טלטלה היתה היום בבורסה. אחרי עליות של כ-1% במדדים המובילים כשמניות הפיננסיות עולות בשיעור גבוה יותר, השוק התהפך בהמשך לנאום נתניהו ועבר ירידות של כ-1.4% במדדים המובילים. בהדרגה הירידות האלו התמתנו עד לירידה של כ-0.55%  בלבד במדד ת"א 125 וירידה של כ-0.3% במדד ת"א 35. 

נאום נתניהו היה עם מסרים שמבטאים "עם לבדד ישכון ובגויים לא יתחשב". נתניהו מדבר על משק סגור, משק לוקאלי. זה היפוך של התורה הכלכלית שלו. הוא מאשים את האסלאם הקיצוני והכניעה של אירופה, כשבשורה התחתונה - צריך לשכוח ממה שהיה. אנחנו בתקופה חדשה. שורה של מדינות כבר לא מעוניינת בקשרים עם ישראל. השאלה, וזה מבלי להיכנס לפוליטיקה - מה האחריות של נתניהו בכך ומה אחריותן של המדינות באירופה למצב שנוצר?   

הנאום הזה מוריד את מניות הבנקים והביטוח ואת השוק כולו. המדדים המובילים כבר ירדו כ-1.4% וכעת הן בירידה של עד 1%. לפני הנאום היו עליות. הביטוח עלה כבר ב-2%, כעת יורד ב-1% - נתניהו: "ישראל בבידוד מדיני, ניאלץ להתנהל ככלכלה אוטרקית"

"אנחנו נמצאים בעולם אחר, בעולם מאוד מאתגר. הסרנו איום קיומי מעל ראשנו. אם לא היינו נוקטים בחיסול האיום האיראני, היינו מקבלים בסבירות גדולה תוך פחות משנה איום גרעיני מאיראן. הדבר השני היה האיום של עשרים אלף טילים שהאיראנים עמדו לפתח, אנחנו מדינה קטנה, לא היינו עומדים בזה".

• קמטק זינקה 9%, טבע 4.2%; ת"א 35 קפץ 1.6%
• תיגבור איבדה 7%, דנאל 11%; ורידיס זינקה 8% - נעילה שלילית ברקע תקיפות אוויריות בעזה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החדשות הרעות הן כשאתה מוריד מעצמה מסויימת, אחרת עולה. הסיכונים לא נעלמים, הם מתחלפים. יש מאבק תמידי, זה קורה בעולם העסקי וככה זה בחברה האנושית. המאבק לא נגמר. אנחנו בתקופה ששני דברים שהיו מתחת לפני השטח ופרצו לתודעה אחרי המלחמה: השפעה שלילית ביותר על מדיניות החוץ באירופה, כתוצאה מהגירה בלתי מוגבלת של מיעוטים משמעותיים ומאוד לוחמניים לאירופה. הדבר הזה מכופף את הממשלות. זה לא קשור רק לעזה, מוקד שלהם זה ביטול הציונות ואג׳נדה איסלאמית קיצונית. אני מדבר עם המנהיגים באירופה, זה משפיע עליהם מאוד וחלקם גם מודים בזה בשיחות סגורות. זה יוצר סנקציות על ישראל. זה משנה את המצב הבינלאומי של ישראל. 

"אנחנו בסוג של בידוד. תעשיות הנשק שלנו עשויות להיחסם, נצטרך להיות סופר ספרטה. נצטרך לפתח פה תעשיות נשק עצמאית. אין לנו ברירה, מה שעבד עד עכשיו, לא יעבוד יותר. אנחנו נצטרך יותר ויותר להסתגל לכלכלה עם סממנים אוטרקיים"

"הדבר השני: מדינות אויב, ביניהן קטאר, השקיעו השקעות עתק להשפיע על השיח העולמי דרך רשתות חברתיות ובכלל. זה מכניס אותנו לסוג של בידוד. המצב הזה מאיים עלינו בניצנים של סנקציות כלכליות ובעיות לייבא נשק וחלקי נשק. 

• הכשרת הישוב מגייסת כ-100 מיליון שקל מהמוסדיים
• שוק האג"ח הקונצרני: ירידה של 10% באוקטובר אך זינוק של 200% בשנתיים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר

"נוכל לצאת מהבידוד הזה, צריך להשקיע בסכומים גדולים במאבק התקשורתי וברשתות החברתיות. העולם מתחלק לבלוקים, ואנחנו לא נמצאים באף בלוק. ככה נוצר יתרון כשרוצים לבודד אותנו. יש לנו גם יתרון טכנולוגי מדעי שיוצר אצל אחרים תלות ואינטרס אצלנו. 

