מאסיבית שעוסקת בטכנולוגיות הדפסה תלת־מימד דיווחה על חתימת מזכר הבנות עם חברת קומפרטס, שבמסגרתו היא תקים מרכז ייצור משותף בשביל תעשיות הביטחון והתעופה. המרכז יתמחה בייצור תבניות מחומרים מרוכבים - שזה רכיב חיוני בשביל פיתוח כלי טיס ומערכות הגנה והוא יוכל לקצר משמעותית תהליכי ייצור שנמשכים כיום חודשים רבים. 

ההודעה גרמה לבאזז מיידי בשוק, המניה טסה בשעות המסחר הראשונות ביותר מ-80% לשווי של יותר מ-60 מיליון שקל אבל העליות התמתנו מאז. היא עדיין רחוקה מאוד מהשיא איתו נכנסה לשוק בתחילת 2021. היא הצרפה לבורסה יחד עם יותר מ־100 חברות בשנים 2020-2021, וגייסה 149 מיליון שקל לפי שווי של 490 מיליון שקל לפני הכסף,ככה שהיא התחילה להיסחר לפי שווי של 640 מיליון שקל, את השיא שלה היא רשמה קצת אחרי ההנפקה במאי 2021, אז היא נשקה לשווי של כ-780 מיליון שקל, אבל מאז היא בירידה תלולה ומחקה מאות מליונים בשווי השוק שלה עד לשפל של באיזור ה-20 מיליון שקל.

יוסי אזרזר קיבל את מושכות המנכ"לות של מאסיבית במרץ האחרון, אחרי תקופה ארוכה שבה החברה נוהלה על ידי ממלאי מקום בעקבות התפטרות המנכ"ל הקודם בסוף השנה שעברה כשמאסיבית מנסה לשנות כיוון ולייצב גם את הדרג הניהולי.

הכניסה שלו לוותה בצעדי התייעלות נרחבים. כבר ביולי 2024 יצאה החברה לתכנית קיצוצים ראשונה שכללה הפחתות שכר, ובינואר 2025 הוחלט שלא להאריך אותה למעט יו"ר הדירקטוריון ירון יחזקאל והמייסד גרשון מילר שהמשיכו מיוזמתם בהפחתת שכר. בהמשך אישר הדירקטוריון תכנית התייעלות חדשה שנועדה להתאים את מבנה ההוצאות למציאות העסקית. התכנית כוללת הפחתה נוספת של 30% בשכר היו"ר, ויתור מלא על שכרו של מילר, קיצוץ של 50% בשכר חודש אוגוסט של המנכ"ל אזרזר ושל סמנכ"ל המחקר ופיתוח איגור יעקובוב, לצד צמצומי שכר נוספים והפחתות בהוצאות התפעול. בסך הכול, לפי הערכת החברה, הצעדים הללו צפויים לחסוך עד 300 אלף דולר בחודש ולהקל על תזרים המזומנים.

• מאסיבית מזנקת 80% אחרי שת"פ בטחוני - אבל הדרך "להדפיס כסף" עוד ארוכה
• שנה קשה למאסיבית - ההכנסות נחתכו ב-66% ל-4.6 מ' דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אבל עדיין למאסיבית יש עוד דרך לעבור כדי להגיע לאיזון. בדוחות למחצית הראשונה של 2025 ההכנסות הסתכמו בכ־2.9 מיליון דולר, עלייה לעומת 1.3 מיליון דולר במחצית הקודמת כשעיקר השיפור נובע ממכירה חוזרת של מדפסות שהוחזרו ב־2024, מה שמעלה ספק לגבי עוצמת הצמיחה האורגנית. במקביל, סך ההכנסות לשנת 2024 כולה נחתך בכ־66% ל־4.6 מיליון דולר, לעומת 12.6 מיליון דולר ב־2023, והחברה הציגה ירידה חדה במכירות המדפסות מ־23 יחידות ל־15 בלבד תוך עלייה במספר ההחזרות.

עם זאת אפשר להרגיש את צעדי ההתייעלות בשורה התחתונה. מאסיבית סיימה את המחצית הראשונה של השנה בהפסד נקי של כ־5.3 מיליון דולר, שיפור לעומת הפסד של 8.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה. גם ההפסד התפעולי הצטמצם, בין היתר בזכות קיצוץ בהוצאות הנהלה ושיווק. עדיין הקופה של מאסיבית קטנה ומדוללת וסביר להניח שהנפקות הזכויות שראינו לא מזמן יחזרו על עצמן כדי לתמוך בהתרחבות.

עכשיו, אחרי ההודעה ששלחה את המניה לזינוק ותפסה פוקוס בשוק, המנכ"ל הטרי יוסי אזרזר מתיישב לענות על כל השאלות שמסקרנות את המשקיעים. הוא מדבר על מה באמת כולל המרכז החדש והאם זה מהלך באמת משמעותי שיכול לפתוח לחברה דלתות בעולם הביטחוני? מתי ואיך זה יתגלגל לשורת ההכנסות והרווח? ועוד -

• דלתא גליל רוכשת מותג אמריקאי ב-65 מיליון דולר - כמה זה עשוי לתרום לתוצאות?
• היום בבורסה: המניות הביטחוניות, טבע והפיננסים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות...

נתחיל עם ההודעה שפרסמתם הבוקר מה בעצם כולל מרכז הייצור החדש שעליו דיווחתם? איזה שירותים ומוצרים הוא צפוי להציע?

"המרכז הזה נבנה כ־One Stop Shop - מקום שמרכז את כל התהליך. זה מתחיל מהתכנון של התבנית, עובר דרך ההדפסה במדפסת התלת־ממד שלנו, המשך בעיבוד שלה במרכז שנקים יחד עם קומפרטס, ועד ייצור החלק הסופי מחומרים מרוכבים. החומרים האלה סיבי פחמן, פיברגלס ועוד משמשים בעיקר בתעשיות הביטחוניות והתעופה, למשל בכטבמי"ם וכלים אוטונומיים. היום ייצור תבנית כזו בחו"ל יכולה לקחת חצי שנה, אנחנו מסוגלים לעשות זאת תוך ימים ספורים. המשמעות מבחינת התעשייה היא קיצור לוחות זמנים באופן דרמטי ויכולת להתאים את המוצרים לצרכים משתנים".

זה מרגיש כמו ש'תעשיה בטחונית' נהייתה 'מילת באזז' באמת תהיה תרומה ממשית לתעשייה?

"זה מהלך משמעותי שמגיע אחרי שראינו את הצרכים בשטח. אנחנו חיים את הסביבה הזאת ורואים את הלחצים. לוחות הזמנים קצרים, יש הרבה הזמנות, וכל עיכוב משפיע על פרויקטים חיוניים. עד היום התעשייה הביטחונית המקומית הייתה תלויה בספקים מחו"ל, ועכשיו אפשר לעשות את הכול כאן. זה נותן עצמאות, גמישות ומהירות שלא היו קיימות עד היום. אנחנו השחקנים היחידים בתחום שמאפשרים לעשות את זה והיישומים של ההדפסות התלת מימדיות רלוונטיות מאוד לתעשיה הביטחונית. אנחנו כבר מקבלים הרבה הצעות ופניות מגופים שרוצים לעבוד איתנו".

ראינו חברות תלת־ממד אחרות, כמו זאת של בני לנדא שלא הצליחו לממש את ההבטחות שלהן - במה מאסיבית שונה?

"תראה, ההבדל בינינו לבין כל חברת תלת-מימד אחרת זה שאנחנו היחידים שמצליחים להעביר במדפסת תלת-מימד שלנו בראש ההדפסה חומרים דו-קומפוננטיים, והופך אותנו מטרנובלסטים לטרמוסטים, למי שמבין את העולמות האלה זה משמעותי, ואנחנו היחידים שהחומר, התבנית שלהם הוא איזוטרופי. זאת אומרת, אין לנו נקודות כשל מולקולריות בתהליך ההדפסה של התבנית.

