפתחת מכשיר להקפאת גידולים עבור מספר התוויות רפואיות - בין היתר עבור חולות סרטן שד פולשני מסוג T1. הזינוק הבולט נצפה בתחילת אפריל אז הכיר ה-FDA במכשור של אייסקיור כפורץ דרך. לקראת סוף אפריל דיווחה על תוצאות ביניים מהניסוי הקליני לפיהם, בתום תקופת מעקב ממוצעת של כשלוש שנים, ל-4 מטופלות בלבד (שיעור של 2.06%) חלה הישנות של הסרטן.
ארנה גרופ זינקה בכ-465%. החברה המחזיקה בקניון ארנה בהרצליה ובקניון נוסף בנהריה שנפגע מההצפות בעיר בתחילת 2020. העלייה הגדולה הגיע סביב עסקת מכירתה לקבלנים צחי ויחיאל אבו לפי שווי חברה של 80 מיליון שקל. כיום השווי הוא כבר 250 מיליון שקל. בביזפורטל כתבנו כי לזינוק אין סיבות הקשורות לעסקי החברה. הצבענו על כך שתשואת ה-FFO לא גבוהה גם בשנה רגילה והערכנו שמה שדחף את המניה היה משקיעים עצמאיים שקנו אותה על בסיס אמוציות.
10 העליות הבולטות בחצי השנה האחרונה:
חברת האפנה בריל 1.28% הוסיפה כ-310%. ברבעון הראשון הציגה מעבר מהפסד תפעולי של כ-7.7 מיליון שקל, לרווח תפעולי של כ-11.7 מיליון שקל וזאת בעיקר עקב קיצוץ בהוצאות מכירה ושיווק. גם תפרון 0% הדואלית מאותו הסקטור קפצה - בכ-250%.
- אפריקה מגורים: ההכנסות ירדו ב-14% והרווח נקי זינק ל-18.7 מ' ש'
- מקדונלד'ס: ההכנסות עלו ב-11% - 5.6 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אפולו פאוור -3.55% , יצרנית היריעות הגמישות להפקת אנרגיה סולארית, הוסיפה כ-225%. אורמד פארמ 0.84% הדואלית שמפתחת אינסולין לבליעה עבור חולי סוכרת קפצה ב-226%. חברת הבניה מצלאוי 0% כמעט משלשת את שוויה עם עלייה של כ-190%. בית ההשקעות וואליו קפיטל של רני צים עם עלייה דומה. באחרונה רכשה החברה את קרנות הנאמנות וניהול התיקים של פסגות. יוניטרוניקס -1.59% , שמפתחת בקרים לוגיים מתוכנתים ונמצאת בשליטת קרן פימי עלתה בכ-175%, ו מדיוי , בעבר חברת קנאביס רפואי שהפכה לשלד ובתחילת השנה הודיעה על קליטת פעילות אגירת האנרגיה של סטורג' דרופ (שהרמטכל לשעבר גדי אייזנקוט מונה ליו"ר שלה), עלתה בכ-150%.
בגזרת היורדות, נמצא את אקסיליון 2.53% , חברת טכנולוגיית העיר החכמה שפיתחה תכנה לניהול רמזורים וקרסה בכ-82% מתחילת השנה. משווי של כ-1.3 מיליארד שקל בשיא הגיעה עתה לשווי של 190 מיליון שקל בלבד. זה עתה הודיע המנכ"ל אורן דרור על התפטרותו, ככל הנראה בלחץ הדירקטוריון. הסיבות לקריסה היו ביטול של שלושה פיילוטים מצד רשויות הערים בהן התקיימו או היו אמורים להתקיים ובצד זאת גניזת התכנית להנפקה בנאסד"ק. מצדנו ביקרנו את האנליזות של הפירמה פרוסט אנד סאליבן, שגם לאחר הנפילות במניה הציגו מחירי יעד שעדיין שיקפו לה אפסייד רחב מאד.
אחריה, אקופיה המייצרת רובוטים לניקוי פאנלים סולאריים, שאיבדה 58% מערכה. במקביל, המתחרה בלייד ריינג'ר -2.69% הוסיפה בתקופה כ-10% ומאז ש איירטאצ -6.22% , גם כן מתחרה, החלה להיסחר במרץ ירדה בכ-21%. רציו פטרול יהש -0.37% גם כן נחתכה בחצי (51%) כשלמרבית הנפילה היה אחראי הדיווח שלה על כך שהקידוח בסורינאם התברר כיבש.
