בועה
צילום: Istock

בכיר בפד': "אני חושש שנתנו אור ירוק למשקיעים להגדיל סיכונים"

ברקע לראלי החד שלא מראה סימני עצירה בוול סטריט, נשיא הפד' בדאלאס חושש כעת שפעולות הבנק יצרו חוסר איזון בשווקים ומוסיף כי לדעתו "הרכישות שמבצע הבנק בשוקי האג"ח הם נגזרת של תוכנית רכישות". וגם, שימו לב לתנודה בשוק בכל פעם שהפד' מתערב בשוק הריפו
עמית נעם טל | (9)

הראלי בוול סטריט לא מראה סימני עצירה, כאשר מדד הנאסד"ק בדרך להשלים 15 שבועות ירוקים מתוך 16 השבועות האחרונים. כפי שאנחנו טוענים תקופה ארוכה ב-BIZPORTAL, בעולם בו הבנקים המרכזיים מהווים תפקיד מרכזי בשווקים, כמעט לכל תנועה בשווקים יש הסבר בשינוי די פשוט – שינוי המאזנים של הבנקים המרכזיים. נראה כעת כי גם בכירי הפד' מבינים את ההשלכות של המדיניות בחודשים האחרונים. 

אחת הפעולות המרכזיות שמבצע הפד' בחודשים האחרונים הוא רכישות בשוקי האג"ח הממשלתיים בהיקף של עד 60 מיליארד דולר בחודש. הפד' טען בזמנו כי לא מדובר בתוכנית רכישות (QE), שכן הבנק רוכש אגרות חוב לטווחים הקצרים בלבד. עם זאת, כפי שהסברנו ב-BIZPORTAL בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), מדובר ב-QE לכל דבר, שכן נוצר כסף "יש מאין" שמעלה במקביל את רזרבות הבנקים. 

המדדים המובילים לא עוצרים מאז הפד' הודיע על רכישות אלה

ברקע לראלי, נשיא הפד' בדאלאס, רוברט קאפלן, התראיין אמש לרשת החדשות בלומברג ולראשונה נראה כי גם בכיר בפד' מכיר בנזק שנגרם כתוצאה מ"שחרור הרסן של הבנק". קאפלן טען כי הוא מודאג כעת מהעובדה שנראה כי הפד' נתן אור ירוק למשקיעים להגדיל את הסיכונים שהם לוקחים על עצמם. 

לטענתו "3 גורמים כעת גורמים לראלי החד". הראשון הוא 3 הורדות הריבית שביצע הבנק בחודשים האחרונים. הגורם השני הוא הערכות של המשקיעים בנוגע לגובה הריבית בעתיד, "ואני לא מסכים עם הערכות אלו" טוען קאפלן. הגורם השלישי שקאפלן מציין לראלי הוא הגידול החד במאזן הבנק בעקבות המשבר בשוקי הריפו. "אני מודע לכך ששלוש הפעולות הללו תורמות להערכות שווי נכסי סיכון מוגברים ואני חושב שאנחנו צריכים להיות רגישים לזה בפגישה הקרובה של וועדת השוק הפתוח (FOMC)".

קפאלן מוסיף כי לראייתו, "הרכישות בשוק האג"ח הן נגזרת של תוכנית רכישות, כאשר הן מוסיפות נזילות לשווקים, דבר שמגדיל את  הרצון לקחת סיכונים בשוק". "חשוב מאוד שנבוא עם תוכנית שתגרום להפסקת הזינוק במאזן בנק" מסכם קאפלן. 

