זיו ויצר בנק הפועלים; קרדיט: בנק הפועליםזיו ויצר בנק הפועלים; קרדיט: בנק הפועלים
הכר את המומחה

"גם ליועצים יש לילות לבנים - ככה זה בשוק ההון"

זיו ויצר, יועץ השקעות מפועלים Invest ת"א מאמין שתקופת השיקום שאחרי המלחמה תביא ל"בום כלכלי", מדגיש את החשיבות של פשטות וסבלנות בהשקעות, ומזהיר מביצוע שינויים בתיק מתוך פאניקה או אופוריה

אחד העקרונות שחוזרים על עצמם בקרב יועצים ותיקים הוא שמי שמחזיק מעמד לאורך זמן, גם בתקופות של תנודתיות, לרוב ייצא כשידו על העליונה. זיו ויצר, יועץ השקעות במרכז פועלים Invest ת"א, שמלווה לקוחות כבר שני עשורים ומאמין כי שוק המניות המקומי צפוי לצמוח בשיעור דו-ספרתי השנה, בזכות "בום כלכלי" לאחר המלחמה. לדבריו, גם בארה"ב המגמה בטווח הארוך חיובית, אך המשקיעים צריכים להיזהר מאופוריה, להתרחק מהחלטות נמהרות ולהמשיך לשמור על פשטות, סבלנות ותכנון.


למה בחרת את תחום העיסוק הזה?

"בחרתי בייעוץ השקעות בשל עניין בשוק ההון - תחום דינמי המגלם בתוכו אירועים כלכליים, חברתיים וגיאו פוליטיים עולמיים. אני מוצא סיפוק רב בקשר האישי עם הלקוחות. התפתחות הכרות ובניית אמון הדדי לאורך זמן. בנוסף, היכולת להשפיע על חיי הלקוחות ולהיות חלק מהגשמת מטרותיהם הפיננסיות גורמות לי סיפוק רב".


כמה זמן אתה במקצוע הזה?

"כ-20 שנה. התחלתי במסלול הכשרה לייעוץ בבנק הפועלים. מההתחלה - זה העולם שעניין אותי".


מה האני מאמין שלך?

"הקשבה ללקוח והתאמת ההמלצות לצרכיו. תפקיד היועץ קריטי בכל הקשור להשגת מטרות ההשקעה של הלקוח. להשקיע ללא ליווי יכולה להיות משימה קשה עד בלתי אפשרית, בעיקר בתקופות שהשוק משתולל. כיועץ, אני רוצה להיות שם עם הלקוח ברגעים משמעותיים".


מה הגורמים החשובים שאתה מתחשב בהם כשאתה בוחר מסלולי השקעה ללקוחות?

"צרכי הלקוח ותחזיות כלכליות. חשוב לי לנהל סיכונים באופן שיאפשר ללקוח להישאר עקבי עם השקעותיו. יש אמירה מפורסמת: Time in the market is more important than Timing the market. בעבודה עם הלקוחות, אני משתדל לסייע להם להחזיק מעמד עם השקעותיהם לאורך זמן, בהתאם לטווח ההשקעה שלהם כמובן. מנסיון, אני יודע שזה אחד המרכיבים החשובים להצלחה".


מה הלקוחות שואלים אותך הכי הרבה?

"מה משמעות הסיכון? מה ההפסד שיכול להיגרם מהשקעה לא נכונה? כמענה לזה, אני משתדל להמחיש באמצעות דוגמאות מהתנהגות השוק בעבר, כי חשוב לי הלקוח יכיר גם את משמעות התממשות הסיכון הגלום בהשקעות. כשאני רואה שהלקוח לא נבהל ממה שהצגתי - אני יודע שהוא בשל להיכנס לשוק ולהישאר לאורך זמן".


ספר על אירוע מרגש או מאתגר שקרה לך עם לקוח.

