וול סטריט
צילום: רוי שיינמן

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

כל העיניים יהיו נשואות ליום חמישי אז יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן שצפויים להעיד על עלייה חודשית של 3.1%, מה שיקשה על הפד' להוריד ריבית השנה; איך האנליסטים קיבלו את נתוני התעסוקה ואילו חברות ידווחו השבוע?
רוי שיינמן | (1)

אחרי נתוני התעסוקה ביום שישי האחרון, שכללו תיקון כלפי מטה לנתונים מחודש מאי, כל העיניים השבוע יהיו נשואות לנתוני מדד המחירים לצרכן ביום חמישי הקרוב כאשר הצפי הוא לעלייה חודשית של 0.1% שתעמיד את האינפלציה על 3.1% ב-12 החודשים האחרונים. אינפלציית הליבה צפויה להציג עלייה של 0.2% לעומת החודש בעבר, גם אז היא עלתה ב-0.2%, ומכלול הנתונים הזה צפוי להמשיך ולהקשות על הפד' להוריד ריבית, כאשר הכלכלנים והאנליסטים צופים שהוא ישאיר את הריבית על כנה בהחלטה הקרובה בסוף החודש כמעט בוודאות.

נתוני שוק התעסוקה

"להערכתנו, אנחנו רחוקים מלהיות במצב של האטה של ממש בשוק התעסוקה עצמו", כותב יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות. "כאשר שיעור האבטלה עלה החודש מ-4.0% ל-4.1%, אבל זה לווה בעלייה בשיעור ההשתתפות, ל-62.6%, כך ששיעור התעסוקה נותר יציב. מצד שני קצב עליית השכר השעתי הממוצע התמתן בצורה ניכרת, מ-4.1% ל-3.9%. להערכתנו, יש לנתון הזה השלכות מהותיות מאוד על האופן שבו הפד צופה את תוואי האינפלציה בהמשך, בגלל שהשאלה העיקרית היא כמה לחצים אינפלציוניים צפויים מהכיוון הזה, מעבר ליעד הפד, ובניכוי העלייה הטבעית בפריון.

בפרט, קצב עליית השכר פה ממשיך להיות בולט בענפי השירותים, אשר תרמה הרבה לאינפלציות (BLS, PCE) בחודשים האחרונים. לדוג', בענפי השירותים הפיננסים ניכרת עליית שכר של 5.1%, במהלך השנה האחרונה. זו התמתנות משמעותית מקצב של 5.7%, בחודש שעבר. בפנאי ואירוח, לדוג', אנחנו על 3.8% שנתית, לעומת 5.7% לפני שנה בלבד", מוסיף פנינג.

שוק העבודה מגיע לאיזון טוב יותר ומאט בבירור, לא מאיץ מחדש ולא קורס", כותבת שיהאו צ'ואי, כלכלנית בכירה בבנק ניהול העושר פיקטה. "זה מחזק את הטיעון שהפד צריך להישאר במקומו כרגע אך להיות מוכן להורדת ריבית כאשר נתוני האינפלציה יאפשרו זאת. אנו ממשיכים לצפות לשתי הורדות ריבית השנה, בספטמבר ובדצמבר".

צואי מוסיפה: "משרות חדשות מחוץ לחקלאות (Nonfarm Payrolls) עלו ב-206 אלף, מעל לציפיות הקונצנזוס של 190 אלף, אך מתחת לכותרת החזקה, רוב תוספת המשרות התרכזה במגזר הממשלתי ובמערכת הבריאות, שהוסיפו יחד 152 אלף משרות. היו גם עדכונים שליליים של 111 אלף משרות. הממוצע התלת-חודשי של תוספת המשרות במגזר הפרטי הגיע לשפל של 146 אלף. נרשמו אובדני משרות במגזרים מחזוריים יותר, כולל תעשייה, מסחר קמעונאי ועובדי כוח אדם זמניים. המשרות בתחום הפנאי והאירוח, מגזר מחזורי נוסף שנהנה גם מעלייה בהגירה, האטו משמעותית בחודשים האחרונים", כותבת צ'ואי.

