פאואל
צילום: gettyimages

השווקים במסר ברור לפד': הורדת הריבית בארה"ב קרובה מתמיד

שוק האג"ח הממשלתי חוזר לרתוח ומציג תשואה גבוהה במיוחד מתחילת 2020. במקביל, עקומת האג"ח האמריקנית חוזרת כעת להיות הפוכה בחלקה והתשואה לתקופה של שנתיים יורדת מתחת לטווח הריביות שקבע הפד'. סקטור הבנקאות וסקטור האנרגיה פגיע במיוחד. הדולר מתחזק
עמית נעם טל | (9)

אחד הלקחים החשובים בשווקים במהלך שנת 2019 היה כי השווקים יודעים לזהות טוב יותר מהפד' את מתווה הריבית בארה"ב. לקח זה חשוב כעת במיוחד, שכן שוקי האג"ח החלו לתמחר בימים האחרונים בוודאות מלאה עוד הורדת ריבית נוספת במהלך החודשים הקרובים.

נראה כעת כי "נפל הפור" כאשר התשואות על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של שנתיים ו-3 שנים יורדות מתחת לטווח התחתון של טווח הריביות שקבע הפד' (1.5ֵ%-1.75%). נזכיר כי במהלך 2019 התהליך התרחש לראשונה בחודש מאי, כחודשיים לפני הורדת הריבית הראשונה שביצע הפד'. 

תשואות האג"חים של ארה"ב לתקופה של שנתיים מול הטווח התחתון של הריבית

המהלך האחרון מאותת למעשה כי המדיניות הנוכחית של הפד' מיצתה את עצמה. האם המהלך מפתיע? לא ממש. כפי שהסברנו ב-BIZPORAL לפני פחות מחודש (לכתבה המלאה), הורדת הריבית בארה"ב היא בלתי נמנעת אם הפד' רוצה להמשיך לבצע רכישות בשוק האג"ח והיא הרבה יותר קרובה משנדמה.

כעת, כאשר התשואות של אגרות החוב של ארה"ב נסחרות מתחת לטווח הריביות שקבע הפד', כסף מתחיל לצאת מהשוק.  בסיטואציה הנוכחית, הגופים הפיננסים (שיש להם מזומנים) מעדיפים לשים את הכסף בחשבון הפד' (Reverse Repo Agreement) במקום להוציא אותו לשווקים. הפד' התחיל כעת "לעבוד בפול גז ניוטרל" – הוא מזריק הון מצד אחד, אך ההון יוצא במקביל מהשוק בגלל הפרשי ריביות. הדולר מטפס כעת מול רוב המטבעות בעולם ברקע לתהליך זה. 

הסקטור הפגיע ביותר הוא הבנקים האזוריים בארה"ב, המיוצגים ע"י תעודת הסל KRE. הדו"חות שפרסמו בנקים אלו בשבוע האחרון היו חלשים במיוחד, כאשר הורדת הריבית במהלך 2019 הורידה משמעותית את ההכנסות התלויות בריבית, ובמקביל עלויות ההון של הבנקים עלו משמעותית. הורדת ריבית נוספת צפויה לגרום כעת לפגיעה נוספת. 

סקטור התעשייה ובפרט סקטור האנרגיה תלוי באופן משמעותי באשראי שהוא מקבל מבנקים אלו, וזה נראה בעייתי. הירידות האחרונות בתשואות מחזירות את עקומת האג"ח האמריקנית להיות הפוכה בטווחים הקצרים, דבר שמוריד את הכדאיות של הבנקים לחלק הלוואות לסקטור. בנוסף, נתוני הפד' מחודש דצמבר מצביעים על ירידה חדה במתן הלוואות של הבנקים למגזר התעשייה והייצור, מגמה זו צפוי להחריף כעת. החולשה בימים האחרונים בסקטור האנרגיה לא צריכה להפתיע.

השינוי השנתי בכמות ההלוואות שמעניקים הבנקים לסקטור הייצור והתעשייה: הבנקים סוגרים את הברז לנוכח התנהגות עקומת האג"ח. הימים האחרונים צפויים להחריף את המגמה

קיראו עוד ב"גלובל"

