אלקטריאון אלקטריאון 5%  הגיעה לדוחות הרבעון השני עם תובנה לפעילות העסקית שלה. פחות פיתוחים ארוכי טווח, יותר מיקוד ב-B2B(צי כבד, פרויקטים ציבוריים), חיסכון בהוצאות ושמירה על מזומנים לאורך זמן. על פניו זהו צעד ניהולי מתבקש בסביבה מאתגרת, אבל בין השורות, החברה אולי מצמצמת שאיפות עקב האטה בסגירת פרויקטים והודאה מרומזת שהפתרון הפרטי לרכב נוסעים יבשיל לאט יותר, אם בכלל.

דוחות חלשים ועדכון מטה בתחזיות

ברבעון השני של 2025 החברה רשמה הכנסות של כ-3.8 מיליון שקל לעומת 10.1 מיליון ברבעון המקביל. הרווח הגולמי עמד על 1 מיליון שקל לעומת 2.7 מיליון שקל. מול זה ניצבו הוצאות תפעוליות כבדות, כאשר הוצאות מו״פ עלו ל-18 מיליון שקל, הוצאות שיווק ופיתוח עסקי עלו ל-5.3 מיליון שקל, הנהלה וכלליות עלו גם הם ל3.6 מיליון שקל. ההפסד מפעילות טיפס לכ-25.9 מיליון שקל לעומת 18.6 מיליון ברבעון המקביל. בשורה התחתונה החברה רשמה הפסד של 29.3 מיליון שקל, זינוק של כ-61% לעומת התקופה המקבילה.

החברה גם הורידה את יעד צבר ההזמנות ל-2025. היעד המקורי שפורסם במרץ עמד על 65 מיליון דולר, אך העדכון בדוח מציב יעד של 30 מיליון דולר בלבד, פחות ממחצית. החברה תולה זאת בדחיית פרויקטים בישראל על רקע מבצע "עם כלביא"/מלחמת חרבות ברזל, גל עיכובים בסקטור הציבורי והשלכות גיוסי מילואים על לוחות הזמנים בפיתוח המוצר. עם זאת, במבט על הצבר של החברה ניכר כי חלק מהפרויקטים ירדו לגמרו ולא זזו לשנת 2026. נזכיר שהחברה פספסה את היעדים לשנת 2024, שעמדו בפועל על כ-55 מיליון שקל לעומת צפי של 102 מיליון שקל. אלקטריאון פספסה את היעד השנתי, המנכ"ל מתרץ

בצד הנזילות, החברה מדגישה “תזרים זמין צפוי” לשנת 2025 בהיקף 118 מיליון שקל, המבוסס על יתרת מזומנים של כ-47 מיליון שקל ליום 30.6.2025, תקבולים צפויים של כ-31 מיליון שקל מהגיוס האחרון וכ-40 מיליון שקל תקבולים מפרויקטים חתומים (בקיזוז עלויות ישירות). התקבולים מהפרויקטים כמובן תלויים בהתקדמות החברה.

• אלקטריאון חושפת: "טויוטה מאמינה בנו, זו השקעה לטווח בינוני-ארוך"
• אלקטריאון מגייסת ברקע המצב הביטחוני
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המיקוד האסטרטגי

כדי לחבר בין הפערים בתוצאות לבין הצורך במזומנים, הדירקטוריון אימץ “תכנית מיקוד עסקי”, קיצוץ הוצאות ומיקוד משאבים כדי להביא לשוק מוצרים מסחריים בשלים ולחזק איתנות פיננסית. החברה גם שמה מספרים, עם הפחתה של כ-21% בהוצאות התפעוליות במחצית השנייה של 2025 לעומת הראשונה, יעד להפחתה של כ-26% בקצב ההוצאה הרבעוני החל מהרבעון האחרון שיוביל לחיסכון שנתי מ-2026 של כ-31 מיליון שקל, כ-33% בהוצאות התפעוליות. כלומר, קצב ההוצאות במחצית השנייה צפוי לעמוד על כ-47 מיליון שקל, ובשנת 2026 להסתכם בכ-65-70 מיליון שקל. החיסכון בהוצאות לא כולל עלויות רכישת פרויקטים.

