הושלמה הנפקת מגידו: גיוס של 181 מיליון שקל לפי שווי של 781 מיליון שקל

חברת מגידו , שבשליטת קבוצת אאורה, השלימה אמש הנפקה ראשונית לציבור בבורסה, במסגרתה גויסו כ-181 מיליון שקל באמצעות מניות ואופציות. ההנפקה בוצעה לפי שווי של כ-781 מיליון שקל אחרי הכסף, ולוותה בביקושי יתר גבוהים - פי 36 מהיקף ההצעה לציבור.

מגידו נרכשה על ידי אאורה אאורה 0.36%  לפני כשנה בכ-280 מיליון שקל, וההנפקה הנוכחית מהווה מהלך שנועד להרחיב את פעילות החברה בתחום הייזום והבנייה למגורים, בעיקר באזורים שמחוץ לגוש דן.

החברה מתמקדת בפרויקטים בפריפריה, ונחשבת לחלק מהאסטרטגיה של אאורה להעמקת פעילותה בשווקים אלה. הכספים שגויסו נועדו לשמש את מגידו להרחבת הפעילות העסקית שלה, כולל קידום והקמה של פרויקטים חדשים, חיזוק יכולות הביצוע, ושיפור תזרימי המזומנים הנדרשים לקראת שלבי ביצוע מתקדמים.

במסגרת זו, מגידו צפויה לפעול גם כזרוע קבלנית של קבוצת אאורה: כלומר, לבצע בפועל פרויקטים שהקבוצה יוזמת, לצד פעילות יזמית עצמאית. מעבר להיבט התפעולי, הנפקת מגידו יוצרת עבור אאורה יתרון מבני: היא מאפשרת לחלק את הפעילות העסקית לשתי ישויות נפרדות,כאשר אאורה ממשיכה להוביל את תחום הייזום העירוני, בעיקר בתל אביב ובערים במרכז, ומגידו פועלת בפריפריה תוך דגש על ביצוע עצמי.

בנוסף, הפיכת מגידו לחברה ציבורית תאפשר לה לגייס הון גם בעתיד באופן עצמאי, בהתאם לצורכי הפיתוח שלה, וכך להפחית את התלות במימון ישיר מקבוצת האם.

קרוב לפי 3 בשנה אחת בלבד

ההנפקה הנוכחית ממקמת את שווי השוק של מגידו על כ-781 מיליון שקל, לעומת שווי של כ-280 מיליון שקל בלבד בעת רכישתה על ידי אאורה לפני כשנה. מדובר בזינוק של קרוב לפי 3 בשווי, תוך זמן קצר יחסית - עלייה שנובעת בין היתר מהיכולת של מגידו להציג פעילות ביצועית פעילה, פוטנציאל התרחבות משמעותי בפרויקטים למגורים, והמשך גידול בביקושים למודל עסקי של ביצוע עצמי בשילוב יזמות.

הדבר עשוי להעיד על הערכה גבוהה של השוק לפוטנציאל של מגידו, הן כזרוע ביצוע עבור פרויקטים של אאורה, והן כשחקנית עצמאית בפרויקטים אזוריים למגורים. בהיבט החשבונאי, מדובר בעליית ערך 'על הנייר' של מאות מיליוני שקלים עבור קבוצת אאורה, שנותרת בעלת השליטה בחברה עם החזקה של כ-77%.

עם זאת, מאחר שלא בוצע מימוש בפועל, לא מדובר ברווח חשבונאי שיירשם בדוחות, אלא בעליית שווי שמעצימה את שווי ההחזקות ואת גמישות הגיוס של הקבוצה בהמשך.

מגמה רחבה יותר

המהלך משתלב במגמה רחבה יותר בענף הנדל"ן, שבמסגרתה חברות מבקשות להפריד בין תחום הייזום לתחום הביצוע, וליצור מבנה ארגוני שבו כל זרוע פועלת כחברה עצמאית.

מטרת המהלך היא לאפשר ניהול ממוקד ואפקטיבי יותר, הן מבחינת תפעול והן מבחינת מימון.

כאשר הזרוע היזמית מתמקדת בפיתוח, רכישת קרקעות ותכנון, ואילו הזרוע הביצועית מתמקדת בבנייה ובניהול הפרויקטים בשטח, ניתן להפעיל כל יחידה באופן גמיש יותר, להתאים את מקורות המימון לאופי הסיכון והפעילות, ולגייס הון באופן ייעודי לכל תחום.