הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

טאואר משלימה נפילה של 40% מהשיא: הזדמנות או סכין נופלת?

לאחר שסיפקה צפי מאכזב לרבעון השני - האם טאואר תדביק את תחזיות השוק לשנת 2018?
גיא בן סימון | (21)
נושאים בכתבה טאואר ראסל אלוואנגר שבבים

מניית טאואר 2.02%  (סימול: TSEM) יורדת כעת ב-1.7% בבורסה בתל אביב ובכך משלימה נפילה של כ-40% מהשיא שנרשם בחודש נובמבר האחרון. ברבעון הראשון של השנה החברה סיפקה תוצאות מאכזבות וסיפקה צפי חלש להמשך. ב-2 לאוגוסט החברה צפויה לפרסם דו"חות לרבעון השני.

למרות האופטימיות של מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר שאמר ל-Bizportal במעמד פרסום הדו"חות לרבעון הראשון, כי הוא צופה ששנת 2018 תהיה חזקה יותר מ-2017, המשקיעים עדיין לא משוכנעים.

במהלך הרבעון הראשון של השנה קרנות ההון מרתון (Marathon Capital Management) ומונארך (Monarch Partners Asset Management) צמצמו את החזקתן בטאואר בשיעור דו ספרתי. במהלך הרבעון גם הפניקס צמצמה החזקות וחדלה מלהיות בעלת עניין, כך גם אקסלנס. מנגד, הראל החלה להיות בעלת עניין. האם יציאתם של המשקיעים המוסדיים מאותתים על המשך החולשה?

סרגיי ויסצ'ונק, אופנהיימר: "טאואר פעמיים פיספסה את התחזיות, החברה ערכה כנס גדול ושם סיפקה יעדים אגרסיביים מאד לטווח הארוך. עם זאת, שוק הסלולר (המהווה 20% מהככנסות של טאואר - ג.ב.ס) מתחילת השנה די תקוע. הרבעון הראשון היה חלש מבחינת הזמנות המכשירים, מה שפגע בכולם (מלבד אפל שהצליחה להתמודד על רקע מחירו הגבוה של אייפון 10). דבר נוסף, מלחמת הסחר מול סין ודאי שלא השפיעה לטובה. טאואר סיפקה בנוסף תחזית נמוכה לרבעון שני אך ההנחייה לרבעון השלישי היתה אופטימית יותר, ובה טאואר צופה עלייה בייצור המפעלים. כלומר, ההנחיות לשנה כולה נשמרו אך השוק פחות מאמין לזה".

"טאואר תצטרף לעבוד קשה כדי להגיע למספרים שהם מדברים עליהם. מצד שני, אני דווקא חושב שיש מה להאמין לחברה. רק לפני כמה ימים טאואר דיווחה על הגברת הייצור במפעל של פנסוניק; בתחום ה-RF יש צמיחה יפה שכן בדור הרביעי, שעדיין לא לוקח את החלק המהותי בשוק הסלולר, יש פוטנציאל צמיחה ושם תהיה הרבה יותר דרישה לשבבים, כמו אלו המתניידים בין תדרים שונים. זה מן הסתם אחד ממנועי הצמיחה של טאואר כבר שנתיים ואף יותר. כמו כן, החברה הודיעה שהיא מאיצה את הייצור במפעל פנסוניק ביפן, כך  שהיעד לשנה כולה אכן אפשרי". 

"יכול להיות שיש חששות כי טאואר לא תצליח למלא את החסר במעל פנסוניק שכן בשנת 2019 פג ההסכם. יש חשש כי היפנים ידרשו יותר על המשך שיתוף הפעולה בסיום ההסכם. מנגד, היפנים לא הצליחו למלא את החסר בעצמם, וטאואר עושה שם עבודה מאד טובה, פנסוניק לא היתה בהכרח יכולה לעשות זאת לבד".

מניית טאואר בחודשים האחרונים:

יש הצדקה לירידה במניה?

"אני לא חושב שבצורה כזו חדה, היתה פה הגזמה. מנגד, אין יותר מדי משקיעים אמריקאים שמשקיעים במניה, אין מספיק סיקור של החברה בוול סטריט והמסחר במניה לא נזיל במיוחד. אם מישהו זר מוכר הרבה מניות זה מורגש בשוק".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

גם בבית ההשקעות נידהאם שמסקרים את המניה, מגלים אופטימיות לגבי טאואר. בחודש שעבר כתבו בבית ההשקעות: "אנו מאמינים כי הירידה האחרונה במניית טאואר אינה הגיונית. עליית כושר הייצור בפלטפורמת ה-SiGe נמצאת במסלול על מנת לתמוך בביקושים הגבוהים. הכשרת הטכנולוגיה הן במתקן הייצור בניופורט והן בסן אנטוניו צפויה להרחיב את יכולת הייצור בכ-75% ובכך לענות על הביקוש הגובר".

