הבנקים האמריקאים כמעט ולא חשופים לרוסיה - אז למה הם נופלים?
בנק החלטת ריבית הפגיעה בשרשראות האספקה הריבית במשק האמריקאי מלחמת רוסיה אוקראינה סחורות צעד הסנקציות האחרונות כנגד רוסיה לאחר שזו פלשה לשטחה הטריטוריאלי של אוקראינה הכניסה את מערכת הבנקים הבינלאומית לאי וודאות רבה, בייחוד על רקע ניתוק הגופים הפיננסים המרכזיים של רוסיה ממערכת הסליקה העולמית, ה-SWIFT.
הגישה למערכת, שמאפשרת לגופים רבים ברחבי העולם לבצע עסקאות והעברות כספים בצורה מאובטחת אחד עם השני, נחסמה עבור אותם גופים רוסים כחלק מניסיון של המערב להגביל באופן משמעותי את הגישה של מוסקבה לכסף אותו תשמש עבור הכלכלה והסחר הבינלאומי שלה.
סנקציות אלו הופעלו לצד סנקציות נוספות מצד המערב שנועדו בין השאר להגביל את היכולת של הבנק הרוסי המרכזי להשתמש במאגרי המט"ח שלו, ובכך להגביר את פיחות הרובל, המטבע המקומי. בתגובה להחלטה זו, יותר מהכפיל הבנק המרכזי את הריבית ברוסיה, משיעור של 9.5% לשיעור של 20%, ובכך בלם בצורה מסוימת את הפיחות במטבע.
הסנקציות בכלליותן נועדו להחליש את היכולת של מוסקבה לחמוק מההשפעות של שאר הסנקציות הכלכליות שהוטלו על רוסיה, אך בדרך השפיעו על בנקים בינלאומיים ברחבי העולם.
- חברות הביטוח וכרטיסי האשראי יוכלו להיות "בנקים קטנים" - המלצות הצוות הבין משרדי
- מי יציל את העו"ש שלכם ומה הריבית שתקבלו על היתרה בחשבון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הזרוע האירופאית של Sberbank, המלווה הגדול ביותר לרוסיה, צפוי להיתקל כעת בקשיים רבים, כך דווח היום על ידי הבנק המרכזי באירופה, וזאת לאחר שמספר בלתי מבוטל של גופים החלו למשוך סכומי כסף גדולים מהחסכונות שלהם בעקבות המשבר.
באירופה עצמה, לבנקים האיטלקים והצרפתים החשיפה הגדולה ביותר לרוסיה, כאשר זאת הסתכמה לקראת סוף חודש ספטמבר האחרון בקרוב ל-25 מיליארד דולר עבור כל בנק. במקום השני עומדים הבנקים האוסטריים, כאשר אלו חשופים בהיקף של עד 17.5 מיליארד דולר, כך עולה מנתוני הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים השוויצרי.
במקום השלישי נמצאים הבנקים האמריקאים, כאשר להם היקף חשיפה של עד 14.7 מיליארד דולר, כך עולה מנתוני הבנק השוויצרי. חסימתם של הבנקים הרוסים ממערכת הבנקאות העולמית מעלות את סיכון קריסת כלכלת ארגון ה-G20 ( פורום לשיתוף פעולה וייעוץ בנושאים הקשורים למערכת הפיננסית הבינלאומית).
- סטרטג'י רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר
- המהפך של קארוונה: מכמעט מחיקה ממסחר לכניסה ל-S&P 500
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
מתוך כלל הבנקים האמריקאים, ל- CITIGROUP (סימול: C) החשיפה הגדולה ביותר, כאשר זה דיווח לאחרונה שמדובר בהיקף של כ-10 מיליארד דולר. הבנק ציין לאחרונה כי מתוך כל ההתחייבויות הרוסיות לו, הלווה האחרון למדינה קרוב ל-5.4 מיליארד דולר בדמות כסף נזיל, בטחונות והתחייבויות למימון וזאת לקראת סוף שנת 2021, כ-0.3% מכלל ההתחייבויות לבנק על פי הנתונים שלו.
היום מסר הבנק כי כלל החשיפה שלו ל"התחייבויות לצד שלישי" עומדות כעת על כ-8.2 מיליארד דולר, המגלמים בתוכם מיליארד דולר במזומן אותם הלווה לבנק הרוסי וכן התחייבויות נוספות בהיקף של 1.8 מיליארד דולר נוספים.