"קשר עם לקוחה שבת משפחתה היתה בין החטופים. ניסיתי לתרום את חלקי הקטן ולתת שקט בתחום הצרכים הפיננסים".


כשאתה מקבל פניות מלקוחות מבוהלים כשהשוק יורד - מה אתה אומר להם?

"קשה לראות תיק יורד. סיכון מתממש לעיתים, ויש לנסות ולבחון את הדברים בראיה 'קרה'. זה לא פשוט ליישום וזה לא סוד שגם ליועצים יש לילות לבנים, בעיקר במחשבה על לקוחות. חשוב לי לבדוק התאמה לצרכים ולמטרות ההשקעה ולהישאר צמוד אליהם. עם זאת, ברגעים כאלה נבחנות הנחות ליבון הצרכים ופרופיל ההשקעה והסיכון שהוגדרו. ואם בכל זאת יש צורך מצד הלקוח - אני לא נבהל מלבצע שינויים בהתאם".

קיראו עוד ב"שוק ההון"


מה החלום שלך?

"להמשיך להתמקצע בעולם דינמי ומשתנה, לדעת לשלב כלים חדשים וכמובן להכיר ולשמור על קשר אישי עם לקוחות. בסוף, כמו בכל דבר - זה הכל אנשים".


השלם את המשפטים:

כסף זה - "אמצעי להשגת מטרות ושקט נפשי".

לקוחות הם - "אנשים שסומכים עלי באחד התחומים החשובים בחייהם".


אם היית יכול לחזור לרגע בזמן, איזה טיפ היית נותן לעצמך בתחילת הדרך?

"לשמור על פשטות ההשקעה וראיה ארוכת טווח".


מה אתה חושב על שוק המניות המקומי ולמה?

"לדעתי השוק המקומי צפוי להציג תשואה של לפחות 10% בשנה. סביר שכלכלת 'אחרי המלחמה' תיצור בום כלכלי ותביא לצמיחה מואצת ברקע לשיקום האדיר שנדרש בצפון ובדרום. ההשקעות הממשלתיות יגיעו לחברות שתבצענה בפועל את עבודות השיקום ובשרשור הכסף הזה יגיע לעובדים ולבעלי עסקים נוספים במשק, כך שבראיה כללית - הכלכלה המקומית צפויה ליהנות מפריחה".


מה אתה מעריך שיקרה ב-S&P 500 ולמה?

"גם בארצות הברית, לדעתי השוק צפוי להשיג תשואות מעל הממוצע ההיסטורי - כ-10% בשנה. תוצאות החברות בסך הכל ממשיכות להיות טובות מהמצופה. ובוודאי שכל ההשפעה של ה AI על נגזרותיו צפויה לייעל תהליכים בראיה עסקית גלובלית. עם זאת, סביר שתימשך התנודתיות הגבוהה - כל עניין מלחמת הסחר והתנהלות טראמפ לא מוסיפים לוודאות בשווקים. אבל, גם כאן אני מאמין שמי שיחזיק מעמד לאורך זמן, ייצא כשידו על העליונה".


ממה משקיעים צריכים להיזהר?

"קבלת החלטות מתוך פאניקה או אופוריה. שינוי רמת סיכון בהתאם לנעשה בשווקים".


איזה תחומים יבלטו לטובה?

"בתמחור הנוכחי - פוטנציאל גבוה לתיקון משמעותי בסקטור הטכנולוגיה. אני מעריך שזה ילווה בהמשך תנודתיות גבוהה, אבל בראיה ארוכת טווח, התמחור כעת מעניין. בסופו של דבר, הטכנולוגיה תמיד מוצאת את הדרך לבצע התאמות לשינויים בעולם והחברות יודעות לשנות את המודל הכלכלי שלהן במהירות יחסית. תעשיות בטחונית - אמנם כאזרחי העולם, כולנו רוצים תמיד שלום עולמי, אך כמשקיעים עלינו לדעת לזהות הזדמנויות כשהן נקרות בדרכנו. התחמשות מדינות אירופה תוך הגדלה דרמטית של תקציבי הבטחון זו תופעה שאמורה להיות איתנו בשנים הקרובות לפחות, והחברות הבטחוניות בוודאי ירוויחו מכך באמצעות חוזים חדשים".


