הערב החלטת הריבית בארה"ב - מה צפוי?
ג'רום פאוול, יו"ר הפד' יודע שמחכה לו שנה קשה - הערב זה מתחיל. הוא צפוי לדבר על החשש מעליית אינפלציה כהסבר לנסיגה מהורדות הריבית - טראמפ יתקוף. האם פאוול ייכנע ומי צודק?
האם הפד יתנהל עצמאית - או שטראמפ ישפיע על ההחלטות?
הערב צפוי הפדרל ריזרב להכריז על החלטת הריבית הראשונה של 2025, כשברקע מתיחות כלכלית ופוליטית גדולה. אחרי שלוש הורדות רצופות, הצפי הוא שהריבית תישאר ללא שינוי ברמה של 4.5%, מהלך שהשווקים כבר תומחרו כמעט במלואו. אלא שהדינמיקה החדשה שנוצרה עם שובו של דונלד טראמפ לבית הלבן עלולה להפוך את השנה הזו לפחות צפויה עבור הכלכלה האמריקאית. הויכוחים והעימות של ג'רום פאוול יו"ר הפד' מול הנשיא דונלד טראמפ תפסו כותרות כבר בקדנציה הקודמת של טראמפ, הם יחזרו גם עכשיו. הערב זה מתחיל - נראה שטראמפ לא יסכים למסר שיגיע מדבריו של פאוול שידבר ככל הנראה על החשש מעליית אינפלציה. טראמפ מבהיר שצריך להוריד את הריבית שהיא גבוהה מדי ביחס לאינפלציה ושהיא פוגעת בעסקים.
השוק מתרגל לריבית גבוהה – וההורדות נראות רחוקות
מאז ספטמבר 2024, הפד ביצע שלוש הורדות ריבית ברצף, אחרי תקופה של יותר משנה בה הריבית נותרה ברמה הגבוהה של 5.25%. אולם, הבנק המרכזי אותת כבר בסוף השנה שעברה על שינוי כיוון מסוים – לא עוד הורדות רצופות, אלא מדיניות זהירה הרבה יותר. יו"ר הפד, ג'רום פאואל, הדגיש במסיבת העיתונאים האחרונה כי "הבנק חייב להימנע מקבלת החלטות פזיזות" – מהלך שמבהיר שלא כל הורדה צפויה להתרחש באופן אוטומטי.
לפי נתוני שוק החוזים העתידיים על הריבית של בורסת שיקגו (CME), ההסתברות שהריבית תישאר ללא שינוי הערב עומדת על 99.5%. גם בהחלטת הריבית הבאה במרץ, השוק מעריך סיכוי של 67.6% להותרת הריבית על כנה. רק ביוני צופים הסוחרים סיכוי משמעותי יותר להורדה נוספת.
אינפלציה, צריכה פרטית והחלטות בהמשך השנה
אחד הנתונים הקריטיים ביותר שעשויים להשפיע על החלטות הפד בהמשך השנה הוא מדד המחירים לצרכן (CPI), שבדצמבר הפתיע מעט כשעלה ב-2.9% – יותר מהתחזיות. עם זאת, מדד הליבה, שלא כולל מחירי מזון ואנרגיה, דווקא אותת על התמתנות מסוימת, מה שמאפשר לפד להיות זהיר. ביום שישי הקרוב יתפרסם גם מדד המחירים לצריכה פרטית (PCE), שנחשב לכלי המרכזי שבו משתמש הפד למדידת האינפלציה, והוא עשוי להשפיע על ההחלטות העתידיות.
- הסיכוי שהפד יוריד ריבית בדצמבר ירד מתחת ל-50%
- לקראת החלטת הריבית - למה אפשר לצפות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טראמפ נגד הפד: האם הנשיא ינסה להתערב?
בעוד הפד מנסה לשמור על עצמאות מוחלטת, טראמפ, שחזר לבית הלבן, מאותת כבר מהשבוע הראשון כי יש לו דעה ברורה לגבי המדיניות המוניטרית. בנאום שנשא בפורום הכלכלי העולמי בדאבוס, הוא דרש "להוריד את הריבית מיד", ואף טען כי הוא "מבין בריבית יותר מהפד עצמו". המילים הללו מעוררות חשש בקרב אנליסטים כי טראמפ ינסה להשפיע על הבנק המרכזי דרך מינויים חדשים או לחצים פוליטיים ישירים.