"אנחנו יכולים למצוא את עצמנו במצב שבו נהיה חסומים בהיבט התעשייתי ולא רק במחקר ופיתוח. אלא גם בייצור ממש. קודם כל נצטרך לפתח את היכולות שלנו להתמודד בעצמנו עם המצב". 

בתגובה לנאום שער הדולר מזנק. הוא סגר בעלייה של 0.4% בשער היציג וממשיך לעלות בכ-0.2%, סה"כ עלייה של 0.6% במהלך היום - דולר שקל רציף -0.05%  

טאואר טאואר -2.25%  עולה קלות לאחר העלאת מחיר יעד מאופנהיימר (הרחבה בהמשך הסקירה).

מדד המחירים לצרכן שיתפרסם היום עשוי להשפיע על מסלול הריבית של בנק ישראל, שנמצא בצומת דרכים בין נתונים כלכליים יציבים יחסית לבין אי הוודאות שנובעת מהמלחמה. בעוד שבארה"ב ההימורים בשווקים כבר מגלמים בוודאות הורדת ריבית (ואפילו כמה כאלה עד סוף השנה), אצלנו הנגיד שוקל את ההשלכות של הרחבת הלחימה על הפעילות הכלכלית. מצד אחד, אמנם האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית? מדד המחירים באוגוסט צפוי לעלות 0.6%, כאשר הערכות האנליסטים נעות בין 0.5% ל-0.7% - להרחבה: מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?

אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים. התשואות הגבוהות נרשמות למרות שאוגוסט נפתח ב׳רגל שמאל׳ אבל הצליח להתאושש לקראת סיום. מדד ת"א 35 סיים את החודש עם עלייה של 1.5%, מדד ת"א 90 טיפס רק 0.2%, אבל בארה"ב הזינוק היה ברור יותר 1.9% במדד ה-S&P 500, ו-1.6% בנאסד"ק. אפשר לראות את זה גם בקרנות, כשמסלולים עם חשיפה גלובלית גבוהה הצליחו להכות את הממוצע בעוד מי שהתמקד בישראל השתרך מאחור.

אמש אושרה באופן רשמי יציאתה לדרך של תחנת "דוראד 2"- פרויקט ההרחבה הגדול של תחנת הכוח הפרטית באשקלון. מדובר בהוספה של טורבינה חדשה שתגדיל את כושר הייצור של התחנה בכ- 640 מגה-ואט, כך שסך ההספק יעמוד על כ-1.5 ג׳יגה-ואט. מדובר על מהלך שיהפוך את דוראד לאחת מהתחנות הגדולות והמרכזיות במשק הישראלי. היקף ההשקעה מוערך בכ- 2.5-3 מיליארד שקל. ההוספה של מאות מגה-ואט לרשת בארץ תאפשר פיזור עומסים יעיל יותר בימי חום כבד ובאירועי חירום, ותקטין את הסיכון למחסור בהספק. בנוסף, בהיבט הכלכלי, הגדלת התחרות והיכולת של תחנות פרטיות לספק יותר חשמל עשויה להוביל בטווח הבינוני לבלימת עליות תעריף ואולי אף לירידה במחירים. כמו כן, המהלך מחזק את מעמדה של קבוצת לוזון בתחום האנרגיה ומבסס אותה כאחת מהשחקניות המרכזיות במשק. צירוף הפניקס והמדינה לגוש הרוב מעניק לחברה יציבות נוספת מול לחצים חיצוניים, ומאותת לשוק על ביטחון גבוה בהיתכנות הכלכלית של ההרחבה. 

קבלו הצצה אל העולם של יועצי ההשקעות - מה הם הכי אוהבים במקצוע, מה הם הכי שונאים, היועץ שקנה ללקוח את מניית דיסקונט השקעות במקום את מניית בנק דיסקונט, וזאת שהמליצה לפזר תיק של 100% מניות טבע רגע לפני שהמניה החלה במסלול הידרדרות - "המלצתי ללקוח לממש אנבידיה ומאז היא עלתה 300%": יועצי השקעות משתפים בהמלצות הטובות והגרועות

האם מניות התשתיות מעניינות?  