לקריאה נוספת: על הפער בין מדדי המניות לנתונים בפועל

אבל הבעייתיות במדיניות הפד' לא מסתכמת ברכישות בשוקי האג"ח אלא גם בהתערבות היום יומית בשוקי הריפו, כאשר הפד' הפך למעשה לממן העיקרי של קרנות הגידור בארה"ב מוקדם יותר השבוע פרסם הפד' את צפי הרכישות שלו לחודש הקרוב, כאשר נראה שהוא זנח כמעט לחלוטין את הבטחותיו להוריד את התערבותו בשוקי המימון לאחר סוף השנה.  יותר מכך, בוול סטריט ג'ונרל כי במטרה לטפל בסאגת הריפו, הפד' שוקל כעת להתחיל להלוות ישירות לקרנות הגידור במקום הבנקים שהקטינו את חשיפתם (לכתבה המלאה).

אחת הבעיות בהזרקת כסף ישירות לקרנות הגידור שהתחום הנ"ל איננו מפוקח כלל, וקרנות הגידור משתמשות במינופים גדולים ומריצות את השוק. לא מאמינים? תסתכלו על החוזים על מדד ה-S&P500 בחודש האחרון: כל סיום פעולת הזרקה של כסף בשוקי הריפו גוררת זינוק מידי בשוק. 

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    רק מר קאפלן 21/01/2020 21:14
    הגב לתגובה זו
    רק מר קאפלן אומר .. ולא עוד חברי הפד כמו שכתוב .. אז אומר אז מה
  • 7.
    יוסי 17/01/2020 00:19
    הגב לתגובה זו
    את הטירוף הזה אתם יצרתם בעשר שנים האחרונות. עכשיו התעוררת
  • 6.
    שלמה גריברג טוען שאין לזה משמעות. (ל"ת)
    שווה לציין 16/01/2020 22:00
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    והארץ היתה תוהו ובוהו וחושך על פני תהום - הפד גרם לאיבוד שליטה בשווקים בקרוב נראה את התוצאות (ל"ת)
    אריאל 16/01/2020 21:24
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    vvc 16/01/2020 20:32
    הגב לתגובה זו
    מספר שבועות הנסדק ינסה להסתגל מעל לרמה זאת במידה והיו חדשות רעות תגיע מפולת. למרות שהיום קשה לומר מפולת כי בתקופת בחירות יעשו הכל אבל הכל לעצור זאת.
  • למה10 אולי 100 אלף ? (ל"ת)
    חזי 17/01/2020 10:40
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    בנוסף , במדדי ארה"ב מסתמנת תבנית bump and run (ל"ת)
    דן 16/01/2020 19:55
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    דן 16/01/2020 19:17
    הגב לתגובה זו
    היה ב 30 שנה האחרונות בקיצוניות שכזו רק בסוף 2017 , ואז הגיע תיקון במהלך כשבועיים השיל 12% ......אבל , המצכ כרגע גרוע יותר שכן הקיצוניות גם בגרף החודשי והרבעוני ......צפו ל"נפילות" כבר בימים הקרובים .
  • 1.
    אין ואין 16/01/2020 18:58
    הגב לתגובה זו
    החוסכים הקטנים והפנסיונרים שלא מקבלים רבית והשכירים ששכרם לא עולה פרופורציונלית ממנים את הטרוף.
ביטקוין ירידות; קרדיט: רוי שיינמןביטקוין ירידות; קרדיט: רוי שיינמן

פתיחה שלילית לדצמבר: ירידות בשווקים וירידה חדה בביטקוין

המסחר בשווקים נפתח בירידות אחרי נובמבר חיובי, כשהמשקיעים ממתינים לנתוני מאקרו בארה"ב והעלאת ריבית אפשרית ביפן; הביטקוין צונח בחדות, מניות הטכנולוגיה תחת לחץ 



צוות גלובל |
נושאים בכתבה ביטקוין חוזים

חודש דצמבר נפתח באווירה שלילית בשוקי ההון. החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט יורדים בשיעור של עד 0.8%, והביטקוין צונח כמעט ב-6% לרמה של מתחת ל-86 אלף דולר. הירידות בשווקים מגיעות לאחר רצף עליות, כאשר המשקיעים נוקטים בגישה זהירה על רקע נתונים מאקרו כלכליים שצפויים להתפרסם השבוע, ומול חששות ממהלך מוניטרי אפשרי מצד הבנק המרכזי ביפן.

