המומנטום החיובי התחלף בשבוע האחרון לירידות, בשווקים המובילים בעולם - ובארה"ב אף לירידות חדות. אולם השווקים עדיין נסחרים בתוך תחומי הדשדוש אותם הגדרנו, והשבוע הם הגיעו לרמות התמיכה של אותם תחומים. הימצאותם של השווקים קרובים לרמות התמיכה מעלה אפשרות לתיקון כלפי מעלה בתחילת השבוע. במידה והשווקים יפרצו כלפי מטה את התחומים הרי הם יוגדרו כשליליים. להערכתנו רמות התמיכה אותם אנו מציינים בתחזיותינו יחזיקו מעמד, אולם כל עוד השווקים לא פורצים את אחד מהגבולות הם מוגדרים כמדשדשים.

השבוע צפוי מדד ה-S&P 500 לנוע סביב רמות של 1250-1160 נק'. ה-NASDAQ 100 סביב 1650-1550 נק', הניקיי 225 סביב 11,800-11,300 נק' והדאו-ג'ונס 50 האירופי סביב רמות של 2900-2700 נק'.

שוקי ההון פתחו את שנת 2005 באקורד שלילי, אם כי מוקדם עדיין להסיק האם אפקט ינואר יפקוד את השווקים השנה. אופנת ה"אנטי דולר" התחלפה השבוע בדיבורים, והערכות לגבי הפרשי הריביות לטובת הדולר אשר גרמו להתחזקות חדה של הדולר כנגד המטבעות העיקריים. האירו, נזכיר - נחלש בשבוע האחרון ב-3.87% והיין ב-2.51%. הזהב אשר נסחר בשנה האחרונה במתאם גבוה עם היורו נחלש גם כן השבוע ב-4.31%. השבוע יחלו להתפרסם הדוחות הכספיים לרבעון רביעי של 2004 ולכל שנת 2004, והם אלו אשר יקבעו את כיוון המסחר בשווקים.

ביפן - מדד הניקיי רשם בשבוע שעבר ירידה של 0.48% לרמה של 11,433.24 נק', לאחר שלושה שבועות רצופים של עליות. החשש מפני עלייה חדה בריבית בארה"ב, ירידות בשוקי ההון בארה"ב והאמרת מחירי הנפט היו מהגורמים העיקריים לירידות.

אדוונטסט, ענקית הציוד לבדיקת שבבים ירדה ב-2.7% בעקבות הורדת המלצה. מיצובישי מוטורס בלטה בעלייה של 9.4% לאחר שדווח כי החברה תייצר רכבים לפיג'ו הצרפתית. גם חברת התקשורת NTT בלטה בעלייה של 3.9%.

ענקית האלקטרוניקה שארפ הודיעה, כי היא תשקיע קרוב למיליארד דולר בהקמת מפעל חדש לצגים שטוחים, גם פיוניר צפויה להשקיע 293 מיליון דולר על מנת להרחיב את כושר הייצור שלה. אלו הודעות חשובות המעידות על חידוש השקעות ההון במשק היפני. כושר הייצור ביפן עומד קרוב ל-100% ועל מנת לעמוד בביקושים נוספים צפויות חברות נוספות להגדיל את השקעות ההון שלהם.

השבוע נודע, כי חברת האשראי הגדולה ביפן JCB מתכוונת לשתף פעולה עם בנקים סיניים על מנת להגדיל את מקורות הרווח. הבנקים היפניים מנסים לגוון את מקורות הרווח שלהם על ידי רכישת חברות אשראי ביפן.

לאחר שהגדילו את נתח השוק שלהן ל-30.5% בשנת 2004 מתכננות יצרניות הרכב היפניות המובילות: טויוטה, ניסן והונדה להמשיך ולהגדיל את מכירותיהן בארה"ב על ידי השקת דגמים חדשים. למעלה מ-80% מהרווחיות התפעולית של שלושת יצרניות הרכב היפניות הגדולות מקורה בארה"ב. בנוסף, מגדילות יצרניות הרכב היפניות את הייצור בארה"ב על מנת להקטין את הפגיעה ברווחיות הנובעת מהתנודתיות ביין כנגד הדולר, סיבה נוספת הנה מסירה מוקדמת של רכבים לאחר הזמנתם. היצרניות היפניות מייצרות 20% מהרכבים בארה"ב.

באירופה - השבוע הראשון של 2005 פתח בעליות שערים נאות וצניחה של האירו אל מול הדולר. מגזר המחצבים והכרייה הפגין חולשה ביחס למדדי המניות באירופה וכן מגזר הכימיה והאנרגיה, זאת למרות שמחירי הנפט זינקו בסוף השבוע ב 5% ביום אחד, אך מנגד צנחו מחירי המתכות היקרות. מגזר הבנקאות והפיננסים בלט לטובה יחד עם חברות יצואניות שנתח השוק העיקרי שלהם בארה"ב, זאת בעקבות הירידה החדה בשער האירו.

באירופה, בשבוע שעבר לא פורסמו נתוני מאקרו מהותיים וההשפעה העיקרית על אירופה, מבחינת נתוני מאקרו, הגיעה בעיקר מארה"ב, כאשר התפרסמו נתוני התעסוקה שהצביעו על אחת השנים הפוריות מבחינת מקומות עבודה חדשים בארה"ב. הצניחה השבועית של האירו בכ-3.8% שיחררה הרבה לחץ באירופה, שמקווה כי מגמת היחלשות המטבע תמשך ותוציא את אירופה מהקיפאון הכלכלי.

מגזר הבנקאות והפיננסים המשיך לבלוט גם בשבוע שעבר באירופה, בהובלת בנק ABN אמרו ההולנדי, שעלה בצורה החדה ביותר במדד הדאו ג'ונס סטוקס 50. זאת, על רקע שמועות, כי רויאל בנק אוף סקוטלנד שוקל רכישתו. המניה הגיבה בעלייה שבועית של 6.12%. מניות פיננסים נוספות שהצטרפו למגמה החיובית היו סוסייטה ג'נרל שעלתה ב-4.7%, מנית BNP שעלתה ב-3.37%, מנית HBOS שעלתה ב-3.3%, מנית סוויס-רה שעלתה ב-3.02%, מנית פורטיס שעלתה ב 2.94%.

מניית אביבה עלתה ב-2.7% ומנית דויטשה בנק עלתה ב-2.68%. אל תוך רשימת החברות הפיננסיות שהובילו את העליות באירופה, הצטרפה מנית יצרנית הקוסמטיקה לוריאל, שנפגעה קשות מהתחזקות האירו והיחלשותו העלתה את המניה ב 3.49% השבוע.

מגזר המחצבים, הכימיה והאנרגיה בלט לרעה בשבוע האחרון במדד האירופאי כאשר ENI האיטלקית ירדה ב-1.03%, טוטאל הצרפתית ירדה ב0.99%, אנגלו אמריקאן ירדה ב-0.41%, בריטיש פטרוליום ירדה ב-0.29% ו-BASF שירדה ב 0.21%.

הירידה החדה ביותר במדד הדאו ג'ונס סטוקס 50 שייכת לענקית האלקטרוניקה ההולנדית, פיליפס שירדה השבוע ב-2.26%, בעקבות ההודעה כי מחירי מסכי LCD יורדים במהירות גבוהה מאשר ציפו. מחירי המסכים ירדו בכ-20% ברבעון הרביעי ורווחיות השותפות של פיליפס ו-LG צפויה להינזק.

*מאת: אורי פישמן - אינווסטק קרנות נאמנות.