תחום התשתיות, שלרוב נתפס כאפור ומשעמם, הוא למעשה הבסיס לכל פעילות כלכלית: כבישים, תחבורה, תקשורת, מים ואנרגיה, ומספק ביקוש יציב ותשואות גבוהות יחסית בסיכון נמוך, כשגם השקעות ענקיות בתשתיות לטכנולוגיה ו-AI דוחפות את התחום קדימה. בשנים האחרונות מניות התשתיות בבורסה המקומית הניבו תשואות דומות למדד ת"א 125, והמשך הצמיחה תלוי בעיקר בתקציבי הממשלה ובהורדת ריבית שיכולה לשפר רווחיות. כדי לסייע למשקיעים להבין את הפוטנציאל, יצרנו דירוג חדש למניות תשתית לפי ערך כלכלי, צמיחה והערכת מומחים, לצד דירוג סיכון, שמאפשר לזהות מניות שמספקות תשואה גבוהה ביחס לסיכון. הכל בכתבה כאן - השקעה במניות תשתית - מה היה ומה צפוי?

נעדכן אתכם מהדברים החשובים שנאמרים בכנס

ינקי קוינט לביזפורטל: "יצרנו אפקט דומינו בשדה דב ומחירי הדירות החלו לרדת בכל הארץ" מנכ״ל רמ״י, שלאורך התקופה האחרונה נשאר עקבי עם אמירותיו לגבי מחירי הדיור וטען באופן חד משמעי שהם בדרך לרדת - עכשיו קוצר את הפירות; עם ירידה במחירי הדיור בארבעת מדדי הדיור האחרונים שמבטאים כבר ירידה של 7%-10%; וגם: האם זה הזמן לקנות? או שיש עוד מקום לירידות

קריאה מעניינת - שוק שורי לא מת מזקנה: וול סטריט ממשיכה לשעוט, ומה עם ישראל? אחרי שלוש שנים של עליות חדות בארה״ב וראלי מרשים גם בבורסה בת״א, באופנהיימר סבורים כי כל עוד ההובלה נשארת בידי מניות מחזוריות ובעלות מומנטום חזק וללא סימני אזהרה קלאסיים, אין צורך להספיד את המחזור השורי רק כי הוא ארוך

מניות במוקד

אופנהיימר ממשיך להמליץ על מניית טאואר טאואר -2.25%   בהמלצת "תשואת יתר" ומעלה את מחיר היעד מ-70 ל-80 דולר, על רקע ציפייה להאצת הצמיחה בשנים הקרובות. החברה נהנית מביקושים חזקים לשבבי תקשורת אופטית (SiPho) ו-RF-SiGe לשוקי הדאטה סנטר, שכבר מהווים מעל רבע מהכנסותיה וצפויים להגיע ל-40% עד סוף 2026, עם שיעורי צמיחה ורווחיות גבוהים במיוחד. טאואר מבצעת השקעות קפיטליות של כ-350 מיליון דולר להרחבת כושר הייצור בישראל, יפן וארה"ב, וצופה הכפלת כושר הייצור לשבבי SiPho וגידול של כ-30% ב-SiGe עד סוף 2026. לצד תחום הדאטה סנטר, צפויה התאוששות גם בתחומי הליבה RF-SOI ו-Power Management, בין היתר בזכות הרחבת הייצור במפעל Agrate המשותף עם STMicroelectronics ובמפעל Fab11 המשותף עם אינטל, וכן קיימים מנועי צמיחה נוספים כמו שבבי הדמיה וסנסורים לרכב, רובוטיקה, ביטחון ורפואה. תחזיות אופנהיימר ל-2026 מצביעות על הכנסות של 1.75 מיליארד דולר ו-EBITDA של 577 מיליון דולר, עם שולי רווח גולמי צפויים של כ-25.6% ורווח למניה של 2.73 דולר, לעומת 2.22 דולר ב-2025. החברה נהנית ממאזן חזק עם כ-1.03 מיליארד דולר בקופת המזומנים, תזרים תפעולי חזק והיעדר חוב מהותי, ומנייתה נסחרת במכפילי EV/EBITDA של 13 ל-2025 ו-11 ל-2026 – מתחת לממוצע הסקטור, מה שלדברי אופנהיימר משאיר פוטנציאל משמעותי להצפת ערך.

