אמיר אייל: "למרות הריבית האפסית, צריך להיזהר מהאג"ח הממשלתי"

סטנלי פישר, נגיד הבנק המרכזי בישראל, הפחית השבוע את הריבית במשק לרמה של 1%, הרמה הנמוכה אי פעם. הציבור מפנים לאט לאט שהתשואה על הפקדונות בסיטואציה הנוכחית היא ממש אפסית ושואל את עצמו אם קיימות כעת אלטרנטיבות עדיפות.

אמיר איל, יו"ר אינפיניטי בית השקעות, נדרש לשאלה זו בשיחה עם Bizportal ואמר כי "נכון שבפקדונות לא מקבלים כמעט כלום אבל אנחנו לא במצב של לפני חודשיים-שלושה, כיום גם התשואות באיגרות החוב הממשלתיות אינן גבוהות. אגרות החוב הממשלתיות מציעות כרגע תשואה נמוכה ובנוסף לכך גם סיכון לא קטן".

לדבריו של איל, "בתקופה הקרובה אנחנו נראה השפעות מנוגדות על איגרות החוב הממשלתיות, מצד אחד אנחנו עשויים לראות גיוסים מצד המדינה שתצטרך לממן את הגירעון, דבר שיילחץ את התשואות ויגרום להפסדי הון משמעותיים ומצד שני צריך להזכיר את העובדה שסדרת אג"ח של 20 מיליארד שקלים משתחררת בפברואר, דבר שיתמוך באג"חים כי הכסף יחפש את דרכו חזרה".

לפיכך, סבור איל, כי "על המשקיע הסולידי נגזר כרגע לשבת בפקדונות עד שהתשואות באג"חים יעלו חזרה ואז אולי יהיה כדאי לקחת את הסיכון, כרגע זה לא לא שווה את זה". בנוגע לאג"ח הקונצרניות, אומר איל, כי "כרגע צריך להתמקד באג"חים בדירוג גבוה, כלומר טריפל ודאבל A. באופן כללי אני סבור כי אם תהיה עליית תשואות באפיק הממשלתי, זה לא יבוא לידי ביטוי גם באג"חים המדורגים גבוה ולכן הסיכון כאן להפסדי הון הוא קטן".

אתמול פנה Bizportal באותו העניין גם לגילי כהן, סמנכ"ל ההשקעות של אקסלנס ולזאביק האוזלמן מישיר בית השקעות. לדבריו של גילי כהן, "למרות הדיבורים על חוסר הכדאיות של ההשקעה בפקדונות על רקע הריבית האפסית, אני חושב שעכשיו זה דווקא הזמן להעביר את הכסף אל אותם אפיקים שנראים כרגע לא אטרקטיבים. יש לנו בערך עוד חודש עד לפרסום תוכנית ההנפקות הממשליות וזה אומר שחלון ההזדמנויות בשחרים הארוכים הולך ומצטמצם, עכשיו זה הזמן להסיט את הכסף ממש למזומן".

האוזלמן אמר כי "אנחנו מתקרבים לנקודה שבה לא יהיה כדאי להאריך את המח"מ בתיק ולא לקצר אותו, אלא לשבת על מזומן. וזאת כדי להימנע מהפסדי הון".