יצרנית השבבים האמריקאית AMD ADVANCED MICRO DEVICES נחשבת לאחת המתחרות העיקריות של אנבידיה NVIDIA COR , אבל לא ממש מצליחה לעמוד בקצב שלה. מניית AMD עלתה ביותר מ-500% בחמש השנים האחרונות, אך ירדה יותר מ-20% מהשיא של חודש מרץ. מה שהתחיל כנסיגה להתחלה חזקה לשנת 2024, החמיר עם תוצאות לרבעון ותחזית שאיכזבו את המשקיעים. למרות כל זאת, יתכן והמצב ישתנה בקרוב.

בעוד AMD לא הצליחה להציג עד כה התקדמות מספקת בבינה מלאכותית לעומת אנבידיה בשביל לפצות על חולשה במגזרים אחרים כמו משחקי וידיאו ושבבים לרכב, יש עדיין סיבות למשקיעים להיות אופטימיים. עסקי הגיימינג והתעשייה צפויים להתייצב, והביקוש לשבבים במרכזי הנתונים אמור לגדול ככל שחברות מנסות לגוון את מלאי השבבים שלהן מעבר לאנבידיה.

בוול-סטריט השוו את המצב בין אנבידיה ל-AMD לפפסי וקוקה קולה ואמרו כי חברות הטכנולוגיה זקוקות למקור שבבים נוסף חוץ מאנבידיה על מנת להבטיח זמינות ומחירים טובים. AMD זינקה ב-1,000% ב-20 השנים האחרונות, רחוק מאוד מה-53,000% של אנבידיה, אבל אי אפשר להגיד שאלו ביצועים רעים. 

כאמור, הדבר הראשון שצריך לקרות הוא התייצבות עסקי הגיימינג והתעשייה. בעוד המגזרים הללו פחות נוצצים מהבינה המלאכותית, הם היוו מחצית מעסקיה של AMD ב-2023. ההכנסות התעשייתיות של החברה, הכוללות מכירות ליצרניות רכב וחברות תקשורת, צפויות לעלות כאשר ברבעון הראשון ההכנסות עמדו ב-846 מיליון דולר וברבעון הרביעי ההכנסות צפויות להתקרב ל-1.1 מיליארד דולר. התחום סבל מעודף היצע בשנים האחרונות, שנראה כי AMD ויריבותיה מצליחות כעת להתמודד איתו.

• אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
• כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 

הסימנים החיוביים

ענקית המוליכים למחצה Analog Devices ANALOG DEVICES  רשמה ברבעון הראשון של 2024 רווח מתואם של 1.4 דולר מניה על הכנסות של 2.16 מיליארד דולר, גבוה מצפי האנליסטים בוול סטריט לרווח מתואם של 1.26 דולר למניה על הכנסות של 2.11 מיליארד דולר. ההכנסות מהפלח התעשייתי הסתכמו ביותר מיליארד דולר, לעומת הצפי של 953 מיליון דולר, מה שהזניק אז את המניה ביותר מ-10%.

ההתאוששות במכירות מפלח הגיימינג של AMD עשויה להיות הדרגתית יותר, כאשר האנליסטים צופים ירידה במכירות השנה, עך עלייה של כמה מאות מיליוני דולרים בשנה הבאה ל-3.37 מיליארד דולר. המפתחות לכך הן יותר הוצאות צרכנים על מוצרי שיקול דעת ומשחקים חדשים, כמו GTA VI שצפוי לצאת בשנה הבאה ולעודד את הצרכנים לרכוש קונסולות.

ריבאונד בעסקי הגיימינג והתעשייה יכוונו את אור הזרקורים על עסקי מרכזי הנתונים של AMD, הכוללים את שבב ה-AI החדש של החברה ה-MI300. בעוד המכירות של ה-MI300 לא עלו עד כה לפי הציפיות, הן צפויות "להיכנס לקצב". הנהלת AMD צפתה ל-2024 מכירות של 3.5 מיליארד דולר, ואז העלתה את זה ל-4 מיליארד דולר אפריל, תוך כדי שהיא מציינת את הביקוש הגובר.

• בנק אוף אמריקה: מכירות השבבים יעלו ב-30% ב-2026
• הביקוש לזיכרון דחף את לאם ריסרץ’ לשיא כל הזמנים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

בנוסף, באפריל אמרה המנכ"לית ליסה סו כי ה-MI300 עבר את רמת המכירות של מיליארד דולר בפחות משני רבעונים מאז ההשקה בדצמבר. הביקושים מגיעים מענקיות טכנולוגיה כמו מטא, מיקרוסופט ואלפבית שפועלים לבנות מרכזי נתונים על מנת לתמוך בהתקדמות הבינה המלאכותית. החברות צריכות שבבים מיידית ומעוניינות להגביל את העלויות, מה שאומר לרכוש ממספר ספקיות ועוזר ל-AMD.

 

התחזיות

מכירות AMD למרכזי נתונים צפויות להגיע ל-12.2 מיליארד דולר ב-2024, כלומר כמעט להכפיל את עצמן מהשנה שעברה. הנתון הזה נהיה עוד יותר הגיוני כאשר מבינים שזה אפילו לא 15% מהמכירות הצפויות של אנבידיה בסך 94 מיליארד דולר למרכזי נתונים. מכיוון ש-AMD פועלת לשפר את הייצור והיעילות של ה-MI300, תהליך נפוץ לשבבים חדשים, המחיר שלו צפוי לצמצם את הפער מזה של אנבידיה.

בוול-סטריט צופים כי AMD תראה צמיחה שנתית של 35% בהכנסות ממרכזי נתונים ותגיע ליותר מ-30 מיליארד דולר עד 2027. מהיר יותר מהתחזיות עבור סך הוצאות הבינה המלאכותית, כאשר האנליסטים רואים עלייה שנתית של 20% באותה התקופה. המהירות הזו לא מפתיעה, שכן AMD פועלת לצמצם פערים ומהר נמצא בראש סדר העדיפויות שלה.

סך הכנסות החברה צפויות להגיע ל-47 מיליארד דולר, כאשר שיעור הרווח התפעולי יגדל ביותר מ-10 נקודות אחוז. לא רק שלשבבים למרכזי נתונים יש שיעור רווח גבוה יותר והם צומחים מהר יותר, אלא גם נפח השבבים שנמכרים צפוי לגדול מהר יותר מעלויות כמו שכר ומחקר ופיתוח.

AMD נסחרת כעת לפי שווי של 261 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית החברה עלתה ב-9.6% מתחילת השנה וב-49% ב-12 החודשים האחרונים.