שנת 2023 נפתחת חזק בשווקים וממילא גם בקרנות ההשתלמות ובקופות הגמל להשקעה, וזאת כזכור אחרי הירידות שנרשמו בשנה האחרונה. מה יקרה השנה בקופות? זה בעיקר תלוי בשווקים. הקרנות מנסות לשער-לנחש מה יקרה בשווקים, וקונות ומוכרות בהתאם. יש פערים בין המנהלים, אבל אתם הרי לא יכולים לדעת מראש מי ישיג תשואה טובה יותר. אתם יכולים להעריך כמובן על סמך תשואות עבר (אבל לא סתם בתי ההשקעות כותבים 'תשואות העבר לא מעידות על העתיד'). מה שחשוב זה כנראה להיות בשוק להרבה שנים - וכך יש לכם יותר סיכוי לקבל את התשואה ארוכת הטווח, שהיא -בדרך כלל- חיובית.

צריך לומר עוד משהו על השנה האחרונה - למעשה, כל התשואות הלא טובות של בתי ההשקעות בשנה שעברה קרו בעיקר במחצית הראשונה של השנה - במחצית השנייה כולם השיגו תשואה די דומה: אפס (הנה המספרים). הסיבה היא כי חצי השנה השנייה הייתה תנודתית - יולי היה חזק, אוגוסט וספטמבר חלש, אוקטובר נובמבר שוב היו חודשים חזקים ואז דצמבר שוב חלש. בסיכום הכולל - ללא שינוי.

בחודש ינואר 2023 הניבו קרנות ההשתלמות במסלול הכללי בממוצע 2.2% ובמסלול המנייתי כמעט 4%. התשואה ל-3 שנים עומדת על 13.1% ו-18.3% בהתאמה. התשואה ל-5 שנים במסלול הכללי היא בממוצע 23.3% ובמסלול המנייתי 33% בממוצע.

הנה טבלת התשואות המלאה באפיקים השונים -

המסלול הכללי של קרנות ההשתלמות:

קרנות השתלמות מסלול מנייתי:

קופות הגמל להשקעה, מסלול כללי:

• רבעון שלישי בקרנות מעורבות: הפערים הגדולים, המנצחת המפתיעה והמפסידה הלא צפויה
• גולדווסר-מינצר ואלטשולר שחם רכשו מגרש בלב תל אביב בכ-46 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

קופות הגמל להשקעה, מסלול מנייתי:

שוק קרנות ההשתלמות מנהל כ-350 מיליארד שקל, מהווה כמחצית משוק הגמל כולו והוא הקטגוריה הצומחת ביותר בקופות הגמל (ובכלל בתעשיית החיסכון-השקעות). שוק קרנות ההשתלמות הוא שוק מאוד רווחי לגופים המנהלים, כאשר דמי הניהול בו עומדים בממוצע על 0.8%-0.9%. יש לקוחות שמצליחים לקבל (תלוי בגוף) דמי ניהול מעט נמוכים יותר, אבל בממוצע מדובר על עלויות ניהול גבוהות משמעותית. זה נובע מסיבה עיקרית אחת - מוצר אטרקטיבי (בעיקר מבחינת מיסוי) ומנגד, תחרות לא חזקה מספיק.      

התחרות דווקא אמורה היתה לעלות מדרגה על רקע אפשרות הניודים. הציבור פחות מודע לאפשרות הזו וגם אם הוא מודע הוא חושש להפעיל אותה, אבל אם אתם לא מרוצים מהתשואה של הקרן שלכם, אתם יכולים לעבור במהירות לקרן אחרת (בלי מיסוי, עלויות וכו'). האמת שזה - WIN WIN בשבילכם כי לרוב הגוף שמנהל לכם את הקרן ינסה להשאיר אתכם ולהציע לכם עמלות טובות יותר, ואם לא אתם משפרים את מצבכם עם קרן לגישתכם טובה יותר. עם זאת, חשוב לציין - יש גופים שמייצרים תשואה עודפת, אבל ככל שהחיסכון הוא לטווח ארוך יותר, כך הסיכוי שיהיה גוף מבריק בתשואות ושאתם תבחרו בו הוא נמוך. בסופו של דבר כולם "מתמרכזים" - מספקים תשואות ממוצעות. לכן, אולי דילוגים בין קרנות השתלמות כדי לנסות לאתר את המנהל הטוב ביותר, עשויי לתרום לתשואה הכוללת, אך אף אחד לא נביא ולא ניתן לדעת מי יהיה המנצח של החודשים הבאים והשנים הבאות. 

• הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
• האינפלציה תישאר, כך תקחו אותה בחשבון בתכנון הכלכלי
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תקרות ההפקדה ל-2025: השינויים רבים

מה זאת קרן השתלמות ואיך לבחור?

קרנות השתלמות הן מכשיר חיסכון לטווח בינוני - 6 שנים, אך לאור היתרונות הרבים הגלומים בו, החוסכים מעדיפים להאריך את החיסכון דרכו ובמקרים רבים הם מגיעים איתו עד לפנסיה. בקרנות השתלמות יש הטבה גדולה שגלומה כבר בעת ההפקדה - הטבת מס של העובד ובנוסף יש פטור על הרווחים השוטפים בקרן בעת המימוש. 

איך לבחור קרן השתלמות? הנחת הבסיס היא שמנהלי השקעות טובים ימשיכו להיות טובים גם בעתיד. זו לא הבטחה מוחלטת. אבל זה המידע היחיד שניתן לגזור ממנו לגבי העתיד. את התשואות של מנהלי הקרנות עדיף לבחון לטווח ממושך. ככל שהתשואות של גוף מסוים טובות לאורך זמן, כך זה מחזק את ההנחה לגבי היותו גוף שיודע לנהל את הכסף והוא ינהל היטב גם בעתיד. עם זאת, יש גם חשיבות לטווח הקצר. תשואה טובה בחודש או בחודשים האחרונים, על פני האחרים יכולה ללמד על שינוי כיוון של מנהל ההשקעות לעומת האחרים, על חשיבה מחוץ לקופסה, על גמישות, על יכולת ליצירת ערך. 

קרנות כלליות

רוב הכסף של הציבור, המחזיק קרנות השתלמות נמצא בקרנות השתלמות כלליות. מדובר בקרנות שיש בהן רכיב של מניות אך בעיקר רכיב של אג"ח. אגרות חוב נתפסות פחות מסוכנות, וככה התיק יותר מאוזן. אלא שזה סותר את הגישה של השקעה לטווח בינוני-ארוך. כשאתם משקיעים לזמן ארוך כדאי, על פי מחקרים רבים ומגוונים להשקיע במניות. בכל נקודת זמן של השקעה, אם תצאו אחרי זמן ממושך אתם צפויים להרוויח - לא תמיד, לא בכל מקום (יפן חריגה מבחינה זו), אבל ברוב הגדול מאוד של המקרים - מניות מספקות תשואה עודפת.