בכיר בפד': "אני חושש שנתנו אור ירוק למשקיעים להגדיל סיכונים"

ברקע לראלי החד שלא מראה סימני עצירה בוול סטריט, נשיא הפד' בדאלאס חושש כעת שפעולות הבנק יצרו חוסר איזון בשווקים ומוסיף כי לדעתו "הרכישות שמבצע הבנק בשוקי האג"ח הם נגזרת של תוכנית רכישות". וגם, שימו לב לתנודה בשוק בכל פעם שהפד' מתערב בשוק הריפו
|
(9)
בועה, צילום: Istock

הראלי בוול סטריט לא מראה סימני עצירה, כאשר מדד הנאסד"ק בדרך להשלים 15 שבועות ירוקים מתוך 16 השבועות האחרונים. כפי שאנחנו טוענים תקופה ארוכה ב-BIZPORTAL, בעולם בו הבנקים המרכזיים מהווים תפקיד מרכזי בשווקים, כמעט לכל תנועה בשווקים יש הסבר בשינוי די פשוט – שינוי המאזנים של הבנקים המרכזיים. נראה כעת כי גם בכירי הפד' מבינים את ההשלכות של המדיניות בחודשים האחרונים. 

אחת הפעולות המרכזיות שמבצע הפד' בחודשים האחרונים הוא רכישות בשוקי האג"ח הממשלתיים בהיקף של עד 60 מיליארד דולר בחודש. הפד' טען בזמנו כי לא מדובר בתוכנית רכישות (QE), שכן הבנק רוכש אגרות חוב לטווחים הקצרים בלבד. עם זאת, כפי שהסברנו ב-BIZPORTAL בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), מדובר ב-QE לכל דבר, שכן נוצר כסף "יש מאין" שמעלה במקביל את רזרבות הבנקים. 

המדדים המובילים לא עוצרים מאז הפד' הודיע על רכישות אלה

ברקע לראלי, נשיא הפד' בדאלאס, רוברט קאפלן, התראיין אמש לרשת החדשות בלומברג ולראשונה נראה כי גם בכיר בפד' מכיר בנזק שנגרם כתוצאה מ"שחרור הרסן של הבנק". קאפלן טען כי הוא מודאג כעת מהעובדה שנראה כי הפד' נתן אור ירוק למשקיעים להגדיל את הסיכונים שהם לוקחים על עצמם. 

לטענתו "3 גורמים כעת גורמים לראלי החד". הראשון הוא 3 הורדות הריבית שביצע הבנק בחודשים האחרונים. הגורם השני הוא הערכות של המשקיעים בנוגע לגובה הריבית בעתיד, "ואני לא מסכים עם הערכות אלו" טוען קאפלן. הגורם השלישי שקאפלן מציין לראלי הוא הגידול החד במאזן הבנק בעקבות המשבר בשוקי הריפו. "אני מודע לכך ששלוש הפעולות הללו תורמות להערכות שווי נכסי סיכון מוגברים ואני חושב שאנחנו צריכים להיות רגישים לזה בפגישה הקרובה של וועדת השוק הפתוח (FOMC)".

קפאלן מוסיף כי לראייתו, "הרכישות בשוק האג"ח הן נגזרת של תוכנית רכישות, כאשר הן מוסיפות נזילות לשווקים, דבר שמגדיל את  הרצון לקחת סיכונים בשוק". "חשוב מאוד שנבוא עם תוכנית שתגרום להפסקת הזינוק במאזן בנק" מסכם קאפלן. 

אבל הבעייתיות במדיניות הפד' לא מסתכמת ברכישות בשוקי האג"ח אלא גם בהתערבות היום יומית בשוקי הריפו, כאשר הפד' הפך למעשה לממן העיקרי של קרנות הגידור בארה"ב מוקדם יותר השבוע פרסם הפד' את צפי הרכישות שלו לחודש הקרוב, כאשר נראה שהוא זנח כמעט לחלוטין את הבטחותיו להוריד את התערבותו בשוקי המימון לאחר סוף השנה.  יותר מכך, בוול סטריט ג'ונרל כי במטרה לטפל בסאגת הריפו, הפד' שוקל כעת להתחיל להלוות ישירות לקרנות הגידור במקום הבנקים שהקטינו את חשיפתם (לכתבה המלאה).

אחת הבעיות בהזרקת כסף ישירות לקרנות הגידור שהתחום הנ"ל איננו מפוקח כלל, וקרנות הגידור משתמשות במינופים גדולים ומריצות את השוק. לא מאמינים? תסתכלו על החוזים על מדד ה-S&P500 בחודש האחרון: כל סיום פעולת הזרקה של כסף בשוקי הריפו גוררת זינוק מידי בשוק. 

נשמע הזוי? לא ממש. הפד' למעשה שבוי כעת של השווקים, כאשר הוא חייב להמשיך לממן את המערכת הבנקאית וקרנות הגידור, כאשר הן הפכו "לגדולים מידי מכדי ליפול".

תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    רק מר קאפלן
    רק מר קאפלן 21/01/2020 21:14
    הגב לתגובה זו
    0 0
    רק מר קאפלן אומר .. ולא עוד חברי הפד כמו שכתוב .. אז אומר אז מה
    סגור
  • 7.
    על זה אמרו הגששים בחייךך
    יוסי 17/01/2020 00:19
    הגב לתגובה זו
    3 12
    את הטירוף הזה אתם יצרתם בעשר שנים האחרונות. עכשיו התעוררת
    סגור
  • 6.
    שלמה גריברג טוען שאין לזה משמעות. (ל"ת)
    שווה לציין 16/01/2020 22:00
    הגב לתגובה זו
    15 1
    סגור
  • 5.
    והארץ היתה תוהו ובוהו וחושך על פני תהום - הפד גרם לאיבוד שליטה בשווקים בקרוב נראה את התוצאות (ל"ת)
    אריאל 16/01/2020 21:24
    הגב לתגובה זו
    8 24
    סגור
  • 4.
    עד שהנסדק לא יחצה את 10000 נקודות אין מה לדבר על מימוש
    vvc 16/01/2020 20:32
    הגב לתגובה זו
    22 8
    מספר שבועות הנסדק ינסה להסתגל מעל לרמה זאת במידה והיו חדשות רעות תגיע מפולת. למרות שהיום קשה לומר מפולת כי בתקופת בחירות יעשו הכל אבל הכל לעצור זאת.
    סגור
  • טען עוד
  • למה10 אולי 100 אלף ? (ל"ת)
    חזי 17/01/2020 10:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    בנוסף , במדדי ארה"ב מסתמנת תבנית bump and run (ל"ת)
    דן 16/01/2020 19:55
    הגב לתגובה זו
    12 23
    סגור
  • 2.
    בגרף השבועי - מתנד MACD נמצא במצב קיצון
    דן 16/01/2020 19:17
    הגב לתגובה זו
    16 24
    היה ב 30 שנה האחרונות בקיצוניות שכזו רק בסוף 2017 , ואז הגיע תיקון במהלך כשבועיים השיל 12% ......אבל , המצכ כרגע גרוע יותר שכן הקיצוניות גם בגרף החודשי והרבעוני ......צפו ל"נפילות" כבר בימים הקרובים .
    סגור
  • 1.
    גדולים מידי הכל נופל בסוף
    אין ואין 16/01/2020 18:58
    הגב לתגובה זו
    14 23
    החוסכים הקטנים והפנסיונרים שלא מקבלים רבית והשכירים ששכרם לא עולה פרופורציונלית ממנים את הטרוף.
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות