ארה"ב תיכנס לעימות? כך זה עשוי להשפיע על השווקים

הצהרות טראמפ על כך שלא יפסול פעולה צבאית מול איראן, לצד הדיווחים על דרישה לכניעה ללא תנאים מצד איראן, מציפים תרחיש שבעבר היה מרעיד את השווקים. אך הפעם, בניגוד לעימותים קודמים, שוק ההון מגיב באדישות יחסית, לפחות לעת עתה.

על פי אתרי ההימורים, הסיכוי שארה"ב תפעל צבאית נגד איראן במהלך החודש וחצי הקרובים עומד צפונית ל-60%, כלומר תרחיש שבהחלט מקבל משקל אצל מנהלי הכספים אך עד כה אנחנו לא רואים שינויים בתמהילי ההשקעות או ריצה לנכסים בטוחים.

הסיכוי לפעולה צבאית של ארה"ב נגד איראן, מקור: POLYMARKET

מה עשוי לקרות בשווקים במידה והאמריקאים יתקפו באיראן? הכנו כמה תרחישים

תרחיש תמיכה בלבד

בתרחיש שבו ארה"ב רק "חותמת" על הפעולה הישראלית או תומכת בעורף באמצעים עקיפים, ייתכן שהשווקים יגיבו באדישות. תמיכה כזו יכולה להיחשב מעיין "ביטוח גיאופוליטי", שמייצר ודאות ומוריד את פרמיית הסיכון. המניות הביטחוניות, שריכזו עניין ברקע התקיפה באיראן, עשויות להמשיך לבלוט, וגם מגזרים כמו תעשיות אנרגיה ואבטחת מידע יכולים ליהנות מחשש מוגבר מצד משקיעים מוסדיים. כל עוד אין פגיעה ישירה במתקני הנפט, נראה ירידה מתונה במחירי החבית, וכן ציפיות להורדת ריבית שיתמכו בסופו של דבר בשוק המניות.

• הנפט קופץ ב-4%; טראמפ ממשיך ללחוץ על איראן
• למה הביטקוין עולה ואיך המלחמה עם איראן משפיעה עליו?

תקיפה ממוקדת

במקרה שארה"ב תצא למהלך צבאי, למשל תקיפת תשתיות גרעיניות או מתקנים טכנולוגיים רגישים, הסנטימנט עשוי להיפגע בטווח הקצר. עשויה להיות תזוזת כספים לכיוון נכסים בטוחים כמו אג"ח ארה"ב וזהב, לצד ירידה זמנית במדדי המניות. מחירי הנפט עלולים להגיב בעליות ברקע חששות לפגיעה בשרשרת האספקה באזור, גם אם לא תהיה פגיעה בפועל, שכן המשקיעים יבקשו פרמיית סיכון. עם זאת, במידה והתגובה האיראנית תהיה מוגבלת, או תיתפס ככושלת, ששוקי ההון צפויים להתאושש מהר, בדומה לאירועים צבאיים ממוקדים בעשורים הקודמים.

הסלמה רחבה

אם איראן תבחר להגיב בתקיפת כוחות אמריקאיים מדובר כבר בתרחיש של הסלמה ממשית. החשש הגדול יהיה הסלמה של המצב מול מדינות אחרות שיתמכו באיראן ויגררו את האזור למלחמה רחבה יותר. במקרה כזה, שוקי המניות עשויים להגיב בירידה חדה יותר, בעיקר בסקטורים ורגישים לסיכון כמו טכנולוגיה, תיירות או צריכה מחזורית. במקביל, תתחזק הסטת הכספים לנכסים בטוחים, מחירי הסחורות בדגש על הנפט יזנקו, ובין לחצי אינפלציה לבין החשש מצמיחה עולמית שלילית, יהיה קשה לבצע הקלה מוניטרית. 

נכון לעכשיו, ההערכה הרווחת בשוק היא שאם תתרחש מעורבות אמריקאית, היא תהיה בין התרחיש הראשון לשני,. טראמפ עשוי לבחור בצעד שיחזק את ההרתעה והתפיסה האמריקאית מבלי להיגרר לעימות רחב, מתוך הבנה שהציבור האמריקאי לא צמא לעוד מלחמה במזרח התיכון וההשלכות (גם הכלכליות) שלה. התמיכה והתקיפה הממוקדת עשויים לספק את הרוח הגבית לישראל לסיים את העבודה מבלי לסכן את שרשרת אספקת הנפט העולמית ולשנות את יחסי הכוחות מבלי להיגרר לעימות רחב. גם אם תירשם תגובה שלילית בשוק בעקבות מהלך כזה היא צפויה להיות מוגבלת בזמן ובעוצמה, ולהתפוגג ככל שיתבהר שלא מדובר בעימות עם השלכות ארוכות. העובדה שהשווקים שומרים על יציבות ושמחירי הנפט איבדו גובה מאז הזינוק הראשוני מלמדת שמשקיעים עדיין מאמינים שהתסריט הרע ביותר לא על הפרק.

• מנכ"ל Shell מזהיר: "חסימת מיצרי הורמוז תטלטל את הסחר העולמי"
• מחוקקים בטקסס דורשים לדחות את השקת הרובוטקסי - זאת הסיבה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ללמוד מת"א

הבורסה המקומית הפכה אדישה לאירועים ביטחוניים, והוכיחה יציבות כאשר היא יודעת להתאושש מהר במיוחד כשהמשקיעים מעריכים סיום מערכה. אם הכניסה האמריקאית תיתפס ככזו שמאיצה את סיום העימות, השוק המקומי עשוי להגיב בעליות, אך אם תורגש הסלמה של ממש, ייתכן שנראה גידול בפרמיית הסיכון וירידות גם כאן. המשקיעים בארה"ב לא "למודי ניסיון" כמו המשקיעים המקומיים ולכן ייתכן שהתגובה הראשונית תהיה ירידה, אך בהמשך אנו עשויים לראות התאוששות מהירה וחזרה לעליות.