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 16.
    ברליגו 05/07/2018 12:39
    הגב לתגובה זו
    שוק האמרקאי הרבה יותר טוב מטאואר. כרגע טאואר נמצאת במצוקה ויקח זמן לתקן את המצב שלה.
  • 15.
    קנחיה בטוחה בנמוך עליות בהמשך (ל"ת)
    אליעזר בן שאנן 05/07/2018 08:09
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    קניתי ב 45 אלף הוסיף 15 (ל"ת)
    שני 05/07/2018 08:08
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    פיני 05/07/2018 08:08
    הגב לתגובה זו
    רווחים בעתיד
  • 12.
    קנייה לצרכי עלייה (ל"ת)
    רוני 05/07/2018 08:07
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    האורקל מהקריות 05/07/2018 07:57
    הגב לתגובה זו
    טאואר סובלת מסנטימנט רע מאוד שיש כרגע בתעשיית השבבים, בטח אחרי שחברות כמו מיקרון, LRAM וכו' קורסות בבורסה.
  • 10.
    ירון 04/07/2018 23:06
    הגב לתגובה זו
    השאלה המעניינת היא אם בבית ההשקעות יעדכנו את מחיר היעד כאשר המניה תרד לאזור 12 דולר. משער שאז יבוצע עדכון מאסיבי של מחיר היעד מטה. מן הסתם זה יסמן שהתחתית קרובה.
  • ערן 10/07/2018 13:06
    הגב לתגובה זו
    המניה ירדה חזק מדי גם אם הרבעון הראשון היה בינוני והשני לא יציג גדולות ונצורות. לדעתי יש הזדמנות לאסוף בנחת מניות של חברה טובה שתציג צמיחה מחודשת .
  • 9.
    חיים 04/07/2018 22:11
    הגב לתגובה זו
    נראה שאחרי הדוחות,הדברים יהיו ברורים יותר,אולי כדאי לחכות.
  • 8.
    א 04/07/2018 20:38
    הגב לתגובה זו
    זכורזה לי כתבה לפני הנפילה שהמליצו ליקנות את החברה, לא יאומן תמיד אחרי המלצה מגיעות הירידות , מסקנה לא להקשיב להמלצות .
  • 7.
    שי 04/07/2018 20:01
    הגב לתגובה זו
    כשהיא נופלת אז הנפילה כואבת וחזקה , אישית חושב שכל תעשיית השבבים בבעיה...
  • 6.
    דוד 04/07/2018 17:55
    הגב לתגובה זו
    מבחינת ניהול ואסטרטגיה ארוכת טווח טאואר הכי מוצלחת.
  • 5.
    ברליגו 04/07/2018 17:12
    הגב לתגובה זו
    האם אנחנו חוזרים אחורה ליפול מגובה כואב יותר מאשר מנמוך.
  • 4.
    אייל 04/07/2018 15:07
    הגב לתגובה זו
    הדבר הכי לא רצוי למניה זה כשמדברים עליה בזמן ירידות...מה שאומר שכנרכה הנפילה עוד תמשיך וביתר שאת...מה גם שראסל אמר שהרבעון השני לא הולך להיות מזהיר בלשון המעטה...היעד אליו תגיע טאואר אחרי הדוחות לדעתי הוא 16-18 דולר
  • צודק - אך לא תמצא שם תחתית (ל"ת)
    ירון 04/07/2018 22:57
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    עוד מעט מגירה מלאה סכינים נופלת (ל"ת)
    כמה אפשר להחזיק בבטן 04/07/2018 14:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מיקי 04/07/2018 13:32
    הגב לתגובה זו
    מישהו אמר להיזהר מהשיא. תמיד כשממליצים בשיא אז מתחילות הבעיות. עיין טבע, וכולי וכולי. אנ ליסטים (גנבים)... כך זה מה שהם באמת!
  • 1.
    ממתין לה בסבלנות כל הדרך חזרה לשער 4000 (ל"ת)
    סיבוני המסבן 04/07/2018 12:48
    הגב לתגובה זו
  • אריק 04/07/2018 14:08
    הגב לתגובה זו
    תמתין תמתין ...
  • בהצלחה! אני ממתין ל 40,000. נראה מי ימתין יותר :) (ל"ת)
    יוסי 04/07/2018 14:00
    הגב לתגובה זו
  • גולי 04/07/2018 14:48
    הלוואי כי אתמול קנית אבל נראה שנסחפת
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותנשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיות

אלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין

ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים

רן קידר |
נושאים בכתבה רובי ריבלין אלקטריאון

אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון -2.45%  , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים. 

והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.

לא חתונה קתולית 

גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.

אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.

ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה). 

להמשך הכתבה לחץ כאן
ארז רוזנבוך, יו"ר מגוריט, צילום: ענבל מרמריארז רוזנבוך, יו"ר מגוריט, צילום: ענבל מרמרי
ראיון

יו"ר מגוריט: "הגענו לרגע שבו אפשר להתחיל לשתף את הציבור בתזרים באופן חודשי"

"מגוריט היא אוניה ששטה על תנודות המאקרו, ואני אופטימי על כלכלת ישראל" אומר יו"ר מגוריט, ארז רוזנבוך; מניית מגוריט טיפסה בחצי שנה האחרונה אבל עדיין נסחרת מתחת להון "ב-2026 אנחנו מקבלים מסה גדולה של דירות לאורך כל השנה, השוק ידע לתמחר את זה" רוזנבוך מציין כי הדיבידנד החודשי "יהפוך את התזרים למוחשי הרבה יותר למשקיעים"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה מגוריט ארז רוזנבוך

מגוריט מסכמת את הרבעון השלישי ואת תשעת החודשים הראשונים של השנה עם נתונים שמראים על התייצבות והתרחבות של הפעילות שלה. ה-NOI מהשכרת דירות עלה בכ-22% והגיע ל-60.3 מיליון שקל, התזרים מפעילות שוטפת גדל בכ-39% לכ-31.3 מיליון שקל, והרווח המצטבר לתקופה הסתכם ליותר מ-86 מיליון שקל. חלק גדול מהשיפור מגיע ממספר רב של דירות שנכנסו לאכלוס בחודשים האחרונים, מה שמתחיל לשקף את ההשפעה של בניית הפורטפוליו לאורך השנים. ההון העצמי של מגוריט עומד כעת על כ-1.77 מיליארד שקל. אבל מסתבר שהקפיצה הגדולה תגיע ב-2026 אז מסה של דירות, מאות דירות יכנסו לאכלוס ויחזקו את התזרים בצורה משמעותית. 

בהמשך לתוצאות, הדירקטוריון אישר שינוי במדיניות החלוקה - דיבידנד חודשי קבוע, לראשונה בישראל בקרן ריט למגורים. לפי התוכנית, יתבצעו חלוקות של כ-60 מיליון שקל ב-2026 (תשואה של כ-4.8% לפי השווי הנוכחי), כ-72 מיליון שקל ב-2027 וכ-86.4 מיליון שקל ב-2028 (תשואה של כ-7%). כשהרעיון הוא לייצר תזרים שמתנהג כמו שכר דירה קבוע, שוטף וצפוי אבל דרך הבורסה.

בעולם, ובעיקר בארצות הברית, ריטים זה חלק טבעי מתיק ההשקעות של הציבור הרחב. מאוד מקובל לוותר על רכישת דירה פיזית ולהחזיק במקום זאת סל של נכסי נדל"ן מניב דרך שוק ההון. מעבר לנוחות שאתם לא צריכים להתעסק עם שוכרים, בעיות תחזוקה וכדומה, בריטים יש פיזור, יש ניהול מקצועי (בתקווה), ואחת לתקופה הרווחים מחולקים כדיבידנדים שמדמים במידה רבה את ההכנסה שהייתם מקבלים משכר דירה רק בלי הצורך לקחת משכנתא.

בארץ, המודל הזה הוא אולי פחות מושרש. רוב המשקיעים כאן רגילים לראות בדירה ובנדל"ן משהו שעושים כהשקעה פרטית ולא השקעה מוסדית. הרעיון של "להשקיע בדירה דרך הבורסה" עדיין נתפס כמשהו אבסטרקטי מדי. אבל מגוריט מנסה לשנות את התפיסה הזו בשנים האחרונות. קרן הריט בנתה פורטפוליו של דירות להשכרה, בניהול בסטנדרטים גבוהים וחיתום ארוך ואיכותי של דיירים לצד מדיניות חלוקת דיבידנד שוטפת.

אחת הנקודות שמבליטה את מודל הריט מהשקעה פרטית היא המעטפת. למשקיע פרטי שמחזיק דירה שנייה מותר לקבל עד 50% מינוף, ולפעמים אפילו פחות בהתאם לדירוג האישי. מגוריט, לעומת זאת, יכולה להגיע למינוף של עד 80% על פי חוק, ונהנית מעלויות מימון נמוכות בהרבה מאלו שהיה מקבל משקיע פרטי. היא גם אינה נדרשת לכתבי ערבות אישיים, וחשופה פחות לאותם מגבלות שמקשות על משקיע להשיג משכנתא לדירה להשקעה. 

להמשך הכתבה לחץ כאן