טכנולוגיה: איך משקיעים במנוע של העליות בוול סטריט בשנים האחרונות?
מבנה הסקטור
סקטור הטכנולוגיה מתחלק בצורה מפורטת בהרבה מסקטור האנרגיה שסקרנו בשבוע שעבר. ראשית הוא מתפצל לשלוש "קבוצות תעשייה". הראשונה תוכנה ושירותים, השניה חומרה וציוד, והשלישית שבבים וציוד שבבים.
"תוכנה ושירותים" מתחלק לשתי תעשיות: שירותי IT ותוכנה. אלו מתחלקים ל-4 תתי תעשיות שונות. קבוצת התעשיות "חומרה וציוד" מתחלק. לשלוש תעשיות: ציוד תקשורת, "חומרה, איחסון ופריפריאלי", ו"ציוד אלקטרוני, כלים ורכיבים". מתחתם ישנם 6 תתי תעשיות שונות. מתחת קבוצת התעשייה "שבבים וציוד שבבים" ישנה רק תעשיה אחת בעלת שם זהה שמתפלצת לשתי תתי תעשיות. הנה תרשים של מבנה הסקטור:
מאפייני הסקטור
IT הוא שם כולל לתחומים רבים. ניתן לחלק את הסקטור באופן מאד כללי לחומרה תוכנה ושבבים, אך מתחת לאלו כלולים טווח רחב של חברות בתעשיות שונות, כשכל הזמן נוספים תחומים נוספים, בין השאר גיימינג, סייבר, בינה מלאכותית, שירותי ענן קריפטו ובלוקצ'יין ועוד ועוד. עם התקדמות האנושות לעולם טכנולוגי יותר, הסקטור הפך להיות הגדול והחשוב ביותר כיום בשוק המניות בכלל ובמדד ה-SP500 בפרט, וגם הצומח, המתפתח והמגוון ביותר. מצד שני, ישנן הרבה חברות שמשויכות בטעות לסקטור הזה אך לא נכללות בו, כיון שהקטלוג נעשה לפי הפעילות ומקור הרווח העיקרי. לא כלולות בסקטור חברות המשויכות לסקטור "שירותי תקשורת" למרות שיש להן פעילות טכנולוגית משמעותית, בין השאר מטא, דיסני או נטפליקס. גם חברה כמו אמזון, למרות שהיא נחשבת לחברה מאד טכנולוגית (ויש לה גם שירותי ענן גדולים מאד), שייכת דווקא לסקטור הצריכה מחזורית, כמו טסלה, שגם לה יש נגיעות רבות בתחום החומרה והתוכנה. חברות פיננסים עם מרכיב טכנולוגי משמעותי כמו פייפל לא יכללו בסקטור הזה אלא דווקא בפיננסים. אם כן, לא כל חברה שמתקשרת אצלנו לטכנולוגיה שייכת אוטומטית לסקטור הזה על פי החלוקה של GICS.
תעודת הסל וחברות מובילות
תעודת הסל של מותג SPDR שעוקבת אחר סקטור הטכנולוגיה ב-SP500 מוכרת בסימול XLK. השם המלא: הוא Technology Select Sector SPDR Fund (XLK). היא מנהלת 65 מיליארד דולר וגובה 0.09% דמי ניהול. התעודה מאד מרוכזת בשתי מניות בלבד שמהוות כמעט 50% מנכסיה: מיקרוסופט (22.9%) ואפל (19.3%). בפער ניכר ניתן למצוא את חברות השבבים ברודקום ואנבידיה (4.5% כל אחת), אליהן מצטרפת AMD עם 3%. משלימות את העשיריה הראשונה חברות התוכנה סיילספורס (3%), ואדוב (2.4%), ענקית שירותי ה-IT אקסנטיור (2.3%), חברת ציוד התקשורת סיסקו (2%) וחברת התוכנה והתשתיות אורקל (2%). ברשימה הזו ישנו יצוג נרחב למדי של תתי התעשיות שהזכרנו קודם לכן, אבל, כאמור, התעודה מושפעת בצורה מוגזמת משתי מניות בלבד. Vanguard Information Technology ETF (VGT) היא התעודה המתחרה של וונגרד, שמנהלת 77 מיליארד דולר וגובה דמי ניהול של 0.1%. האחזקות שלה מעט יותר מאוזנות אבל עדיין מאד ריכוזיות עם 3 מניות שמהוות כמעט 50% מהתעודה: מיקרוסופט (18%), אפל (16%) ואנבידיה (10%). לאחריהן כמעט אותם שמות שהזכרנו בתעודה הקודמת עם פחות מ-4.5% כל אחת. ישנו עוד מגוון רחב מאד של תעודות המשקיעות בתעשיות ותתי התעשיות השונות המרכיבות את הסקטור, ברמת פירוט משתנה. הלהיט הגדול ביותר בשנה האחרונה היא תעשיית השבבים, ולא מעט תעודות סל עוקבות אחר המניות