פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?
מניית פינטרסט PINTEREST , הרשת החברתית שמתמחה ברעיונות לבישול, אופנה וכמעט כל תחום אחר, צנחה ב-15% מהשיא האחרון שלה באוקטובר ונסחרת כעת ב-29 דולר. אך יתכן שהירידה החדה מהווה הזדמנות למשקיעים. עיקר הירידה התרחשה לאחר פרסום דוחות הרבעון השלישי, כשהחברה הנחתה לצמיחה של 16% בהכנסות ברבעון הרביעי ל-1.14 מיליארד דולר - האטה קלה לעומת הצמיחה של 18% ברבעון השלישי.
המשקיעים לא אהבו את ההאטה, במיוחד בשוק פרסום דיגיטלי ששווה עשרות מיליארדי דולרים בשנה. החשש הוא שהעסק לא מספיק חזק, מה שיוביל לשיפור מתון מהצפוי בשולי הרווח. אך האנליסטים מזכירים שהנהלת פינטרסט ידועה בגישה שמרנית בתחזיותיה. החברה עקפה את תחזיות ההכנסות ב-18 מתוך 20 הרבעונים האחרונים, כולל ברבעון השלישי האחרון.
החולשה בתחזית נובעת בעיקר מהאטה בהוצאות הפרסום של חברות המזון והמשקאות, שסובלות מביקושים חלשים. שאר תחומי הפעילות צמחו בקצב של מעל 20%, וכשמגזר המזון יתאושש, הצמיחה צפויה לחזור ולהאיץ.
ממשיכה לחדש ולהשתפר
פינטרסט השיקה "קישורים עמוקים" שמאפשרים למפרסמים להפנות משתמשים ישירות לדפי מוצרים, והשקיעה בבינה מלאכותית שמציגה תוכן מותאם אישית ומתאימה מוצרים למשתמשים. חידושים אלה מגדילים את הסיכוי שמשתמשים יבצעו רכישות, מה שתומך במחירי הפרסום ומושך מפרסמים נוספים לפלטפורמה. האנליסטים צופים צמיחה שנתית של 9% בהכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) עד 2026, ל-8 דולר.
- פינטרסט מזנקת ב-17% - הגיעה להכנסות של מיליארד דולר
- שינוי כיוון בשוק האינטרנט: אטסי עולה, פינטרסט יורדת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות שזה עדיין נמוך משמעותית מה-ARPU של מטא (51 דולר), בשילוב עם גידול צנוע במספר המשתמשים זה צפוי להוביל לצמיחת הכנסות שנתית של 15% ל-4.8 מיליארד דולר ב-2026. הרווחים צפויים לצמוח מהר יותר מההכנסות, כיוון שהחברה מצליחה לשלוט בהוצאות. האנליסטים צופים צמיחה שנתית של 26% ב-EBITDA עד 2026, ל-1.5 מיליארד דולר.
אפסייד של 55%
מרק מהני מ-Evercore ISI מעריך שמדובר במפנה יסודי בהכנסות ובשולי הרווח של החברה, ושומר על המלצת "ביצועי יתר" ומחיר יעד של 45 דולר למניה. המניה נסחרת כיום במכפיל EV/EBITDA של 14 על הרווח החזוי ל-12 החודשים הקרובים - נמוך מה-S&P 500 ומשיא של 17 בעבר. זה גם זול יותר מחברות אינטרנט גדולות עם צמיחה דומה ושולי רווח גבוהים יותר, כמו Booking Holdings ו-Airbnb.
היכולת של פינטרסט לשפר את שולי הרווח ולהגיע למכפילים דומים למתחרות מצביעה על פוטנציאל עלייה משמעותי במניה. האתגר המרכזי יהיה לשמור על קצב צמיחה גבוה תוך המשך שיפור ברווחיות.
- מגזר הביוטק מתעורר - האם הפעם זה אמיתי?
