צילום: gettyimages

הכי קרוב לאיבוד האמון בבנקים המרכזיים

3 שבועות לאחר נאומו המפתיע של דראגי, בו רמז על השקת תוכנית רכישות בחודשים הקרובים, ציפיות האינפלציה באיחוד האירופאי חזרו לשפל כל הזמנים. במקביל, כל עקומת האג"ח האמריקנית ירדה מתחת לגבול העליון של טווח ריביות הפד'

עמית נעם טל | 04/07/2019 20:46 (10)

נושאים בכתבה הבנק המרכזי של אירופה הבנק המרכזי של יפן הפד שער הדולר

ברקע לחששות מהאטה הכלכלית באיחוד האירופאי, והקריסה בציפיות האינפלציה לשנים הקרובות, יו"ר ה-ECB, מריו דראגי, ניסה לשנות את המגמה בחודש הקודם כאשר טען במהלך נאום בכנס של הבנק בפורטוגל כי תוכנית רכישות (QE) נשקלה בפגישות האחרונות של הבנק, וכי הבנק המרכזי עשוי להוריד בחודשים הקרובים את הריבית במטרה להחזיר את האינפלציה ליעדי הבנק (לכתבה המלאה). קרוב ל-3 שבועות לאחר אותו נאום, נראה כי השחקנים בשוק ממשיכים להמר כי לבנק "נגמרה התחמושת", וכי הוא לא יצליח לעמוד ביעדיו.

ציפיות האינפלציה באיחוד האירופאי קפצו לזמן קצר לאחר נאומו של דראגי, אך נכון להיום חזרו הציפיות האינפלציות לרמתן לפני הרמיזה על צעדים מוניטרים נוספים. המשמעות של המהלכים בימים האחרונים: אם בעבר היה מספיק התבטאות/רמיזה של הבנק על הרחבה מוניטרית בשביל להשפיע על הציפיות בשווקים, השוק האירופאי לא מגיב היום להודעות של ה-ECB.

ציפיות האינפלציה באיחוד האירופאי ל-5 השנים הקרובות: הבנק מאבד מאמינותו

השחקנים בשוק ממשיכים להמר כי האינפלציה תמשיך לרדת, ובעקבות כך מסתערים על אגרות החוב הממשלתיות. התשואות על אגרות החוב של גרמניה לתקופה של 10 שנים נסגרו היום ברמה של 0.403%-, מתחת לריבית על הפיקדונות שקבע ה-ECB בשנים האחרונות. במקביל, התשואות על אגרות החוב של צרפת לתקופה של 10 שנים יורדות היום לרמה של 0.13%-, שפל כל הזמנים.

תשואות האג"ח של גרמניה לתקופה של 10 שנים מול הריבית על הפיקדונות: המשקיעים לא מחכים לפעולות של ה-ECB

מגמה דומה של חוסר אמון בתחזיות של הבנקים המרכזיים נרשמת ביומיים האחרונים גם בשוקי האג"ח של בריטניה וארה"ב. בבריטניה, תשואות האג"חים הממשלתיות לתקופה של 10 שנים ירדו ביומיים האחרונים לרמה של 0.67%, מתחת לריבית של הבנק המרכזי במדינה שעומדת היום על 0.75%.

במקביל, התשואות על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 30 שנה ירדה לראשונה מתחת לרף של ה-2.5%. המשמעות היא שכל עקומת האג"ח האמריקנית נמצאת היום מתחת לטווח העליון של קרנות הריבית של הפד', אירוע שהתרחש רק לפני משברים בעשורים האחרונים. שוק האג"ח מתמחר היום תרחיש שונה לחלוטין מהתחזיות האחרונות של הבנק.

תשואות האג"חים של ארה"ב ל-5,10,30 שנים מול טווח הריביות של הפד'

הפער בין התשואות על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 30 שנה מול הריבית של הפד'. רק פעם אחת ב-40 השנים האחרונות (1986) זה נגמר ללא מיתון מספר חודשים לאחר מכן. קרדיט: CRESCAT CAPITAL.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

8.
הנביא 06/07/2019 17:36
הגב לתגובה זו
אג"חים גרועים = מניות טובות. מי צריך אג"חים? מניות זה הדבר הבטוח ושמניע את הכלכלה. אג"חים מניעים את כספי הממשל בזכות פראיירים. יש מספיק מסים ורזרבות כדי להניע כספיי ממשל לעת חירום לעוד 200 שנה, וגם שהיתה הזרמת כספים באמצעות הפד זה היה על חוב עתידי שלא מומש ואף פעם לא ימומש.
7.
כותב 05/07/2019 13:01
הגב לתגובה זו
כתוב שחור על גבי לבן בגדול על הקיר מצד אחד ממציאים לנו פטנטים מצד שני מייצרים סדר חברתי "חדש"
6.
אז יזרים עוד ועוד 04/07/2019 23:04
הגב לתגובה זו
פטנט של בנקים המרכזיים, מייצרים חובות בלי להחזיר מנפחים בועה עד ש.... השאלה היא, אם אין מי שמגביל את הבנקים בלהדפיס מה משמעות הכסף?
5.
אבנר 04/07/2019 22:38
הגב לתגובה זו
הבנקים המרכזיים שולטים. אך, שוק שמנוהל מלמעלה- סופו ידוע.
4.
למה הבורסות לא יורדות? (ל"ת)
דן 04/07/2019 22:34
הגב לתגובה זו
כי דראגי ופאוול מריצים את השווקים עי הבטחות (ל"ת)
פאוול 05/07/2019 00:52
הגב לתגובה זו
3.
קריסה ממחר יולי השחור (ל"ת)
שלקן 04/07/2019 22:18
הגב לתגובה זו
2.
לא יכול לרדת 04/07/2019 21:26
הגב לתגובה זו
ואז יהיה הרבה כסף להכניס למניות.שוק המניות זה רק בכיוון אחד רק רק רק רק רק למעלה.הכול תומך השוק רק רק יעלה.ויהיו אחלה ציציום וחלוקה של כסף.אי אפשר לעצור את זה .ןלטפשים הפרופסורים.תמשיכו לכתוב השוק ירד.כמה אתם טפשים
עוד מתחבר לדדי אמו (ל"ת)
כותב 05/07/2019 13:04
הגב לתגובה זו
1.
חכם 04/07/2019 21:08
הגב לתגובה זו
כשכל הטיפשים ממשיכים לצחוק בדרך אל הבנק

צילום: Brett Sayles, Pexels

הטור של גרינברג

לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט

כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה

שלמה גרינברג | 19/09/2025 09:11

נושאים בכתבה בינה מלאכותית AI סופטבנק

בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".

סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.

קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.

השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו  אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.

להמשך הכתבה לחץ כאן