המדדים פותחים במגמה חיובית במה שנראה כבלימה מסוימת לרצף השלילי מתחילת השבוע - ת"א 35 מוסיף 0.4%, ת"א 90 עולה 0.5%.

התמונה חיובית גם בהסתכלות רחבה יותר - מדד הבנקים עולה 0.6%, ות"א ביטוח 0.7%, ת"א נדל"ן מוסיף 0.4% ות"א נפט וגז בעליה מתונה של 0.2%.

9:35 בבוקר וגוש דן, השפלה וירושלים תפסו מחסה בעקבות שיגור מתימן - שיורט בהצלחה. טיל שהצליח להזכיר לרובינו כי אנחנו עדיין בעיצומה של מערכה רב-זירתית שמסרבת להסתיים. בתחילת השבוע התבשרנו על גל של חברות זרות שמחדשות את הטיסות לישראל כשמי שתפסה את הכותרת היא דלתא - החברה האמריקאית שהיא מהמרושתות בעולם התעופה והטיסה היומית מתל אביב ל-JFK תשפר את הנוחות וגם תוריד מחירים, אבל מי שמיהר להספיד את אל על וישראייר קיבל תזכורת הבוקר לשבריריות של השגרה בישראל. 

ב- אל על  ו- ישראייר גרופ 0.24%   לא נרשמת תגובה משמעותית בינתיים, אבל הביטחוניות מגיבות בחיוב להתחממות הגזרתית - אלביט מערכות 0.29%   עולה, נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן  מטפסת עד 2%, אראסאל אראסאל 1.6% , וארית תעשיות ארית תעשיות 0%   עולה במתינות יותר עד 0.4%.

• מנורה צנחה 4.4%, כלל 4%; הבנקים איבדו 1% - נעילה שלילית בת"א
• פינרג'י איבדה 10%, קמטק 5.6%, ארית זינקה 9.3% - נעילה שלילית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אם היה נראה שתל אביב טיפחה עצמאות והביצועים שלה במהלך הקיץ הניבו תשואות יתר מול רוב בורסות העולם וגם מול וול סטריט (מתודלקים כמובן מההכרעה מול איראן וירידת פרמיות הסיכון) אז נראה שהסנטימנט מעבר לים והסטטיסטיקה השלילית של ספטמבר מקבלת גם פה ביטוי. מה שיכול לחדש את הראלי זה בעיקר ההקלה המוניטרית - הפחתת הריבית על ידי הפד', גם פה זה יכול להחזיר את הרוח למפרשים כשהנגיד יקבל יותר בטחון להוריד ריבית אחרי "הקולגה" האמריקאי. אבל בדרך לפיבוט יש עוד משוכות. המכשול הראשון, מדד ה-PCE, עבר בהצלחה. המדד אומנם עלה, אבל זה היה בהתאם לצפי, ולא בצורה שאמורה לשנות את מהלך העניינים. השבוע, בתקווה, נצלח גם את המבחן השני - "שבוע התעסוקה", עם הנתונים על שוק העבודה שמתפרסמים במהלך השבוע, ודוח התעסוקה הרשמי בסופו. אבל מול אלה יש עוד מכשול, לא כזה שאפשר לסמן על לוח השנה אבל כנראה הרבה יותר דרמטי - משבר החוב באירופה - ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר? אבל יש את מי שמודאג יותר אפילו ממה שקורה באמריקה עצמה - המיליארדר שחזה את 2008 מזהיר: "ארה"ב חוזרת לשנות ה-30 - והפעם זה גרוע יותר"

וול סטריט ירדה אמש - הנאסד״ק ירד ב-0.8%; אנבידיה איבדה 2%, נובה צנחה ב-10%. המניות הדואליות היו בסימן ירידה. אבל כשמסתכלים על טבלת מניות הארביטראז', רואים ארביטראז' שלילי צנוע של 0.1% בלבד. 

הסיבה ברורה: יש זמני חפיפה של שעה בערך בין הבורסות - תל אביב נסגרת ב-17:25, וול סטריט נפתחת ב-16:30, ובשעה הזו יש כמובן התאמות מחיר. אתמול בשעה הזו מניית נובה כבר היתה בקריסה, כך שחלק גדול מהירידה בוול סטריט כבר מגולם במחיר בתל אביב. נובה שנפלה בגלל הנפקת אגרות חוב להמרה בסכום של 650 מיליון דולר, צפויה לרדת ב-2.5%. 

• אלביט הדמיה: "הצפת הערך תגיע ב- 2026-2027"; "כבר היום בנינו פורטפוליו של 4.3 אלף דירות"
• שער הדולר עולה 1.2% על רקע חשש להסלמה בעזה ומכירות זרים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• יוסי כהן מתקרב לאקזיט של 50 מיליון דולר

נעצור רגע על הנפקת האג"ח בנובה. למה שהנפקת אג"ח תיפגע במחיר המניה?  אגרות חוב רגילות לא אמורות להשפיע על מחיר המניה, אם כבר הנפקה של אגרות חוב רגילות ישפיעו לטובה כי החברה מגייסת לצורך הגדלת הרווחים. אגרות חוב להמרה הן אגרות חוב שלמחזיק בהן יש אפשרות להמיר אותן למניות. כלומר, בשלב מסוים כתלות ביחס ההמרה, האגרות חוב יוחלפו למניות וידללו את בעלי המניות. במצב כזה, מחזיק במניות אומר לעצמו - אופסי - אם המניה תגיע למחיר מסוים יהיה דילול גדול, השווי שוק יעלה טכנית, ובעצם "לוקחים" לי חלק מהאפסייד. 