המשמעות האסטרטגית של “המיקוד” היא שכ-80% ממשאבי הפיתוח יוקדשו למוצרים מסחריים קיימים וקרובים למסחור, מערכות לרכבים כבדים בקונפיגורציות סטטית/סמי-סטטית/דינמית, ולמערכת לרכבי נוסעים שתיושם בשלב ראשון במודל B2B (פרויקט הקסטל). כ-20% בלבד יופנו לפיתוחים ארוכי טווח, לרבות מוצר “מטען ביתי” ושיתופי פעולה עם יצרניות רכבים כמו טויוטה.  כלומר, גם בתוך עולם הטעינה האלחוטית, אלקטריאון דוחפת בינתיים לאזורים שבהם קבלת החלטות של לקוח מוסדי/ממשלתי עשויה לסגור פערים בקנה מידה גדול יותר, בעוד שפלח הרכב הפרטי, ובעיקר פתרונות אפטר-מרקט, מקבל עדיפות משנית.

בפועל, ההתייעלות היא גם סוג של הצהרה, כאשר אלקטריאון מתמקדת בנישות שבהן יש לה עוד סיכוי, ובכך מודה בעקיפין שהפתרון שלה פחות רלוונטי לשוק הרחב.

• לפידות קפיטל: ירידה קלה ברווח הנקי וזינוק בהכנסות הייזום והבנייה למגורים
• חג'ג' אירופה תעבור מנדל"ן לגז? - "זה לא 'במקום', זה 'גם וגם'"
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• יוסי כהן מתקרב לאקזיט של 50 מיליון דולר

נזכיר שהחברה הציגה התקדמות עם יצרניות רכב: פיתוח משותף עם טויוטה ודנסו, השלמת אבני דרך ו”דמו” ביפן ובצרפת, וכן הסכם מסגרת עם HATCI (יונדאי-קיה) מאפריל 2025, לכן הצמצום בהוצאות על התחום מעלה תהיות נוספות על רמת הייעלות של הפיתרון האלחוטי.

מעבר למילים

כשאלקטריאון מדברת על “מיקוד והתייעלות”, בפועל מדובר בצמצום לפעילות שבה יש לה עדיין סיכוי להכניס כסף בזמן הקרוב, בעיקר פרויקטים לצי כבד ותשתיות ציבוריות. בשוק הרחב, פתרונות טעינה מהירה וסוללות חדשות מתקדמים במהירות, ודווקא שם החברה מתקשה להתחרות. לכן היא בוחרת להתרכז במה שיכול לעבוד כאן ועכשיו, ולקוות שבעתיד שיתופי הפעולה עם יצרניות הרכב יבשילו להזמנות אמיתיות.

נזכיר שהחברה ביצעה עוד גיוסים השנה, (אלקטריאון: כמה דיסקאונט צריך אחרי ירידה של 70% בשנה?) הדיסקאונט שהלך והעמיק ובכל זאת המניה המשיכה לרדת ורשמה שפלים חדשים במהלך השבועות האחרונים. אחרי ההפסד הנוסף למי שהשתתף, עשוי להיות קושי לחברה להמשיך ולגייס כספים בשוק. מכאן גם ברור מדוע ההתייעלות הופכת לכלי מרכזי, היא נועדה לא רק "לייעל" אלא גם להראות לשוק שהחברה מסוגלת לשרוד עם פחות. אלקטריאון מגייסת ברקע המצב הביטחוני

בשורה התחתונה

פחות חלומות ויותר תכלס, או לכל הפחות ניסיון לעשות סדר לפני שנגמר האוויר. אלקטריאון טענה שהטעינה המהירה היא פתרון נישתי, אך בפועל היא עצמה נדחקת לנישה צרה של פרויקטים ציבוריים וצי כבד. המניה בשפל, יעד הצבר קוצץ בחצי, והיכולת לגייס שוב מוטלת בספק. התוכנית, בעוד יש בה היגיון, היא גם תולדה של מציאות מאתגרת לחברה. כדי לשכנע שהמוצר שלה רלוונטי באמת, היא תצטרך להראות חוזים גדולים והכנסות אמיתיות, לא רק תוכניות התייעלות.

מניית אלקטריאון נסחרת לפי שווי שוק של 650 מיליון שקל לאחר שאיבדה מעל 70% מתחילת השנה.