הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
מיוחד

אנליסט המאקרו של אופנהיימר על הפד', רוסיה, ולמה חובה לשים לב השבוע

Bizportal דיבר עם אמיר ארגמן מאופנהיימר, שסימן את מה שכל משקיע חייב לדעת לפני פתיחת המסחר, כולל אג"ח מעניין
ידידיה אפק | (1)
נושאים בכתבה אגרות חוב אופנהיימר בורסה שוק ההון

רמת התנודתיות בשוק העולמי עולה, המצב ברוסיה לא מזהיר, ובנוסף לכל צפוי למשקיעים שבוע לא פשוט בכלל. פנינו לאמיר ארגמן, אנליסט המאקרו של אופנהיימר, שיתן לנו מבט מהיר על 5 הדברים שחובה לדעת לפני פתיחת שבוע המסחר בשווקי העולם.

מה האיום הגדול ביותר על השווקים כרגע?

"בטווח המיידי, ההתחממות בגזרה הרוסית-אוקראינית כנראה תביא לסנקציות אמיתיות ממדינות המערב החל מהיום (ב'). אנחנו רואים שהשוק הרוסי נכנס לעצבנות כמו שהיה מסוף חודש פברואר, וכנראה השווקים העולם מגיבים לזה גם כן בחרדות. אני באופן אישי חושב שמדובר במצב זמני, שאם הוא יתדרדר הוא בהחלט ישפיע על השווקים, אבל אני לא בטוח שזה באמת יכול להביא להתדרדרות אמיתית".

"אבל בתמונה הגדולה, הדבר שבאמת מאיים כרגע על השווקים בעולם הוא הקטנת צעדי הנזילות, או ה-Tapering של הפד' בארה"ב. אני בגישה שהראלי הגדול שראינו בשנים האחרונות בא תודות לנזילות העצומה שהוזרמה, יחד עם הריבית הנמוכה. לכן, המשך התהליך שם, לצד חוסר הוודאות לגבי האם תהיה הרחבה מוניטרית באירופה או לא, זה האיום האמיתי כרגע".

מהצד השני של המטבע, מה נותן כרגע רוח גבית לשוק?

"הצד החיובי מתקשר לתשובה הקודמת. אנחנו נמצאים עדיין בעיצומו של תהליך מאוד חזק, כלומר יש עדיין הזרמת נזילות לשווקים באופן מאוד משמעותי. הפד' עדיין מזרים 55 מיליארד דולר כל חודש ויש דיבורים יותר ויותר רציניים לגבי כניסה של אירופה לתהליך דומה".

"יחד עם המשך ההדפסות המסיביות ביפן, כל אלה ממשיכים לדעתי לשמור על השווקים יחסית חזקים. אפשר לראות שלמרות מיני נפילה במניות האינטרנט ובביוטק המדדים תפקדו באופן די טוב ככלל. לכן אני מאמין שהדפסות הכסף ימשיכו לתמוך בשוק בזמן הקרוב".

מה הנתון המרכזי שצפוי להשפיע בזמן הקרוב?

בטווח הקצר, כמו שאמרנו, המצב בין רוסיה לאוקראינה יכול להשפיע על המצב בשוק. אבל אם נדלג על זה, כי אני לא מאמין שלמישהו מהצדדים יש אינטרס להביא לאסקלציה באיזור, אני מסתכל על ישיבת הפד' השבוע שבסיומה הם צפויים להכריז על המשך הצמצום ברכישות. ההערכה האישית שלי היא שהתהליך הזה יעצר בשלב מסוים בהמשך השנה, אבל נצטרך לראות הרבה יותר עצבנות בשווקים או נסיגה בכלכלה האמריקנית כדי שזה יקרה".

"בטווח הארוך יותר, בשווקים התחילו לדבר על מתי יעלו את הריבית בארה"ב, מה שלדעתי לא יקרה בטווח הנראה לעין, אבל אם ההתעסקות בזה תמשך זה כנראה הדבר המרכזי שישפיע על השווקים".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

איזו מגמה מעניינת אתה מזהה כיום בשוק העולמי?

"הדבר שאותי מעניין כרגע זו הזרימה של כסף לשווקים המתעוררים אחרי תקופה מאוד לא פשוטה. עוד לא רואים את זה במדדים בצורה משמעותית, אבל אני עוקב גם אחרי ה-Money Flow, לאן הולך הכסף המושקע, ובהחלט רואים בחודש האחרון שהרבה כסף חוזר למדינות שהמשקיעים בעבר לא כל כך אהבו. זו תחילת מגמה שעוד צריך לעקוב אחריה, אני לא יודע אם יש פה בשורה אבל בהחלט שווה לעקוב".

מה אתה מסמן כקניה החזקה ביותר כרגע?

"אני סימנתי אג"ח של חברת אמברייר (Embraer) הברזילאית, שהיא יצרנית מטוסים בקנה מידה עולמי. היא השחקנית השלישית או הרביעית בגודלה אחרי בואינג ואיירבאס, והיא חברה מרתקת בכל מה שקשור להיקף הפעילות שלה ובמה שהיא עושה כיום. לחברה פעילות מאוד מבוזרת, ויש לה יחסים פיננסיים מעולים".

