סינופסיס צונחת ב-36% לאחר הפספוס בדוחות

כ־7 מיליארד דולר משווי השוק של סינופסיס Synopsys Inc. 2.08%  נמחקו ביום אחד. המניה צונחת ב־36% – הירידה היומית החדה ביותר בתולדות החברה. הסיבה לירידות היא הדוח הרבעוני שפספס את הציפיות והתחזיות להמשך. במקום רווח של 3.80 דולר למניה, החברה דיווחה על 3.39 דולר. ההכנסות הסתכמו ב־1.74 מיליארד דולר לעומת ציפיות ל־1.77 מיליארד.

המנכ"ל ססין גאזי ציין כי ההכנסות ממכירת קניין רוחני לתעשיית השבבים ירדו ב־8% ברבעון. לדבריו, "ציפינו לעסקאות שלא נסגרו בזמן". ההסבר: הגבלות היצוא האמריקאיות לסין שדחו פרויקטי עיצוב חדשים. הנקודה הרחבה יותר היא השפעת הסביבה הגיאו־פוליטית על עסקים. סינופסיס בנתה פעילות משמעותית מול לקוחות סיניים, וכעת רגולציה, מכסים והיתרי יצוא מקשים על קצב ההתקשרויות וההכרה בהכנסות.

גאזי רמז גם ל"אתגרים אצל לקוח ייצור מרכזי" שימשיכו להשפיע לאורך השנה. בבית ההשקעות ביירד העריכו כי ייתכן שמדובר באינטל – לקוח גדול וותיק – שנמצאת בתקופה תחרותית ומבצעית מורכבת. הקשר הזה הגיוני. סינופסיס הרחיבה את השותפות עם אינטל ב-2023, בדיוק כשענקית השבבים התחילה להתמודד עם תחרות קשה מ-TSMC ובעיות ייצור. עכשיו סינופסיס משלמת את המחיר. לאור העדכון, Baird הורידו המלצה מ"קנייה" ל"נייטרלי". "איננו אוהבים להוריד המלצות אחרי ירידות חדות," כתבו, "אבל לעומס על התחזית ייקח זמן להתפזר".

ב־BofA נקטו קו נוקשה יותר והורידו המלצה מ"קנייה" ל"ביצועי חסר", עם הורדת מחיר יעד מ־625 ל־525 דולר. לטענתם, התלות של סינופסיס בהכנסות מ־IP גבוהה מזו של קיידנס, ולכן הרגישות לשיבושים גדולה יותר. מניית קיידנס ירדה גם היא, בכ־7%, בעקבות החדשות, אולם ב־BofA הותירו אותה "בחירה מובילה" בענף בשל "תחזית צמיחה נקייה יותר". בשוק שבו ניהול צבר הזמנות והכרה בהכנסות מורכבים, שקיפות ויציבות נתפסות כיתרון.

• חברת טקסטיל יפנית אחת עומדת מאחורי צוואר הבקבוק של שבבי ה-AI
• תעשיית השבבים מתקרבת לטריליון דולר - הבינה המלאכותית ממשיכה להניע את הצמיחה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הנקודה החיובית

בתחזיתה לרבעון הנוכחי סינופסיס צופה רווח של 2.78 דולר למניה והכנסות של 2.25 מיליארד דולר, בעוד הקונצנזוס עמד על 4.50 דולר למניה ועל 2.01 מיליארד דולר הכנסות. הפער בשורה התחתונה מדגיש לחץ מרווחים יותר מאשר חולשה בהיקף.

הנקודה החיובית היחידה ברבעון הייתה בחטיבת כלי האוטומציה לעיצוב שבבים, שהכנסותיה זינקו 23% בהשוואה שנתית. זה הליבה העסקית של סינופסיס - תוכנות שמעצבות את השבבים המתקדמים ביותר בעולם. חלק מהעלייה הזאת, 77 מיליון דולר, הגיע מהרכישה של Ansys - חברת הסימולציה שסינופסיס קנתה השנה במטרה להרחיב את היכולות שלה בבדיקות וסימולציה של עיצובי שבבים. אבל גם הצמיחה החזקה הזאת לא הצליחה לכסות על הבעיות במחלקות האחרות.

האירוניה היא שסינופסיס עדיין חברה חזקה עם מוצרים מבוקשים. כל חברת שבבים בעולם צריכה את הכלים שלה לעיצוב מעגלים. אבל הבעיה היא שהעולם משתנה, והחברה לא הספיקה להתאים את עצמה. בנוסף, סינופסיס שמה יותר מדי ביצים בסל הסיני. כשהסנקציות הגיעו, היא לא הייתה מוכנה. המתחרות שלה, שהשקיעו פחות בסין, סבלו פחות מהמשבר.

• אינטל מאבדת 5%, אמזון 3%; אנבידיה מתחזקת 1.2% - הנאסד"ק יורד 0.3%
• אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

החברה נסחרת כעת לפי שווי של 72.4 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה ירדה ב-19% מתחילת השנה וב-16% ב-12 החודשים האחרונים.