אופנהיימר - אפסייד של 30% במניית פאלו אלטו

חברת הסייבר פאלו אלטו (PANW)פרסמה דוחות טובים ברבעון השלישיעם צמיחה של 25% בהכנסות ושל 27% בהזמנות חדשות(billings) בעיקר לאור ביקושים חזקים לפלטפורמת הסייבר שלה. פעילות הענן רשמה צמיחה מואצת של 67% ב-ARRלרמה של 2.11 מיליארד דולר (לפירוט הדוחות).הנהלת פאלו אלטו שמרה על תחזית ההכנסות לשנת 2023 הפיסקלית, תוך העלאת תחזיות לרווחיות. "אנו ממשיכים בדעתנו החיובית על מנייתPANW" כותבים באופנהיימר, "לאור פוטנציאל צמיחה משמעותי במגוון מנועי צמיחה, ומשמרים את המלצתOutperformתוך העלאת מחיר היעד מ-200 דולר ל-220 דולר"."ברבעון הראשון הפיסקלי של 2023 הציגה פאלו אלטו הכנסות של 1.56 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 25%, עם רווח נקיnon-GAAP של 0.83 דולר למניה, מעל תחזית הקונצנזוס של 1.55 מיליארד דולר ו-0.69 דולר למניה. הזמנות חדשותbillingsרשמו צמיחה שנתית של 27% לרמה של 1.75 מיליארד דולר, מעל הצפי של 1.69 מיליארד דולר. שיעור הרווח הגולמי ירד קלות ל-74.3% עקב עלויות שרשרת האספקה, אך שיעור הרווח התפעולי עלה לרמה של 20.6%."הכנסות מפעילות הענןNext-Gen-Securityהציגו צמיחה גבוהה ומואצת של 67% ב-ARR(בהשוואה לצמיחה של 60% ברבעון הקודם), לרמה של 2.11 מיליארד דולר, על רקע הגדלת נתח שוק בתחומי החומרה והפיירוול הוירטואלי. בסיס הלקוחות לפתרון הענןPrisma SASEגדל ל-3,700 ארגונים, ועדיין נמוך ביחס לבסיס הלקוחות הכולל של 61,200 לקוחות, עם פוטנציאל משמעותי להמשך החדירה. מספר הלקוחות בעליARRמעל מיליון דולר גדל ב-23% לרמה של 1,262. במטרה להרחיב את מגוון פתרונותיה בתחומי הענן, ביצעה פאלו אלטו רכישה נוספת של חברתCider Securityהישראלית, המתמחה בפתרונות הגנת אפליקציות בסביבת הענן הטהור, תמורת 195 מיליון דולר במזומן".הנהלת פאלו אלטו שמרה על תחזית ההכנסות לשנת 2023 הפיסקלית, בטווח של 6.85-6.91 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 25%-26%, תוך העלאת תחזית הרווח הנקי לטווח של 3.37-3.44 דולר, מעל הקונצנזוס של 6.85 מיליארד דולר ו-3.17 דולר למניה.בשנת 2023 צופה החברה שיעורFCFשל 34.5%-35.5%. ברבעון הקרוב צופה הנהלת החברה הכנסות של 1.63-1.66 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 24%-26%, עם הזמנותbillingsשל 1.94-1.99 מיליארד דולר, צמיחה של 21%-24% ורווח של 0.76-0.78 דולר למניה, מעל הצפי הקודם ל-0.71 דולר למניה."אנו מעודדים מהמשך הצמיחה הגבוהה של פאלו אלטו על אף אתגרי המאקרו, על אף ההשפעה השלילית של שערי חליפין ועל אף התחרות העזה בשוק הסייבר", כותבים באופנהיימר, "להערכתנו, ההפתעה החיובית העקבית נובעת מהפלטפורמה המובילה של החברה, המאפשרת יתרון תחרותי מבחינת הגדלת נתח שוק, תוך הקפדה על הוצאות ומינוף הרווחיות. אנחנו נותנים מחיר יעד של 220 דולר למניה המבוסס על מכפיל 10 לתחזית הכנסות 2023 הפיסקלית, ברף העליון של חברות בקבוצת ההשוואה לאור פרופיל גבוה של צמיחה ורווחיות ופוטנציאל חדירה לשוקי צמיחה חדשים בשוק הסייבר".