מניף: זינוק של פי 5.5 בהפרשות לפרויקטים בקשיים ובפיגור
חברת מניף שירותים פיננסיים מניף 0.08% , שפועלת בתחום האשראי החוץ בנקאי לתחום הנדל"ן רשמה במהלך הרבעון הראשון הפרשות של 5 מיליון שקל בגין 3 פרויקטים בפיגור ו-4 פרויקטים שנקלעו לקשיים, זאת כאשר ברבעון המקביל נרשמו הפרשות ספציפיות בסך 900 אלף שקל, משמע זינוק של פי 5.5.
הכנסות החברה עמדו על סך של כ-98 מיליון שקל, גידול בשיעור של כ-36% בהשוואה לרבעון המקביל של שנת 2023.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי של החברה הסתכם בכ-34.8 מיליון שקל ברבעון עם תשואה של 32% על ההון, במונחים שנתיים.
במהלך הרבעון גדל תיק האשראי של הלקוחות בכ-9.5% והסתכם בכ-3.02 מיליארד שקל. בנוסף, החברה אישרה חלוקת דיבידנד בסך של 8 מיליון שקל.
סך כל החובות של הפרויקטים בפיגור (3 פרויקטים) עומד על 6 מיליון שקל, כאשר סך החובות של הפרויקטים בקשיים (4 פרויקטים) עומד על 122.8 מיליון שקל, זאת כאשר שניים מתוך הפרויקטים האלו נוספו במהלך השנה האחרונה.
"במהלך הרבעון הראשון גדל תיק אשראי הלקוחות של החברה בסך של 263 מיליון שקל וחצה לראשונה את רף ה-3 מיליארד שקל, כאשר החברה מציגה רווח שיא רבעוני נקי", מסר מאור דואק, מנכ"ל מניף שירותים פיננסיים. "רווח זה הושג על אף ביצוע הפרשה ספציפית בהיקף של כ-5 מיליון שקל, במהלך הרבעון. לאחר תקופת הדוח, אישרנו חלוקת דיבידנד ראשון בשנת 2024, שמביא לידי ביטוי איזון ראוי בין הצורך בהמשך נקיטת מדיניות זהירה שלוקחת בחשבון את הסיכונים החדשים לאחר פרוץ המלחמה, לבין המשך פעילות מוטת צמיחה והצפת ערך לבעלי המניות לאורך זמן".
על רקע התוצאות של החברה לשנת 2023, שכרו של דואק הסתכם בשנה ב-9.97 מיליון הכוללים מענק כספי של 6.567 מיליון שקל שגרף בהתאם לביצועים הפיננסיים של החברה ובכך הפך דואק לאחד משיאני התגמול בתל אביב עם יותר מ-50 מיליון שקל בארבע שנים.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 2.אילן 07/05/2024 15:35הגב לתגובה זועל ניהול איכותי משלמים. כנראה שהוא שווה את זה
- 1.איתן 07/05/2024 09:55הגב לתגובה זובס"ד נשמע ממנה שמדובר באיזה הפרשות אסטרונומיות שמסכנות את החברה. בפועל שיעור ההפרשות הוא שביעית מהרווח הנקי הרבעוני , ורק חצי ממס ההכנסה שהופרש, שבמידת הצורך אפשר יהיה לנקות ממנו הפסדים בפועל. הגיוני שעקב המלחמה+הריבית יהיו יותר הפרשות. זה להציג רק את השלילה ולהפוך אותה להרבה יותר דרמטית ממה שהיא מקריאה שלי את הדוח- ההכנסות והרווח למרות ההפרשות זהות לרבעון השיא הקודם +- המכפיל פחות מ5 בלי לקחת בחשבון הון עצמי- שהוא שני שליש מהחברה וגדל משמעותית. גם אם מציינים את ההפרשות צריך לציין שהן משמעותית פחות מאחוז מההלוואות. לאור מה שהיה בחברות אשראי חוץ בנקאיות. גם אגב ציון הדיבידנד- מדובר בחמישית מהרווח הנקי הרבעוני בערךב אחרי שאחד או שתי דוחות קודמים לא חילקו מתוך זהירות. כותרת כזאת מאוד מטעה ולא הגונה כלפי החברה ומצופה שישנו אותה
- יריב 07/05/2024 15:34הגב לתגובה זוכלומר השכר מטורף, אבל ישנם 3 עובדים בחברה, כך שהוצאות השכר בחברה אינן כל כך חריגות כפי שזה נראה. אם המנכ"ל עושה גם שיווק ומימון וקשרי משקיעים במקום מנהלים אחרים, הרי שזה חוסך לחברה בעלי תפקידים אחרים.
