קוראוויבלמרות הורדת דירוג: קורוויב מזנקת ב-16% בדרך לשיא חדש
קורוויב מתעלמת מהאנליסטים ומזנקת ב-16% בדרך לשיא חדש למרות הורדת ההמלצה מברקליס - צמיחה של 24,000% בהכנסות תוך 3 שנים מול השקעות הון של 34 מיליארד דולר ועלויות מימון שגוזלות 72% מההכנסות
מניית קורוויב CoreWeave 7.6% מתעלמת מהאנליסטים ומזנקת ב-16% בדרך לשיא חדש. הזינוק מתרחש על רקע החלטה של בנק ברקליס להוריד את ההמלצה על המניה מ"קנייה" ל"נייטרלי". עם זאת, האנליסטים העלו את מחיר היעד מ-70 ל-100 דולר. המחיר הנוכחי כבר גבוה ב-18% מהיעד החדש.
האנליסט ריימו לנשוב הסביר את הדילמה שהמשקיעים נתונים בה כיום. הוא תיאר את האתגר בקביעת שווי הוגן לנכס שמייצג את הדור הבא של חברות הטכנולוגיה המתפתחות במהירות.
הבעיה מורכבת עוד יותר בגלל היעדר חברות דומות
שאפשר להשוות אליהן. לפי האנליסט, המצב הזה יוביל לתנודות משמעותיות במחיר המניה. כראיה לכך הוא הצביע על הזעזועים שחוותה המניה בשבועיים האחרונים. למרות זאת, הוא שמר על אופטימיות לגבי הפוטנציאל ארוך הטווח של
החברה בתחום הבינה המלאכותית הג'נרטיבית.
עיקר החשש של לנשוב נוגע לטווח הקצר. הוא טען שבמחיר הנוכחי, וללא זרזים ברורים באופק, הפוטנציאל לעליות נוספות קטן. מרץ היה החודש שבו קוריוויב עשתה את צעדיה הראשונים
בבורסה,
ומאז היא הפכה לכוכבת אמיתית בעולם ההשקעות. התמחותה בענן ובבינה מלאכותית הפכה אותה למטרה מבוקשת עבור משקיעים המחפשים חשיפה ישירה לטכנולוגיות העתיד.
העסק של החברה מבוסס על השכרת שרתים מתקדמים לחישובי בינה מלאכותית, כאשר הציוד מיוצר על ידי אנבידיה. מה שהופך את המצב למעניין במיוחד הוא המערכת המורכבת של יחסי הגומלין בין השתי החברות. אנבידיה לא רק מספקת את הטכנולוגיה - היא גם מחזיקה במניות של קוריוויב ומשתמשת בשירותיה.
- קורוויב צונחת ב־10% – האם עסקת הענק עם קור סיינטיפיק תתפוצץ?
- קורוויב מגייסת 1.5 מיליארד דולר באג"ח; המניה קופצת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחת ההנפקות המוצלחות של השנה
ההנפקה הראשונית של קוריוויב לא עברה חלק בהתחלה. המחיר שנקבע היה 40 דולר למניה, נמוך מהטווח המתוכנן של 47-55 דולר. הירידה ביחס לציפיות יצרה חוסר ביטחון ראשוני בקרב משקיעים לגבי הערכת השווי של החברה. התמונה השתנתה במהירות לאחר ימים בודדים של מסחר סוער. עד סוף השבוע שעבר, המניה כבר הציגה זינוק של 157% ממחיר ההנפקה הראשוני. הביצועים האלה הפכו את קוריוויב לאחת מההנפקות המוצלחות ביותר השנה.
האסטרטגיה העסקית של החברה פשוטה ויעילה. היא רוכשת כמויות של מעבדים מתקדמים מאנבידיה בהתאם לביקוש שהיא צופה, ואז מציעה אותם ללקוחותיה בהסכמי השכרה. הגישה הזו מאפשרת לה לספק פתרונות מיידיים לארגונים שזקוקים לכוח עיבוד עצום.
רשימת הלקוחות של קוריוויב כוללת שמות מהשורה הראשונה בעולם הטכנולוגיה. מיקרוסופט מובילה ברשימה עם שליש מכלל ההכנסות ברבעון הראשון. החברה גם הגיעה להבנות עם OpenAI, החברה מאחורי ChatGPT, הסכם שמרחיב משמעותיות את בסיס הפעילות.
- גוגל מטפסת ואנבידיה מדשדשת - מה קורה בחוזים?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
מ-16 מיליון ל-3.9 מיליארד ב-3 שנים
המהפכה בהכנסות של החברה היא אולי הסיפור המרשים ביותר. לפני שלוש שנים בלבד, ב-2022, קורוויב רשמה הכנסות זעומות של 16 מיליון דולר. כיום, בהסתמך על הנתונים מהרבעון האחרון, קצב ההכנסות השנתי מגיע ל-3.9 מיליארד דולר.
