במחשבות על אירן: הדרכים להתמודד עם נפילה פתאומית בבורסה - צפו ברשימה

בהמתנה דרוכה לתקיפה אפשרית, Bizportal בעזרת טל ורדי מפסגות אסף מספר דרכים בעזרתם תוכלו להגן על תיק ההשקעות
רקפת סלע | (15)

בתחילת השבוע קיבלנו טעימה קטנה להרגשת הפאניקה והבהלה שעלולה לפקוד את הבורסה אם תתרחש תקיפה באירן שתשליך על תחומים נוספים ואולי אף תגרור תגובת אירנית. השפעתה של התקפת נגד, אם תתרחש, עלולה להיות מרחיקת לכת לכלכלה ובפרט לבורסה בישראל. מכיוון שהבורסה עוסקת בציפיות, ייתכן אף שככל ויגבר העיסוק בנושא הבורסה תשאב עוד למטה.

מגוון אסטרטגיות השקעה עלולות להתגלות כיעילות במקרה קטסטרופלי כזה אם כי במחיר רמות סיכון גבוהות. לדוגמא, משקיעים יכולים להמר לונג על מדד ת"א 100 או 25 ושורט על היתר היות והסבירות הגבוהה היא שהמניות הקטנות יפגעו יותר.

"פיזור ההשקעה לשווקים המפותחים"

"הדרך הנכונה ביותר היא פיזור השקעות", אומר טל ורדי, מנכ"ל פסגות תעודות סל בשיחה עם Bizportal. "הבעיה המרכזית של המשקיע הישראלי היא שהוא home bias (מוטה שוק מקומי - ר.ס) בצורה קיצונית. יש לגוון את החשיפה ולקנות מניות, אג"ח ואג"ח קונצרני גם של חברות ומדינות מעבר לים".

מה יקרה במקרה שאנחנו נתקוף? "ישראל תיגרר למציאות קשה והעולם לא, ומכאן נובע הטיעון החזק בעד פיזור ההחזקות מעבר לים. יש לחפש שווקים עם קורלציה נמוכה לישראל - שווקים מפותחים כמו ארה"ב וגם אירופה. הקורלציה הגבוהה שלנו היא עם שווקים מתעוררים".

"נקח לדוגמא את האירועים הביטחוניים הקודמים, בלי לערוך השוואות מרחיקות לכת. במלחמת לבנון השנייה ובמבצע 'עופרת יצוקה' שהיו אירועים קטנים יחסית לאירוע פוטנציאלי עם אירן וגם ללא השפעה גדולה על הכלכלה, ראינו פאניקה ביום-יומיים ראשונים, מה שהתברר בהמשך כהזדמנות קנייה".

בחירת מניות ספציפיות ושורט על כל השוק

דרכי ההגנה הנוספות? "יש אפשרות לקנות אופציות פוט לתקופה קצרה למטרת הגנה מקטסטרופה קרובה. אפשרות אחרת למשקיעים שיודעים לבחור מניות טוב היא לקנות מניות שיציגו להערכתם ביצועים טובים מהשוק ובמקביל לקנות תעודת סל של שורט על מדד ת"א 25 או 100".

נציין בהקשר זה שבהסקה ממקרים קודמים, מניות הבנקים והביטוח הינן המניות שהכי 'מיועדות לפורענות' במקרה של תקיפה. מוצרי הצריכה הבסיסית צפויים להראות יציבות על פני סקטורים אחרים שקשורים לצריכת מותרות. מניה גלובלית כמו טבע יכולה להיות חוף מבטחים ומקום מפלט למשקיעים.

עם זאת, בשוק הישראלי אין גיוון מספק בכדי להתמקד בסקטורים. אין לדוגמא מניות הקשורות לתיירות וכמעט אין מניות הקשורות לייבוא רכבים שגם צפויות להיפגע. המניות הפגיעות הן מניות שתלויות מאוד בסייקל הכלכלי שפורחות בצמיחה כלכלית וצונחות במשבר.

