הבוקר בבורסה: למה אורמת תקועה? נפילות באסיה וירידות ב'טנק'

אסיה בירידות חדות - הקוספי מאבד 6%, ומשלים ירידה של 33% מהשיא. הניקיי נופל ב-4%, החוזים על המדדים המובילים בוול סטריט בירידות של עד 1% אחרי שאמש השוק ירד, בהובלת הנאסד"ק שאיבד 1.5%. אלו נתוני פתיחה חלשים לבורסה המקומית שהדואליות גם יכבידו עליה בכ-0.6% במצרפי. בולטות בירידות - מניות ה'טנק' - טאואר-נובה-קמטק. המניות האלו יסבלו פעמיים: גם ארביטראז' שלילי וגם  צפי לירידה בפתיחה בוול סטריט על רקע היריודת בקוספי.

אורמת גם תבלוט בירידה של כ-3.5%. אורמת היא סיפור מעניין, סיפור שמלמד שמה שחשוב מאוד בוול סטריט מעבר לביצועים הוא הטרנד והאופנה. אורמת היא מניית אנרגיה מתחדשת. היא היתה שם לפני כל מי שאתם מכירים - לפני אנלייט, לפני אנרג'יקס, דוראל, נופר והאחרות. היא היתה שם לפני הפאנלים  הסולאריים, לפני אנרגיית הרוח עם פעילות גיאותרמית. היא היתה שם ענקית מול שורה של חברות קטנטנות ישרלאיות. זה התהפך - אנליט למשך שהיתה לפני 3-4 שנים בשווי של רבע מאורמת, היום פי 2 ממנה. 

אורמת מקימה ומפעילה תחנות כוח גיאותרמיות, שמייצרות חשמל מחום טבעי שנמצא מתחת לפני הקרקע. אלו  פרויקטים מורכבים, ארוכים עם תשואה טובה לאורך זמן, אבל הקצב שלהם הוא לא כמו בתעשייה הסולארית וההקמה שלהם מורכבת ודורשת מימון גדול. במקביל אורמת נכנסה והתחזקה בתחום האגירה, והיא הופכת לשחקנית משמעותית. החברה נסחרת בשווי של 6.4 מיליארד דולר ובמכפיל רווח של כ-40 על רווחי השנה הבאה. זה נמוך יותר מהתחזיות של חברות אנרגיה מתחדשת - אנלייט שנסחרת בוול סטריט במכפיל 50 וצפונה, אבל אנלייט צומחת מהר יותר. 

השוואת מכפילים יכולה לרמוז  שאורמת מעניינת, אבל מכפיל 40 הוא לא זול, למרות שהתחום הזה אמור להיות צומח בהכנסות וברווח על פני זמן  - מכפיל 40 לשנה הבאה, הוא עוד שנתיים מכפיל 28-32. בנוסף, יש לאורמת כמה מנועי צמיחה - אגירה ופיתוחים טכנולוגיים שיכולים להאיץ את השימוש באנרגיה גיאותרמית. האם זה  יעלה את המניה? ממש לא  בטוח. כלכלית המניה במחיר מלא פלוס, אבל מה שמשחק כעת בשווקים זה פחות כלכלה ויותר האופנה - אם  אורמת תדע לשדר  לשוק שהיא באופנה - וזה דורש שינוי בשיח מאנרגיה גיאותרמית לחברת טכנולוגיה בתחום האנרגיה המתחדשת, יש אפסייד. אבל שוב - זו לא הכלכלה.  

לטבלת המניות הדואליות ופערי הארביטראז':

לטבלת מניות הארביטראז' המלאה - מניות ארביטראז'

פאלו אלטו בשיא - מניית פאלו אלטו בשיא: השוורים בוול סטריט מסמנים המשך עלייה

קריאה מעניינת: מה זה AGI ואיך זה ישפיע על העולם? הדבר הגדול הבא

קריאה חשובה: בגיל 80 הוא שינה את דעתו: מדוע הווארד מרקס מהמר על מי שיבין בינה מלאכותית

• נעילה אדומה בת"א - הבנקים איבדו 1.3%, הביטוח 0.5%; אקסון ויז'ן ואראסאל זינקו בעד 27%
• "הדולר ימשיך לרדת לאורך זמן, המשק צריך להיערך"

הסקירה מעודכנות באופן שוטף