"בראיית החוב, לחברה יש הרבה נזילות, והיא מציעה ביחס למה שניתן למצוא כיום בשוק אג"ח דולריות בתשואה של כ-5% (לאג"ח עם פירעון ב-2023) שזה מצוין. היא מדורגת בדירוג השקעה, בערך BBB, ולמרות המחזוריות בענף היא הצליחה בעבר להתגבר על המחזוריות הזו. רמות התשואות שהיא נותנת באמת יפות ביחס למה שניתן למצוא בשוק".

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    מישהו מנפח למיליונרי 28/04/2014 08:52
    הגב לתגובה זו
    זאת לא כלכלה חופשית ! תנו לאלו עם הנכסים הגדולים שיפלו והמחלה תפתר מעצמה ,מי שעשה טעות לא חייב להתעשר -הוא חייב להיות בכלא למרות שהוא עובד חוקי (הוא בדיוק כמו מיידוף עם גיבוי המאפיה )
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

למה נקסט ויז׳ן, אראסאל ואר פי אופטיקל עולות כששאר הביטחוניות מתממשות?

נקסט ויז׳ן, אראסאל ואר פי אופטיקל מוכיחות שהכסף נמצא ברחפנים ועולות כשבשאר הביטחוניות המגמה שלילית - אבל למה דווקא עכשיו הפוקוס לרחפנים מתרחב?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

היום האחרון של שבוע המסחר נפתח חיובי וממשיך - בינתיים - את המומנטום החיובי מאתמול אבל העליות החזקות שהיו בפתיחה מתמתנות - במדד ת״א 35 המסחר מתנהל בעליה של 0.4%, מדד ת״א 90 עולה 0.6%. 

ומה קורה בגזרת הפיננסים? הבנקים מוסיפים 0.9%, ת״א ביטוח בזינוק של 1.2%.

בשאר הסקטורים המגמה מעורבת - במדד הנדל״ן נרשמת עליה של 0.3%, בת״א נפט וגז נרשמת ירידה של 0.2%.


למה נקסט ויז׳ן ואר פי אופטיקל עולות כששאר הביטחוניות מתממשות?  אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל 4.47%   מזנקת,  ונקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 1.64%   מטפסת גם אראסאל אראסאל -1.33%   עולה, בעוד  אלביט מערכות -0.13%  , ארית תעשיות ארית תעשיות   אדומות - מה יכולה להיות הסיבה?

מה שיכול להסביר את הקפיצה דווקא באר פי ונקסט ויז׳ן זה הפסגה הצבאית שנערכה בסין בתחילת השבוע  עם השתתפות רבתית פסגת מנהיגי עולם. לקראת סיום הפגישה התיישבו המנהיגים לצפות במצעד צבאי כשהמיקוד במצעד היה על הכח הרב-זירתי של הרחפנים המבצעיים שיכול להטות את הכף במלחמה. המערב צופה מהצד ורושם בפנקס - צריכים להעלות הילוך גם ברחפנים כדי לעקוף את יכולות ״הציר״. גם המשקיעים מסתכלים מהצד ורושמים פקודות - נקסט ויז'ן שמייצרת מערכות צילום מיוצבות ומתרחבת בעולם הרחפנים  מקבלת רוח גבית, גם אר פי אופטיקל שמייצרת מערכות אלקטרו-אופטיות יכולה לתרום למאמצי החימוש והיא נהנית מרוח גבית בעקבות ההתפתחויות מעבר לים - הזדמנות הזהב לתעשייה הביטחונית הישראלית? כך ישפיע מירוץ החימוש הסיני עוד על מירוץ החימוש מסין: הנשק החדש של סין: לייזר, רובוטים וטילים מתקדמים; כך מאיימת בייג'ין על העולם

ואם כבר הזכרנו את הביטחוניות - הדירוג השנתי של המגזין הצבאי Defense News מתפרסם ומדרג את 100 החברות הביטחוניות המובילות בעולם - איפה נמצאות הישראליות? זו לא עוד רשימה. כל מקום ב-100 השורות בטבלת הדירוג משקלל עשרות פרמטרים וקובע מי תזכה להיכלל ברשימה. בין כל מה שלוקחים בחשבון הסעיף הכי משפיע זה ההכנסה בפועל מהפעילות הבטחונית. המגזין משתמש גם בדיווחים של החברות הצבאיות וגם מעסיק סוללת אנליסטים שסוקרים כל חברה בצורה פרטנית וקובעים את המיקום שלה ביחס לאחרות - דירוג 100 הביטחוניות ל-2025: אלביט ורפאל עלו, תע״א באותו המקום


רגע לפני שהוא חוגג 70 רמי לוי מתיישב לדבר על הביזנס: בראיון מיוחד לביזפורטל רמי לוי, מי שהקים בעשר אצבעות אימפריה קמעונאית ועדיין אוחז במושכות, מספר על הדרך שעשתה הרשת וגם אומר לנו בלי פילטרים מה הוא חושב על מדיניות המכסים במדינה וגם מתייחס למתחרים. הוא לא חוסך במילים - ״מי שיגדיל רווחיות על חשבון הצרכן, יפסיד בטווח הארוך״. הוא גם מדבר על העברת המקל לכלתו יפית והכנסת המשפחה לעסק. על קופיקס, על גוד-פארם, ועל שינוי הכיוון ברמי לוי תקשורת.

להמשך הכתבה לחץ כאן