הפד' נכנס כעת לדילמה גדולה עוד יותר. הביקורת על מהלכי הבנק האחרונים גברה משמעותית במהלך השבועיים האחרונים, כאשר הטענה העיקרית שהוא מנפח כעת בועה פיננסית בשווקים. באופן מפתיע, גם בכיר בפד' טען בשבוע שעבר כי הוא חושש שהוא נתן "אור ירוק למשקיעים לקחת סיכונים" (לכתבה המלאה). מנגד, הימים האחרונים מאותתים כי האפקטיביות של הפעולות האחרונות של הבנק יורדת משמעותי והוא יהיה חייב להתערב בצורה משמעותית יותר אם הוא רוצה למנוע הידרדרות מהירה בפעילות הכלכלית.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    עודפי היצור בעולם משפיעים על השווי והשכר עולה זה ישפיע (ל"ת)
    קש 24/01/2020 22:01
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    סליחה .הם רואים אותו דבר כמונו ? (ל"ת)
    צצ 24/01/2020 21:51
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    לא 24/01/2020 11:32
    הגב לתגובה זו
    מדד אחרון זינק לשיעור הגבוה בשנה האחרונה.
  • 3.
    דירה=קורת גג 24/01/2020 10:30
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג,היא צורך בסיסי של האדם
  • 2.
    הורדת ריבית? השתגעתם! (ל"ת)
    עמי 23/01/2020 21:49
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    דן 23/01/2020 19:59
    הגב לתגובה זו
    מה חשבתם , שהדפסות מדומיינות וריבית לא הגיונית הם. בטחונות לנצח ? עכשיו יגיע התשלום , והוא ענקקקקקקק
  • יתכן שזה הגיע .לפי דעתי הפד יצמצם את הכסף בשוק ויעלה רי (ל"ת)
    קש 24/01/2020 21:53
    הגב לתגובה זו
  • שום דבר הכל טוב 23/01/2020 22:22
    הגב לתגובה זו
    יש כסף כמה שרוצים. ברור שאם לא ידפיסו השוק יקרוס ולכן לא יעצרו את הכסף אלא להיפך
  • אני 24/01/2020 08:46
    יאמצו את המודל היפני וינהלו את המשבר הזה ב 30 שנה הקרובות
Wearable Devices, צילום: רשתות חברתיותWearable Devices, צילום: רשתות חברתיות

המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

חברה ישראלית מיקנעם, כמעט אלמונית, זינקה אתמול יותר מ-410%, וגם עכשיו הראלי לא נרגע כשבמסחר המאוחר היא מוסיפה 25%: אחרי שנתיים של מו"פ היא מדווחת שמוצר הדגל שלה - צמיד לביש שמאפשר לשלוט במכשירים דיגיטליים עם מחוות ידיים - יצא למשלוחים מסחריים וגם הוגן בפטנט; Wearable Devices הולכת ראש-בראש עם ענקיות הטק, שורפת מליונים אבל וול סטריט בכל זאת נותנת לה צ'אנס 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה Wearable Devices

אתמול תוך שעות בודדות היא הפכה לשם הכי חם בוול סטריט.  Wearable Devices או אם נתרגם את השם שלה לעברית - "מוצרים לבישים" חברה קטנה מיקנעם, עם עשרות עובדים קפצה 410% ומשווי שמגרד את ה-3 מיליון הדולר היא הגיעה לכ-12 מיליון דולר. החברה מייצרת צמיד לביש שאמור לאפשר לכם לשלוט במכשיר הנייד או המחשב עם מחוות ידיים עדינות. זה קורה על ידי זה שהצמיד שנקרא Mudra Link מזהה עם אלקטרודות חכמות אותות עצביים שמורגשים על פני העור כשמוח שולח פקודה למשל להזיז את היד - וזה אפילו אם לא ביצעתם את התנועה בפועל. מה שאומר שאתם יכולים לחשוב או לדמיין שאתם מזיזים את העכבר במחשב ימינה ומיד זה יקרה.

אתמול תוך שעות בודדות היא הפכה לשם הכי חם בוול סטריט.  Wearable Devices או אם נתרגם את השם שלה לעברית - "מוצרים לבישים" חברה קטנה מיקנעם, עם עשרות עובדים קפצה 410% ומשווי שמגרד את ה-3 מיליון הדולר היא הגיעה לכ-12 מיליון דולר. החברה מייצרת צמיד לביש שאמור לאפשר לכם לשלוט במכשיר הנייד או המחשב עם מחוות ידיים עדינות. זה קורה על ידי זה שהצמיד שנקרא Mudra Link מזהה עם אלקטרודות חכמות אותות עצביים שמורגשים על פני העור כשמוח שולח פקודה למשל להזיז את היד - וזה אפילו אם לא ביצעתם את התנועה בפועל. מה שאומר שאתם יכולים לחשוב או לדמיין שאתם מזיזים את העכבר במחשב ימינה ומיד זה יקרה.

הטכנולוגיה הזאת רלוונטית להרבה תחומים, גם בידוריים וגם רפואיים, היא מושכת עניין גם מצד ענקיות כמו אפל, מטא, סמסונג ואחרות שהן פועלות בזירת הממשקים הלבישים והשליטה ללא מגע, בעיקר דרך מצלמות, חיישני תנועה או משקפי XR. אבל בניגוד אליהן, Wearable Devices מנסה להציע פתרון פשוט יותר, לביש, אפילו דיסקרטי שמבוסס על קריאת אותות עצביים אמיתיים מהיד עצמה, ולא על ראייה ממוחשבת או חיישנים חיצוניים. זה נותן לה יתרון בשוק שבו יש צורך בממשקים אינטואיטיביים, מהירים, ואישיים יותר במיוחד באפליקציות כמו בריאות דיגיטלית, תפעול צבאי וגם ברכבים חכמים.

