באפט קונה בדיוק בזמן – רכש את UNH בשפל והרוויח כבר יותר מ־25%
ברקשייר האת'ווי השקיעה כ־1.6 מיליארד דולר ביונייטד הלת' במחירים שנעו בין 250 ל־350 דולר למניה; למרות חקירות פדרליות ותחזית רווח חלשה ל־2025, באפט מעריך שהמודל המשולב של ביטוח ושירותי בריאות יבטיח לחברה יתרון מתמשך
וורן באפט הראה שוב את יכולתו לזהות ערך במקומות שבהם אחרים רואים קושי. ההשקעה של ברקשייר האת'ווי Berkshire Hathaway Inc 0.78% ביונייטד הלת' UnitedHealth -0.97% – שנשמרה בחשאיות במשך השנה – מתבררת כמהלך משתלם. המניה, שנסחרת כיום סביב 345 דולר, מעניקה לבאפט רווח של יותר מ-25% על מחיר קנייה ממוצע של 271.77 דולר למניה בתוך מספר חודשים.
באפט החל לרכוש את מניות יונייטד הלת' כבר ברבעון הראשון, כשהן נסחרו סביב 500 דולר, אך העמיק את האחזקה ברבעון השני לאחר שהמניה צנחה בעקבות דוחות מאכזבים ומשבר ניהולי. בסך הכול השקיע כ-1.6 מיליארד דולר, במחירים שנעו בין 250 ל-350 דולר – בעיקר לאחר הירידות החדות.
ההחלטה של באפט התבססה על ההערכה שהקשיים הנוכחיים זמניים, בעוד שהמודל העסקי של החברה יציב בטווח הארוך. יונייטד הלת' משלבת את זרוע הביטוח UnitedHealthcare עם זרוע השירותים הרפואיים והפארמה Optum – שילוב שמקשה על מתחרים להתקרב. למרות חקירות פדרליות, מתקפות סייבר וקשיים תפעוליים, באפט זיהה חברה עם יתרונות מבניים שהשוק לא תימחר כראוי. ברקשייר ביקשה אז גם לשמור על חסיון לגבי הרכישות, כדי למנוע מהשוק לזהות את הקנייה ולגרום לעליות מוקדמות במחיר. באפט השתמש בטקטיקה דומה גם בהשקעת הענק בחברת הביטוח צ'אב ב-2023. כך הוא מגן על אסטרטגיה ארוכת טווח מפני תגובות מהירות של המשקיעים.
ההתאוששות של יונייטד הלת' נובעת בחלקה מהתחזקות תחום Medicare Advantage. החברה עדכנה כי עד 2027 כ-78% מהמבוטחים בתוכניותיה יהיו רשומים במסגרות שדורגו בארבעה כוכבים ומעלה – רמה שמקנה לה בונוסים משמעותיים מהממשל. המשמעות היא תוספת הכנסות ממסלולים מסובסדים ויתרון תחרותי בשוק.
- המשימה של ילדיו של וורן באפט: לחלק 150 מיליארד דולר ב-10 שנים
- שינוי גישה בברקשייר? היורש של באפט בוחן יציאה מקראפט היינץ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, יונייטד הלת' לא חפה מבעיות. היא ניצבת מול חקירות פדרליות בנוגע לתוכניות Medicare, יחס הוצאות רפואיות שעלה ל-89.4%, ומשבר ניהולי שכלל חילופי מנכ"לים. החברה אף עדכנה מטה את תחזית הרווח ל-2025 ל-16 דולר למניה – מתחת להערכות האנליסטים. באפט, לעומת זאת, בחר להתמקד במבנה העסקי הרחב ולא ברעש בטווח הקצר.
ההשקעה ביונייטד הלת' משתלבת היטב בגישה של באפט: רכישת חברות בעלות בסיס חזק במחירים אטרקטיביים בתקופות משבר זמני. החברה מנהלת את מאגר מבוטחי Medicare הגדול ביותר בארה"ב, מפעילה מערך משולב של ביטוח ושירותי בריאות, ומרוויחה מהזדקנות האוכלוסייה. באפט בעצם מעריך שבעוד שנים ספורות המשקיעים לא יזכרו את החקירות או את משבר הסייבר, אך יונייטד הלת' תישאר מובילה בענף. החברה נסחרת כעת לפי שווי של 315.5 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה איבדה 31% מתחילת השנה ו-42% ב-12 החודשים האחרונים
- 3.ב300 22/09/2025 07:51הגב לתגובה זוזה כסף על הריצפה לבאפט יש סבלנות מה שלנו אין כל כך
- 2.אנו נימי 11/09/2025 21:14הגב לתגובה זוכולם ירדו עליו והעבירו עליו ביקורת כשקנה מניות של החברה בריאות . איזה פסיכי זה
- 1.אנונימי 11/09/2025 09:44הגב לתגובה זואין מצב שהוא קנה ב270 כי הוא קנה ברבעון הראשון והשני אז היה לו קניות ב400 300 וההמוצע שלו איפה שהוא שמה. צא ולמד
