ב-23 במאי אישרה ועדת הכספים מכשיר השקעה חדש שיפעל תחת שם המותג קופת גמל להשקעה. הדעות לגבי המוצר, שכמובן צריך עדיין לעבור את אישורה של הכנסת, חלוקות.

האם מדובר על מוצר שובר שיוויון בשוק החסכון לטווח קצר, האם מדובר על מוצר שדוקא יגדיל את החסכון לפנסיה בעקבות ההטבות שיקבל החוסך אם יחליט למשוך את הכספים רק כפנסיה, וכמובן מי יהיה זה שיפגע מהקופה החדשה: קרנות הנאמנות, ענף ניהול התיקים או אולי דוקא התחליף ששיווקו עד היום חברות הביטוח - פוליסות חסכון.

כנראה שנכון להיום אין עדיין מסקנות חד משמעיות, אך נראה שהמרוויחה מהמוצר היא תעשיית קופות הגמל שקיבלה מוצר חדש להפקדות שוטפות, וכמובן הציבור שיזכה לאפשרות חסכון נוספת, פשוטה, כנראה זולה יותר מהאלטרנטיבות ובעלת יתרונות מיסויים.

אז מהי קופת הגמל להשקעה?

ראשית, נעיר כי הטור נכתב אך ורק מתוך הידיעות שידועות לנו עד כה וייתכנו עוד שינויים ועדכונים בהמשך.

אז כמו שהסברנו, מדובר על מכשיר להשקעה שיפעל בצורה דומה מאד לצורה שבה פועלות פוליסות החסכון הפיננסי שמנהלות חברות הביטוח. היתרון הגדול של קופת הגמל להשקעה תהיה באפשרות של העברה בין מסלולי השקעה ללא חיוב במס רווח הון בעת ביצוע ההעברה. כך לדוגמה, אם נדמה תיק מנוהל שבו מבוצעת פעולת קניה ומכירה של ניר ערך, מחוייב הרווח שנוצר בעקבות עליית הערך במס רווח הון במידי של 25% או 15%.

• דירוג הפנסיה - מי הקרן המובילה ומי המאכזבת?
• כך הפסיד ישראל אלפי שקלים מהקצבה החודשית בפנסיה, רק בגלל שחשב שיהיה בסדר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ניקח לדוגמה נייר שהיה שווה 1,000 שקל, הרויח 10% (100 שקל) ונמכר. ברגע המכירה מנוכה מהרווח 25% (25 שקל בדוגמה שלפנינו) והחוסך ממשיך לנהל 1,075 שקל. באותה דוגמה בקופת הגמל להשקעה (וגם בפוליסת החסכון הפיננסי) אין ניכוי מס רווח הון מהרווח, והחוסך ימשיך לנהל 1,100 שקל ועל סכום זה יתווסף הרווח.

חשוב להדגיש שלא מדובר על פטור ממס רווח הון אלא על דחיית מס בלבד, מכיון שבעת הפדיון ינוכה מס רווח הון על כל הרווח. יחד עם זאת, בקופה להשקעה תהיה אפשרות לקבל את הסכום הצבור כולל הרווחים כקצבה חודשית לכל החיים, ואז תהיה הקצבה כולל הרווח פטורה ממס לחלוטין (קצבה מוכרת). דרך זו של ניהול או דחיית מס מוכרת לנו מתעשיית קרנות הנאמנות ופוליסות החסכון, אז מה יתרון המוצר החדש על פניהם?

כאמור, במוצר החדש תהיה אפשרות להמנעות מתשלום מס רווח הון אם החוסך יחליט שברצונו לקבל פנסיה, אופציה שאינה קיימת בשני המכשירים האחרים, וזכות הבחירה תהיה אצל החוסך. אבל, כנראה שהיתרון הגדול של קופת הגמל להשקעה על פני שני המכשירים התחליפים תהיה בעלויות הנמוכות.

• משבר אשראי בשוק הנדל"ן - מניף מגלגלת חובות שיזמים לא מסוגלים להחזיר
• הגענו לרגע המכריע בוול סטריט?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ברוכים הבאים לטיסה, הקברניט שלכם היום הוא… בינה מלאכותית

עלויות הניהול שיהיו בקופת הגמל להשקעה יהיו דמי הניהול שכנראה יהיו זהים לדמי הניהול של קופות הגמל: עד 4% מההפקדה ועד 1.05% מהצבירה. יחד עם זאת, מנסיון ומתמונת ראי, תעשית הגמל פועלת היום בדמי ניהול נמוכים בהרבה ועקב התחרות ניתן לומר שכנראה קופות הגמל להשקעה יתיישרו מהר מאד לדמי הניהול המקובלים היום בתעשיה. דמי ניהול אלו נמוכים כמובן מדמי הניהול והעלויות הנוספות הקיימות בקרנות הנאמנות, ויהיו כנראה גם יותר נמוכים מדמי הניהול הנהוגים בפוליסות החסכון. בנוסף יהנה כמובן החוסך מעלויות קניה ומכירה נמוכים בהתאם לעלויות גופים מוסדים.

האם תהיה קיימת הגבלה להפקדה?

לכאורה, נראה כי הגבלת גובה ההפקדה המותרת בשנה מוציאה חלק גדול מהעוקץ של המוצר החדש. יחד עם זאת, מכיון שמדובר על תקרת הפקדה של 70,000 שקל לשנה לתעודת זהות, ניתן בהחלט לראות שאם קיימת משפחה עם ארבע נפשות שנניח מפקידה הפקדה ראשונה בחצי השנה השניה (נניח בספטמבר, מיד עם אישור החקיקה אם תאושר), כבר מדובר על הפקדה כוללת למשפחה של 280,000 שקל שיכולה להפקיד שוב 280,000 שקל בינואר שנה לאחר מכן, והנה כבר 560,000 שקל.

לאורך שנים מדובר בסכומי כסף גדולים שאמנם לא נותנים פתרון למי שמחפש הפקדות גדולות מאד, שם יש פתרונות אחרים כמו לדוגמא תיקון 190, אך בהחלט נותנים פתרון מענין מאד לחלק גדול מהאוכלוסיה.

לא ברור מה יאושר בסופו של דבר, אך נכון להיום נראה כי מדובר על מוצר מאד מענין לחלק גדול מהחוסכים.

הטור נכתב בסיועו ובעזרתו האדיבה של מאיר פילוס, מנכ"ל אקסלנס גמל.