- טראמפ מאותת על נסיגה במלחמת הסחר: "המכסים של 100% לא יישארו" - פסגה עם שי בעוד שבועיים
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%
הדוחות האחרונים
בדוחותיה פינטרסט רשמה רווח מתואם של 40 סנט למניה, מעל לתחזיות האנליסטים שעמדו על 34 סנט למניה, והכנסות של 898.4 מיליון דולר, בהתאם לתחזיות. עם זאת, המשקיעים בחרו להסתכל מעבר לרווחים ולהתמקד בעלויות ההולכות וגדלות של החברה בתחום הבינה המלאכותית, מה שעורר חשש בנוגע להשפעת ההוצאות על הרווחיות העתידית של החברה.
פינטרסט משקיעה הון רב בשיפור המערכות שלה באמצעות בינה מלאכותית, בעיקר במטרה לייעל את יכולות הפרסום הממוקד ולהציע המלצות תמונה מותאמות יותר למשתמשים. אך תחזית החברה לכך שההוצאות התפעוליות של החברה יעלו ברבעון הרביעי לרמה של בין 495 ל-510 מיליון דולר, עלייה של בין 11% ל-14% משנה שעברה, מרתיעה את המשקיעים, שמודאגים מההשפעה של ההשקעות על שורת הרווח.
בעוד שהחברה מקווה לשפר את השירות ואת כמות המשתמשים ולהצדיק את העלויות הכבדות בטווח הארוך, השוק העדיף לנקוט בגישה זהירה יותר. לצד זאת, ישנו לחץ נוסף בשל ההשוואה לחברות מתחרות דוגמת מטא META PLATFORMS ורדיט REDDIT , שרשמו עליות משמעותיות מתחילת השנה.
- 1.אלון 23/11/2024 09:23הגב לתגובה זומאמין שהמחיר יזנק בחצי השנה הקרובה יחד עם שדרוג אסטרטגיית הפרסום ושימוש מוגבר באיי איי.
מ-240 לפחות מדולר - הקריסה של ביונדמיט
ביונד מיט הייתה סמל לעתיד של תעשיית המזון, מאז ההייפ הראשוני אחרי ההנפקה איבדה את מרבית השווי ונאבקת לשרוד, כשהמניה קורסת מתחת לדולר והחברה מנסה להימנע מפשיטת רגל ברקע החובות הגבוהים
לפני שש שנים, ביונד מיט Beyond Meat 24.15% הייתה סמל למהפכה. חברה שהבטיחה לשנות את הדרך שבה העולם צורך חלבון, לא עוד בשר מן החי, אלא תחליפים צמחיים שאפשרו לשלב בין טעם, בריאות וסביבה. המשקיעים התאהבו, הכותרות היללו, והמניה טסה. באותה תקופה זה נראה כמו העתיד של תעשיית המזון. אבל העתיד הזה לא התממש. בשנים האחרונות הביקוש לבשר צמחי דעך, המתחרים התחזקו, והחברה מעולם לא הצליחה להראות רווח שנתי אחד.
ההגעה לנאסדק
החברה הגיעה לנאסדק בתחילת מאי 2019, בתקופה חמה במיוחד עבור תחום הפוד-טק, במה שהפך לאחת ההנפקות הזכורות של בתחום. החברה גייסה כ-240 מיליון דולר לפי מחיר של 25 דולר למניה, ששיקף לה שווי שוק של כ-1.5 מיליארד דולר. ההתלהבות סביב ה"בשר הצמחי", הפכה את יום המסחר הראשון לחגיגה של ממש, כאשר המניה פתחה בעלייה חדה, וסגרה את היום הראשון ברמה של 65.75 דולר, קפיצה של כ-163%.
תוך פחות מחודשיים המשיכה המניה לטפס והגיעה לשיא של קרוב ל-240 דולר בסוף יולי 2019, מה שהקפיץ את שווי השוק של ביונד מיט לכ-15 מיליארד דולר.