בנובה הונפקו אגרות חוב בריבית אפס שיהפכו בעצם למניות במחיר של 320 דולר. המניה נפלה 105 ל-237 דולר, אבל שער המרה של 320 דולר זאת פרמיה  לא גבוה של 35%, וכ-25% לפני הנפילה. מחזיקי החוב יכולים להמיר את המניות עד 2030, והמשמעות היא שיש להם הרבה זמן לראות את המניה עולה למחירי הזה ולהמיר את האג"ח.

מעבר לכך, אגרות החוב האלו הן בעצם סוג של תחליף למניה. משקיעים יכולים לבחור בהם על פני המניה כי יש דאונסייד באגח, להבדיל מאשר במניה ולמרות שהפרמיה-האפסיד, נמוך יותר, זה יכול להיות משתלם להם על פני זמן. כלומר, יכול להיות שמשקיעים מכרו מניות וקנו אג"ח. 

אז נובה צפויה לרדת אבל לא לקרוס, וגם - חשוב להזכיר, שמה שעוד משפיע על המניות הדואליות הוא המסחר אחרי הסגירה ונובה עלתה שם בכ-0.8%, כלומר, הירידה צפויה להיות אפילו צנועה יותר. 

נייס -2.25%   צפוי ה לרדת במעל 3% בעקבות פער ארביטראז' - השוק לא מאמין שהחברה תצליח לספק את הסחורה ולעמוד בתחזיות בהמשך. קיים חשש גדול ביחס לחברות התוכנה, על רקע השימוש ההולך וגובר במערכות AI לקוד ולפיתוח יכולות.  רוב חברות התוכנה נפגעות מכך, נראה שנייס היא בין הנפגעות הגדולות ביותר. היא נסחרת במכפיל רווח של קצת מעל 10 על רווחי השנה הבאה החזויים - או שהשוק לא מאמין לרווחים הלאו, או שנייס בתמחור זול והעיוות מתישהו ייסגר.   

הסיפור של הימים האחרונים הוא מניות הביטוח שנפלו בקרוב ל-10%. יש גם כאלו שאיבדו הרבה יותר. העליות היו מוגזמות, השאלה איפה הירידות יעצור. יש סיכוי טוב שזה יימשך. הרווחים הגבוהים של חברות הביטוח לא מייצגים כי הם לוקחים בחשבון גם את הרווחים העתידיים. השינויים החשבונאים שיושמו בתחילת שנה הקדימו את הרווחים מכמה מקורות, אך הם הקטינו את הרווחים להמשך. כדי לשמור על הרווחים האלו, החברות יצטרכו לצמוח, כדי להרוויח יותר הם יצטרכו להרוויח יותר וזה יהיה קשה, במיוחד כשהרווחים מביטוח חובה בשיא ושהשווקים הפיננסים בשיא.        

מניות במוקד

אילקס מדיקל - לפני כחודשיים דיווחנו על היוזמה של אילקס מדיקל 0%   להקים חברה־בת בארה"ב, ולמנות את תמר גלילי ובן זוגה אלי כהן לעמוד בראש, שזה היה מהלך שנועד לקדם את תוכנת ניהול המעבדות שפיתחה החברה בישראל בצורה גלובלית - אילקס מקימה חברה בת - עם מינויים משפחתיים; מה היעדים לחברה? 

עכשיו מתברר שהמוסדיים בלמו את התוכנית. קרן אלפא והפניקס הצביעו נגד תנאי ההעסקה שהוצעו לשניים, וככה גם הרסו לשניים את התכניות רילוקיישן. המוסדיים גילו פה אחריות ואמרו שהתגמול שרצו לתת להם עם עלות שנתית שמתקרבת ל-4 מיליון שקל לא מתכתבת עם המצב של החברה וגם עם הפעילות שהם מנסים לקדם שעדיין לא מניבה שקל.

לפני שלושה שבועות שאלנו גיקס עלתה ב-530% - מתי תגיע הנפילה? - כבר אז ציינו שהיא התנתקה מהשווי הכלכלי שלה - ונראה שהתיקון הגיע. היא נפלה מאז במעל 60%. 

המסחר בבורסות המזרח ננעל במגמה שלילית - המדד האוסטרלי נפל למרות נתוני צמיחה של 0.6% בתמ"ג, שנחאי ושנזן יורדים על רקע הפסגה בסין שמגבירה את המתיחות מול וושינגטון, הקוספי הקוריאני הוסיף 0.15% והניפטי ההודי סגר ללא שינוי - החוזים בוול סטריט מטפסים אחרי הפסיקה לטובת גוגל שנותנת רוח גבית לכל ענקיות הטק - האם זה יצית מחדש את הראלי? - סקירת אסיה

איך תחסכו בעמלות? הכנו כלי שבוחן את כל כל הגופים - בנקים וברוקרים וממנו תוכלו להבין אם אתם משלמים יקר,  ואיך להוזיל את העמלות - עמלות מסחר: איפה הכי זול לסחור בבורסה?     

מחזור המסחר עומד על כ-150 מיליון שקל

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.15%                         

דולר רציף           

BITCOIN -0.01%