מה לגבי השקעה ברכיב מט"חי, קניית דולרים? "מדובר בהשקעה ספוקולטיבית מידי. אף אחד לא יודע כיצד יתפתח המסחר במטבע החוץ. הייתי ממליץ להשקיע מעבר לים כך גם מקבלים חשיפה מט"חית אך בדרך של השקעה בנכסים", אומר ורדי.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    המודאג 16/08/2012 09:54
    הגב לתגובה זו
    אולי כבר מספיק עם כל היועצים, מקורבים, מומחים מטעם עצמם, יודעי דבר, לשעברים למינם. מה יהיה אם המשקיע ישנה פוזיציה ולא יקרה כלום? ועד מתי לחכות עם השינוי? ומה יהיה הפסדו? ומה אם לא נעשה כלום והגרוע מכל יתרחש? מה יהיה ההפסד במקרה כזה? כל הזמן מופיעות בתקשורת הכתובה והאלקטרונית ידיעות שונות וסותרות, דיס אינפורמציה, אשר מקבל ליבוי תקשורתי. אנשי תורת המשחקים ותורת קבלת החלטות בתנאי אי וודאות, אולי מוגלים לצאת איכשהו מהמצב הזה. המשקיע הקטן לא מסוגל למצוא את ידיו ורגליו בכל המהומה הזו שנכפתה עליו ע"י אינטרסים גלובלים שאפילו לישראל אין השפעה עליהם. כל אחד לנפשו. ואל תקשיבו לכל המומחים הללו. גם הם לא יודעים כלום וההמלצות וההצעות שלהם לא מחייבות אף אחד והם יעלמו באותה שניה שבה המציאות תראה את ההיפך מדבריהם. לכן, כדאי להרגע ולנשום עמוק. שכל אחד ינהג לפי הרגשתו ואמונתו ושלא יתן לסביבה ו"חברים" להשפיע עליו. זכרו, כשהעדר רץ, הפרטים שבתוכו לא יודעים לאן מגיעים. וכשהוא עוצר, לפעמים זה מאוחר מידי. סופ"ש נעים, קריר ורגוע. בקיצור המשקיעים היום נמצאים במצב של
  • 9.
    חיים בסרט 16/08/2012 09:27
    הגב לתגובה זו
    וזה בדוק! לא ארחיב במילים-מלחמה לא תהיה לפחות עד 3.2013 אתם יכולים להיות רגועים.
  • 8.
    misha6 16/08/2012 09:24
    הגב לתגובה זו
    תקיפה באיראן – ים היתרונות 1. הורדת איום הגרעיני האיראני (לא עיכוב) – כתוצאה מהתקיפה וחלפת השלטון של איטוללות בשלטון פרו-מערבי (כמו בעיראק). 2. החלשה משמעותית של כח של חזבאללה בלבנון וחמאס בעזה. 3. גמישות יתר של אוטונומיה פלסטינאית ושל השלטון החדש במצרים. 4. הפסקת איום סגירת מפרץ הפרסי תביא לירידת מחירי נפט עולמי. 5. שיפור גיאפוליטי במזרח התיכון יביא לעידוד השקעות באיזור שביחד עם שיקומה של איראן אחרי התקיפה יזרזו יציאתו של העולם מהמשבר הכלכלי כאשר ישתחררו תקציבים למטרות אזרחיות כולל תשתיות במדינות רבות. הבורסה הישראלית עלתה מיד עם פתיחת של מלחמת עיראק הראשונה ב-15.1.1991 מיכאל דייצ'ב ירושלים
  • הנביא 16/08/2012 12:14
    הגב לתגובה זו
    הכל נכון רק: 1. מי יתקוף ויוריד את האיום האירני? 2. מי יחליף את השלטון באירן ומי יודע אם השלטון החדש טוב יותר מהישן? 3. מה יעשו שתי המעצמות רוסיה וסין? יתמכו בתקיפה או יתנגדו כמו בסוריה? 4. ולמה שארה"ב תשלח שוב חיילים לההרג על אדמה לא שלה? הנושא כל כך מורכב ומלא אינטרסים מנוגדים! למי יש כוח לכל הבאלאגן הזה? שיתנו לחיות בשקט !
  • 7.
    dfz 16/08/2012 09:18
    הגב לתגובה זו