המציאות לא עמדה בציפיות
מאחורי ההייפ הגדול, החברה פשוט לא סיפקה את הסחורה. למרות היתרון הראשוני של ביונד מיט כחברת הבשר הצמחי הציבורית הראשונה, החברה מעולם לא הצליחה להציג רווח שנתי אחד. בשנים האחרונות קצב הצמיחה שלה נעצר, והירידה במכירות הפכה למגמה קבועה. הכנסות החברה ירדו בשיעור שנתי ממוצע של כ-8% בשנתיים האחרונות, וברבעון האחרון נרשמה צניחה של כמעט 20% לעומת השנה שעברה, בעיקר כתוצאה מירידה של כ-19% בנפח המוצרים שנמכרו.
- שימו לב לשווקים המתעוררים, ואיך לא לשלם לשוק ״שכר סופרים״?
- איזה מניות ביטחוניות מעניינות? ואיזה מניה סולידית יכולה להפתיע?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקום להתרחב, החברה החלה להתכווץ. אחרי שיתוף הפעולה עם רשתות מזון מהיר והציפיות למכירות המוניות, הציבור התעייף מהמוצר, קטגוריית הבשר הצמחי כולה נחלשה, ויריבות כמו טייסון פודס ואימפוסיבל פודס תפסו נתח שוק גדל. אפילו הצרכנים המודעים לבריאות ולאקלים לא הצליחו להציל את המגמה. אבל האכזבה הגדולה ביותר נרשמה בשורה התחתונה. החברה שורפת מזומנים בקצב מהיר, עם הפסד של כ-92 מיליון דולר בשנה הנוכחית לעומת כ-110 מיליון בשנה הקודמת, והמאזן שלה נחלש משמעותית.
טראמפ ושי מדברים (דאלי)טראמפ מאותת על נסיגה במלחמת הסחר: "המכסים של 100% לא יישארו" - פסגה עם שי בעוד שבועיים
זו הסיבה שהשווקים מחקו את הירידות - טראמפ כנראה מחפש סולם
דונלד טראמפ נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שידר רמזים ראשונים לאפשרות של פשרה. טראמפ אמר כי המכסים הגבוהים שאיים להטיל על יבוא מסין "אינם בני קיימא" ואישר את כוונתו להיפגש עם נשיא סין שי ג'ינפינג בעוד כשבועיים. הפגישה מתוכננת בשולי ועידת APEC בדרום קוריאה, שתתקיים בסוף אוקטובר, לאחר סדרה של עימותים שלא הוכרעו.
בשבועות האחרונים טראמפ איים להטיל מכס נוסף של 100% על יבוא סיני החל מ-1 בנובמבר, מהלך שצפוי היה להעמיק את המתיחות לרמה חדשה מאז תחילת העימות. איום זה הגיע על רקע הגבלות סיניות על יצוא מינרלים נדירים, שהן תגובה להטלת מכסים קיימים מצד ארה"ב.
העימות המסחרי החל כחלק ממדיניות "אמריקה ראשונה" של טראמפ, שכללה הטלת מכסים על מוצרים סיניים כדי להפחית את הגירעון המסחרי ולגן על תעשיות מקומיות. סין הגיבה במכסים נגדיים על סחורות אמריקאיות כמו סויה ומטוסים. עד כה, העימות גרם להפחתה של כ-20% בסחר הדו-צדדי והשפיע על שרשרות אספקה גלובליות, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה והחקלאות.
סימנים לפשרה: "הכול יהיה בסדר"
למרות ההסלמה, טראמפ מאותת על ריכוך. בראיון לרשת פוקס ביזנס הוא אמר: "המספר הזה כנראה לא יישאר", והוסיף כי סין "כפו" עליו את הצעד הזה, ולא מדובר ביוזמה אסטרטגית.
- טראמפ מבטיח להוריד את מחירי תרופות הרזיה ל-150 דולר: מניות נובו ולילי צוללות
- איך טראמפ הרוויח מיליארד דולר בקריפטו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאוחר יותר, בפוסט ברשת Truth Social, טראמפ כתב: "אל תדאגו מסין, הכול יהיה בסדר", ותיאר את שי ג'ינפינג כ"מנהיג מכובד מאוד". מזכיר האוצר סקוט בסנט אישר כי הפגישה עם שי עדיין מתקיימת, ורמז על אפשרות להארכת הפסקת האש.