בתחום, לדוגמה SOXX של בלקרוק או XSD של SPDR. אפשר לרדת לרזולוציות גבוהות יותר כמו מחשוב ענן (SKYY), סייבר (HACK), בינה מלאכותית ורובוטיקה (ROBT), מטאוורס (METV), תוכנה ושירותים (XSW), בלוקצ'יין (BKCH) ועוד ועוד. יש גם תעודת סל העוקבת אחר חברות טכנולוגיה ישראליות (ITEQ), אם כי לאו דווקא בחברות השייכות רשמית לסקטור הזה. בישראל ישנם אין סוף אפיקי השקעה בענף הטכנולוגיה, אולם גם במקרה זה על פי רוב לאו דווקא בסיווג של GICS שכן בקרנות או תעודות הסל הללו תוכלו למצוא הרבה חברות כמו אמזון, טסלה או מטא שכאמור שייכות לסקטורים אחרים. מלבד התעודות והקרנות המשקיעות בענף הטכנולוגיה באופן כללי, ניתן למצוא גם קרנות נאמנות המשקיעות בסייבר, בלוקצ'יין, רובוטיקה ועוד, ותעודות סל שעוקבות אחר יצרני שבבים או מחשוב ענן בין השאר. הרשימה ארוכה מדי מכדי להביא אותה בטור זה.
ביצועים
אין מתחרים לביצועים של סקטור הטכנולוגיה בשנים האחרונות. עיקר העליות ב-SP500 מיוחסות אליו, והוא עקף את המדד הכללי ביותר מפי 2 בחמש השנים האחרונות, וכך גם כמעט בכל תקופת זמן שנבחר בשנים האחרונות, למרות שמתחילת השנה הוא מציג תשואה מעט נמוכה יותר מה-SP500. הנה טבלה שלא מצריכה כל הסבר נוסף:
- 2.SOXL AND FNGU שבע פי שלוש! (ל"ת)דוד 12/04/2024 14:55הגב לתגובה זו
- 1.לא להאמין 12/04/2024 09:12הגב לתגובה זוו"גמרה את הסוס" ווינדוס "נעלמת" ומאז עלתהביותר מפי 10
וול סטריט, Photo by Keenanוול סטריט פותחת שבוע מקוצר - מה האנליסטים צופים והאם ראלי סנטה בפתח?
המשקיעים יעקבו אחר מדד ה- PCE, נתוני הצמיחה לרבעון השלישי וההתפתחויות במניות ה־AI, בתקווה לסיום חיובי לשנה - אך תחת תנודתיות גוברת וספקנות לגבי כיוון השוק
וול סטריט נכנסת לשבוע מסחר מקוצר לרגל חג המולד, אך גם בשבוע דל יחסית בימי מסחר, המשקיעים צפויים לעקוב בדריכות אחר שילוב של נתוני מאקרו, התפתחויות בתחום הבינה המלאכותית ואיתותים משוק האג"ח, שעשויים כולם להשפיע על כיוון השוק לקראת סיום השנה. המסחר בבורסות ניו יורק ייסגר ביום רביעי מוקדם, בשעה 20:00 שעון ישראל, ויישאר סגור ביום חמישי לרגל חג המולד.
ביום שני יתפרסם מדד מחירי הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית (Core PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב. המשקיעים ינסו להבין האם קצב עליית המחירים ממשיך להתמתן במידה שתאפשר לבנק המרכזי לשמר הטיה תומכת בצמיחה גם בשנה הבאה. ביום שלישי צפוי להתפרסם דוח התמ״ג של ארה״ב לרבעון השלישי, לאחר עיכוב בפרסום שנבע מהשבתת הממשל הפדרלי. הדוח עשוי לשפוך אור על חוזק הפעילות הכלכלית לקראת סוף השנה, בצל סימנים ראשונים לריכוך בשוק העבודה.
בהמשך השבוע יפורסמו גם נתוני הזמנות מוצרים בני קיימא, ייצור תעשייתי ואמון הצרכנים, סדרת פרסומים שעשויה להשפיע על ציפיות הריבית ועל תמחור הסיכון בשווקים.
דצמבר חלש מהרגיל והשוק מחפש כיוון
למרות שנה חיובית בשוקי המניות, דצמבר מתברר כחודש מאתגר. מדדי S&P 500 ונאסד״ק נסחרים בירידות חודשיות, בניגוד לדפוס ההיסטורי שבו דצמבר נחשב לחודש חזק במיוחד. מאז תחילת 2025 עלה ה־S&P 500 ביותר מ־15%, בדרך לשנה שלישית רצופה של תשואה דו־ספרתית. עם זאת, בשבועות האחרונים נרשמת עלייה בתנודתיות, בין היתר על רקע הערכות מחודשות לגבי מדיניות הפד והכדאיות הכלכלית של השקעות עתק בבינה מלאכותית.
