פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

• פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
• פיטר לינץ על ההשקעות שהוא מצטער שלא לקח
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

לינץ' היה מפורסם בכך שהיה מוצא רעיונות להשקעה בחיי היומיום. פעם אשתו קרולין חזרה הביתה עם גרביונים חדשים מחברת Hanes והתלהבה מהאיכות שלהם. לינץ' חקר את החברה, השקיע בה, והרוויח פי שישה על ההשקעה. באותו אופן, הוא השקיע ב-Dunkin' Donuts אחרי שראה כמה הסניפים עמוסים בבוקר, וב-Toys "R" Us אחרי שראה את ההתלהבות של הבנות שלו מהחנות.

אחרי הפרישה שלו, לינץ' המשיך לעבוד בפידליטי כסגן יו"ר ומנטור לניהול קרנות צעירים. הוא גם הקדיש זמן רב לפילנתרופיה, בייחוד בתחומי החינוך והבריאות. הוא ואשתו תרמו יותר מ-100 מיליון דולר למוסדות שונים, כולל בוסטון קולג' שהקים על שמם בית ספר לחינוך. לינץ' גם כתב שלושה ספרים  רבי-מכר על השקעות שנהפכו לקלאסיקות בתחום.

• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%
• מנכ״ל נובו נורדיסק: עד 1.5 מיליון אמריקאים משתמשים בתרופות הרזיה לא מאושרות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

הצלחות בהשקעות: Dunkin' Donuts - השקעה מוקדמת שהניבה תשואה של יותר מ-1,000%; Fannie Mae - רווח של 1,000% בחמש שנים; קרייזלר - קנה ב-1982 כשהחברה כמעט פשטה רגל, מכר ברווח של 15 פעמים; Stop & Shop - רשת סופרמרקטים שעלתה פי עשרה; טאקו בל - השקעה לפני שנרכשה על ידי פפסיקו ברווח עצום; Toys "R" Us - אחת ההשקעות המוצלחות ביותר שלו עם עלייה של 100 פעמים; וול מארט - זיהה את הפוטנציאל מוקדם והחזיק שנים רבות; סובארו - השקיע כשהחברה היתה קטנה וזולה; La Quinta Motor Inns - רשת מלונות שעלתה פי עשרה.

כישלונות בהשקעות: תעשיית הנייר - הפסדים כבדים בהשקעות במניות נייר שלא הבין את המחזוריות שלהן; חברות תעופה מסוימות - למרות ההצלחה עם Flying Tiger, רוב ההשקעות בתעופה הפסידו; Kaiser Industries - קונגלומרט שקרס; Crazy Eddie - רשת אלקטרוניקה שהתבררה כהונאה; השקעות בינלאומיות - ניסיונות להשקיע מחוץ לארה"ב לא צלחו במיוחד.

מוטו ורציונל השקעות: "השקע במה שאתה מכיר" - מציאת חברות צמיחה דרך תצפיות יומיומיות וחוויות אישיות. לינץ' חיפש חברות עם סיפור פשוט שכל אחד יכול להבין, צמיחה עקבית ומעמד חזק בנישה שלהן. הוא האמין שלמשקיע הפרטי יש יתרון על אנשי וול סטריט כי הוא יכול לזהות טרנדים צרכניים לפני האנליסטים המקצועיים.

ציטוטים נבחרים:

"דע מה אתה מחזיק, ודע למה אתה מחזיק את זה" - אם אינך יכול להסביר בכמה משפטים פשוטים למה קנית מניה ומה התוכנית שלך איתה, כנראה שלא עשית מספיק מחקר.

"השקעה ללא מחקר כמו לשחק פוקר בלי להסתכל בקלפים" - אי אפשר להצליח בהשקעות על סמך טיפים או תחושות בטן. חייבים לעשות שיעורי בית.

"כל מניה שקניתי ירדה ב-50% בשלב כלשהו" - גם למשקיעים הטובים ביותר יש תקופות קשות. החשוב הוא לא להיבהל ולמכור בתחתית.

"הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק" - עדיף להיות צודק בגדול פעמים ספורות מאשר צודק בקטן הרבה פעמים.

"אם אתה מבלה 13 דקות בשנה על כלכלה, בזבזת עשר דקות" - לינץ' לא האמין בחיזוי מאקרו. הוא התמקד בחברות ספציפיות ולא בתחזיות כלכליות.

"השקעה היא אמנות, לא מדע" - יש מקום לאינטואיציה ויצירתיות, לא רק לנוסחאות ומודלים מתמטיים.

"לעולם אל תשקיע ברעיון שאינך יכול להסביר בעיפרון" - אם העסק מורכב מכדי להסביר אותו בציור פשוט, הוא כנראה מסובך מדי להשקעה.

"השוק ירד? נהדר! זו הזדמנות קנייה" - ירידות שוק הן הזדמנות למשקיעים ארוכי טווח לקנות מניות טובות בזול.

"הכי חשוב בהשקעות הוא לא להיות חכם אלא להיות ממושמע" - משמעת וסבלנות חשובות יותר מאינטליגנציה גבוהה.

"זמן הוא חבר של העסק הטוב, אויב של הרע" - חברות איכותיות משתפרות עם הזמן, חברות גרועות מידרדרות.

"המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין" - הרווחים הגדולים נעשים בחברות לפני שהן מתגלות על ידי וול סטריט.