סטרטג׳י מגייסת מאות מיליונים - אבל מפסיקה לרכוש ביטקוין

סטרטג׳י MicroStrategy Inc 26.11%  , המחזיקה הגדולה בעולם בביטקוין מקרב החברות הציבוריות, עצרה בשבוע האחרון את רצף רכישות המטבע הדיגיטלי, לאחר תקופה של קניות אינטנסיביות. לפי הדיווחים, החברה גייסה מאות מיליוני דולרים ממכירת מניות, אך בחרה שלא להפנות את הכסף להגדלת החזקות הביטקוין.

בין 15 ל־21 בדצמבר מכרה סטרטג׳י כ־4.5 מיליון מניות רגילות וגייסה נטו כ־748 מיליון דולר. בניגוד להתנהלותה בשבועות הקודמים, החברה לא ביצעה רכישות ביטקוין בתקופה זו, ובכך קטעה רצף של שלושה שבועות שבהם הגדילה את אחזקותיה במטבע. המניה הגיבה באדישות יחסית. מניית סטרטג׳י עלתה בכ־1.5% במסחר, במקביל לעלייה מתונה במחיר הביטקוין, שנסחר סביב 89 אלף דולר. עם זאת, מניית החברה איבדה כ־42% מתחילת השנה, לאחר זינוק חד בתחילתה, ובשוק מציינים כי חסרים כיום טריגרים ברורים להמשך עליות.

הביטקוין יורד יותר מ-30%

הפסקת הרכישות מגיעה על רקע ירידה חדה במחיר הביטקוין, שאיבד יותר מ־30% מאז השיא שנרשם באוקטובר. מאז, המטבע מדשדש סביב רמות של כ־90 אלף דולר, מצב שמקשה על חברות ממונפות כמו סטרטג׳י להצדיק המשך הגדלת חשיפה. בתחילת החודש פעלה החברה בכיוון ההפוך, כאשר רכשה ביטקוין בהיקף של כ־1.9 מיליארד דולר בתוך שבועיים. גם אז, המהלך לא הצליח לבלום את הירידה במניה, מה שהגביר את הספקות בקרב משקיעים לגבי הקשר הישיר בין אסטרטגיית הרכישה לבין ערך המניה.

סטרטג׳י מחזיקה כיום בכ־671 אלף ביטקוין, שנרכשו במחיר ממוצע של כ־75 אלף דולר ליחידה. שווי ההחזקה הכולל נאמד בכ־60 מיליארד דולר, נתון ההופך את החברה לחשופה במיוחד לתנודתיות בשוק הקריפטו.

• בוול סטריט חתכו ב־60% את מחיר היעד למניית סטרטג׳י
• מיקרוסטרטג'י במבחן: הביטקוין נושק למחיר הרכישה הממוצע של מייקל סיילור
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, החברה פועלת לחיזוק הנזילות. מוקדם יותר החודש הקימה סטרטג׳י רזרבה של כ־1.4 מיליארד דולר, שנועדה לשמש לתשלומי ריבית ודיבידנדים עתידיים. המהלך נועד להפיג חששות בשוק מפני מצב שבו החברה תידרש למכור ביטקוין כדי לעמוד בהתחייבויותיה.

התחייבויות של 824 מיליון דולר

לפי הערכות אנליסטים, החברה נדרשת לתשלומי ריבית ודיבידנד שנתיים בהיקף של כ־824 מיליון דולר. פעילות התוכנה של סטרטג׳י, שהייתה בעבר ליבת החברה, אינה מייצרת תזרים מזומנים חופשי בהיקף המספיק לכיסוי התחייבויות אלה. מדד ה־mNAV של החברה, המשווה בין שווי הפעילות הכולל לבין שווי החזקות הביטקוין, עומד כיום סביב 1.1, רמה נמוכה משמעותית לעומת הפרמיה הגבוהה שבה נסחרה בעבר. הנתון משקף חשש גובר בקרב משקיעים מהמשך שחיקה בשווי ההון.

בשוק מעריכים כי סטרטג׳י מתכוננת לתקופה ממושכת של תנודתיות ואף חולשה בשוק הקריפטו, שבה ניהול נזילות וזהירות פיננסית הופכים לקריטיים לא פחות מהאמונה ארוכת הטווח במטבע הדיגיטלי.

• אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
• פאגאיה מדווחת על רווח שיא - אז למה המניה קורסת?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...