תחילת סיקור: אנטרופי מעניקה לדלק קידוחים המלצת תשואת יתר

חברת הייעוץ הכלכלי למוסדיים מעניקה ליחידות ההשתתפות של השותפות מחיר יעד של כ-12.6 שקלים - פרמיה של כ-24% על שער הבסיס הבוקר
 |  (7)
יצחק תשובה, צילום: אלבטרוס, בוצ'צ'ו
חברת הייעוץ הכלכלי למוסדיים אנטרופי החלה לסקר את דלק קידוחים יהש -2.1% דלק קידוחים 997.6 -2.1% דלק קידוחים יהש בסיס:1,019 פתיחה:1,015 גבוה:1,020 נמוך:997.6 תמורה:4,174,412 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עם המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 12.57 שקלים ליחידה, פרמיה של כ-24.3% על שער הבסיס של יחידות ההשתפות הבוקר.
במסגרת עבודתו של האנליסט אוהד גוטליב אשר הגיעה לידי Bizportal, חושב שווי המאגרים תמר ולוויתן במודל DCF נומינלי, כשתזרים המזומנים מבוסס על הנחות ואומדני NSAI עם התאמות להיקף מכירות המאגרים, מחירי הגז והתאמת העלויות להיקף ההפקה. תחזית הביקוש לגז במשק המקומי התבססה על תחזית הביקוש לשנים 2018-2042 של ועדת אדירי.
ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון
המודל כלל תרחיש ייצוא לדולפינוס בהסתברות של 85%, שיקלול השקעות נוספות בתשתית שיסתכמו בכ-200 מיליון דולר. מחירי הגז במודל עומדים בשנת 2020 בטווח של 4.7-5 דולר ל-MMBTU ועולים בהדרגה עד כ-8 דולר ל-MMBTU בשנת 2045. שיעור ההיוון בו נעשה שימוש עבור מאגר תמר לאורך כל שנות התחזית עמד על 7.5% ועבור לוויתן נעשה שימוש בשיעור היוון של 9.5%.
מקור: אנטרופי

שינויים צפויים בשוק המקומי
כיום מאגר תמר הינו המאגר המפיק היחיד בישראל עם הספק שנתי של כ-10.65 BCM, ובנוסף אליו קיים מצוף המשמש לייבוא LNG. באנטרופי מציינים כי עד סוף שנת 2019 צפוי מאגר לוויתן להתחיל להפיק גז טבעי ובתחילת 2022 צפויה גם התחלת הפקה מהמאגרים כריש ותנין (תחילה מכריש ומספר שנים לאחר מכן תנין).
"היקף ההפקה השנתי המקסימלי בלוויתן יהיה כ-11.7-12 BCM ובכריש ותנין כ-4 BCM. גידול זה בכושר ההפקה צפוי לעלות בהרבה על הביקוש המקומי, כך שמחירי הגז הטבעי צפויים לרדת ביחס למחירים שמשלמים כיום לקוחות תמר (ביניהם חברת החשמל שמשלמת מחיר מופקע - ע.ס). כמו כן, על מנת לא להיוותר עם עודף כושר ייצור מהותי, על שותפי המאגרים תמר ולוויתן למצות את אפשרויות ייצוא הגז", כותב גוטליב.
לדברי גוטליב, ביולי 2021 חברת החשמל, הלקוחה העיקרית של מאגר תמר, זכאית להפחתה מהותית של עד 25% במחיר רכישת הגז הטבעי, אשר עומד על כ-6.1 דולר ל- MMBTU נכון לרבעון הרביעי של 2018. לאור זאת שהמחירים הגלומים בחוזים חדשים שנחתמו מגיעים למחירים של 4-5 דולר ל-MMBTU, מעריך גוטליב שהמחיר של החוזה מול חברת החשמל וממוצע מחירי הגז ירד באופן מהותי. 
זכויות השותפות בנכסי נפט
דלק קידוחים עוסקת בתחום חיפושי והפקת נפט וגז בישראל ומחזיקה 22% במאגר תמר (והחזקה עקיפה באמצעות זכויות תמר פטרוליום) מחזיקה 45.34% במאגר לוויתן. כמו כן, השותפות בעלת זיכיון בבלוק 12, בו נמצא מאגר אפרודיטה וזכאית לתמלוגים של 5.12%-2.47% מהמאגרים כריש ותנין כחלק מהסכם מכירת המאגרים לאנרג'יאן היוונית.
מקור: אנטרופי

במסגרת סקירה שפרסמנו בשבוע שעבר, גם בבית ההשקעות IBI העניקו לדלק קידוחים המלצת תשואת יתר, עם מחיר יעד של כ-13.5 שקל ליחידה, פרמיה של כ-33% על שער הבסיס של יחידות ההשתתפות הבוקר (לכתבה המלאה).
תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    סוף סוף כתבה מצוינת ללא הטיות
    רימר 15/01/2019 08:59
    הגב לתגובה זו
    1 0
    רואים שהכותב מקצוען
    סגור
  • 6.
    אוהד אנליסט תותח!
    המבקר 10/01/2019 17:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ממליץ
    סגור
  • 5.
    מדוע רשויות אכיפת החוק מאפשרים שוד לאור יום?
    רפי 08/01/2019 10:22
    הגב לתגובה זו
    0 3
    אנשים הלוו כספים לדלק נדל"ן באמצעות איגרות חוב, (לא מניות-חשוב להדגיש). והנה נוצרה נורמה חדשה במדינה שאין חובה להחזיר חובות. אם החייב רוחו טובה עליו, יחזיר אם לא , לא יחזיר. האם זו המדינה שאנו רוצים לחיות בה ?
    סגור
  • 4.
    שיחזיר את הכסף שגזל ממשקיעי דלק נדל"ן (ל"ת)
    תום 07/01/2019 13:55
    הגב לתגובה זו
    3 4
    סגור
  • 3.
    מס על דיוידנד
    שמואל 07/01/2019 12:39
    הגב לתגובה זו
    5 0
    מדוע מחזיק יה"ש משלם מס על דיוידנד קרוב ל- 95% ?
    סגור
  • 2.
    עץ עקום ממשיך עקום
    עמך 07/01/2019 11:53
    הגב לתגובה זו
    1 0
    עליה במניה של 24%=משיכה 24 מ"$
    סגור
  • 1.
    רציו ומניות הגז
    דניאל 07/01/2019 10:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    המלצה טובה על דלק קידוחים למה היא יורדת צריכה לזנק מוזר
    סגור