איך משקיע סביר צריך להשקיע 200 אלף שקלים שיש לו "בצד" בהנחה שהוא ואשת בני 50 עם 3 ילדים, משפחה ממוצעת.

 "השקעה לטווח בינוני. סיכון בינוני באמצעות שילוב בין מניות בארץ ובחול ואגח ממשלתיות וקונצרניות. שמירה על חלק מהתיק מהשקעות נזילות כמו קרן כספית, כדי לאפשר מתן מענה להוצאות מיידיות".


בן 40 רווק, עובד בהייטק ומרוויח מצוין.

"הטיה לסיכון גבוה - מרכיב מניות משמעותי, תוך פיזור בין השוק המקומי לשווקי חול, ובעיקר ארה"ב. הקפדה על חיסכון חודשי משמעותי של חלק מהמשכורת".


זוג בני 28 לפני חתונה עם שכר ממוצע במשק.

"שמירה על סיכון נמוך בינוני וטווח השקעה לא ארוך לצורך הוצאות שצפויות לבוא (דירה, ילדים). הרבה פעמים זוגות נמצאים בתהליך ההחלטה על רכישת דירה לאורך שנים וחשוב שבמהלך התקופה הזאת התיק יוכל לייצר תשואה ולכן נכון לשלב גם רכיב מנייתי מסוים ובוודאי אג"ח קונצרניות".


סטודנט רווק בן 26 גר בבית, עובד בוולט, רוצה להיות מיליונר ואוהב סיכונים.

"למרות האפיון לא הייתי בוחר בסיכון גבוה. ואם כבר חשיפה למניות, אז להשקיע באמצעות מדדים ולא להתפתות לטרנדים ברשתות החברתיות. מתן עדיפות להמשך הגדלת הכנסה וצבירת נסיון בהשקעות".


זוג בני 65, הילדים מסודרים, מקבלים קצבאות עולות על הצרכים שלהם.

"לראייתי, במצב זה, התועלת השולית ברווחים קטנה מזו של הפסדים, ולכן אמליץ על תיק בסיכון נמוך- בינוני. הסתכלות על הוצאות לא צפויות. המשמעות היא שאמנם תהיה חשיפה מנייתית, אך לא גבוהה ותוך הקפדה על פיזור גבוה".


מסר, טיפים, ותובנות שתוכל לשתף אותנו בהם?

"עולם ההשקעות מאפשר ליחיד להגדיל את ההון הכספי שלו, ולחברות וכלכלות להתפתח. חשוב לזכור את הסיכונים הקיימים שמטבעם מתממשים מעת לעת ולדבוק בהשקעה לטווח ארוך".

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    לרון 19/05/2025 08:46
    הגב לתגובה זו
    כ ו ל ם צופים 10% ! מישהו מהם יקח פעם איניציאטיבה עצמאית!
  • 3.
    יניב 27/04/2025 14:24
    הגב לתגובה זו
    נשמע בחור רציני ומקצועי אהבתי לקרוא
  • 2.
    מקצוענות (ל"ת)
    בני 27/04/2025 09:19
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    דן 26/04/2025 16:00
    הגב לתגובה זו
    מעניין . תודה
  • בחור כלבבי ולעניין (ל"ת)
    דני 20/05/2025 01:06
    הגב לתגובה זו
כסף
צילום: Freepik

קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי

המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה קרן השתלמות

אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.

מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי

במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.

בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.

אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).

בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.


צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמיר

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%

הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%

צלי אהרון |

חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42%  , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.  

מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות א6ו באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.  

החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.

סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?

הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.   

התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות.