טכנולוגיה: איך משקיעים במנוע של העליות בוול סטריט בשנים האחרונות?
מבנה הסקטור
סקטור הטכנולוגיה מתחלק בצורה מפורטת בהרבה מסקטור האנרגיה שסקרנו בשבוע שעבר. ראשית הוא מתפצל לשלוש "קבוצות תעשייה". הראשונה תוכנה ושירותים, השניה חומרה וציוד, והשלישית שבבים וציוד שבבים.
"תוכנה ושירותים" מתחלק לשתי תעשיות: שירותי IT ותוכנה. אלו מתחלקים ל-4 תתי תעשיות שונות. קבוצת התעשיות "חומרה וציוד" מתחלק. לשלוש תעשיות: ציוד תקשורת, "חומרה, איחסון ופריפריאלי", ו"ציוד אלקטרוני, כלים ורכיבים". מתחתם ישנם 6 תתי תעשיות שונות. מתחת קבוצת התעשייה "שבבים וציוד שבבים" ישנה רק תעשיה אחת בעלת שם זהה שמתפלצת לשתי תתי תעשיות. הנה תרשים של מבנה הסקטור:
מאפייני הסקטור
IT הוא שם כולל לתחומים רבים. ניתן לחלק את הסקטור באופן מאד כללי לחומרה תוכנה ושבבים, אך מתחת לאלו כלולים טווח רחב של חברות בתעשיות שונות, כשכל הזמן נוספים תחומים נוספים, בין השאר גיימינג, סייבר, בינה מלאכותית, שירותי ענן קריפטו ובלוקצ'יין ועוד ועוד. עם התקדמות האנושות לעולם טכנולוגי יותר, הסקטור הפך להיות הגדול והחשוב ביותר כיום בשוק המניות בכלל ובמדד ה-SP500 בפרט, וגם הצומח, המתפתח והמגוון ביותר. מצד שני, ישנן הרבה חברות שמשויכות בטעות לסקטור הזה אך לא נכללות בו, כיון שהקטלוג נעשה לפי הפעילות ומקור הרווח העיקרי. לא כלולות בסקטור חברות המשויכות לסקטור "שירותי תקשורת" למרות שיש להן פעילות טכנולוגית משמעותית, בין השאר מטא, דיסני או נטפליקס. גם חברה כמו אמזון, למרות שהיא נחשבת לחברה מאד טכנולוגית (ויש לה גם שירותי ענן גדולים מאד), שייכת דווקא לסקטור הצריכה מחזורית, כמו טסלה, שגם לה יש נגיעות רבות בתחום החומרה והתוכנה. חברות פיננסים עם מרכיב טכנולוגי משמעותי כמו פייפל לא יכללו בסקטור הזה אלא דווקא בפיננסים. אם כן, לא כל חברה שמתקשרת אצלנו לטכנולוגיה שייכת אוטומטית לסקטור הזה על פי החלוקה של GICS.
תעודת הסל וחברות מובילות
תעודת הסל של מותג SPDR שעוקבת אחר סקטור הטכנולוגיה ב-SP500 מוכרת בסימול XLK. השם המלא: הוא Technology Select Sector SPDR Fund (XLK). היא מנהלת 65 מיליארד דולר וגובה 0.09% דמי ניהול. התעודה מאד מרוכזת בשתי מניות בלבד שמהוות כמעט 50% מנכסיה: מיקרוסופט (22.9%) ואפל (19.3%). בפער ניכר ניתן למצוא את חברות השבבים ברודקום ואנבידיה (4.5% כל אחת), אליהן מצטרפת AMD עם 3%. משלימות את העשיריה הראשונה חברות התוכנה סיילספורס (3%), ואדוב (2.4%), ענקית שירותי ה-IT אקסנטיור (2.3%), חברת ציוד התקשורת סיסקו (2%) וחברת התוכנה והתשתיות אורקל (2%). ברשימה הזו ישנו יצוג נרחב למדי של תתי התעשיות שהזכרנו קודם לכן, אבל, כאמור, התעודה מושפעת בצורה מוגזמת משתי מניות בלבד. Vanguard Information Technology ETF (VGT) היא התעודה המתחרה של וונגרד, שמנהלת 77 מיליארד דולר וגובה דמי ניהול של 0.1%. האחזקות שלה מעט יותר מאוזנות אבל עדיין מאד ריכוזיות עם 3 מניות שמהוות כמעט 50% מהתעודה: מיקרוסופט (18%), אפל (16%) ואנבידיה (10%). לאחריהן כמעט אותם שמות שהזכרנו בתעודה הקודמת עם פחות מ-4.5% כל אחת. ישנו עוד מגוון רחב מאד של תעודות המשקיעות בתעשיות ותתי התעשיות השונות המרכיבות את הסקטור, ברמת פירוט משתנה. הלהיט הגדול ביותר בשנה האחרונה היא תעשיית השבבים, ולא מעט תעודות סל עוקבות אחר המניות בתחום, לדוגמה SOXX של בלקרוק או XSD של SPDR. אפשר לרדת לרזולוציות גבוהות יותר כמו מחשוב ענן (SKYY), סייבר (HACK), בינה מלאכותית ורובוטיקה (ROBT), מטאוורס (METV), תוכנה ושירותים (XSW), בלוקצ'יין (BKCH) ועוד ועוד. יש גם תעודת סל העוקבת אחר חברות טכנולוגיה ישראליות (ITEQ), אם כי לאו דווקא בחברות השייכות רשמית לסקטור הזה. בישראל ישנם אין סוף אפיקי השקעה בענף הטכנולוגיה, אולם גם במקרה זה על פי רוב לאו דווקא בסיווג של GICS שכן בקרנות או תעודות הסל הללו תוכלו למצוא הרבה חברות כמו אמזון, טסלה או מטא שכאמור שייכות לסקטורים אחרים. מלבד התעודות והקרנות המשקיעות בענף הטכנולוגיה באופן כללי, ניתן למצוא גם קרנות נאמנות המשקיעות בסייבר, בלוקצ'יין, רובוטיקה ועוד, ותעודות סל שעוקבות אחר יצרני שבבים או מחשוב ענן בין השאר. הרשימה ארוכה מדי מכדי להביא אותה בטור זה.
