"מגמה חיובית בשוק המניות ב-2021 בשל הריבית הנמוכה והחיסונים"
בעוד מרבית העולם חווה שנה די זוועתית, פרט לירידות של מארס השחור, שוק ההון נהנה מתנאי השוק של הריבית האפסית והתמיכות של הבנקים המרכזיים ובאופן כללי התעלם כמעט לגמרי מהמגפה העולמית. בתחזית ל-2021, בחטיבת המחקר של דיסקונט ברוקראז' סבורים שהשווקים ימשיכו לטפס ובמרביתם יהיו בתחום הירוק.
"יש צפי להתאוששות ניכרת ומעבר לצמיחה חיובית בכלכלות השונות בעולם, על רקע יישום הליך החיסונים ובתמיכת הצעדים של הממשלות והבנקים המרכזיים. הקונצנזוס צופה צמיחה גלובלית של כ-5%", כתבו בחטיבת המחקר. "במרבית 2021 צפויה להירשם מגמה חיובית חזקה בשוק המניות העולמי ובנכסי הסיכון, על רקע המעבר לצמיחה, הנזילות הגבוהה ותמחור כדאי יותר לעומת נכסים סולידיים".
"העלייה בשוקי המניות הגלובליים תתמוך בעלייה זו צפויה לתמוך גם בעליית שוק המניות המקומי", המשיכו. "בנוסף, צפי לצמיחה חזקה בכלכלת ישראל, התקדמות באימוץ החיסונים, וכן המשך ריבית נמוכה צפויים לתת רוח גבית לעליות.
"בכל הקשור לאי וודאות הנובעת מהבחירות הנוספות, להערכתנו מדובר במצב עולם פחות מאיים ביחס לזה שהיה עד כה. בחירות עשויות להוביל לממשלה שיותר מקדמת תקציבים ורפורמות, מה שיתמוך במשק ובשיפור בשווקים", הוסיפו בחטיבת המחקר. "העובדה שהבורסה המקומית מושתת במידה רבה על סקטורים שללא ספק נפגעו מהקורונה, וצפויים להיפוך, גם היא מחזקת את הערכתנו כי ב-2021 הבורסה המקומית תציג תשואות חיוביות גבוהות".
- אדמה: המכירות עלו ברבעון ב-17% ל-1.1 מיליארד דולר
- "המניות בישראל צפויות לעלות עד 10% בלבד ב-2020"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הייטק וסייבר זה איפה שכדאי להיות
"ל-2020 אנו ממליצים על חשיפה גבוהה לתחום הטכנולוגי הכולל את חברות סייבר. מרבית החברות בתחום נסחרות בחו"ל, בדגש על ארה"ב, וחלקן בעלות זיקה ישראלית. לצד המשך המלצה על חשיפה גבוהה לתחום, אנו סבורים כי מניית פאלו אלטו וכן חברות האבטחה בענן ימשיכו להציג תשואות יתר", כתבה האנליסטית מיכל אלשיך.
בתחום האגרוכימיה, אלשיך ממליצה על מניות כיל, ח"ל וחברות הענף הנסחרות בחו"ל, כשלהערכתה נהיה עדים לשיפור ברווחים בסקטור וכן המשך העדפה למניית MOSAIC. "החברות הנמנות בסקטור הדשנים בישראל ובעולם צפויות להערכתנו להציג שיפור מהותי בתוצאות ב-2021.
"אנו ממשיכים להמליץ להעדיף את מניית MOSAIC על רקע חשיפתה הגבוהה לתחום הפוספט שנהנה מעליית מחירים. MOSAIC נבדלת בכך מיתר החברות בסקטור, הפועלות בתחום בשיעורים נמוכים. על כיל אנו ממליצים בתשואת שוק במחיר יעד של 16 שקל. כיל אמנם צפויה לשיפור מהותי בתוצאות ב-2021 אך תמחורה הנוכחי להערכתנו מגלם זאת. בהמשך לכך, אנו גם לא רואים העדפה כעת לחברה לישראל על פני כיל".