התחזיות לעתיד נראות לא פחות מרשימות. אנליסטים מעריכים שההכנסות יגיעו ל-5.1 מיליארד דולר ב-2025, מול 1.9 מיליארד שנרשמו ב-2024. קצב הצמיחה הזה משקף את הביקוש הבלתי נשבר
לכוח חישובי בתחום הבינה המלאכותית.
עם זאת, מאחורי הצמיחה המרהיבה מסתתרים אתגרים כספיים. קוריוויב זקוקה להשקעות הון אדירות כדי להמשיך לצמוח - היא מתכננת לבזבז בין 20 ל-23 מיליארד דולר השנה, פי שניים וחצי מה-8.7 מיליארד שהושקעו אשתקד. בסוף מרץ החברה נשאה בחובות של 11 מיליארד דולר.
העלויות הכספיות כבר מכבידות על התוצאות התפעוליות. פחת ועלויות מימון גוזלים יחד 72% מההכנסות, מה שמצמצם משמעותית את המרווח הזמין לחברה. המצב מחמיר כאשר בוחנים את התחזיות לשארית השנה - החברה תצטרך להשקיע עוד 18-21 מיליארד דולר בתשעת החודשים הבאים, אחרי שכבר השקיעה 1.4 מיליארד ברבעון הראשון בלבד.
- 1.אנונימי 28/05/2025 09:57הגב לתגובה זוגם בה השקיע אינבידיה והיא מספקת לה את השבבים
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
הדירוג ירד לרמה של A+ בעקבות גירעון ממשלתי גדל, חוסר יציבות פוליטית והתקרבות לבחירות הנשיאות ב-2027
בצל משבר פוליטי מתמשך וניסיונות כושלים לייצב את הגירעון, סוכנות הדירוג פיץ' הורידה את דירוג האשראי של צרפת מרמה AA- לרמה A+. מדובר בצעד נוסף שממחיש את האתגרים הפיסקליים והפוליטיים שמולם ניצבת הכלכלה השנייה בגודלה בגוש האירו.
צרפת מדורגת כעת באותה רמת דירוג כמו בלגיה, ונמוך במדרגה אחת מהדירוג של בריטניה. לפי פיץ', צרפת מתמודדת עם מגבלות משמעותיות ביכולתה להגיב לזעזועים חדשים, בשל רמות החוב הגבוהות. הדירוג הנוכחי נמצא שש דרגות מעל דירוג השקעה ספקולטיבי, אך ירידה נוספת עלולה להעמיד את צרפת בפני אתגרים מימוניים משמעותיים, כולל פגיעה בגישה למקורות אשראי זולים.
שלוש ממשלות בתוך שנה, וללא אופק פיסקלי ברור
המהלך של פיץ' מגיע ימים ספורים לאחר התפטרות הממשלה האחרונה, בעקבות כישלון בהעברת תכנית לצמצום הגירעון. מאז הבחירות החוזרות ביוני 2024, הפוליטיקה בצרפת ממשיכה להתפצל לשלוש קבוצות עיקריות בפרלמנט, ימין קיצוני, שמאל רדיקלי ומרכז, שאינן מצליחות לייצר רוב להעברת חוקים תקציביים. המבוי הסתום הזה לא רק מעכב חקיקה אלא גם יוצר סיכון לכך שתקציב 2026 כלל לא יאושר בזמן, תרחיש שיחייב את הממשלה לפעול תחת מגבלות של תקציב בסיסי בלבד, מצב שמקשה עוד יותר על יישום צעדים פיסקליים יזומים.
בתוך כך, מונה סבסטיאן לקורנו לראש ממשלה חדש, עם מנדט מהנשיא עמנואל מקרון לנהל מו"מ עם האופוזיציה סביב התקציב הבא. אלא שגם בממשלה הנוכחית לא מסתירים שהמטרה לצמצם את הגירעון מ-5.4% מהתוצר ל-4.6% נראית כעת לא ריאלית.
- פיץ' מאשררת את דירוג ארה"ב, צופה הורדת ריבית אחת בלבד השנה
- מודיס והדירוג, ריבית בנק ישראל ושאר ירקות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פיץ' הדגישה שהפיצול הפוליטי והכישלון בהצבעת האמון האחרונה הם עדות לכך שהמערכת מתקשה להוציא לפועל מהלכים מהותיים לצמצום הגירעון. לדבריה, יעד הפחתת הגירעון לרמה של 3% עד 2029 - שנקבע בממשלה הקודמת - נראה כעת רחוק מתמיד. ככל שמתקרבות הבחירות לנשיאות ב-2027, הסיכוי למהלכים דרמטיים בתחום התקציב הולך ופוחת, מה שמעורר חשש להמשך גידול בגירעון גם בטווח הבינוני.
