הפד' שילם 38.5 מיליארד דולר לבנקים המסחריים ב-2018

העלאות הריבית בשנה האחרונה הגדילו לסכום שיא את התשלום של הפד' לבנקים המסחררים בגין היתרות שהם מחזיקים בקופתו. בתוך כך, הטרייד חסר הסיכון שהניב לבנקים בארה"ב מיליארדים בעשור האחרון הסתיים
עמית נעם טל | (1)

הפד' פרסם אמש את תוצאותיו הכספיות לשנת 2018. מהדו"חות עולה כי הבנק החזיר למשרד האוצר האמריקני רווחים בסכום של 65.4 מיליארד דולר. מדובר בירידה של 18.5% ביחס ל-2017 וירידה של 44.1% מהשיא שנקבע בשנת 2015.

המעניין מהדו"חות הוא הסכום שהבנק העביר לבנקים המסחריים הגדולים בגין היתרות שהם מחזקים בקופתו. כחלק מלקחי המשבר הכלכלי ב-2008, הבנקים המסחריים בארה"ב מחויבים להחזיק יתרות רבות בחשבונות הפד'. על יתרות אלו משלם הפד' ריבית (IOER). ברקע לעליית הריבית בשנה האחרונה, הפד' העביר לבנקים הגדולים בארה"ב סכום שיא של 38.5 מיליארד דולר.

סכום היתרות של הבנקים אצל הפד' עלה משמעותית לאורך תוכניות הרכישות (QE) שביצע הבנק בעשור האחרון, והגיע לשיא של 2.7 טריליון דולר בספטמבר 2014. בשנה האחרונה נרשמת ירידה חדה ביתרות ברקע לתהליך צמצום המאזן שהפד' מבצע. נכון לתחילת החודש, הסכום עומד על 1.6 טריליון דולר עליו משלם הפד' ריבית של 2.4%.

יתרות הבנקים הגדולים שמוחזקות אצל הפד': ירידה חדה בשנה האחרונה במקביל לתהליך צמצום המאזן

 

הריבית שמשלם הפד' לבנקים הגדולים

טווח הריביות של הפד' עומד היום על 2.4%-2.25%. הרף העליון של הקרנות הוא ה-IOER שמשלם הפד' לחלק מהבנקים הגדולים. הריבית האפקטיבית בשווקים אמורה להיסחר בטווח הנ"ל (EFF). הפער בין הריביות בעשור האחרון העניק אפשרות לבנקים הגדולים בארה"ב לבצע טריידים חסרי סיכון ולהרוויח מיליארדי דולרים: כל שעל הבנקים הגדולים לעשות הוא ללוות בשוק בריבית האפקטיבית ולשים את אותו הכסף בחשבונות הפד' ולקבל את הריבית הגבוהה ביותר.

סוגיית ה-IOER הפכה בישיבת הפד' האחרון לסוגיית המרכזית. תהליך צמצום המאזן והירידה בנזילות בשווקים הביאה את הריבית האפקטיבית בשוק להיסחר במרווח אפסי ביחס לריבית ה-IOER, ולמעשה הכסף חינם לבנקים הגדולים בארה"ב הסתיים. התוצאה בשווקים הייתה ירידה חדה במתן ההלוואות בחודשים האחרונים, והאטה של כל השוק האמריקני.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    גאונים מה יש לדבר (ל"ת)
    הנצ 12/01/2019 21:51
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 -0.03% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.43% נאסד"ק -0.02% S&P 500 -0.12% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.