מאחורי החברה, שהוקמה ב־2014, עומדים שלושה יזמים ישראלים - אשר דהן, גיא ואגנר וליאור לנגר. אחרי כמעט עשור של פיתוחים, הצגה בתערוכות וגם השקעה בקניין הרוחני, החברה הודיעה שהמוצר נכנס לראשונה לשלב המסחרי, מה שעשוי להפוך את Mudra Link לפלטפורמה שניתן יהיה לשלב במוצרים צרכניים, מקצועיים וצבאיים כאחד (ואולי גם לגרום לאחת מהענקיות לרכוש אותם?)

הטכנולוגיה הזאת רלוונטית להרבה תחומים, גם בידוריים וגם רפואיים, היא מושכת עניין גם מצד ענקיות כמו אפל, מטא, סמסונג ואחרות שהן פועלות בזירת הממשקים הלבישים והשליטה ללא מגע, בעיקר דרך מצלמות, חיישני תנועה או משקפי XR. אבל בניגוד אליהן, Wearable Devices מנסה להציע פתרון פשוט יותר, לביש, אפילו דיסקרטי שמבוסס על קריאת אותות עצביים אמיתיים מהיד עצמה, ולא על ראייה ממוחשבת או חיישנים חיצוניים. זה נותן לה יתרון בשוק שבו יש צורך בממשקים אינטואיטיביים, מהירים, ואישיים יותר במיוחד באפליקציות כמו בריאות דיגיטלית, תפעול צבאי וגם ברכבים חכמים.

לנדבאז
צילום: Weifan Chen

לנדבאזז בדרך לנאסד"ק: חברת הפינטק מציגה זינוק בהכנסות ונערכת להנפקה לפי 1.5-1.3 מיליארד דולר

אחרי הנפקת VIA, עוד חברה סמי-ישראלית בדרך לוול סטריט - יזמים ישראלים, צוות גדול בישראל, רישום בבוסטון;  

רן קידר |
נושאים בכתבה לנדבאזז

חברת הפינטק לנדבאזז (Lendbuzz), שהוקמה על ידי הישראלים אמיתי קלמר וד"ר דן רביב, ומספקת ניתוח פיננסי טכנולוגי מבוסס AI של לווים בעיקר לסוכניות רכב, מתקדמת צעד משמעותי בדרך להפיכתה לציבורית. החברה הגישה תשקיף לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) במטרה להנפיק מניות בנאסד"ק תחת הסימול LBZZ. ההערכות הן כי השווי בהנפקה יעמוד על 1.5-1.3 מיליארד דולר. ההנפקה הזו מצטרפת להשלמת ההנפקה של VIA לאחרונה כשאתמול המניה מטפסת בכ-7% לשווי של כ-3.9 מיליארד דולר

קפיצת מדרגה בצמיחה וברווחיות

לפי התשקיף, ההכנסות החברה שמספקת הלוואות לפי אלגוריתם מסוים, קפצו ב-38% במחצית הראשונה ל-173 מיליון דולר, לעומת 125.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. במקביל, הרווח הנקי הוכפל והגיע ל־11.1 מיליון דולר, לעומת 5.6 מיליון דולר אשתקד.

היקף ההלוואות שהעמידה החברה במחצית הראשונה של השנה טיפס ל-1.1 מיליארד דולר, צמיחה של 53% בהשוואה לשנה שעברה. בשנת 2024 כולה עמד היקף ההלוואות על 1.5 מיליארד דולר, גידול של 38% לעומת השנה הקודמת.

ה־EBITDA המתואם לשנת 2024 עמד על 44.4 מיליון דולר. במחצית הראשונה של 2025 הוא הסתכם בכ-23 מיליון דולר.

חד-קרן ישראלי בבוסטון

לנדבאזז נוסדה בבוסטון בשנת 2015 על ידי קלמר ורביב, שהכירו במהלך לימודיהם ב־MIT. קלמר, כיום מנכ"ל החברה, עבד בעבר בקבוצת ההשקעות בטכנולוגיה של דויטשה בנק בבוסטון. רביב, סמנכ"ל הטכנולוגיות, מחזיק בדוקטורט במדעי המחשב מהטכניון ושימש כחוקר פוסט־דוקטורט ב־MIT.

החברה הוכתרה רשמית כחד-קרן בשנת 2023 לאחר שחצתה שווי של מיליארד דולר. מאז המשיכה להתרחב בקצב מהיר, הן בהיקפי האשראי והן במספר סוכנויות הרכב שעובדות עמה. כיום היא משרתת יותר מ-2,100 סוכנויות ברחבי ארה"ב ופועלת בשוק מוערך בלמעלה מ-700 מיליארד דולר.