- ברן: צמיחה בהכנסות וברווח הנקי, אבל יש כוכבית
- התעשייה האווירית: הצבר צמח ל-26.5 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
בתחום קמעונאות המזון צופים בבנק ירידה קלה ברווחים, למרות שעדיין מדובר במספרים חזקים, כשבבנק ממליצים להיות "בחשיפת יתר לסקטור עם העדפה לשופרסל". "לאחר שנה מדהימה ב-2020, ב-2021 אנו צופים כי תחול ירידה קלה בהיקף שוק המזון, על רקע ירידה הדרגתית בהשפעות הקורונה, בייחוד במחצית השנייה של 2021.
"אנו צופים כי הירידה תהיה כתוצאה מירידה בכמויות, וזו תקוזז באופן חלקי עם עליית מחירים בשוק. לאור כך, אנו מעריכים כי רוב החברות ירשמו ירידה ברווחים, אך קלה בלבד, בהיקף חד ספרתי. למרות שאנו חוזים ירידה קלה ברווחי החברות, בייחוד במחצית ה-2, מדובר בצפי שעדיין משקף מספרים חזקים.
"במקביל, חלק מן החברות צפויות להנות משיפור ברווחיות בחלק מהפעילויות על רקע התייעלות (דוגמת שופרסל ב-BE) וחלקן תהנהנה מפתיחת סניפים (בדגש על יוחננוף). מבין מניות הסקטור, אנו ממליצים על שופרסל בקנייה במחיר יעד 31 שקל ועל רמי לוי בתשואת שוק במחיר יעד 223 שקל. אנו ממליצים גם להיחשף לפרשמרקט שפועלת בצורה טובה וצפויה גם להנות מפתיחת סניפים.
הנדל"ן המסחרי צפוי לעלות; המשרדים לא בטוח
דיסקונט שוריים גם לגבי תחום הנדל"ן, כשהאנליסט שי ששון ממליץ על תשואת יתר לסקטור עם העדפה למגורים ומסחר, כשקיים אפסייד גם בחברות המשרדים המבוססות. להערכת ששון, אנליסט, הריבית הנמוכה תמשיך לתמוך בסקטור הנדל"ן, הן בצד הריאלי מימוני והן במחירי המניות.
"הנדל"ן מסחרי צפוי לרשום עלייה", כתב ששון. "הציבור ירצה לחזור לשגרה בהקדם, וצפוי לצאת למסע קניות ובילויים. גם אם מחירי המניות לא צפויים להגיע למחירים בהם נסחרו טרם משבר הקורונה, הרי שעדיין קיים בהן בשר. הנהנות העיקריות ממהלך זה הינן גזית, מליסרון ועזריאלי", הוסיף.
"בסקטור המשרדים צפויה מגמה מעורבת. מחד קיים סיכון בפעילות הייזום הספקולטיבית, אשר בה אנו צפויים לחוות ירידה בביקוש לשטחי משרדים חדשים. מנגד, החברות החזקות והמבוססות, להן נכסים באזורי מפתח ושוכרים חזקים, לא צפויות לספוג ירידות משמעותיות בשכ"ד.
- 6.עלי 01/01/2021 16:58הגב לתגובה זוהכל ברבוריי סרק. קזינו.
- 5.משה 31/12/2020 20:32הגב לתגובה זורק לפני כחודש הגברת אלשיך המליצה על כיל לשער 12.5 והנה היום לאחר שהמניה עלתה לשער של למעלה מ 1600 ראה זה פלא ממליצה לשער 1600 . לא רצינית .חומר למחשבה.
- 4.הסינים 31/12/2020 18:31הגב לתגובה זוהם יקנו אשלג מכיל. ואלשיך תאכל את הכובע בקרוב רק לפני חודשיים המליצה על כיל בשער 12 כעת היא ממליצה על שער 16 חחח. השער האמיתי זה 21 כעת. שנה הבאה היא צריכה להגיע ל 28
- 3.להמשיך לנפח את הבועה (ל"ת)יחזקאל 31/12/2020 18:19הגב לתגובה זו
- 2.אלשיך וכיל 31/12/2020 17:54הגב לתגובה זוכעת היא ממליצה ולא ממליצה. עדיף לא להקשיב לחירטוטים שלה.
- 1.טראמפ הגאון יראה לכול העולם מה קורה שהוא עוזב.התרסקות (ל"ת)מוני 31/12/2020 15:44הגב לתגובה זו
נדל"ן בישראל. קרדיט: רשתות חברתיות“המכירות נחתכו, הריבית חונקת - אבל יש מניות נדל״ן שעדיין מתומחרות בחסר”
אנליסט הנדל״ן זיו בן אלי מסביר מדוע המחצית השנייה נפתחה בחולשה חריגה בשוק המגורים, איך ה׳מידל-מרקט׳ בתל אביב נשאר תקוע, למה ריטים למגורים נסחרים מתחת להון - ואילו מניות עדיין מציגות אפסייד למרות הסביבה המאתגרת
מצד אחד האטה כבדה בשוק המגורים, שניכרת כמעט בכל נתון, ומצד שני תמחור מעניין במספר מניות נדל״ן, כולל יזמיות ומניב בחו״ל, שאולי מציגות הזדמנויות למרות תנאי המאקרו המכבידים. השנה הנוכחית נפתחה תחת אותן ההשפעות שכבר ליוו את השוק ב-2024: ריבית גבוהה, אי-ודאות כלכלית ומדינית בעקבות המלחמה, תקנות מימון מחמירות שהוציא בנק ישראל במרץ האחרון וירידה חדה בכמות העסקאות שמורגשת היטב גם בסקירת הכלכלן הראשי באוצר וגם בנתוני למ״ס. עם זאת, חברות רבות מציגות עדיין יציבות, ולעיתים אפילו המשך ביקושים במקטעים ספציפיים.
אחת התופעות הבולטות במחצית הראשונה של השנה היתה הירידה הדרמטית במכירות הדירות, לא מדובר על תופעה של גורם אחד בלבד אלא של כמה תהליכים שהתרחשו כמעט במקביל. העלאת המע"מ בנובמבר האחרון הביאה להקדמת עסקות לסוף 2024 ופגעה ברבעון הראשון של 2025; הגבלות המימון החדשות של בנק ישראל על מבצעי המימון של הקבלנים האטו את קצב השיווק; והעימות הביטחוני מול איראן במבצע ׳עם כלביא׳ ביוני האחרון הוביל לסגירת אתרי בנייה ולבלימת עסקאות.
גם סביבת הריבית הגבוהה ממשיכה להכביד על רוכשי הדירות, שמתקשים לסגור פערים בין הון עצמי למשכנתא גבוהה. אבל לצד תמונה זו, דוחות הרבעון השני של חברות הבנייה מגלים כי ברבעון השלישי נרשמה התעוררות מסוימת במכירות - בעיקר בפרויקטים בפריפריה או כאלה שנהנים ממבצעי מימון. הדוחות שפורסמו לרבעון השלישי רחוקים מלהיות חזקים, אך הם גם לא מבטאים חולשה לעומת רבעון קודם, אלא מגמה של עלייה קלה במכירות.
כל זה כשבמקביל, שוק הנדל״ן המניב שומר על יציבות יחסית, כאשר בולטים מגזרי הלוגיסטיקה והתעשייה, בעוד שוק המשרדים מציג פער חד: ביקושים גבוהים בתל אביב, לעומת קושי משמעותי לסגור עסקאות מחוץ לה.
- בנק אוף אמריקה מעלה מחיר יעד לאנבידיה ל-275 דולר - פרמיה של 47% על מחיר השוק
- האם קוואלקום אטרקטיבית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשיחה עם זיו עין אלי, אנליסט הנדל״ן של IBI, שמלווה את התחום לאורך שנים ומנתח את הדוחות מסביר עין אלי איפה עומד שוק המגורים כיום, והאם יש מניות מומלצות בתחום?
מה בעצם הביא לירידה החדה במכירות הדירות במחצית הראשונה של השנה?
מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
