ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"

ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי  שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.

ריי דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"

ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"

בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.

• ריי דאליו : מלחמות הסחר עלולות לפורר את הסדר המוניטרי העולמי
• ריי דאליו: ״המזרח התיכון הופך לסיליקון-וואלי של הקפיטליסטים״
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים

דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.

התחזיות ארוכות הטווח אף מדאיגות יותר. לטענתו הפער רק יילך ויגדל, מה שייצור גירעון מתמשך וחוב מצטבר שיאיים על יציבות הכלכלה העולמית. דאליו ציין כי יחס החוב לתוצר בארה"ב כבר חצה את רמת 122%, דומה לרמות של מלחמת העולם השנייה, אך ללא התמיכה הפוליטית והכלכלית שהייתה אז.

לדבריו, הסיבה לכך אינה טכנית בלבד אלא נובעת מהטבע האנושי ומהיססנות פוליטית. "ארה"ב אינה מסוגלת לקצץ בהוצאותיה מסיבות שונות. גם הדמוקרטים וגם הרפובליקנים לא מוכנים להתמודד באמת עם הבעיה". הוא הדגיש כי הבעיה אינה קשורה למדיניות של ממשלה ספציפית, אלא למגמות אנושיות עמוקות יותר, כמו נטייה להימנע מקיצוצים כואבים.

• משבר האמון במניות התוכנה - השוק מתמחר מחדש את עידן הבינה המלאכותית
• הזהב חוזר מעל 5,000 דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ירידות מסביב לגלובוס - גל מכירות באסיה, הביטקוין ממשיך לצנוח

הדולר בסכנת שחיקה: השלכות גלובליות

בדיון השתתף גם נג קוק סונג, לשעבר מנהל ההשקעות הראשי של קרן ההשקעות של סינגפור וכיום שותף בקרן Avanda. הוא הצטרף לאזהרות של דאליו ואמר: "ארה"ב הגיעה לנקודת מפנה. איננו יודעים מתי יתרחש המשבר, אבל ברור שהחוב והגירעון פוגעים בחוזק ובעליונות של הדולר".

לדבריו, לא רק ארה"ב מתמודדת עם בעיות מסוג זה, גם בריטניה, צרפת וסין סובלות מהתפשטות חוב. אך מכיוון שהדולר הוא המטבע המרכזי של המערכת הפיננסית העולמית, כל פגיעה בו עלולה לייצר השלכות רחבות בהרבה, כולל אינפלציה גלובלית, ירידת ערך מטבעות אחרים ותנודתיות בשווקים הפיננסיים. דליו עצמו הזהיר כי חוסר האיזון בין היצע החוב לביקוש עלול להוביל למשבר פיננסי משמעותי.

דאליו ציין כי ייתכן שהמערכת הפיננסית תיאלץ לפנות לאפיקים חדשים כ"שומרי ערך". "אנחנו רואים מטבעות שאינם פיאט - זהב וגם נכסים דיגיטליים, הופכים יותר ויותר לאמצעי אחסון עושר" אמר והתייחס במיוחד לביטקוין ולמטבעות דיגיטליים אחרים כחלופות פוטנציאליות לדולר, אך הזהיר כי אלה מסוכנים מסיבות אחרות. 

לצד זאת, הוא הדגיש כי ממשל טראמפ והצוות הכלכלי שלו מודעים לסיכון ופועלים לבלום אותו. "בשיחות שקיימתי עם שר האוצר סקוט בסנט ועם גורמים נוספים בממשל, התרשמתי שיש הבנה עמוקה יותר של הבעיה ונכונות לפעול הרבה יותר מבעבר". 

דאליו הוסיף כי האיומים אינם מוגבלים לחוב בלבד, אלא כוללים גם מתחים גיאופוליטיים, כמו מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, שיכולים להאיץ את השינויים במערכת המוניטרית. האזהרות של דליו אינן חדשות - הוא הזהיר בעבר מפני "התפתחויות מזעזעות" עקב חוב אמריקאי גובר, אך ההקשר הנוכחי, עם חוב ברמות שמזכירות את שנות ה-30, מעלה חששות כי המשבר מתקרב.