המסחר בבורסה בת"א התנהל ביומו הראשון של חול המועד בעליות חדות בהובלת מניות הנדל"ן. מחזור המסחר הסתכם בכ-738 מיליון שקל. המסחר בתל אביב הסתיים היום, כמו בכל השבוע הקרוב, בשעה 14:25 - זאת לרגל חול המועד. קופות הגמל בספטמבר: ירידה של 1.3% בממוצע - בגלל הירידות בחו"ל. מדובר בחודש שני של ירידות (אחרי ירידות קלות של 0.2% באוגוסט). הקופות במסלול המנייתי ירדו בממוצע ב-2%. מתחילת השנה הקרנות במסלול המנייתי עלו ב-6.2% ובמסלול הכללי הן משלימות עליה של 10.2%. וגם - העברתם כספים לחו"ל בעקבות הבלאגן בישראל? בשלושת החודשים האחרונים זו הייתה טעות: השוק הישראלי היה טוב יותר. מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף דולר ארה"ב BITCOIN 0.43%

בלטו במסחר מניות הבנקים שרשמו רבעון מצויין עם עלייה של 14.5% ברבעון השלישי של השנה. במהלך חודש ספטמבר רשמו מניות הבנקים עלייה של 7%, וחזרו למחירי השיא. למרות העלייה במחירי המניות - מכפילי ההון של הבנקים עדיין רחוקים מהשיא של 2022. מי המניה במכפיל הכי נמוך? בנק לאומי -1.1%  דווח כי חברת Lazard Asset Management מכרה מניות בהיקף כספי של 8 מיליון שקל בימים האחרונים, ומחזיקה לאחר המכירה מניות בהיקף של 1.1 מיליארד שקל.  מניות הנדל"ן למגורים רושמות עליות. בשנה האחרונה מחירי הדיור רשמו ירידה, ואף עלו ספקות לגבי יכולתם של הקבלנים להחזיר את החובות. אולם כעת, עם ההסכם המתגבש עם סעודיה והערכות כי הריבית בשיא (או קרובה מאוד לשיא) שוב עולות ספקולציות לגבי עצירת ירידת מחירי הדירות ועלייה בביקושים. אאורה -3.34%  פרשקובסקי -1.31% אקרו 0.6% קרסו נדלן 1.62%

הבורסה בת"א חזקה בחודשים האחרונים - בהובלת הבנקים בחודשים האחרונים הבורסה בתל אביב היתה טובה יותר מהבורסה האמריקאית. הבנקים זינקו בספטמבר ב-7% וסיפקו תשואה דו ספרתית מתחילת השנה. הבנקים הם ראש המחנה, אבל גם מניות הנדל"ן תיקנו, אם כי הסערות מסביב עדיין נמשכות. הריבית לא הולכת להיעלם, המשבר החוקתי-פוליטי עדיין כאן, רק ש"השיח" משתנה - הכותרות הקשות עדיין איתנו, אבל בשבועות האחרונים הנושא המרכזי הוא הנורמליזיצה עם סעודיה וההערכה שזה בדרך ועם הרבה פוטנציאל גם כלכלי לישראל. ועל הרקע הזה המדדים עלו וצמצמו את הפער מול ארה"ב. הבעיה שהמונים עברו בדיוק בחודשים האחרונים למכשירים מוטים על המדדים האמריקאיים בעיקר על ה-S&P. זה לא אומר שהם צריכים לצאת מהמכשירים האלו, זה אומר שהם צריכים כמו בכל השקעה לטווח ארוך להבין שלא ניתן לתזמן את השוק ולפזר את ההשקעות גם על מניות וגם על אג"ח, גם על שוק מקומי וגם בשווקי חו"ל. בסיכום הרבעון (יולי-ספטמבר) עלה מדד מדד ת"א 125 בשיעור של 5.6%, מדד נפט וגז ב-28% ומדד הבנקים ב-14.5%. מנגד, מדדי וול סטריט שכיכבו במחצית הראשונה של 2023 רשמו ירידה: נאסד"ק איבד 4.1% ומדד S&P500 ירד ברבעון האחרון ב-3.6%. מה קורה בחברת הנדל"ן המניב מישורים, ולמה היא לא ממליצה להתנגד להצעת הרכש של הבעלים?

מישורים -1.86% נסחרת מתחת לשווי ההון שלה. למעשה שוויה הוא באזור ה-35% מהונה העצמי. המשמעות היא שיש סימנים ברורים וממושכים לירידת ערך של הנכסים. ירידת ערך-מחיקה לא נעשתה כי הנהלת החברה סבורה שהנכסים בספרים רשומים בערכם הכלכלי, כלומר דירקטוריון החברה סבור שהשוק טועה - שהמשקיעים לא מבינים את מצבה של החברה. אלא שאלכס שניידר, בעל המניות המרכזי הציע לקנות מניות של החברה בקצת מעל מחיר השוק וזה דורש התייחסות הדירקטוריון. הדירקטוריון לכאורה אמור להגיד למשקיעים שלא להיענות להצעת הרכש. אחרי הכל ההון הוא בערך פי 3. אם הדירקטוריון אומר משהו אחר, הוא בעצם תומך בשווי השוק ולכן תומך על פניו במחיקות, מה שאומר שהוא סותר את עמדתו הבסיסית שהשווי בספרים נכון. אבל הדירקטוריון של מישורים מתנהג בצורה מוזרה, ואפילו תמוהה - הוא מתחמק באלגנטיות משפטית וטוען בשפה פשוטה שכל אחד הטוב בעיניו יעשה. צריך להזכיר לדירקטוריון שהוא משרת את החברה ולא את מר שניידר. אבל האנשים האלו דואגים לפרנסה שלהם ושניידר הוא זה שבעצם אחראי על המשכורת. מהחברה נמסר בתגובה כי "הפרקטיקה הנהוגה בכמעט מרבית המקרים היא לא לחוות דעה ולייעץ למשקיעים ובמקרה זה נעשתה הפנייה גם לפרסומים של סקייליין וגם לפער בין מחיר ההון למחיר הנסחר. כמו שמקובל בלמעלה מ-90% מהמקרים הדומים, בטח בלוחות זמנים של הצעת רכש". עוד היום בבורסה:

• העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
• אוקטובר הירוק: ת"א רושמת שיא גיוסים היסטורי למדדי המניות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ג'י סיטי השלימה את מכירת החזקתה (4.3%) בנכס אל דוראדו הממוקם בעיר סאו פאולו, ברזיל, במחיר המשקף הנחה של 5% על שווי הנכס בספרי החברה במועד חתימת הסכם המכירה. תמורת המכירה בסך של כ- 93 מיליון ריאל (כ-72 מיליון ש"ח) התקבלה במזומן ותשמש להמשך הפחתת החוב הפיננסי של החברה.  

דלק קבוצה 0%  זוכה המלצה מבנק לאומי. האנליסטית אלה פריד סבורה שמחירי הנפט הנוכחיים עשויים לתמוך בתוצאות הקבוצה, המחזיקה באיתקה שפועלת בים הצפוני. אלומיי קפיטל: רווח של 1.3 מיליון אירו על הכנסות של 13 מיליון אירו הרווח ברבעון השני ירד ב-53% מ-2.8 מיליון ל-1.3 מיליון אירו. התזרים מפעילות שוטפת לרבעון השני בשנת 2023 עמד על כ-3.4 מיליון אירו; הכנסות החברה ירדו ב-22% ל-13.4 מידרוג מעלה את הדירוג של פתאל ל-A2il באופק יציב. בנימוק להעלאה נכתב כי  "לחברה היקף פעילות משמעותי עם פריסה גיאוגרפית רחבה ובעלות על מספר מותגים מלונאיים בניהול עצמי ממצבים את פתאל החזקות בין החברות המובילות באזורי פעילותה העיקריים" מסע המימושים האגרסיבי של חנן מור: בעלי האג"ח דווקא מרוציםחנן מור במגעים למכירת מרכז מסחרי בחריש בהפסד, אך התמורה תשמש לפירעון מלא של איגרות החוב מסדרה ט"ו. המגעים מתנהלים מול שופרסל לפי שווי של 180 מיליון שקל. הנכס רשום בספרים ב-206 מיליון שקל אריקה עם עוד דוחות גרועים, הבוץ והלכלוך בחברה ממשיכים לצאת החוצה. מניית החברה התרסקה ב-98% מההנפקה. החברה מפרסמת את הדוחות באיחור של 3 חודשים ואחרי שהבורסה הפעילה סנקציה להשעיית מסחר שהייתה אמורה להיכנס לתוקף מחר. ההפסד הנקי קטן אבל גם ההכנסות המשיכו לצלול וכך גם הרווח הגולמי. החברה מאשימה "גורמים שונים בחברה, אשר, לכאורה, גרמו נזקים כספיים לחברה, בכוונת מכוון" - הסתכלתם על עצמכם במראה? פינרג'י חתמה על הסכם של 4 מיליון דולר למכירה והתקנת 300 מערכות - המניה מזנקת מדובר כחלק מהזמנת מסגרת אופציונלית של רכישת סה"כ כ-18,000 מערכות; המניה מזנקת במסחר בתל אביב ב-20%  

מאקרו:

המניות הדואליות חוזרות מהמסחר בסוף השבוע על האפס. הארביטראז' הכללי הוא אפס. קמטק קמטק 0.33%  שהיא הכוכבת הבלתי מעורערת מתחילת השנה עם עלייה של פי 3, חוזרת לת"א עם פער ארביטרז' של 0.8%, נובה נובה 4.5%  עם פער של 1.5%. מנגד, נאייקס נאייקס 2.73%  עם פער שלילי של 2.9% וביוליין ביוליין 0%  עם פער שלילי של 4.7%.

• ריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
• אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

ברגע האחרון נמנעה סגירת הממשל בארה"ב, בינתיים אין סיוע לאוקראינה. הסנאט העביר בלילה את תקציב הביניים ל-45 ימים, אחרי שהקונגרס הצליח להעביר את התקציב במאמץ דו-מפלגתי. מפתיע: המצב בהשקעות בהייטק בישראל היה טוב מאשר בארה"ב ברבעון השלישי של 2023. היקף ההשקעות בענף ההייטק המקומי ברבעון השלישי של השנה עמד על 1.7 מיליארד דולר, זו ירידה של 10% לעומת הרבעון הקודם. אבל בארה"ב המצב היה גרוע יותר: ירידה של 17%. בהשוואה שנתית, ישראל עדיין בפיגור קל אחרי ארה"ב (ובפיגור משמעותי מול אירופה).