גם אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, התייחס לנתונים: "נתוני שוק העבודה משקפים באופן ברור היחלשות בביקוש לעובדים", כותב זבז'ינסקי. "תוספת המשרות עדיין יחסית גבוהה, אך סקטור הממשלה, ובמיוחד סקטור הבריאות תורמים חלק לא פרופורציונאלי לגידול במשרות. סקטור הבריאות שמשקלו כ-7% בתמ"ג האמריקאי אחראי על 40% מגידול במשרות בשנה האחרונה. ללא הממשלה וסקטור הבריאות, קצב הגידול במשרות בשנה האחרונה ירד מתחת ל-1%, הנמוך ביותר מאז 2010 אם לא מתייחסים לתקופת הקורונה. גם בנתוני המשרות הפנויות קיימת מגמה דומה. זה לא שצריכים לזלזל בתוספת המשרות בסקטור הבריאות, אך הם מסתירים חולשה גדולה בביקוש לעובדים בכלכלה הרחבה".

טסלה ועונת הדוחות

נתוני המסירות של טסלה  TESLA INC בשבוע שעבר שהיו מעל לצפי הזניקו גל עלייה במניית החברה שמחקה את הירידות מתחילת השנה. "מניית טסלה התבלטה בשבוע שעבר, לאחר שהחברה דיווחה על מספר מסירות גבוה מהמצופה ברבעון השני של 2024. הנתון מגביר את האופטימיות לקראת הדו"ח הכספי של החברה שיתפרסם בהמשך", כותב אוקטאי קברק אסטרטג מוצר ומומחה במניות ממונפות ובקרנות סל בחברת ההשקעות Leverage Shares. "לכך יש לצרף את ההשקה של מוצרים חדשים, ההתייעלות התפעולית, והשיפור בתחזיות האנליסטים, כאשר כל אלה תורמים להתאוששות המניה.

גורמי סיכון למניה מגיעים בדמות תחרות גוברת בשוק הרכב והצטמקות שולי הרווח בעקבות הורדת מחירים. כמו כן, כהונה שנייה של דונלד טראמפ לנשיאות עשויה להגביר את המתיחות עם סין, שהיא שוק היעד השני בגודלו עבור טסלה, והתדרדרות ביחסי שתי המעצמות עלולה להנחית מכה קשה על טסלה ולהקשות על פעילותה העסקית בשוק הסיני", כותב קברק.

"ברמה הטכנית, המניה מציגה איתות שורי בדמות פריצה של התנגדות משמעותית והצטלבות של הממוצעים ל-50 ו-100 ימים, ועל כן אנחנו בעמדה שורית מתונה על המניה ל-2024 ליעד מחיר של 300 דולר", מוסיף קברק.

קיראו עוד ב"גלובל"

בגזרת הדוחות, לקראת סוף השבוע עונת הדוחות תיפתח עם פפסיקו  PEPSICO INC ודלתא  DELTA AIR LINES ביום חמישי לפני המסחר כאשר ביום שישי לפני המסחר ידווחו הבנקים - ג'יי פי מורגן צ'ייס JP MORGAN , וולס פארגו  WELLS FARGO & CO וסיטי CITIGROUP .

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    כלכלת בחירות בארה"ב הממשל מזרים כסף ומשרות (ל"ת)
    עושה חשבון 09/07/2024 07:00
    הגב לתגובה זו
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTמניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPT

המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50

זינוק חד במניית SMX הציף עניין בטכנולוגיית הסימון שפיתחה החברה, אך בעיקר סימני שאלה על שווי מנופח - חברה של 350 מיליון דולר עם ביצועיים אפסיים
אדיר בן עמי |

מניית SMX SMX -44.39%   משכה בימים האחרונים עניין יוצא דופן בשוק האמריקאי. לאחר תקופה ארוכה שבה נסחרה ברמות נמוכות ובמחזורי מסחר מצומצמים, היא רשמה זינוק חד שהעלה את שווי החברה למאות מיליוני דולרים בתוך ימים ספורים. בסוף נובמבר נסחרה המניה בדולרים בודדים, וכעבור כשבוע כבר חצתה את רף 340 הדולרים. ביום המסחר האחרון הגיעה המניה לרמה של כמעט 500 דולר במהלך היום, אך מיד לאחר סגירתו צנחה בכ־23% לרמה של כ־254 דולר.


החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.


בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.


ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.


האתגר הכפול

מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.


וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

ירידות קלות במדדים - וורנר ברוס מתחזקת 5.5%, מארוול נופלת 9%

וול סטריט במגמה מעורבת כשהמשקיעים בדריכות לקראת החלטת הריבית ונאום יו״ר הפד׳ שיבוא לאחריה; הדיווח כי IBM שוקלת לרכוש את קונפלואנט ב-11 מיליארד דולר מזניק את המניה

צוות גלובל |
נושאים בכתבה חוזים עתידיים

וול סטריט פתחה במגמה מעורבת ועברה לירידות קלות. השוק כולו מחכה להודעת הריבית ביום רביעי.

אחרי שבועות של תהייה אם הפד׳ יבחר בהפחתה שלישית השנה, הקונצנזוס מתגבש סביב הורדה של רבע נקודת אחוז, ההסתברות שזה יקרה קפצה מכ-66% לפני חודש ל-89% כעת על פי חוזי הפד׳. הכלכלנים אומרים שהפעם זה "קריאה קשה", כי מצד אחד האינפלציה מראה סימני רגיעה, ומצד שני היא עדיין גבוהה מהיעד. לכן חלק מהכלכלנים אומרים שנראה "קיצוץ ניצי", כלומר הפד׳ יבצע הפחתה אבל זה יגיע גם עם מסר למשקיעים: אל תבנו על כך שזה ימשיך.

לא רק הכלכלנים חלוקים, גם בתוך הבנק המרכזי יש דינמיקה מורכבת. אלו לא מחלוקות מאחורי דלתיים סגורות אלא מחלוקות שהפכו לפומביות בין הבכירים. נשיאות הפד בבוסטון ובקנזס סיטי מדברות על זה שאין סיבה מהותית להפחית את הריבית, בו בזמן שנשיא הפד בניו יורק, ג'ון ויליאמס, סבור ממש ההיפך שלדעתו עדיין יש מקום ל"התאמה נוספת בטווח הקרוב". אלה לא הצהרות סתמיות, כשמספר 2 ב-FOMC מדבר ככה, בשוק מפרשים זאת כאיתות שגם היו"ר ג'רום פאוול לא יתנגד להפחתה.

במילים פשוטות, זה שבוע שבו רוב השוק מניח שתגיע הפחתת ריבית, אבל אף אחד לא יודע לאן זה יוביל, מה שיקרה אחרי יום רביעי חשוב לא פחות מההחלטה עצמה. יש בכירים לשעבר שאומרים שהורדות נוספות עלולות לפגוע במאבק באינפלציה, ולעומתם אחרים טוענים שהכלכלה כבר מראה סימנים של התקררות, בעיקר בשוק העבודה, מה שעשוי להצדיק עוד הורדות בתחילת השנה הבאה. בצד הזה שומעים הערכות על אפשרות לשלוש הפחתות נוספות בשלוש הישיבות הקרובות, יחד עם הערכה שמחפשי עבודה חדשים מתקשים יותר להיקלט ושחלק מהחולשה בביקוש לעובדים קשורה לשינויים עמוקים במשק שהפד לא יכול להשפיע עליהם.

והנתונים? הם עדיין מגיעים באיחור בגלל השבתת הממשל. מדד ה-PCE האחרון מתייחס לספטמבר ומראה אינפלציית ליבה של 2.8% - ירידה קלה אבל עדיין מעל היעד. הנתונים על שוק העבודה מציירים תמונה מעורבת: חודש עם עלייה, חודש עם ירידה, ושוב עלייה. ובמקביל, "ספר הבז'" מדווח על פיטורים, הקפאת גיוסים וצמצום שעות עבודה, לצד ציון מפורש על כך שבמקרים מסוימים הבינה המלאכותית מחליפה תפקידים בסיסיים.

לאור כל זה, די מובן למה השוק פותח ביציבות. גם תשואת האג"ח ל-10 שנים עולה רק נקודת בסיס אחת ל-4.15%. גם הדולר כמעט לא זז. הזהב יורד ב-0.1% ל-4,237 דולר לאונקיה. הביטקוין, דווקא, מזנק 2.8% ל-91,800 דולר.