על רקע הירידות בשווקים - למה אגרות החוב קופצות?
אגרות חוב ממשלתיות בורסת ת"א צבועה היום באדום עם ירידות שבאות על רקע הירידות החדות גם בשווקים האחרים בעולם, בעיקר בארה"ב (שם החוזים העתידיים יורדים עד 4%) ובמזרח (שם הניקיי היפני נפל ב-12%).
יש מספר גורמים המשפיעים על הירידות בשווקים בארץ כאשר אחד מהם הוא ההמתנה לתגובה האיראנית על חיסולו של איסמעיל הנייה בשטחה בשבוע שעבר, מה שמאיים לערער את היציבות באזור עוד יותר. עם זאת, באגרות החוב של ממשלת ישראל דווקא נרשמות עליות. מה דוחף את האג"ח הממשלתיות?
המשקיעים מחלקים מחדש את הסיכון בתיק
גורם אחד שמשפיע על העליות באגרות החוב הממשלתיות לעומת הירידות במניות הוא החלוקה מחדש של הסיכון בתיקי המשקיעים. המשקיעים הפרטיים והגופים המוסדיים שרואים את הירידות בשווקי המניות, שנחשבים באופן מסורתי לנכסים עתירי סיכון, מחליטים לבצע הקצאה מחדש של הכספים ולהשקיע בנכסים הנתפסים כסולידיים יותר.- המניות בארץ יירדו או יעלו, ומה יקרה בוול סטריט? תובנות ממומחי השקעות
- השקעה סולידית לטווח ארוך - 4.4% בשנה, מתאים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות עננת אי הוודאות שמרחפת מעל לישראל בתקופה הזו, אגרות החוב של ממשלת ישראל עדיים נתפסים כנכסים בטוחים יותר מאשר מניות ישראליות. בעוד הסיכון שחברות פרטיות במשק ייקלעו לקשיים כלכליים עקב המצב שיקשו עליהן לחזור לפעילות רגילה, ואפילו הסיכון שמספר חברות לא ישרדו משבר יחסית גבוה, הסיכונים שממשלת ישראל לא תשרוד את המשבר הקרוב ולא תפרע את חובותיה בעתיד נמוכים יותר.
הפחתת ריבית והחששות ממיתון
הסלמה ביטחונית עלולה להערים קשיים נוספים על המשק. במידה ועם ישראל יישלח לשהות ממושכת במקלטים ובמידה ותהיה פגיעה בתשתיות שתשבש את פעילות המשק, הנזק הכלכלי צפוי להיות אדיר. מצב כזה עשוי לדחוף את בנק ישראל להוריד ריבית בכדי להקל על המשק. במקרה כזה אג"ח ממשלתיות בריבית קבועה יהפכו לאטרקטיביות יותר מאחר והריבית שהן מציעות תהפוך לגבוהה יחסית.
ההסלמה הביטחונית והשפעותיה עלולים גם להוביל למיתון כלכלי שיוביל את המשקיעים והצרכנים הישראלים להדק את החגורה עוד יותר. גם במקרה כזה המשקיעים והמוסדיים יעדיפו להשקיע את כספיהם וחסכונותיהם בנכסים סולידיים יותר ממניות המציעים תשואה והכנסה קבועה כאשר אחת מהברירות הן אג"ח ממשלתיות.
- 1.קובי 05/08/2024 17:50הגב לתגובה זואם הריבית יורדת עדיף ריבית קבועה? למה?
- בזיל 05/08/2024 18:47הגב לתגובה זוהריבית באג"ח קורלטיבית לריבית הנוכחית במשק. אם הריבית תרד, גם הריבית באג"ח תרד כלומר מחיר האג"ח יעלה (תשואת האג"ח הפוכה למחיר)
הציבור קונה בפאניקה: המשקיעים הפרטיים מרימים את וול סטריט בירידות
כשהשוק נלחץ מכותרות על מכסים, הציבור לא מחכה בצד, הוא נכנס בירידות, מעדיף יותר קרנות סל, ומוסיף זהב כדי להוריד תנודתיות
הציבור בשוק ההון האמריקאי נשאר פעיל גם בימים שבהם המדדים זזים בחדות ולא מתרגש מכותרות ורעש בחדשות. בזמן שהמדדים מטפסים לשיאים, הדפוס שאנחנו רואים שוב ושוב הוא הכניסה המהירה לקניות דווקא ברגעים של ירידות חדות, בלי לחכות שהאבק ישקע.
נתונים של בנקים וחברות מעקב מצביעים על עלייה חדה בפעילות הציבור ביחס לשנה שעברה. לפי הערכות של ג’יי פי מורגן צ’ייס JPMorgan Chase & Co היקף הזרימות של משקי הבית לשוק האמריקאי גבוה ביותר מ-50% לעומת השנה שעברה, וגם גבוה מהיקפים שנרשמו בגל המסחר הוויראלי בתחילת העשור. במקביל עולה המשקל של קרנות סל בתוך הפעילות של הציבור, במיוחד מהאביב ואילך. זה מקטין תלות במניה אחת ומגדיל חשיפה רחבה.