בזק מוותרת על רכישת אקסלרה טלקום של קרן אלומה בזק בזק -0.6%     נסוגה מהעסקה לרכישת אקסלרה מידי קרן אלומה אלומה תשתיות -0.5%    ואיילון ביטוח איילון 0.2%   , כחודשיים לאחר ההודעה הראשונית, עקב מחלוקת על המחיר. עם זאת, ייתכן כי מכירת אקסלרה עדיין על השולחן ובמחיר לא רחוק מזו שהציעה בזק, להרחבה - אחרי ביטול העסקה, האם מכירת אקסלרה עדיין על השולחן?

פרטנר פרטנר -1.4%   ופלאפון בזק -0.6%   יספקו שירותי סלולר לכ-220 אלף עובדי מדינה. מכרז הסלולר הגדול של החשב הכללי, מהחשובים והיוקרתיים במשק התקשורת, הסתיים ופרטנר ופלאפון הן הזוכות שיספקו שירותי סלולר וציוד קצה ל-220 אלף עובדי מדינה ולראשונה גם לגמלאי שירות המדינה

אל על אל על 0.59%   וישראייר ישראייר גרופ -1.37%  - רשות שדות התעופה השלימה את ההיערכות לקראת חגי תשרי, שבמהלכם צפויים לעבור במתקני רש"ת כ-2.3 מיליון נוסעים; מתוכם, כ-2.1 מיליון יעברו בנתב"ג, כ-54 אלף בנמל רמון, כ-23 אלף בנמל חיפה וכ-90 אלף במעברי הגבול היבשתיים לירדן ולסיני. 

בצד המאקרו - מנכ"ל האוצר: "לתקציב הביטחון חייבת להיות תקרה - אחרת אין יעילות" בנאומו בכנס החשב הכללי, התייחס אילן רום להכפלת תקציב הביטחון מאז פרוץ מלחמת חרבות ברזל, וקרא לבחון מחדש את סדרי העדיפויות הלאומיים. לדבריו, ההוצאה הביטחונית חייבת להיות מוגבלת כדי לאפשר השקעה בתחומי החינוך, התשתיות והטכנולוגיה. רום הדגיש כי הכלכלה תמשיך לתמוך במערכת הביטחון עד להשגת הכרעה, אך דרש ליישם במקביל צעדים של התייעלות ובקרה

המסחר ננעל אתמול במגמה שלילית, זאת חרף ארביטרז' חיובי מסוף השבוע, כאשר המתיחות הגיאופוליטית השפיעה על הבורסה. השבוע זה שבוע המסחר המלא האחרון לפני עונת החגים שבמהלכה יתקיים מסחר קצר בימי חול המועד או חופשות לרגל ימי חגי תשרי. מניות הפיננסים שהיו הקטר של העליות, בדגש על מניות הביטוח, בלטו אתמול בירידה, כאשר מניות הראל הראל השקעות 4.11%   ומנורה מנורה מב החז 5.33%  איבדו מעל 5.5% כל אחת. מעבר להשפעה הישירה של הגיאופוליטיקה והאפשרות להרחבת הפעילות בעזה על כל המשמעויות שלה, המשקיעים מנסים לתמחר את מניות הביטוח על פעילות הליבה שלהן. ברבעון השני, החברות רשמו רווחים מטורפים, כאלה שעקפו רווחים של בנק, וזאת הודות לרווחים משוק ההון. פעילות ההשקעה והנוסטרו של חברות הביטוח מכניסה כסף, והמון כסף. כמה? מאות מיליונים ברבעון השני אצל כל מחברות הביטוח הגדולות ולכן המכפיל המייצג שלהן על רווחי הרבעון השני היה חד ספרתי, אבל בנטרול הרווחים זה נראה אחרת לחלוטין. אז למרות שמכפיל ההון ה"זול" ביותר עומד על 1.35 (מגדל), ומכפיל ההון הגובה ביותר (הפניקס) עומד על 2.7, צריך לזכור שבשנים הקודמות רמות של 0.8-1 מכפיל הון היו כאן במשך שנים. מספיק ששוק ההון ידשדש (אפילו לא ירד) והמכפילים האלה עשויים להיראות יקרים.