"בנוסף, יש לנו שיתוף פעולה עם ענקית החומרים השוויצרית SIKA, שהתעשיות הביטחוניות כבר מכירות את מוצריה. כך שאנחנו לא מכניסים לשוק חומר חדש ולא מוכר, אלא מביאים את אותם חומרים לפלטפורמה דיגיטלית מתקדמת, מה שמאפשר מהירות ודיוק הרבה יותר גבוהים".

השאלה הכי גדולה ומתבקשת היא מתי נראה את זה מתורגם לשורת ההכנסות והרווח?

"זו שאלה מצוינת. אנחנו נכנסים לעולם שמרני, עם תקנים ובקרות מחמירים, וזה תהליך שמצריך גם חינוך שוק. המרכז הזה לא רק יספק חלקים במהירות, אלא גם ידגים ללקוחות את היכולות הטכנולוגיות. כבר הגיעו אלינו חברות ביטחוניות מובילות לביקורים והן מבינות את הפוטנציאל. אני מאמין שככל שההכרה ביכולות שלנו תתרחב, זה יתבטא גם בצמיחה בהכנסות. התחלנו בישראל משום שהתעשייה הביטחונית המקומית מוערכת מאוד בעולם ברגע שנבסס כאן דריסת רגל, יהיה לנו קל יותר להתרחב לשווקים נוספים".

דיווחתם על תוכנית התייעלות כולל קיצוצים בשכר אבל הדרך עוד ארוכה, לפי הדוחות זה נראה שאתם גם מצמצמים תערוכות בחו"ל

"זו הייתה החלטה הכרחית. אנחנו מתנהלים מאוד בזהירות עם ההוצאות, בוחרים איזה תערוכות מתאימות לנו ואיפה כדאי להופיע. השנה כבר השתתפנו בכמה תערוכות משמעותיות, ועוד צפויות לנו הופעות באירופה ובארה"ב. במקביל, צמצמנו עלויות, ואני עצמי ויתרתי על השכר, יחד עם הפחתות שכר של היו"ר ובכירים נוספים. זה חלק מהצורך להראות למשקיעים שאנחנו לוקחים אחריות".

ובכל זאת, עם קופה מדוללת יחסית ולחץ על התזרים - האם צפוי גיוס נוסף בקרוב?

"אי אפשר לענות על זה בערוץ הזה. אנחנו מחויבים לכללי הרשות ונודיע למשקיעים על כל מהלך משמעותי בטרם יקודם".

אתה לא חושב שהגעתם "מאוחר מדי" לשוק הביטחוני בעיקר זה המקומי אחרי הגאות שראינו בתחום?

"ממש לא. לצערנו, המציאות היא כזו שהביקוש ימשיך להיות גבוה. מדינות וצבאות צריכים להיערך מחדש, למלא מלאים ולשפר מערכות גם בלי קשר ללחימה פעילה. זו מגמה שמעניקה לנו הזדמנות אמיתית. בנוסף, התעשייה מחפשת דרכים להוזיל עלויות, והטכנולוגיה שלנו מתאימה בדיוק למטרה הזו. רק הבוקר קיבלנו תזכורת למציאות הבטחונית שאנחנו נמצאים בה עם השיגור של טיל מתימן".

איך אתה רואה את מאסיבית בעוד שנתיים?

"מאסיבית היא חברה עם טכנולוגיה מרתקת שמחכה לפגוש את היישומים הנכונים. העולם הביטחוני הוא מנוע צמיחה אחד, אבל יש גם תחומים נוספים כמו עולם הספנות ותעשיות נוספות שבהן נוכל לצמוח. אני מאמין שבתהליך שנוביל נצליח לייצר שינוי משמעותי ולהחזיר את החברה למסלול של צמיחה.

מה המסר שלך למשקיעים?

"אני כאן כדי להוביל מהלך Turnaround (שינוי כיוון, מ.ה.) בחברה. יש לנו טכנולוגיה יוצאת דופן, שותפויות חזקות ואסטרטגיה ממוקדת. הדרך עוד ארוכה, אבל אני מאמין שנצליח להראות שינוי אמיתי".