הלקוחות של אורקל הם גם הלקוחות של אנבידיה. כשהם מריצים את מערכות ה-AI הם זקוקים לשבבים של אנבידיה ולשרתי הענן של אורקל. כשאורקל מדווחת על מספרים מאוד גבוהים ומפתיעים, זה אומר שהשוק תוסס. זה לא בהכרח מעיד שאצל אנבידיה צפוי רבעון מדהים. אנחנו לא באמת יודעים איך תהליך ההצטיידות מתבצע. מה רוכשים קודם, מה רוכשם אחרי? אולי בגלל החשש שלא יהיה הלקוחות קנו בשלב ראשון המון שבבי AI של אנבידיה ועכשיו מתחילים לרכוש לשלב ההסקה (שבו ה-AI כבר יודע להסיק בעצמו) את השרתים המתאימים?

ועדיין, ברור שזה סימן חיובי. אנביידה שירדה ב-8% מהשיא, חזרה השבוע לעלות, והיא כבר כ-2% מהשיא.   

אורקל הפתיעה בענק וחשוב להזכיר שבחברות קטנות יכולות להיות תנודות והפתעות, אבל בחברות ענק זה נדיר מאוד. זאת חברה של בקלוג בהיקף 100 מיליארד דולר, זינוק לכיוון 400 מיליארד זאת דרמה ענקית. זאת צמיחה חסרת תקדים שממחישה את האצת המעבר ליישומי בינה מלאכותית בקנה.

מחוזי ענן למיליארדי GPU: איך אורקל מזניקה את אנבידיה

חברות ענן כמו אורקל, אמזון, מיקרוסופט וגוגל נדרשות לספק קיבולת מחשוב אדירה כדי לענות על הביקוש הגואה. לקוחות עסקיים, אוניברסיטאות וחברות הזנק בתחום הבינה המלאכותית דורשים כוח עיבוד עצום. עיקר הדרישה נוגע לשבבי GPU - יחידות עיבוד גרפיות שמיועדות לחישובים מקבילים מורכבים, והפכו לחלק בלתי נפרד מתהליך אימון והרצה של מודלים מבוססי AI.

במקביל מושקעים מאות מיליארדים בבניית מרכזי נתונים שיצרכו חשמל בכמויות מאוד משמעותיות. מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הרחיב לאחרונה על המשמעות הכספית ואמר שמרכז נתונים בהיקף של גיגה-ואט אחד בלבד יחייב השקעות של כ-35 מיליארד דולר בחומרה של אנבידיה, ועוד כ-15 מיליארד דולר ברכיבים נלווים כמו מערכות קירור, תשתיות רשת ופתרונות אחסון.

• אחרי זינוק של 2,900%, אייטקו מזנקת בטרום, ומה קורה באנבידיה?
• אנבידיה עולה ב-2% למרות שסיטי הורידו מחיר יעד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הואנג אף טבע מונח חדש למרכזי הנתונים של העתיד: "מפעלי-על של בינה מלאכותית". לדבריו, מתקנים כאלה ידרשו מספר גיגה-ואטים, כלומר עשרות עד מאות מיליארדי דולרים בהשקעות. ככל שיותר חברות מצטרפות למירוץ הבינה המלאכותית, כך מתרחבת התלות באנבידיה כספקית הטכנולוגיה הקריטית.

המירוץ לבינה מלאכותית: למה אנבידיה מובילה על המתחרים

בעוד שאנבידיה נהנית מהתחזיות האופטימיות, מתחרותיה נותרות מאחור, אם כי ברודקום עושה סימנים של צמיחה מואצת בשבבים לנישות מסוימות ב-AI לרבות לשרתים . מנגד, AMD ואינטל, עדיין מאחור. אנבידיה נחשבת כיום לסטנדרט בתעשייה עבור רוב מערכות הבינה המלאכותית. היתרון שלה אינו רק בחומרה - השבבים שלה תומכים באקוסיסטם רחב הכולל תוכנות, ספריות קוד ומסגרות פיתוח כמו CUDA. השילוב הזה יוצר חומת מגן טכנולוגית שמקשה על המתחרים לשבור את ההגמוניה.

השאלה הגדולה נותרת: האם הביקוש הזה ימשיך לאורך זמן או שמדובר בבועה זמנית? נכון לעכשיו, הסימנים מצביעים על מגמה ארוכת טווח. יישומי AI מחלחלים לכל תחום, מרפואה ופיננסים ועד חינוך ובידור. כל תעשייה דורשת כוח מחשוב גדול יותר, מה שמייצר צורך מתמשך במרכזי נתונים עתירי ביצועים. עם זאת, חשוב לציין שהרווחיות של החברה חריגה מאוד ולא אפשרית לאורך זמן. היא מבטאת מצב של חוסר תחרות אמיתית, אבל בשוק תחרותי, אין דבר כזה שאין תחרות בטווח הבינוני-ארוך. יכול להיות יתרון טכנולוגי שיוביל לכמה שנים טובות של רווחיות מרשימה, אבל זה לא יכול להיות לעד. 

• אופן דור מזנקת 48%, אורקל מתממשת 4.5%
• אורקל, אנבידיה, המדד, החוזים - מה יהיה היום בוול סטריט?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה...

כך או אחרת, האנליסטים העלו אחרי הדוח של אנבידיה, את ההמלצה על המניה. מחיר היעד המשוקלל עומד על 217 דולר למניה כשהיא ב-179 כעת, כלומר מדובר על פרמיה של 21%