התוצאה היא שוק שמגיב אחרת ללחץ. כשחלק מהכסף המוסדי מצמצם סיכון מהר, הציבור לא בהכרח הולך איתו, ולעיתים הוא מייצר את הביקוש הראשון שמרים את המחירים מהרצפה.
אפריל הופך למבחן לחץ והציבור קונה בזמן שהשוק מתפרק
האירוע של השנה, שמזקק את הסיפור ומבליט את הדפוס, מתרכז בשבוע הראשון של אפריל, אחרי הצגת תוכנית מכסים רחבה ב-2 באפריל על ידי הנשיא דונלד טראמפ, מהלך שקיבל בבית הלבן את הכינוי יום השחרור. החשש המיידי בשוק נגע לעליית מחירים, לחץ אינפלציוני ופגיעה ברווחיות של חברות, והתגובה היתה מכירה חדה מצד שחקנים גדולים.
- מניות הכריה מתאוששות, טסלה מוסיפה 0.6% - מה עושים החוזים העתידיים?
- השביתה ששיתקה את המשק הישראלי לשבועיים ואיך נסגר יום המסחר האחרון של 2022
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דווקא שם הציבור נכנס באגרסיביות. ב-3 באפריל נרשמו קניות נטו חריגות בהיקף של מעל 3 מיליארד דולר במניות לפי מדידות של ואנדה טראק, ובמדידה רחבה יותר שכללה גם מניות וגם קרנות סל המספר הגיע סביב 4.7 מיליארד דולר. זה קרה באותו יום שבו מדד ה-S&P 500 ירד בערך 5% ומדד נאסדק נחלש עוד יותר, והקניות נמשכו גם ביום שלאחר מכן למרות ירידות נוספות.
אבי לוי, להב אל אר, צילום: יח״צ27 מליון אירו: להב מרחיבה חשיפה בגרמניה
החברה רוכשת 49.9% בחברות שמחזיקות פורטפוליו של 18 נכסים מושכרים במלואם לרשת שירותי הרכב איי טי יו, בהיקף כולל של כ-26.7 מיליון אירו, עם דמי שכירות שנתיים ממוצעים של כ-2.2 מיליון אירו ותשואת היוון ממוצעת של כ-8.24%
להב להב 1.43% , חברת נדל״ן שמחזיקה ומפתחת פעילות בנכסים מניבים ומתמקדת בעסקאות שמבוססות על תזרים שכירות, פותחת את שנת 2026 עם עסקה נוספת בשוק הנדל״ן המסחרי בגרמניה, דרך רכישת 49.9% בחברות שמחזיקות פורטפוליו של 18 נכסים מסחריים. שווי העסקה עומד על כ-26.7 מיליון אירו, וחלקה של להב מסתכם בכ-13.3 מיליון אירו.
הפורטפוליו מייצר דמי שכירות שנתיים ממוצעים של כ-2.2 מיליון אירו, נתון שמשקף תשואת היוון ממוצעת של כ-8.24%. לפי נתוני העסקה, חלקה של להב ברכישת המניות ממומן במלואו מהון חוזר ומזומן בקופה בהיקף של כ-13.8 מיליון אירו.
שוכר אחד על כל הנכסים ותלות תפעולית ברשת אחת
כל 18 הנכסים מושכרים במלואם לרשת איי טי יו, רשת שירותי רכב ומכירת מוצרי רכב שפועלת בעיקר בגרמניה. איי טי יו נמצאת בבעלות קבוצת מוביביה הצרפתית, שמוחזקת על ידי משפחת מוליז, שמחזיקה גם את רשת דקאתלון.
מבנה כזה של פורטפוליו עם שוכר יחיד מייצר מצד אחד תזרים שקל יחסית לקרוא אותו, כי אין פיזור של שוכרים ואין חללים שמחכים לאכלוס. מצד שני, הוא מחדד סיכון ריכוזיות, כי שינוי בפעילות של השוכר או בתנאי השוק בענף שלו הופך מיד לסיכון מהותי לכל הפורטפוליו.
- פריים אנרג'י במיזוג עם להב אנרגיה; המניות עולות
- המיזוג של פריים ולהב אנרגיה מתקדם - מי ישלוט בחברה החדשה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברמת השימוש היומיומי, נכסי שירות לרכב נחשבים לסגמנט שנוטה לשמור על תנועה גם בתקופות פחות חזקות בצריכה, בגלל תחזוקה שוטפת ותיקונים. זה לא מבטל סיכון עסקי, אבל כן מסביר למה נכסים מהסוג הזה מקבלים מקום בעסקאות שמכוונות לתזרים יציב יחסית.
