כמה גדול הוא הפיתוי לרכוש מניות שרשמו ירידות חדות בפרקי זמן קצרים. קחו למשל את מניית דיסקונט השקעות שרשמה ירידה מצטברת של יותר מ-70% מקצה לקצה. כמה מאיתנו חשו את הצורך העז לרכוש לטווח ארוך, לדבוק באסטרטגיה של קניה והחזק. מעטים מאיתנו שואלים את עצמנו את השאלה הקריטית: כמה פעמים חשנו את אותה התחושה בעבר ובדיוק כאשר הדחף לרכוש השתלט עלינו, התברר שהתחתית לא הייתה האחרונה?

אחד מהדברים שמחריבים את תיק ההשקעות של המשקיע הלא מקצועי הוא הרצון לקנות בזול. וכמו כל מוצר שאתה רוכש רק בגלל המחיר, בדרך כלל מתברר שהאיכות ירודה והעסק מתפרק מהר. השאלה המרכזית לגבי דיסקונט השקעות, היא האם הנמוך של היום הוא באמת נמוך?

המגמה הראשית

כל הסיפור מתחיל תמיד מהטווח הארוך המייצג את המגמה הראשית. הנחות היסוד שעמדו במבחן הזמן מאפשרות להבין האם התחתית שנרשמה היא באמת האחרונה בסדרה?

1. אין עוררין על העובדה לפיה המגמה הראשית היא מגמת ירידה ברורה ומובהקת. שני פרמטרים משמשים בערבוביה: סידורן היורד של נקודות השיא והשפל, והממוצעים הנעים אותם אפשר לראות על הגרף החודשי. ניתן לראות כי לא רק שהממוצעים מסודרים בסדר יורד אלא ששיפועם הולך ומחריף כעדות למומנטום השלילי הקיים.

2. הנחת העבודה לגבי כל מגמה, עלייה או ירידה, ארוכה או קצרה, גורסת כי היא אינה מסתיימת תוך נגיעה בשפל בודד, אלא דורשות לפחות נגיעה כפולה ואף משולשת. הנחה זו מתקיימת במרבית המקרים כך שאין צורך לסטות ממנה הפעם.

3. כמו כן, היא מובילה למסקנה שהשפל האחרון עדיין לא נקבע, וכי מהלך העליות ממנו נהנית המניה בעת האחרונה הוא תיקון טכני. ידיעה זו מסייעת לכל מי שרכש, לתכנן את תוכנית המסחר שלו באופן שיתאים לארעיות העליות.

התיקון הטכני לאן?

תיקון טכני מוגדר כתנועה כנגד המגמה. הוא מיוחס למהלך המגמתי שעדיין לא עבר תיקון.

1. בגרף השבועי המצורף אפשר לראות שרצף הירידות עדיין לא עבר תיקון. הוא החל ברמת 53 ש' למניה ותם ברמת 23.97 ש' למניה.

2. לפי חיתוכי פיבונאצ'י המייצגים את הצד המתמטי של התיקון, הרי שיעדי התיקון מצויים בטטוח של 35-42 ש' למניה.

3. פרמטר נוסף שנכנס למשוואה הם מחזורי המסחר שמסייעים לבצע את ההבחנה בין מגמת עלייה לבין תיקון. הירידה ההדרגתית במחזורי המסחר מעידה על חוסר הנכונות. יותר מדוייק, הנכונות ההולכת ופוחתת לשלם את המחירים הנוכחיים. יחד עם העובדה לפיה המגמה הראשית היא מגמת ירידה, מתקבלת תמונה שאינה צבועה בגוונים וורודים כלל ועיקר.

סיכום

מי שכבר בפנים שייקח בחשבון את התרחיש הסביר ביותר, לפיו המניה מצויה בתהליך של תיקון טכני, שסיומו אמור להוביל לגל ירידות נוסף. מי שבחוץ וחושב להיכנס, כדאי שיחשוב פעם נוספת.

*הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנת ואתר בורסהגרף לניתוח טכני www.bursagraph.co.il מבית קו מנחה ואייל גורביץ

**כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.