הבנק הוסיף כי לו חשיפה נוספת של כ-1.6 מיליארד דולר לגופים רוסיים נוספים בתוך המדינה שאינם נחשבים לגופים פיננסים אותם לא החשיב בתוך ה-8.2 מיליארד דולר.
לשם ההשוואה, הבנק האמריקאי GOLDMAN SACHS (סימול: GS) דיווח בחודש שעבר כי לו חשיפה נקייה של בסך הכל 293 מיליון דולר לרוסיה, זאת בנוסף לחשיפה ממשית לשוק הרוסי (נכסים פיזיים) בהיקף של עד 414 מיליון דולר נכון לסוף השנה האחרונה.
הבנק האמריקאי שצויין לעיל - JPMorgan, וכן הבנק האמריקאי WELLS FARGO & CO (סימול: WFC) לא דירגו את רוסיה כאחת מ-20 המדינות המובילות להן חשופים הבנקים, כאשר וולס פארגו מחשיב עצמו כבנק שמתרכז בעיקר בכלכלת ארצות הברית עצמה ולאו דווקא החיצונית.
היעדר החשיפה הרוסית של הבנקים האמריקאים מושפע בעיקר בעקבות סנקציות אותם העביר הממשל האמריקאי עוד מאז 2014 וכתגובה לפלישה הרוסית לחצי האי קרים, ובכל זאת הבנקים האמריקאים עדיין מושפעים לרעה - בלשון המעטה.
כדי לאמוד את השפעת הפגיעה של הפלישה הרוסית על הבנקים, נוכל להעיף מבט במדד ה-KBW Nasdaq Bank Index (סימול: BKX), הקביל למדד ה- מדד ת"א בנקים-5 ושיורד בשעת כתיבת שורות אלו יותר מ-5%. מדובר בנפילה הגדולה ביותר של המדד מאז יוני 2021, אז איבד 4.9%.
במילים אחרות, פגיעה בשווקים האירופאים ובכלכלה המקומית צפויה להשפיע על הבנקים האמריקאים גם אם החשיפה שלהם לאותם שווקים מינימאלית. חשוב לציין כי השפעה זו ניכרת גם עבור הבנקים המקומיים של ארה"ב, כאשר המדד עליהם - KBW Nasdaq Regional Banking Ind (סימול: KRX) יורד גם הוא בשיעור של קרוב ל-5%.
גם אם חשיפתם המוניטרית של הבנקים לרוסיה מינימאלית, גם חשיפה קטנה אינה שווה ל-0 חשיפה. כלומר, גם אם אותה חשיפה מינימאלית לשוק הרוסי לא תשפיע על הבנקים האמריקאים, החשיפה של הלקוחות שלהם אולי דווקא כן.
לשם ההדגמה, על פי נתוני הבנק, כמעט 50% מההכנסות של סיטיגרופ נובעת ממקורות מחוץ לארצות הברית, בעוד שהבנקים האחרים - כמו JPMorgan מכניס קרוב ל-25% מאותם מקורות.
קיימות כמובן גם סיבות נוספות לפגיעה במחירי הבנקים. עוד לפני המשבר, מניות אלו הושפעו מאי וודאות גיאופוליטית במזרח אירופה בתקופה האחרונה, ובייחוד מהחשש מהדרך בה יבחר הבנק המרכזי להגיב לאותם אי וודאויות.
מתחילת השנה, מצפה השוק האמריקאי להעלאת הריבית במשק, כאשר ההערכות עומדות כרגע על כך שיבצע זאת לא פחות מ-7 פעמים במהלך השנה הקרובה, וזאת כחלק מהניסיון שלו להילחם באינפלציה, שהגיעה לאחרונה לשיעור של 7.5%, הנתון הגבוה ביותר ב-40 השנה האחרונות.
עבור הבנקים כמובן לא מדובר היה בחדשות רעות, רוב הרווח אותו הם גורפים מושפע בעיקר מריביות גבוהות. אותן חששות להעלאות ריבית עזרו לבנקים, ותרמו לגידול במחירי המניות שלהם.
- 5.קירק 03/03/2022 09:48הגב לתגובה זומקובל לחשוב שבעת העלאת ריבית הבנקים ירוויחו יותר, אבל מאחר והעלאות הריבית המתוכננות כנראה יהיו מתונות, אז מניחים שסקטור הבנקים אולי קיבל יתר משקל ולכן (שוב פעם, אולי וזו הסיבה ש) מניות הבנקים מגיבות בהתאם ובשלב זה צונחות באין מפריע
- 4.רוברט 02/03/2022 08:43הגב לתגובה זועדיף היה גם להסביר למה הבנקים בארץ נופלים אם אין חשיפה לרוסיה ! לשאול שאלות הקורא הממוצע גם יודע , הכתבים הכלכליים צריכים גם לפעמים לספק תשובות, לא ?