ברקע, צה״ל פתח שלב חדש ומוגבר במבצע "מרכבות גדעון ב׳" בעיר עזה, שבמסגרתו תקף מעל 360 מטרות טרור בשלושה גלים, בהובלת פיקוד הדרום ובשיתוף חיל האוויר. התקיפות התמקדו בתשתיות טרור כמו מבנים שהוסבו למתקנים צבאיים, עמדות תצפית וצליפה, חמ"לי תצפית, מתקני פיקוד ושליטה ואתרי אחסון אמל״ח, זאת כהכנה לכניסה לכניסה קרקעית של כוחות צה"ל.

"דבר הגורו" ממשיך, והפעם קרל אייקן - הכריש התוקפני המשקיע האגרסיבי קנה לעצמו את המוניטין שלו בהשתלטות שביצע על TWA ב-1985, שממנה הרוויח 470 מיליון דולר, אף שהחברה פשטה רגל בהמשך. הוא מחפש הזדמנויות לייצר ערך: "אני מחפש חברות שמנוהלות גרוע", ולא חושש מעימותים. ביל אקמן הפסיד לא מעט כסף לאחר שאייקן קנה 25% מהרבלייף, אחרי שאקמן טען שמדובר בפירמידה והימר על קריסתה.

מעבר לים, יציבות עם נטייה לעליות קלות, כאשר החוזים עולים עד 0.1% - לסקירת וול סטריט ומה שקורה באסיה מגמה מעורבת באסיה, יציבות בחוזים על וול סטריט. בעוד הפד מתקרב להורדת ריבית, יפן, בריטניה ונורווגיה מתמודדות עם אינפלציה ולחצים פוליטיים שמקשים על הקלות; מה קורה בשווקים מתפתחים כמו דרום אפריקה וברזיל? לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם? ומה עוד צפוי לקרות השבוע בוול סטריט ומה אומרים האנליטסים? - "יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע

הדולר מתחזק קלות ונסחר סביב 3.34 שקל לדולר (לעמוד שער הדולר)

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.05%                              

דולר רציף           

BITCOIN 1.31%        

מחזור המסחר עומד על כ-1.6 מיליארד שקל

איך לבנות תיק השקעות אם אמריקה תהפוך ללא-רללונטית? בנק פיקטה (Pictet), מהבולטים והוותיקים בבנקאות השווייצרית, שנוסד עוד ב-1805, מנהל כ־900 מיליארד דולר עבור משפחות עתירות הון וקרנות ברחבי העולם ופעיל גם בישראל עם יזמים ואנשי הייטק. השבוע הגיע לראשונה לישראל גרהם סקר, אסטרטג המניות הראשי של חטיבת ניהול העושר, אחרי יותר משני עשורים במורגן סטנלי בלונדון, והוא מביא איתו תחזית מרתקת לעשור הקרוב - איך מסתכלים בבנק על המתיחות בין שווייץ לארה״ב לאחר שטראמפ השית מכס של 39% על יצוא שווייצרי? האם הדולר מאבד את ההגמוניה שלו? ומה עושים מול חוב ממשלתי אמריקאי שמתנפח ל־124% מהתוצר. את כל השאלות האלו גם תרגמנו לתכל'ס - איך תבנו תיק השקעות שיהיה חסין בפני העידן החדש ומה הם 'סימני האזהרה' שיגידו לכם שכל התזה שפירטנו עכשיו לא נכונה ואתם יכולים להמשיך ולהשקיע כמו שהייתם רגילים - לראיון המיוחד: "ארה"ב יקרה, תשקיעו באירופה"

בורסת הנאסד"ק מבקשת מה-SEC לאפשר לה להנפיק מניות וקרנות סל כטוקנים דיגיטליים; מהלך שיהפוך את הסליקה לכמעט מיידית, יצמצם עלויות תפעולויות וישנה את חוויית המסחר - מה זה אומר לסחור על שרשרת בלוקצ'יין ואיך זה ישפיע על כולנו? - ממניות לטוקנים: נאסד"ק רוצה לשכתב את וול סטריט

סין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס. הרשויות בסין הודיעו על פתיחת שתי חקירות נגד תעשיית השבבים האמריקאית, האחת הפרת הגבלים עסקיים של אנבידיה סביב רכישת מלאנוקס הישראלית, והשניה חקירה שמתנהלת נגד שבבים אנלוגיים מתוצרת אמריקאית; החקירות מתקיימות עם פתיחת שיחות הסחר במדריד; במקביל מבקר מנכ"ל אנבידיה בטייוואן