ומה צפוי בבורסה בת"א? היום בבורסה: הכיוון של מניות הביטוח, דוח חלש למיטרוניקס ועל ההנפקות החדשות

השווקים ירדו או יעלו בשנה הקרובה? בואו לשמוע את מומחי ההשקעות מדברים על הכיוון של המניות, ענפים נבחרים, מניות מומלצות בוועידה של ביזפורטל - להרשמה

בארה"ב, המשקיעים ממתינים לגל נתונים שיכלול בין השאר את מכירות סייבר מאנדיי, מדדי תעסוקה פרטיים, ונתונים מהפד' על כיוון התעשייה ופעילות המשק. הפד' יחליט באמצע דצמבר על הרייבת כאשר מרבית ההערכות ממשיכות להניח קיצוץ ריבית נוסף, שלישי ברציפות, נוכח היחלשות מסוימת בשוק העבודה.

עיני השוק נשואות  לשאלה מי יחליף את ג'רום פאוול בתפקיד יו"ר הבנק המרכזי. קווין האסט, יועץ כלכלי בכיר בבית הלבן, רומז שההכרזה על המועמד תגיע בקרוב. טראמפ אמר שכבר יש לו מועמד. .

אפלאפל

הכישלון של סירי והמחיר: ראש צוות AI של אפל עובר למטא

קה יאנג, שהופקד רק לאחרונה על פרויקט החיפוש המתקדם מבוסס הבינה המלאכותית בסירי, עוזב את אפל אחרי שבועות ספורים ועובר למטא - עוד דמות בכירה שמתרחקת מקופרטינו על רקע הקשיים סביב שדרוג סירי והמאבק של אפל לסגור פער במרוץ ה-AI

ליאור דנקנר |

קה יאנג (Ke Yang), שאמור היה להוביל את מהלך החיפוש החדש והחכם של אפל ואת השדרוג הבא של סירי, עוזב את החברה זמן קצר לאחר שנכנס לתפקיד ומצטרף למטא. העזיבה המהירה של מי שהוגדר כראש צוות החיפוש המתקדם מבוסס בינה מלאכותית באפל מציפה שוב את הקשיים של החברה בתחום ואת המחיר של התחרות על טאלנטים בעמק הסיליקון.

יאנג, שנמצא באפל מאז 2019 לפי פרסומים זרים, מונה רק לפני כמה שבועות לעמוד בראש קבוצת Answers, Knowledge and Information, או בקיצור AKI. מדובר בצוות שאחראי על פיתוח חיפוש אינטרנטי מבוסס בינה מלאכותית (Artificial Intelligence, AI) ותשובות שיחה חכמות יותר, וצפוי להיות ליבה של קפיצת המדרגה הבאה של סירי בעדכון מתוכנן במרץ הקרוב. באפל, מטא ויאנג עצמו לא מגיבים לדיווחים.


כמה שבועות בתפקיד, ואז מעבר למתחרה

לפי הדיווחים, יאנג מונה להוביל את צוות ה-AKI אחרי עזיבתו של רובי ווקר, שעמד קודם בראש הקבוצה. התפקיד החדש שלו הוצג כחלק מההיערכות של אפל לשלב יכולות חיפוש ושיחה מתקדמות יותר בסירי, ברוח צ’ט-בוטים כמו ChatGPT או Gemini, ולחבר אותן לפלטפורמת “Apple Intelligence” שהחברה מתכננת לשלב במוצרי הדגל שלה החל מ-2024.

על הרקע הזה, ההחלטה של יאנג לעזוב כבר אחרי כמה שבועות ולעבור למטא מדגישה את השבריריות של המהלך. פרסומים זרים קושרים את העזיבה לשינויים פנימיים ואתגרים מתמשכים סביב פיתוח החיפוש החדש ושדרוג סירי, שנמצא על הכוונת של אפל כבר תקופה ארוכה.