- 3.וכבר חודשים שממליצים על השקעה בבנקים... (ל"ת)חנן 02/03/2022 05:03הגב לתגובה זו
- 2.ישראל ישראלי 02/03/2022 00:44הגב לתגובה זואתם נותנים יותר מדיי משקל למה שעל פני השטח. הבנקים יורדים כשהריבית יורדת. האגחים עולים (תשואה יורדת) ולכן הבנקים יורדים. זה לא קשור למה שכתבתם למרות שנחמד לכם לחשוב ככה כי זה נוח.
- 1.לךתלמד כלכלה, הבנקים יורדים בגלל עליית מחירי הנפט. 02/03/2022 00:15הגב לתגובה זולךתלמד כלכלה, הבנקים יורדים בגלל עליית מחירי הנפט. לא קשור לחשיפה לרוסיה. אתר פח.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
מייקל סיילור; קרדיט: רשתות חברתיותסטרטג'י רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר
מניית סטרטג'י MicroStrategy Inc 2.58% נסחרת בעליות שערים לאחר שהחברה דיווחה על רכישה משמעותית נוספת של ביטקוין. החברה, המחזיקה הציבורית הגדולה בעולם במטבע הקריפטו, הודיעה כי רכשה יותר מ־10,600 מטבעות במהלך שבעה ימים בלבד, בהיקף כולל של כ־963 מיליון דולר. מדובר ברכישה הגדולה ביותר שביצעה מאז חודש יולי.
לפי הנתונים שפרסמה החברה, הביטקוין נרכש במחיר ממוצע של כ־90,600 דולר למטבע, נמוך במעט ממחירי השוק בעת הפרסום. במקביל לרכישה, החברה הנפיקה כ־5.1 מיליון מניות רגילות שמהן גויסו כ־928 מיליון דולר, וכן השלימה גיוס נוסף באמצעות מכירת מניות בכורה תמידיות. המהלך החזיר את תשומת הלב להיקף האחזקות של סטרטג'י, שחצה כעת שווי של 60 מיליארד דולר. עם זאת, יחס השווי של החברה ביחס לנכסי הביטקוין שבידיה המשיך להצטמצם, כאשר פרמיית השוק על החברה ירדה ל־1.1 בלבד - הרמה הנמוכה ביותר זה תקופה ארוכה.
הירידה בפרמיה דחפה את הנהלת החברה להכריז על הקמת קרן רזרבות בהיקף 1.4 מיליארד דולר, שנועדה להבטיח תשלומי דיבידנד וריבית בעתיד. מנכ"ל החברה, פונג לה, ציין בחודש נובמבר כי פרמיה הנמוכה מאחד עלולה להצדיק מכירה של חלק מהאחזקות.
האנליסטים מנמיכים ציפיות
במקביל לדיווחים על הרכישות, החלו אנליסטים בשוק להנמיך ציפיות מהחברה. קנטור פיצג'רלד חתכה את מחיר היעד למניה ב־59%, בעוד ברנשטיין הפחיתה את ההמלצה ב־25%, על רקע ירידה של יותר מ־25% במחיר הביטקוין מאז השיא שנרשם באוקטובר. למרות זאת, ההודעה על הרכישות נתפסה כהצהרת אמון מחודשת של החברה במטבע. בשבועיים שקודם לכן רכשה סטרטג'י כמות זניחה של מטבעות בלבד, והמהלך האחרון נחשב בעיני השוק לחזרה לאסטרטגיית קניית־הירידות שאפיינה אותה בעבר.
- סטרטג'י שוקלת מכירת ביטקוין: האם הלחץ על המניה מוצדק?
- בעוד המניה הרגילה מתרסקת: בכירי סטרטג׳י רוכשים מניות בכורה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים בקנטור פיצג'רלד ציינו גם כי החברה נוהגת לרכוש ביטקוין כאשר המהלך "מגדיל ערך" מבחינתה, ללא קשר למחיר הנוכחי של המטבע. לדברי האנליסטים, אסטרטגיה זו נותרה בעינה גם לאחר הירידות האחרונות. גם בבית ההשקעות TD Cowen ראו בצעד איתות חיובי. בהערכה שפרסמו כתבו כי משקיעים המאמינים בביטקוין לטווח בינוני וארוך צפויים לראות ברכישה הרחבה מהלך מחזק, בעיקר אם מחיר המטבע יחזור לטפס לרמות השיא.
