הנפקה בטוגדר: מדללת ב-15% את המשקיעים הקיימים - המניה נופלת
טוגדר מניית טוגדר -1.76% רושמת היום ירידות חדות על רקע הודעת החברה להנפקה של מניות. הדילול למשקיעים הקיימים שתעשה החברה יעשה על ידי שימוש בהצעת מדף מ-2019 וכמות המניות עשויות להגיע עד ל-8.62 מיליון מניות במחיר של 2 שקל. בחישוב מהיר החברה מקווה לגייס קרוב ל-20 מיליון שקל.
מדובר בשיעור דילול של 15.3% מבעלי המניות הקיימים והנחה של כמעט 20% במחיר הבסיס של היום. גם אופציות יונפקו באותה הכמות, במחיר של 3.5 שקלים, כך שהדילול עלול להיות כפול בעתיד לבוא.
השנים האחרונות לא היו קלות למשקיעי טוגדר. החברה רשמה ירידה של כמעט 60% בשנתיים האחרונות ולאחר חמש שנים של השקעה, המחזיקים במנייה נותרו עם תשואה שלילית של כמעט 27%. כלומר המניה שורפת 5.4% מכסף המשקיעים מדי שנה.
טוגדר מחזיקה במזומנים בסך של 8 מיליון שקלים, אבל היא שורפת מזומנים בצורה מהירה. מפעילות שוטפת היא איבדה 12 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2020. פעילות המימון להבטיח לה את עתידה הניב לה באותה תקופה 29 מיליון שקל. ה-29 הללו, כנראה לקראת סיום ועתה הגיע הזמן לנצל את גאות ההנפקות בבורסה כדי למשוך עוד משקיעים.
- טוגדר עם הסכם הפצה של מותג קנדי - צפי הכנסות של 12 מ' שקל
- טוגדר מדווחת על ירידה בהכנסות, מצפה לשמור על שיעור הרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפקות אחת לתקופה עלולה להפוך לדרך היחידה של טוגדר לשרוד בעולם התחרותי של ענף הקנאביס. ענף שידוע גם בהשקעה התחלתית גדולה ותנודתיות בנוגע לתוצאה של אותה השקעה (איכות פרחים). לכך יש להוסיף את ההנפקות הפרטיות של מניות מוזלות למוסדיים שהפכו לאחת מהדרכים הבולטות של החברות לגייס הון בשוק.
אם כי כמות של משקיעים שאינם מודעים להנפקה של אחת לכמה שנים קטנה לאורך זמן. מי שנפגע הם כמובן המשקיעים שרואים את שווי החברה יורד מדי שנה עד לכדי סביב ה-100 מיליון שקל והיד עוד נטויה.
- 10.מחר העלייה תהיה יותר חדה ממה שירדה (ל"ת)ירון 03/02/2021 20:04הגב לתגובה זו
- ממש... (ל"ת)ליאור 04/02/2021 12:04הגב לתגובה זו
- חברה של רמאים זהירות שמנים תיחנקו (ל"ת)שקל 04/02/2021 09:26הגב לתגובה זו
- 9.ליאור 03/02/2021 17:18הגב לתגובה זוכל הבורסה ירוקה תקופה די ארוכה, המדדים משתוללים למעלה, מניות הקנביס מתקנות בחדות, רק טוגדר עלובת הנפש צוללת בכיוון ההפוך למגמה. ימח שמה ושם זכרה.
- 8.שורט נחמד, מחר חוזרת לעצמה ללא ספק (ל"ת)דניאל שמו 03/02/2021 16:24הגב לתגובה זו
- 7.רועה חשבון 03/02/2021 15:52הגב לתגובה זוהבעלים מוכנים להיות קצת מדוללים ממש פאקן בדיחה טובה .
- 6.אנונימי 03/02/2021 15:14הגב לתגובה זותראו את אינטרקיור/תיקון עולם - חברות ברמה. אני מניח שיהיו חברות שיטוסו וחברות שרק ידעכו. לא ממליץ
- 5.יש עוד מישהו שמחזיק את הדבר הזה? (ל"ת)סתם אחד 03/02/2021 14:50הגב לתגובה זו
- 4.מניה של ביביסטים 03/02/2021 12:10הגב לתגובה זומספיק לראות את הצילום של בעלי החברה בכדי לחשוד שמדובר בנוכל, אחר כך מינו את יוחן דנינו למנהל החברה ומאז הצלילה מטה רק מתגברת .
