השהיית המכסים של טראמפ משנה את תחזית הריבית
הסוחרים מצמצמים ציפיות להורדות ריבית בעקבות ההחלטה להשהות את תוכנית המכסים על רוב המדינות
הסוחרים הפחיתו את ציפיותיהם להורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב השנה, ואגרות חוב אמריקאיות לשנתיים צנחו לאחר שהנשיא דונלד טראמפ הודיע על השהיית תוכנית המכסים שלו עבור רוב המדינות.
השווקים מתמחרים כעת פחות משלוש הפחתות ריבית של רבע אחוז, זאת לאחר שטראמפ הצהיר כי ישהה את המכסים ההדדיים הגבוהים למשך 90 יום על עשרות שותפות סחר, בעוד שהוא מעלה את המכסים על סין ל-125%. אגרות החוב האמריקאיות צנחו, כאשר תשואת האג"ח לשנתיים, הרגישה למדיניות הפד, זינקה ב-30 נקודות בסיס - העלייה הגדולה ביותר מאז 2009 - אל מעל ל-4%.
"זה העניק לפד יותר זמן לנטר את האינפלציה," אמר שון סימקו, ראש גלובלי של ניהול תיקי השקעות באג"ח בחברת SEI Investments. "זהו מהלך של כוס חצי מלאה. הזמן יגיד אם מדובר בהשהייה או אם התקיימו משאים ומתנים חיוביים, שיפחיתו את עלות העסקים הגלובליים."
- האם הורדת הריבית תוביל לירידות בשווקים?
- בנק ישראל: פחות מעשירית מהכסף השוכב בעו"ש מקבל ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדולר נותר חלש יותר במהלך היום לאחר המכרז והצהרותיו של טראמפ, מה שתמך במטבעות זרים. הדולרים האוסטרלי, הניו-זילנדי והקנדי כולם התחזקו בלפחות 1% מול המטבע האמריקאי, כמו גם מטבעות רבים של שווקים מתעוררים. קרן הסל של ונגארד FTSE Emerging Markets, הידועה בסימול שלה VWO, עלתה בעד 6%, העלייה הגדולה ביותר מאז מרץ 2022. תגובה זו משקפת את ההקלה בשווקים המתעוררים שנחשבו פגיעים במיוחד למדיניות המכסים המקורית של טראמפ.
"העובדה שטראמפ נסוג ושינה את שיעורי המכס, גם אם זה זמני, צריכה לספק דחיפה עצומה לסנטימנט המשקיעים ולדחוף את מחירי הנכסים בשווקים המתעוררים כלפי מעלה בטווח הקצר," אמר ברנדן מקנה, אסטרטג מטבעות בוולס פארגו בניו יורק.
הפד' מקבל הקלה זמנית ומה עם סין?
משקיעים ואנליסטים רבים רואים בהחלטה של טראמפ צעד טקטי שנועד לרכך את ההשפעה המיידית של מדיניות המכסים על הכלכלה האמריקאית, תוך שמירה על עמדתו הנוקשה כלפי סין. ההשהיה של 90 יום מספקת חלון זמן למשא ומתן עם שותפות סחר רבות, אך משאירה את האיום של מכסים גבוהים יותר כקלף מיקוח משמעותי.
- הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
- אפל תחזור למסלול? סימנים חיוביים ראשונים לביקוש לאייפון 17
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
עבור הפדרל ריזרב, השינוי במדיניות המכסים מציע הקלה זמנית מהלחץ האינפלציוני שהיה צפוי כתוצאה מהמכסים המקיפים. זה עשוי לאפשר לבנק המרכזי להיות מתון יותר בקצב הורדות הריבית, במיוחד אם נתוני האינפלציה ימשיכו להראות התמתנות. עם זאת, אי-הוודאות לגבי המדיניות העתידית לאחר תקופת ההשהייה של 90 יום עדיין מעיבה על תכנוני הפד לטווח הארוך יותר.
בנוסף, כדאי לזכור, סין עוד לא אמרה את המילה האחרונה. התגובה של סין תקבע לאן אנחנו הולכים מכאן. סין יכולה להחליט שהיא בתגובה תוקפת את טייוואן וברגע אחד אנחנו נעבור ממלחמת סחר לעימות צבאי.
- 4.לרון 10/04/2025 10:18הגב לתגובה זומאז פרוץ האינטרנט יותר מידי מנתחים על פחות מידי מידע וכל זאת בהיקף גדול מידי ובטווח קצר מידי!
- 3.אנונימי 10/04/2025 09:00הגב לתגובה זוהציפיות בשוק היו שהמכסים יובילו לעלייה זמנית באינפלציה אבל גם למיתון שיגרום לירידה בביקושים וירידה חדה באינפלציהכשהשוק במיתון והאינפלציה בירידה חדה הפד מוריד ריבית בחדות כדי להקל ולתמוך בשוק
- 2.אחד מהעם 10/04/2025 08:41הגב לתגובה זואשמח להבהרה לגבי המסקנה בסיום באם איום העלאות המחירים והאינפלציה קטן עקב השהיית המכסים הפד יכול להיות יותר בטוח בהורדת הריביתמאחר וסכנת האינפלציה פוחתת
- 1.אנונימי 09/04/2025 23:44הגב לתגובה זועכשיו הציפיות לאינפלציה ירדו
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
טראמפ מחייךטראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית
בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח.
טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה
העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.
כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח.
המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי:
מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה
עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה
יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.