- לפני המיזוג: מגי'ק עם הכנסות שיא, עלייה של 17% ברווח הנקי והעלאת תחזית
- דלתא מותגים: צמיחה דו ספרתית בהכנסות וברווח הנקי
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
10 הירידות הבולטות בחצי השנה האחרונה:
חברת הקנאביס הרפואי טוגדר 0% נפלה בכ-48%. הירידות העיקריות הגיעו אחרי שני גיוסי הון אליהם יצאה החברה, בפברואר וביוני. הגיוס האחרון נכשל, בעוד החברה צריכה לשלם 40 מיליון שקל למחזיקי האג"ח בינואר הקרוב. ב-2020 הפסידה, בנטרול הכנסות והוצאות לא מייצגות כ-13.6 מיליון שקל.
אימד יהש 0% ירדה בכ-46%. החברה נמנית על שותפויות המו"פ המונפקות בבורסה ומציגות מודל שנוי במחלוקת המיטיב יותר עם השותף הכללי הזכאי לדמי ניהול ובמרים מסוימים פחות עם המשקיעים עצמם.
חברת הביומד פרוטליקס ירדה בכ-44% והביאה למשקיעים שתי אכזבות בולטות: הראשונה הייתה העיכוב באישור התרופה שלה למחלת הפברי מצד ה-FDA, שלא ביקר במתקני הייצור עקב הקורונה אך ביקש מהחברה הבהרות לגבי התרופה - מה שהפך את המשקיעים לאופטימיים פחות באשר לסיכויי האישור. גם לאחר מכן המשיכה לרדת, כשהחשש הוא משריפת המזומנים על פיתוח שלא יגיע לקו הסיום. בהמשך דיווחה כי התרופה לא הוכיחה עליונות מובהקת מול החלופות.
יומן אקסטנשנס 0% המפתחת מכשור רפואי לניתוח זעיר פולשני איבדה כ-43%. אביליטי , שמפתחת מערכת ליירוט תקשורת נתונים ומיקום עבור גופים מודיעיניים, ירדה ב-43% גם כן. החברה נמחקה מהמסחר בנאסד"ק, ובסוף 2020 הושעתה לחודשייים מהמסחר בת"א לאחר שלא הגישה בזמן את הדוחות החציוניים.
- 1.בערבית אומרים. אלי פט מת. מה עם העתיד? (ל"ת)כ. ד 30/06/2021 15:11הגב לתגובה זו
שאול נאוי יו"ר יעקב פיננסים, צילום: יחצשאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
האח"ב בתקופה רגישה מאוד. אנחנו יוצאים ממלחמה ארוכה שהאטה את המגזר העסקי וגרמה ללחצים אצל לווים בעיקר במגזר הנדל״ן, הריבית עדיין גבוהה וככל שתרד היא עדיין תהיה ברמות גבוהות יחסית לשנים האחרונות מה שמוביל את השוק להסתכל בחשדנות על תיקי האשראי הגדולים
של החברות, רק שצריך לזכור שיש כאן מנעד רחב מאוד, וכל תיק שונה מהותית מרעהו גם מבחינת סוגי הלווים וגם מבחינת אורכי המח״מ, וזה כנראה אחד הסעיפים החשובים ביותר, כי חברה שמתנהלת במח״מ קצר פחות מרותקת לשוק ופחות תלויה ביכולת של לקוחות להחזיק אשראי ארוך בתקופה תנודתית.
הדוח הרבעוני של יעקב פיננסים נופל בדיוק לתוך האווירה הזאת. מצד אחד, המספרים ממשיכים להראות צמיחה. אנחנו רואים זינוק בתיק האשראי של 42%,
הרווח הנקי בקצב שנתי של 80 מיליון שקל, וההון העצמי גם הוא עולה. אבל השוק עצבני, בתגובה לתוצאות המניה יורדת עד 7% כשהשווי של יעקב פיננסים -0.3% נע על 810 מיליון שקל למרות זינוק של 64% מתחילת השנה, שזה נותן לה מכפיל של 10
שגם משקף את החששות של המשקיעים כלפי התחום כשגם המניה של האח דורי נאוי -1.95% נעה סביב המכפיל.
על הרקע הזה שוחחנו עם יו"ר יעקב פיננסים, שאול נאוי, ועם סמנכ״ל האשראי הבכיר דור גורי, כדי להבין איך הם רואים את התקופה האחרונה, מה עומד מאחורי הצמיחה הגדולה בתיק, ואיך הם נשארים רגועים כשהשוק כל כך חושש מתברר שכשעושים "עסקים עם אנשים הגונים" אפשר לנטרל חלק גדול מהסיכון לדברי נאוי.
אנחנו רואים צמיחה ברמת השורה העליונה והתחתונה, עם קצב רבעוני של 20 מיליון שקל בשורה התחתונה, אפשר לצפות להמשך צמיחה כזאת?