- אורקל עולה 5%, נייק צונחת 10%, מה קורה בחוזים לקראת פקיעה מרובעת?
- וול-סטריט ננעלה באדום: הנאסד״ק נפל ב-1.8%, אנבידיה איבדה 4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הטכנולוגיה, שהובילו את העליות השנה ונושאות את המשקל הגבוה ביותר במדדים, נמצאות לאחרונה תחת לחץ. המשקיעים מביעים ספקנות הולכת וגוברת סביב היקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית והעיתוי שבו הן צפויות להניב תשואה. חששות סביב פרויקטי מרכזי נתונים, ובהם גם פרויקט של אורקל, העיבו לאחרונה על מניות AI וגררו ירידות גם בסקטורים נלווים. לנוכח זאת, נרשמת תנועה של כספים לסקטורים אחרים בהם פיננסים, תחבורה וחברות קטנות ובינוניות.
בינה מלאכותית ארצות הבריתלקראת 2026: שוק המניות האמריקאי בין התלהבות מה־AI לחשש מתנודתיות
ריכוז העליות במניות טכנולוגיה, פחד מהחמצה מול חשש מבועה והמעבר לאסטרטגיות מבוססות תנודתיות מציבים את וול סטריט בפני שנה של חוסר ודאות וניהול סיכונים מוגבר
שוק המניות האמריקאי בדרך לסיים שנה נוספת שבה הבינה המלאכותית ממשיכה להכתיב את סדר היום, אך לקראת 2026 מתחדדת תחושת חוסר הנוחות בקרב משקיעים. העליות החדות במניות טכנולוגיה מרכזיות יצרו רווחים משמעותיים, אך גם חוסר ודאות גובר לגבי היציבות של המגמה והיכולת שלה להמשיך באותו קצב.
במהלך השנה וחצי האחרונות ימי מסחר של ירידות חזקות התחלפו לא אחת בתיקונים מהירים כלפי מעלה. הדינמיקה הזו הפכה את ניהול הסיכון לאתגר מרכזי, במיוחד עבור מי שנמצא חשיפה גבוהה למניות שמזוהות עם מהפכת ה־AI. ריכוז העליות בקבוצה מצומצמת של מניות תרם ליציבות יחסית במדדים הכלליים, אך במקביל הגדיל את הפגיעות של השוק כולו לזעזועים נקודתיים בענף השבבים, החומרה או תשתיות המחשוב.
במילים אחרות, שוק המניות האמריקאי אינו מתנהל כיום כתנועה אחידה של “סיכון מול סולידיות”, אלא כסדרה של רוטציות פנימיות. סקטורים מסוימים נהנים מתיאבון משקיעים גבוה, בעוד אחרים מדשדשים או נסוגים, גם כאשר המדדים עצמם נראים יציבים יחסית. התוצאה היא ירידה מתמשכת במידת הקורלציה בין מניות שונות, תופעה שמקטינה את התנודתיות הנמדדת במדדים כמו ה־VIX. עם זאת, אותה ירידה בקורלציה עלולה דווקא להגביר את עוצמת התגובה כאשר מתרחש אירוע חיצוני משמעותי, בין אם כלכלי, פיננסי או גיאו־פוליטי.
בנוסף, סקרי משקיעים שנערכו לאחרונה מצביעים על כך שהחשש מבועה בשוק המניות תופס מקום מרכזי בשיח. אך במקביל, רבים מהמשקיעים מתקשים לצמצם חשיפה מחשש להחמצת המשך העליות, תופעה שמזינה תנודתיות גם כאשר אין שינוי מהותי בנתוני המאקרו.
- איך אנבידיה הצליחה לשנות את מדיניות היצוא לסין
- טראמפ מאשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין תמורת 25% מההכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תרחיש של חוסר יציבות מתמשך
אסטרטגים בשוק מעריכים כי אם אכן נוצרה בועה סביב ה־AI, היא אינה צפויה להסתיים בתנועה חדה אחת. במקום זאת, ייתכן תרחיש של חוסר יציבות מתמשך: ירידות חדות יחסית שיתוקנו במהירות, כל עוד המשקיעים מאמינים שהשקעות ההון בתשתיות טכנולוגיות טרם מיצו את עצמן. על רקע זה, גוברת ההתעניינות באסטרטגיות השקעה שמבוססות על תנודתיות ולא על כיוון השוק. עבור משקיעים מוסדיים, תנודתיות הפכה לכלי בפני עצמו, כזה שמאפשר התמודדות עם חוסר הוודאות מבלי להמר במפורש על המשך העליות או על תיקון עמוק.