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות 1.34% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהייפר גלובל מזנקת 14%, עין שלישית 8%; אר פי אופטיקל יורדת 4.8% - המדדים במגמה מעורבת
הייפר גלובל מזנקת אחרי הודעה על הזמנה של 24 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי עבורה?
רוטציה ביטחוניות. מדד ת"א ביטחוניות מוסיף כ-0.3% כשעין שלישית עין שלישית מזנקת בראש בכ-8% בעוד נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -2.54% , ואר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -5.66% מאבדות גובה היום. נקסט ויז'ן קיבלה בשבוע שעבר הזמנה של 76.8 מיליון דולר שהצטרפה לעסקה של כ-10 מיליון דולר מלפני כשבועיים ששתיהן שוות לכ-86% מהכנסות החברה בתשעת החודשים הראשונים של השנה, המניה זינקה לאחר ההודעה ומתחילת החודש היא בתשואה של מעל 45%, כעת אנחנו רואים כנראה מימוש טבעי. גם אר פי אופטיקל שדיווחה על הזמנה של כ-21.5 מיליון דולר זינקה מתחילת דצמבר בלמעלה מ-60% (!) כך שסביר שאנו רואים פה מהלך של לקיחת רווחים.
טבלת המניות הביטחוניות צילום מתוך הטרמינל:
הסיפור של היום ואתמול הוא - ההנפקה של ארית. הרחבנו כאן: 3 הערות על הנפקת ארית, אבל בגדול מדובר על הורדת מדרגה בשווי ההנפקה של רשף, הבת של ארית שמהווה כ-99% מהפעילות של ארית כולה. זה כמו להנפיק את עצמך. זו הנפקה שנעשתה לגופים מוסדיים - הפניקס, מור, כלל ומיטב. מנהלי ההשקעות בכל אחד מהגופים האלו הם אנשים רציניים. הם לא רואים שלחברה אין הזמנה כבר 5 חודשים? הם יודעים. אבל הם יודעים דברים שאתם לא יודעים - קוראים לזה "מידע פנים מוסדי", אז או שהם יודעים כי הם קיבלו מידע לקראת ההנפקה, ואגב, זה חוקי, אבל בעייתי מאוד, או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. אחרי הכל מה זה לכל גוף כזה 100 מיליון שקל, הם מנהלים עשרות רבות של מיליארדים וחלקם גם מאות מיליארדים. ארית תעשיות 1.34%
- המדדים עלו ב-0.5%, בזק זינקה 5%, ארית נפלה 5.3%
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הייפר גלובל הייפר גלובל 14.12% מדווחת על הזמנת המשך מלקוח קיים גדול בארה"ב בהיקף של כ-24 מיליון דולר. אחרי שבאוקטובר דיווחה על זכייה במכרז והזמנה ראשונית בהיקף של כ-11 מיליון דולר מהלקוח הזה. שתי ההזמנות יחד מסתכמות בכ-35 מיליון דולר, שכדי להבין עד כמה זה משמעותי, זה שווה ליותר מ-50% מהכנסות הייפר ברבעון השלישי, שעמדו על 66.3 מיליון דולר (עליה של 6% לעומת הרבעון הקודם). ההזמנה החדשה שהתקבלה דרך חברת הבת, מיועדת לאספקת מערכות מחשוב לדור חדש של מוצרי הלקוח, והאספקות צפויות להתחיל ברבעון השלישי של 2026 ולהימשך "מספר חודשים" כלשון ההודעה, כשברקע קיימת גם ציפייה להזמנות נוספות בהמשך. ההכנסות יירשמו במגזר הפעילות בארה"ב, מגזר שנחלש מאז כניסתו של טראמפ לתפקיד שהובילו לעיכובי הזמנות של החברה.