- יעקב פיננסים: עלייה של 12% ברווח הנקי וצמיחה של 42% בתיק האשראי
- יעקב פיננסים עם קפיצה של 52% בתיק האשראי ועלייה של 21% ברווח הנקי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו לא משנים את הגישה ואת העבודה שלנו. הבסיס הוא הלקוחות. למי נותנים כסף. זה תמיד מתחיל מאנשים. מי עומד מאחורי החברה, מה האישיות שלו, האם הוא ישר. אם משהו בהתנהגות או בדברים שנאמרים לא מסתדר לי - אני לא עושה את העסקה. אחרי הבדיקה האישית מגיעה בדיקת החברה: מה היא עושה, מה המאזנים, עם איזה בנקים היא עובדת, מה ההיסטוריה. יש המון פרמטרים. אנחנו כמעט לא מקבלים לקוחות שמגיעים מהאקראי - אנחנו מסמנים חברות שאנחנו רוצים לעבוד איתן ופונים אליהן. זה קשה, אלה חברות טובות עם מערכת בנקאית חזקה. חברה שאין לה בנקים בכלל - אני לא רוצה שתהיה לקוחה שלי. אנחנו משלימים לבנקים, לא מובילים אותם."
לפני המיזוג: מגי'ק עם הכנסות שיא, עלייה של 17% ברווח הנקי והעלאת תחזית
מג'יק מסכמת רבעון מצוין עם צמיחה של 13.1% בהכנסות, עלייה ברווחיות ותזרים מזומנים יציב; החברה מעדכנת כלפי מעלה את תחזית ההכנסות השנתית ומתקרבת לשלב הסופי במיזוג ההיסטורי עם מטריקס
מג'יק מג'יק -0.8% הדואלית שעוסקת ביצור ושווק כלי תוכנה המשמשים לפיתוח ישומי מחשב, פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של 2025 ומציגה רבעון מצוין המאופיין בצמיחה עקבית, נתוני שיא והעלאת תחזית לשנה הקרובה. על פי הדוחות, עלו הכנסות החברה ברבעון ל-161.7 מיליון דולר, זינוק של 13.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. זהו הרבעון החזק ביותר בתולדותיה מבחינת הכנסות.
מבחינת השוק הישראלי, ההכנסות מפעילות הקומית עלו ב-16.8% ל-75.6 מיליון דולר, וזאת למרות ירידה של כ-3.9% בהיקף שעות החיוב ללקוחות. בצפון אמריקה רשמה מג'יק עלייה של 13.2% ל-67.1 מיליון דולר, המשך ישיר למומנטום החיובי שמובילה החברה בשוק זה.
רווחיות, דיבידנדים ותחזית
העלייה בהכנסות התבטאה גם בשורת הרווח, כשהרווח התפעולי עלה ל-17.1 מיליון דולר, צמיחה של 13.6% לעומת השנה שעברה. הרווח התפעולי המתואם הגיע ל-19.9 מיליון דולר, עם עלייה של 8.1%. גם הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות צמח משמעותית, והגיע ל-9.9 מיליון דולר, זינוק של 17%, בעוד הרווח הנקי המתואם הגיע ל-12.3 מיליון דולר, עם עלייה של 10.2%.
במקביל, דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד רבעוני של כ-0.15 דולר למניה, שיסתכמו בכ-7.4 מיליון דולר, וישולמו בסוף דצמבר.
לאור הביצועים, מג'יק מעדכנת כלפי מעלה את תחזית ההכנסות לשנת 2025, שעמדה קודם על טווח של 600-610 מיליון דולר, ומעלה אותה לטווח של בין 610 ל-620 מיליון דולר, ומגלמת שיעור צמיחה שנתי של 10.4%-12.2% בהשוואה לשנה שעברה. בקופת החברה, נכון לסוף ספטמבר, מצויים 103.3 מיליון דולר במזומנים ושווי מזומנים, נתון המספק יציבות ויכולת השקעה בהמשך התרחבות גלובלית.
- מג'יק עם עלייה של 12% בהכנסות וכ-10% ברווח הנקי לבעלי המניות
- הכנסות מג'יק ברבעון עלו ב-12.7% ל-147 מ' דולר; הרווח עלה ב-8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבט על שלושת הרבעונים של 2025
מבט על ביצועי ינואר-ספטמבר מציג תמונה דומה של המשכיות ומגמת צמיחה: הכנסות מג'יק בתקופה זו עלו ב-12.4% ל-460.6 מיליון דולר, בעוד הרווח התפעולי עלה ל-48.5 מיליון דולר , עלייה של 8.9%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בתקופה זו טיפס ל-29.3 מיליון דולר, עלייה של 11.4%.