    שום תקיפה ושום נעליים הכל תרגיל להפיל את המשקיעים בבורסה והם יצליחו ליגרום פניקה לציבור את עזה הם לא יצליחו לפוצץ אז הם רוצים את אירן שהיא בגודל פי שלושים בגודל של ישראל אפילו אם ישראל יש לה מטוסים טובים וטיסים זה לא מספיק אמר את זה שר ההגנה של ארצות הברית שזה רק ידגדג את מה שישראל יכולה לעשות כל זה מה שעשה נתניהו זה ליגרום בעלה ולהשכיח את העם ואת הגזרות שהוא מבצע לנגד עיננו ממש בושה לממשלה כזאת סימו לב מה הם הולכים לקבל ממשלה שאין לה כסף בקופה כל חבר כנסת הולך לקבל יקרה במכיר של חמש מאות אלף שקל כל חבר כנסת נו אתם מבינים אם מי יש לנו עסק חבורה של נוכלים מיפה הם מעלים מכיריםבכל ומישם הם רוכשים להם מכוניות יוקרה במו עלק כל מה שהם גרמו במהלך החודש הזה זה ליצור פניקה ושהציבור יברח מיהבורסה בכונה ביכדי להפיל את כל הסקטורים בבורסה ובמיוחד את סקטור הגז הכל מתועם אם חברות הגז כולם יד אחת אם הממשלה כולם נוכלים ומושחתים מתחיל מיתשובה שבזכו תנו הוא נהף למיליונר וממשיך לרציו שהמשקיעים שם הם 75 אחוז מרציו וגם מודיעין כאילו תקלה כל זה באישור נתניהו הנוכל הכי גדול שקם לנו
  • יהויכין 16/08/2012 10:44
    הגב לתגובה זו
    אתה אופטימיסט הרואה את מחצית הכוס המלאה. בוא נסתכל רגע על מחצית הכוס הריקה:1. גם במקרה הטוב ביותר תהיה רק דחיה לשנה שנתיים בפיתוח הפצצה הגרעינית של איראן. 2. מיד לאחר התקיפה איראן תסגור את מיצרי הורמוז (זוכרים את ראס נסרני?) ומחירי הדלק ימריאו לשחקים. 3. עלית מחירי הדלק תגרום לקטסרופה כלכלית באירופה ובעולם כולו כשאנחנו נהיה האשמים והמוקצים מחמת מיאוס - שום מדינה (פרט אולי לארה"ב) לא תרצה בקשרים כלכליים עימנו דבר שיגרום להתמוטטות הכלכלה. 4. האחרון שיצא מנתב"ג לא יצטרך לכבות את האור - כבר לא יהיה אור ממילא. כפי שראית, ישנם שני צדדים לכוס/למטבע והלואי ואתה תהיה הצודק.
  • 6.
    שפוי 16/08/2012 09:17
    הגב לתגובה זו
    כככה נוצרו קטסטרופות בעולם.....לא בגלל שהיו בלתי נמנעות אלא בגלל כמה התבטאויות או הבלים שניתן היה למנוע אותם למה לזרוע פניקה? מה קרה????היום בלילה תהיה תקיפה? בחודש הקרוב?בחודשיים הקרובים? מי אמאר שבכלל תהיה? אבל יש חוכמולוגים שמאוד נוח להם לזרוע בהלה כדי שהעדר יברח משיקול אולי הזוי אבל די הגיוני:אם אכן תפרוץ לפתע פתאום תקיפה כבר הלילה- מיד יבואו ויתבעו את ליטרת הבשר- ויגידו בחיוך ממזרי- אמרנו לכם??? אבל אם זרעו סתם בהלת שוא ולא תהיה ההתמוטטות שחזו אותה מי יזכור אותם? אז כמו שהקול השפוי אומר די לפטפטת בנושא האירני אם לתקוף או לא לתקוף כך אני קורא גם לכל ה"פרשנים" הכלכליים שיפסיקו את הפטפטת למרות שזה האמצעי היחידי אולי שבו הם מנסים להוכיח את קיומם
  • 5.
    תודה רבה 16/08/2012 09:11
    הגב לתגובה זו
    אולי יותר נכון באמת לקנות מניות חו"ל כי ככה אפשר להרוויח גם מהמטבע וגם מהתנועה במניות.
  • 4.
    Z 16/08/2012 08:34
    הגב לתגובה זו
    התכוונת לקנות מניות ולמכור חוזה או צילינדר....(אם כבר אז כבר תהיהי מקצועי לא שיווקי- תודה)
  • 3.
    לחדד את הקונספט: לונג טבע ושורט הבנקים והביטוח. (ל"ת)
    משה 16/08/2012 08:29
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    adamd1 16/08/2012 08:20
    הגב לתגובה זו
    אם כל הכבוד לישראל הפיזור של המתקנים ומיקומם בעומק הקרקע בהרים איננו ביכולות של ישראל, כל הדיבורים הם כדי ללחוץ על העולם לפעול חזק יותר ולא באמת עם כוונות לתקיפה בכוחות עצמאיים.
  • עומר 16/08/2012 09:17
    הגב לתגובה זו
    הרגעת אותי
  • רן 16/08/2012 10:39
    מזה שתגובה באינטרנט מרגיעה אותך
  • אני רואה שעדיין ישנם אנשים שחושבים נכון. (ל"ת)
    צ 16/08/2012 08:47
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    פיזור השקעות יתרחש בכל מקרה עקב השטויות של מנהיגנו (ל"ת)
    m2041 16/08/2012 08:08
    הגב לתגובה זו
מוטי גוטמן
צילום: עידן גרוס