בכירים בבנק ג'יי.פי. מורגן סבורים כי טראמפ ינסה לקדם מדיניות שתתמוך בהורדות ריבית מהירות יותר, מתוך כוונה לעודד צמיחה כלכלית – גם אם הדבר יבוא על חשבון יציבות האינפלציה. פאואל, שצפוי להישאר בתפקידו לפחות עד 2026, עלול למצוא את עצמו מול מתקפות חוזרות מצד הנשיא, כפי שקרה גם בכהונתו הראשונה.
זאת ועוד - המהלכים של טראמפ ובעיקר הכוונה להעלות מכסים מעלים את ציפיות האינפלציה, מעלים את תשואת האג"ח האמריקאי ועלולים להתבטא בעלייה בפועל באינפלציה כבר בחודשים הקרובים. הפד' לא יוריד ריבית כשיש סיכון מחודש להעלאת אינפלציה. זה יהיה כנראה המאבק הגדול בחודשים הקרובים בזירה הכלכלית האמריקאית - טראמפ נגד פאוול. פאוול נזכיר אמר עם בחירת טראמפ שאין לו שום כוונה לעזוב את תפקידו מוקדם מהצפוי.
- פורשה 911 טורבו S ההיברידית: חזקה ומהירה מאי פעם; כמה היא עולה?
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- לראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין...
שאלות ותשובות
מה משמעות הותרת הריבית ללא שינוי עבור השווקים?
אם הפד לא יוריד את הריבית כפי שהשווקים ציפו, זה עלול לגרור תגובה שלילית בשוקי המניות והאג"ח. משקיעים שהימרו על הורדות מהירות עלולים להתאכזב, והדולר עשוי להתחזק.
האם הפד עדיין מתכנן להוריד ריבית השנה?
כן, אבל בקצב איטי הרבה יותר. לפי הערכות השוק, הורדת ריבית משמעותית עשויה להגיע רק באמצע השנה, סביב יוני או יולי, ולא בטווח הקרוב.
איך טראמפ ישפיע על ההחלטות של הפד?
טראמפ לא יכול להורות לפד להוריד ריבית, אך הוא יכול למנות חברים חדשים למועצת המנהלים של הבנק ולנסות ליצור לחץ פוליטי להאיץ את קצב ההורדות.
מה השפעת החלטת הריבית על ישראל?
אם הפד ישאיר את הריבית גבוהה, זה ישפיע על בנק ישראל, שעלול להימנע מהורדות ריבית משמעותית כדי לשמור על יציבות שער החליפין ולמנוע פגיעה בשקל.
מה הנתון הבא שהמשקיעים מחכים לו?
מדד הצריכה הפרטית (PCE), שיתפרסם ביום שישי, ייתן תמונה ברורה יותר לגבי מצב האינפלציה בארה"ב – וזה יהיה הנתון הקריטי לקראת החלטת הריבית במרץ.
- 4.קריסות 29/01/2025 18:27הגב לתגובה זוקריסות טלטלה בקרוב
- 3.לרון 29/01/2025 18:15הגב לתגובה זועל כלוםלא מעניין 0.25% בקושי מודה קראתי רק כותרתתודיעו לגרינברגאולי יתאמץ פחותאורך כתבה מקוצר ב 66% עדיףכמו מפולת
- 2.יש שריף חדש!!!!! (ל"ת)אין על טראמפ 29/01/2025 15:11הגב לתגובה זו
- 1.פברואר השחור 29/01/2025 14:38הגב לתגובה זוובעקבותיו מחירי הדירות בגוש דן קורסים 30 אחוז.
עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
כשהנהלת החברה, אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש, מימשו בעשרות מיליוני דולרים - הם ידעו מה שהם עושים; רוב העובדים "אכלו אותה"
וויקס מניית וויקס Wix Wix.com -3.98% התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר.
הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף.
כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
- וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
- וויקס צונחת 16% למרות תוצאות טובות - הסיבה היא בתחזית ובאיום מ-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.
קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
גולדמן זקס הוריד את המלצה למניית איתקה הנסחרת בלונדון ל"מכירה" עם יעד של 180 פני שהפילה אותה בסוף השבוע, בעוד בנק אוף אמריקה ו-Peel Hunt עדיין רואים בה פוטנציאל קנייה במחיר של עד 250-260 פני. הכול ממתין לשינויים במיסוי האנרגיה בבריטניה שיקבעו את הכיוון
מניית איתקה Ithaca Energy -4.93% נפלה כ-5% במסחר בלונדון בסוף השבוע, אחרי שבית ההשקעות גולדמן זקס הוריד את ההמלצה למניה ל"מכירה" וקבע לה מחיר יעד של 180 פני, כ-23% מתחת למחיר השוק בעת ההמלצה. בגולדמן מציינים שהמניה כבר זינקה 111% מתחילת השנה, נסחרת בפרמיית שווי מול מתחרותיה, וחשופה במיוחד לשוק הגז האירופי לקראת עודף היצע אפשרי ב-2027. עוד הם מדגישים כי למרות הציפיות בענף, ייתכן שהשינויים הפיסקליים בצד המס יידחו לשנים הבאות, ולכן לדעתם המשקיעים נדרשים לזהירות רבה יותר.
אבל זו רק אחת משתי הגישות כרגע בשוק. מנגד, איתקה נהנתה מגל המלצות חיובי בחודשיים האחרונים, דווקא בזכות אותם שינויים צפויים במדיניות המיסוי. בנק אוף אמריקה, שביצע סקירה רחבה על סקטור האנרגיה בבריטניה, טוען שאם אכן ייכללו בתוכנית הממשלה הקלות בפועל במס ה-EPL, איתקה תהיה המוטבת הגדולה ביותר. על פי הסקירה של הבנק, הפחתה של 10% בשיעור המס יכולה להקפיץ את תזרים המזומנים של החברה כבר השנה בכ-27%. בהתאם לכך, הם העלו את ההמלצה ל"קניה" וקבעו מחיר יעד של 250 פני למניה.
אל העמדה האופטימית מצטרפים גם Peel Hunt, מהגופים המובילים בתחום האנרגיה בבריטניה. בדוח שפרסמו לאחר תוצאות הרבעון, הם מדגישים את השיפור בתפעול, את היעילות בעלויות ואת התחזקות המאזן, ומעלים את מחיר היעד ל-260 פני תוך חידוש המלצת הקנייה. מהדוח שלהם עולה תמונה של חברה שהתרחבה משמעותית, מציגה עלייה בייצור, נהנית מתחזיות תזרים גבוהות ונסחרת עדיין בזולה יחסית לשווי הכלכלי ארוך הטווח שהם רואים בפעילות.
מה ישפיע במבט קדימה והקשר לישראל
האמת היא שהפער בין ההמלצות מגיע בדיוק ברגע שבו השוק ממתין לאירוע מרכזי: תקציב הסתיו של בריטניה, שיתפרסם ביום רביעי. במסגרת התקציב צפויות להתברר הכוונות של ממשלת אנגליה לגבי מס ה-EPL, מס רוחב שהכביד בצורה חריגה על פעילות החברות מאז 2022. אם אכן תוצג בו גישה "ידידותית" יותר לענף כדי לעודד השקעות, כפי שמוערך בחודשים האחרונים, זה עשוי להפוך את איתקה לשחקנית המרוויחה ביותר בענף.
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- מנצלים את המומנטום: קבוצת דלק ו-ENI מכרו 3% ממניות איתקה תמורת כ-100 מיליון פאונד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ולמשקיעים הישראלים יש גם זווית מקומית: דלק קבוצה דלק קבוצה -3.54% , המחזיקה העיקרית באיתקה, רגישה מאוד לביצועים ולתמחור של החברה הבריטית. העליות החדות באיתקה בחודשים האחרונים תמכו במניית דלק, וכעת, הירידה במניה בשילוב עם חוסר הוודאות לפני התקציב בבריטניה, לצד הפער החריג בין ההמלצות, יוצרים תנודתיות שמכבידה על המניה בשוק המקומי.
