מיטב: נמשכים הפדיונות בתעשיית קרנות הנאמנות
נמשכים הפדיונות בתעשיית קרנות הנאמנות. כך מציינים כלכלני בית ההשקעות מיטב בסכום ינואר 2006 בתעשיית קרנות הנאמנות. המגמה הבולטת הייתה המשך הירידה בחלקו של הרכיב השקלי על רקע יציאת הכספים מקרנות המתמחות בהשקעה באפיק זה והעלייה בקרנות המתמחות במניות חו"ל עם גיוסים מרשימים בסך 2.1 מיליארד שקל.
סך נכסיה של תעשיית הקרנות עלה, בשיעור של כ-1.5%, מכ- 124.8 מיליארד שקל בסוף דצמבר 2005, לכ-126.7 מיליארד שקל בסוף חודש ינואר 2006. עם זאת, כאמור, בנטרול התשואה החיובית שהשיגה תעשיית קרנות הנאמנות, גם בינואר נרשמה יציאת כספים, זהו חודש שלישי ברציפות, בסך 0.6 מיליארד שקל.
בחינה מעמיקה יותר של הנתונים מגלה, כי פדיונות הענק שאפיינו את החודשיים שנעלו את שנת 2005, התמתנו מעט בינואר. קרנות האג"ח לסוגיהן המשיכו אמנם לסבול מיציאת כספים, אם כי בקצב מתון יותר, ואת המקום הראשון ברשימת הפדיונות תפסו שוב הקרנות השקליות. זאת, על רקע ההתאוששות שהפגין שוק האג"ח, שבסיכום חודשי רשם עליות נאות.
מנגד, העלייה בגובה הריבית במשק בחודשים האחרונים, המשיכה לשפר במעט את אטרקטיביות חלופת ההשקעה הסולידית האלטרנטיבית. מגמת היציאה לחו"ל של הציבור התחזקה בינואר, והדבר בא לידי ביטוי בזרימת כספים מאסיבית לקרנות המתמחות במניות בחו"ל.
התפלגות כניסת הכספים ויציאתם בסוגים השונים של הקרנות מראה, כי מהקרנות המתמחות באג"ח מקומי נרשמה יציאת כספים בסך 0.9 מיליארד שקל. מתוך זה כ-0.6 מיליארד שקל מקרנות המתמחות באג"ח מדינה וכ-0.3 מיליארד שקל מקרנות המתמחות באג"ח כללי, אג"ח חברות ואג"ח להמרה.
הקרנות השקליות ציינו בינואר חודש אחד עשר ברציפות של יציאת כספים מהותית עם פדיונות בסכום של כ-1.5 מיליארד שקל. יציאת הכספים בלטה בעיקר בקרנות השקליות הקצרות.
העליות הנאות שרשם שוק המניות עם פתיחת השנה, לא הצליח לפתות את הציבור ומהקרנות המתמחות במניות בישראל נרשמה בינואר יציאת כספים של כ-60 מיליון שקל.
עוד קבוצות בהן נרשמה בינואר יציאת כספים קלה הן קבוצת הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל, שהמשיכו לאבד מכוחן ואיבדו בינואר 70 מיליון שקל וקבוצת הקרנות הגמישות בהן נרשמו פדיונות של כ-15 מיליון שקל. יציאת כספים גבוהה יותר, של כ-0.1 מיליארד שקל, נרשמה בקרנות המתמחות במט"ח מקומי.
השוואת שיעורי המס על השקעות בחו"ל לשיעורי המס על השקעות בישראל, רצון הציבור לפזר את הסיכון והחששות כי לאחר שלוש שנים של תשואות מרשימות בשוק המניות המקומי, הגיעו העליות לקיצן, השפיעו על הציבור המקומי והדבר בא לידי ביטוי בגיוס מרשים של כ-2.1 מיליארד שקל בקרנות המתמחות במניות בחו"ל. נתון מעניין הראוי לציון הוא שעיקר זרימת הכספים הייתה לקרנות המתמחות בהשקעה בשווקים מתפתחים.
במיטב מציינים כי בחודש ינואר המשיכה לאפיין את התעשייה המגמה המוכרת לה מחודשים קודמים - ירידה בחלקם של הבנקים הגדולים לטובת מנהלי הקרנות הפרטיים. בנתחה של קבוצת הפועלים נרשמה ירידה חדה מ-30.1% ל-29.2% ובנתח השוק של קבוצת בל"ל נרשמה ירידה קלה מ-27.0% ל-26.9%.
נתח השוק של קבוצת דיסקונט ירד מ-11.6% ל-11.5% וכך גם נתח השוק של המזרחי ירד מ-4.5% ל-4.4%. נתח השוק של הבינלאומי דווקא עלה מ-3.4% ל- 3.6% תודות לגיוסים בקרנות החו"ל שבניהולו. בחלקו של בנק איגוד נרשמה ירידה בשיעור קל מ-0.7% ל-0.6%, ואילו בנתחו של יובנק נרשמה עלייה מ-0.6% ל-0.7%.
חלקם של הברוקרים הפרטיים עלה בשיעור חד מ-19.2% ל-20.1% וחלקן של חברות הביטוח עלה קלות מ-2.9% ל-3%. זאת, בלי להביא עדיין בחשבון את הרכישות שהן ביצעו ושטרם הושלמו מעשית. בחינת התפלגות העוגה של כניסת הכספים מעלה, כי כמעט כל הכספים שזרמו לתעשייה "הלכו" לגופים הפרטיים. עם זאת, נתון זה מטעה, מפני שהבנקים הם הסובלים העיקריים מיציאת הכספים הגבוהה מהקרנות השקליות, נישה בה הם מובילים משמעותית על הגופים הפרטיים בהיקף הנכסים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
