רגע לפני הדוח של פלנטיר: האנליסט האופטימי מול האנליסט הפסימי - מי צודק?

פלנטיר Palantir 0.81%  מדווחת הערב אחרי הסגירה על תוצאות הרבעון הרביעי. אחרי ירידה של כ-25% בשלושת החודשים האחרונים יש מתח באוויר. בוול סטריט חלוקים: חלק רואים הזדמנות קנייה, אחרים מזהירים מתמחור מנותק. הקונסנזוס גבוה, אבל הפער בין התחזיות חריג

פלנטיר מגיעה לדוח בנקודת זמן יחסית מורכבת - מצד אחד, חולשה במניה כחלק מחולשה רחבה במניות תוכנה, שנחשבות לאחד הסקטורים החלשים השנה במדד S&P 500. מצד שני, במבט שנתי המניה עדיין מציגה תשואה חריגה של כ-83%.

הירידות האחרונות הפכו את פלנטיר למניה במסלול תיקון, השאלה אם זה תיקון יתר. השאלה הגדולה היא אם הדוח הערב יצדיק את התמחור, או יחזק את הטענות על בועה.

הקונצנזוס: צמיחה חזקה, אבל כבר מגולמת במחיר

האנליסטים מצפים שפלנטיר תדווח על רווח של כ-22-24 סנט למניה ברבעון הרביעי, ועל הכנסות של כ-1.32-1.34 מיליארד דולר. לשם השוואה, ברבעון השלישי החברה הציגה רווח מתואם של 21 סנט למניה והכנסות של כ-1.18 מיליארד דולר, תוצאות שהכו את התחזיות.

• "מניית סנדיסק תמשיך לעלות ב-22%" - האנליסטים של ריימונד ג'ימס מעלים המלצה ומחיר יעד
• "אמזון תעלה ב-20%: הביקוש לענן עדיין עולה על ההיצע" - כך אומרים בבנק אוף אמריקה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המנועים המרכזיים לצמיחה נותרו מכירות לממשל, ובעיקר חוזים צבאיים בארצות הברית, לצד זינוק חד בפעילות המסחרית. הפעילות המסחרית בארצות הברית יותר מהכפילה את עצמה בשנה האחרונה, בין היתר בעקבות שיתופי פעולה עם אנבידיה, סנופלייק ושחקנים נוספים באקוסיסטם של הבינה המלאכותית.

ועדיין, בקונצנזוס עצמו ניכרת זהירות. מתוך כמעט 30 אנליסטים שמסקרים את המניה, רק שלושה ממליצים על קנייה חזקה, חמישה על קנייה, בעוד הרוב הגדול, 16 אנליסטים, נמצאים בהמלצת החזקה. יעד המחיר הממוצע משקף אפסייד של כ-25%, אבל גם הוא רחוק מלהיות קונצנזוס נלהב.

המחנה האופטימי: ירידה טכנית, סיפור ארוך טווח

בצד האופטימי נמצאים אנליסטים שמאמינים כי הירידה האחרונה יצרה הזדמנות. וויליאם בלייר, למשל, העלו השבוע את ההמלצה ל-Outperform עם מחיר יעד של 200 דולר. האנליסט לואי דיפלמה מציין כי הנתונים הפנימיים של בית ההשקעות מצביעים על המשך מומנטום בפעילות הממשלתית והמסחרית.

• הבית הלבן לוחץ: חברות הביטחון בארה״ב מגדילות השקעות
• פורשה בוחנת ביטול של חלק מהדגמים החשמליים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

“הממשל החדש ממשיך ללכת עד הסוף עם פלנטיר, וארגונים מוסיפים תהליכים חדשים למערכות”, כתב דיפלמה. “זה תרם לרבעון ספטמבר חריג בעוצמתו, וסביר שגם רבעון דצמבר יהיה חזק מאוד. אומנם התמחור עדיין גבוה, אבל הוא נראה סביר יותר ביחס לחברות אחרות באקוסיסטם של הבינה המלאכותית”.

גם בסיטי אופטימיים. האנליסט טיילר ראדקי העלה את ההמלצה ל-Buy והקפיץ את מחיר היעד ל-235 דולר. לדבריו, השילוב בין בינה מלאכותית מבוססת סוכנים לבין הדחיפות הגוברת בהוצאות ביטחון בעולם יוצר התאמה כמעט מושלמת לחוזקות של פלנטיר.

“2026 עשויה להיות עוד שנה של העלאות תחזית”, כתב ראדקי. “שיחות עם מנהלי IT ועם גורמים בתעשייה מצביעות על האצה בתקציבי AI, ובמקביל אנחנו רואים רוח גבית משמעותית מהפעילות הממשלתית”.

גם ב-Truist Securities מצטרפים למחנה האופטימי. האנליסט ארווינד רמנאני החל לסקר את המניה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 223 דולר. לדבריו, לפלנטיר פרופיל פיננסי יוצא דופן, עם שיעורי תזרים חופשי של מעל 40% ושיפור חד בשולי הרווח.

“אנחנו מודעים לפרמיית התמחור, אבל רואים בפלנטיר פלטפורמה מרכזית לאימוץ GenAI בממשלות ובארגונים”, כתב רמנאני. “הצמיחה האיצה מ-13% ליותר מ-60% בתוך זמן קצר, וחלק גדול ממנה מחלחל לשורה התפעולית”.

המחנה הפסימי: התמחור מנותק, הצמיחה בסיכון

מנגד, ב-RBC קפיטל מרקטס נשארים שליליים מאוד. האנליסט רישי ג’לוריה מחזיק בהמלצת Underperform ומחיר יעד של 50 דולר בלבד, פער קיצוני מול שאר השוק.

“אנחנו לא מצליחים להצדיק מדוע פלנטיר היא המניה היקרה ביותר בסיקור התוכנה שלנו”, כתב ג’לוריה. “בדיקות שערכנו מצביעות על נטישה מתמשכת בקרב לקוחות מסחריים, והמעקב שלנו אחרי פעילות ממשלתית מרמז על צמיחה נמוכה מהקונסנזוס”.

לדבריו, בלי רבעון של הפתעה גדולה והעלאת תחזית ברורה, התמחור הנוכחי פשוט לא מחזיק. “בהיעדר beat and raise משמעותי שמעלה את מסלול הצמיחה בטווח הקצר, השווי נראה לא כלכלי”.