ביצועים
אין מתחרים לביצועים של סקטור הטכנולוגיה בשנים האחרונות. עיקר העליות ב-SP500 מיוחסות אליו, והוא עקף את המדד הכללי ביותר מפי 2 בחמש השנים האחרונות, וכך גם כמעט בכל תקופת זמן שנבחר בשנים האחרונות, למרות שמתחילת השנה הוא מציג תשואה מעט נמוכה יותר מה-SP500. הנה טבלה שלא מצריכה כל הסבר נוסף:
- 2.SOXL AND FNGU שבע פי שלוש! (ל"ת)דוד 12/04/2024 14:55הגב לתגובה זו
- 1.לא להאמין 12/04/2024 09:12הגב לתגובה זוו"גמרה את הסוס" ווינדוס "נעלמת" ומאז עלתהביותר מפי 10
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
אייפון 17 אייראפל תחזור למסלול? סימנים חיוביים ראשונים לביקוש לאייפון 17
נתוני ביקוש ראשוניים מעידים על מכירות גבוהות מהצפוי, כשדגם ה-Air הדק מוביל את הסדרה – אך האנליסטים מזהירים שהשנה הקרובה תהיה המבחן האמיתי לחברה
מניית אפל Apple 0.73% עולה ב-1%, לאחר שפורסמו נתונים המעידים על ביקוש גבוה לסדרת האייפון 17 החדשה. סשבוע שעבר המניה צללה מתחת ל-230 דולר בעקבות תגובות מאכזבות לאירוע ההשקה שנערך ב-9 בספטמבר, אולם כעת היא מתאוששת בחזרה לרמות שקדמו להכרזה.
הנתונים הראשונים מעודדים ביחס לציפיות. זמני האספקה בשווקים המרכזיים – ארצות הברית, סין, גרמניה ובריטניה – מצביעים על ביקוש גבוה יותר מזה שנרשם לאייפון 16 באותה נקודת זמן. זאת אף שההשקה לא לוּותה בהתרגשות יוצאת דופן. העניין מתרכז בעיקר בדגם הבסיסי ובאייפון Air החדש. דגם זה, שמחליף את גרסת ה-Plus ועולה 999 דולר, דק יותר ממהדורות הקודמים וזוכה לאהדה בקרב קונים שמעדיפים מכשיר קל וקומפקטי.
אופטימיות זהירה מצד האנליסטים
סמיק צ'טרג'י מג'יי.פי מורגן, העוקב אחר זמני האספקה, ציין כי הנתונים עולים על התחזיות. הוא שמר על המלצת "משקל יתר" וצופה המשך מגמת עלייה, אך מדגיש כי מדובר במידע מוקדם בלבד. מינג-צ'י קואו, אנליסט המכיר היטב את שרשרת האספקה של אפל, ממליץ שלא למהר להסיק מסקנות. לדבריו, העובדה שהאייפון Air נותר זמין במלאי עם ההשקה עשויה להעיד על ביקוש מתון, אם כי ייתכן שאפל ייצרה מראש כמות גדולה יותר כדי למנוע מחסור.
קואו מעריך שאפל הפיקה לקחים מהעבר ודאגה לייצור נדיב של הדגם המרכזי. האייפון Air הוא למעשה החידוש הבולט ביותר בהשקה הנוכחית, ונועד לפנות גם למשתמשים שלא השתכנעו בדגמים קודמים. לפי התחזיות, עיקר ההתלהבות צפוי בשנה הבאה עם השקת מכשיר מתקפל והרחבת יכולות הבינה המלאכותית. עד אז, הצרכנים עשויים להמתין לחידוש המשמעותי הבא.
- רשת הפיצות המערבית פותחת סניף ראשון בלב הכלכלה הסובייטית ומה קרה היום לפני 45 שנה
- אירוע ההשקה של אפל: חשפה את האייפון 17 אייר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האייפון כעמוד התווך
האייפון נותר מקור ההכנסות המרכזי של אפל, עם מכירות של קרוב ל-207 מיליארד דולר ב־12 החודשים שהסתיימו ביוני – נתון שהיה מציב אותו לבדו כחברה גדולה במדד S&P 500. עם זאת, הצמיחה במכירות המכשיר מתונה בשנים האחרונות: בשלוש השנים הפיסקליות האחרונות נרשמה עלייה שנתית ממוצעת של פחות מ־2% בלבד, והקפיצה הגדולה האחרונה הייתה ב־2021, כאשר השקת דגמי ה-5G הראשונים האיצה את המכירות.