- 3.אחת המניות הגרועות ביותר בבורסה הישראלית (ל"ת)נתי 03/02/2021 12:04הגב לתגובה זו
- 2.נוכלים (ל"ת)שרה 03/02/2021 11:44הגב לתגובה זו
- 1.חבורת נוכלים בני זו.... ביזיון אמן תתרסקו שיהיה לכם לתר (ל"ת)פיראט 03/02/2021 11:42הגב לתגובה זו
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות 1.24% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהייפר גלובל מזנקת 12%, עין שלישית 4.8% - המדדים במגמה מעורבת
הייפר גלובל מזנקת אחרי הודעה על הזמנה של 24 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי עבורה?
הסיפור של היום ואתמול הוא - ההנפקה של ארית. הרחבנו כאן: 3 הערות על הנפקת ארית, אבל בגדול מדובר על הורדת מדרגה בשווי ההנפקה של רשף, הבת של ארית שמהווה כ-99% מהפעילות של ארית כולה. זה כמו להנפיק את עצמך. זו הנפקה שנעשתה לגופים מוסדיים - הפניקס, מור, כלל ומיטב. מנהלי ההשקעות בכל אחד מהגופים האלו הם אנשים רציניים. הם לא רואים שלחברה אין הזמנה כבר 5 חודשים? הם יודעים. אבל הם יודעים דברים שאתם לא יודעים - קוראים לזה "מידע פנים מוסדי", אז או שהם יודעים כי הם קיבלו מידע לקראת ההנפקה, ואגב, זה חוקי, אבל בעייתי מאוד, או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. אחרי הכל מה זה לכל גוף כזה 100 מיליון שקל, הם מנהלים עשרות רבות של מיליארדים וחלקם גם מאות מיליארדים. ארית תעשיות 1.24%
הייפר גלובל הייפר גלובל 14.12% מדווחת על הזמנת המשך מלקוח קיים גדול בארה"ב בהיקף של כ-24 מיליון דולר, אחרי שבאוקטובר דיווחה על זכייה במכרז והזמנה ראשונית בהיקף של כ-11 מיליון דולר מהלקוח הזה. שתי ההזמנות יחד מסתכמות בכ-35 מיליון דולר, שכדי להבין עד כמה זה משמעותי, זה שווה ליותר מ-50% מהכנסות הייפר ברבעון השלישי, שעמדו על 66.3 מיליון דולר (עליה של 6% לעומת הרבעון הקודם). ההזמנה החדשה שהתקבלה דרך חברת הבת, מיועדת לאספקת מערכות מחשוב לדור חדש של מוצרי הלקוח, והאספקות צפויות להתחיל ברבעון השלישי של 2026 ולהימשך "מספר חודשים" כלשון ההודעה, כשברקע קיימת גם ציפייה להזמנות נוספות בהמשך. ההכנסות יירשמו במגזר הפעילות בארה"ב, מגזר שנחלש מאז כניסתו של טראמפ לתפקיד שהובילו לעיכובי הזמנות של החברה.
זה אמנם חיזוק לשורה העליונה, אבל לא בהכרח שהכל יתגלגל לשורה התחתונה. גם אם נניח שזה יתפרס על פני כשנה ("מספר חודשים") שזה אומר כ-10-12 מיליון דולר לרבעון השלישי והרביעי של 2026. עם זאת, הייפר דיווחה ברבעון השלישי על שחיקה משמעותית ברווחיות הגולמית, מ-18.5% ל-16.2% בין היתר בשל התיסוף בשקל, והאטה במגזר ארה"ב. גם הרווחיות התפעולית נשחקה בכ-17% והסתכמה ב-4.7 מיליון דולר שהם 7% בלבד מההכנסות צריכים גם לקחת בחשבון שהתלות בלקוח גדול יכולה לגרום מחדדת את הסיכון לעיכובים או לשינויים בהיקפי הביקושים, כך שהשאלה המרכזית עד כמה הצבר המרשים יתורגם לרווח - ההייפר גלובל: הזמנה של 24 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי?
וואן טכנולוגיות וואן טכנולוגיות -2.09% מדווחת על גיוס הון באמצעות הקצאה פרטית של מניות, במה שנראה כמו התכווננות לרכישה נוספת בעתיד הקרוב. דירקטוריון החברה אישר הקצאה של כ-1.93 מיליון
מניות למשקיעים מסווגים, בתמורה כוללת של כ-175 מיליון שקל ברוטו. המניות הוקצו במחיר של 90.5 שקל למניה, נמוך בכ-5% משער הסגירה אתמול - ערב ההחלטה, ומהוות אחרי ההקצאה כ-2.6% מהון החברה. בגיוס משתתפים גופים מוסדיים ובהם הראל, הפניקס ומגדל, כאשר חלקם מוגדרים כצדדים
מעוניינים. וואן צפויה לפרסם דוח מפורט על ההקצאה בהמשך לאישורה ע"י הבורסה.