"מטריקס תיכנס לת"א 35 ותהפוך לאחת מעשר חברות ה-IT הגדולות בעולם"

המיזוג הענק בין שתי ענקיות ה-IT עליו הודיעו במרץ כבר הקפיץ את השווי המצרפי של 2 החברות מהמקום ה-10 ל-8 בארה"ב ומהמקום ה-4 ל-3 באירופה; בלידר סוקרים את ההשפעות של המיזוג ההיסטורי, את הסינרגיה וגם אחרי קפיצה של 62% במטריקס מאז ההודעה הפונטציאל עדיין גדול

מנדי הניג |
נושאים בכתבה מטריקס מג'יק

בתחילת נובמבר מטריקס מטריקס -0.07%   ומג'יק מג'יק -1.71%   נכנסו לשלב המכריע של המיזוג כשמסגרת ההבנות שסוכמה במרץ נסגרה בין השתיים. אם הכל יתקדם כמתוכנן, ב-10 לחודש תיערך אסיפת בעלי המניות של שתי החברות כשהשלמת העסקה צפויה במהלך ינואר 2026. 

על פי תנאי העסקה, מג'יק תימחק מהמסחר ותהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של מטריקס, כשבעלי מניותיה יקבלו 0.5883 מניות מטריקס לכל מניה שזה יחס שמעמיד את בעלי המניות על כ-31% מהחברה המאוחדת. בסקירה שפרסמה דינה קורשונוב, אנליסטית בלידר שוקי הון היא אומרת "להערכתנו, יחס ההחלפה בין המניות אינו צפוי להשתנות עד להשלמת המיזוג לאור המורכבות המשפטית הכרוכה בהשלמת העסקה".

השוק כבר מבין לאן העסק הזה צועד והוא כבר החל לתמחר את המיזוג חודשים לפני החתימה הרשמית אבל עוד ובעיקר מאז פרסום מזכר ההבנות במרץ. מאז ועד היום זינקה מניית מג'יק בכ-79% לשווי של כ-4 מיליארד שקל בעוד מטריקס הוסיפה כ-62% והיא נסחרת בשווי של 9 מיליארד שקל. כמו השוק, גם בלידר סבורים שהמיזוג ייצור גוף משמעותי בהיקף הפעילות שלו. ביחד הקבוצה הממוזגת תגיע לשווי שוק מצרפי של כ-3.3 מיליארד דולר כ-10.5 מיליארד שקל. למטריקס צפויות הכנסות שנתיות של כ-2 מיליארד דולר ומצבת העובדים תסתכם על 15 אלף. הנתונים האלה מציבים את החברה המאוחדת בין עשר חברות ה-IT הציבוריות הגדולות בארה"ב ובאירופה.

סינרגיה בעיקר בתחום הענן

בלידר מתעכבים גם על הסינרגיות שיהיו במיזוג, ומסבירים כי החיבור בין שתי החברות לא מסתכם רק בהיקף פעילות גדול יותר אלא יוצר יתרון תחרותי ממשי בשווקים שבהם הביקוש הולך וגובר, כמו ענן, דיגיטל, סייבר, דאטה ו-ERP. מטריקס מגיעה לתהליך עם פעילות ענן רחבה ומוכרת בישראל ועם התרחבות פעילה באירופה, בעוד מג'יק מוסיפה יכולת משלימה בשוק האמריקאי שבו היא מחזיקה נוכחות משמעותית וכ-1,500 אנשי מקצוע מקומיים. שילוב כזה, לפי לידר, מאפשר לבנות קו עסקים בינלאומי מגובש יותר, כזה שמגדיל את עומק ההיצע של החברה המאוחדת ומספק לה רגל יציבה בכל אחד מהשווקים המרכזיים בעולם.

החיבור בין שתי הפעילויות משפיע לא רק על פריסה גיאוגרפית אלא גם על האופן שבו החברה המאוחדת יכולה להציע פתרונות מקצה לקצה. בלידר מציינים כי פעילויות ה-ERP של שתי החברות כולל הפתרונות שמג'יק מביאה עמה, מרחיבות את סל השירותים שמטריקס יכולה להציע ללקוחותיה, מחזקות את נאמנות הלקוחות ומאפשרות להיכנס למכרזים גדולים ומורכבים יותר, במיוחד בארגוני אנטרפרייז גדולים. במקביל, העובדה שגם מטריקס וגם מג'יק מחזיקות בקשר אסטרטגי עם AWS יוצרת יתרון כפול, הן נהנות מגישה טובה יותר לטכנולוגיות ולכלי ענן מתקדמים, והן יכולות לגשת יחד לשיתופי פעולה שדורשים היקף פעילות גדול יותר.

חיים שטפלר מנכל ארית
צילום: באדיבות המצולם

מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור

המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח

אדיר בן עמי |

אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".   

במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה  יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים

זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה,  בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.

הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית. 

וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?