סטיקספיי לחצה והשיגה הצעת רכישה גבוהה יותר - המניה מזנקת

סטיקספיי Satixfy Communications 44.12%   דיווחה בחודש שעבר כי תירכש על ידי MDA לפי שווי של 193 מיליון דולר, פרמיה של 75% על מחיר המניה אז, אלא שמאז הדיווח הייתה החברה בתקופת Go Shop במסגרתה השיגה הצעה גבוהה יותר, מה שהביא את הצדדים לשנות את ההסכם כך שהחברה תירכש לפי שווי של 280 מיליון דולר - גבוה ב-45% מההצעה המקורית וב-47% ממחיר הסגירה של המניה אמש.

תקופת Go Shop היא פרק זמן מוגבל שמתווסף להסכם למכירת חברה, ובמהלכו החברה הנרכשת רשאית, ולעיתים אף מחויבת, לחפש הצעות רכישה טובות יותר מהצעה שכבר נחתמה. מדובר במנגנון שנועד לוודא שהחברה מקבלת את התמורה המקסימלית עבור בעלי המניות שלה, ומאפשר לה לבחון את השוק גם לאחר חתימת ההסכם הראשוני עם הרוכש. לרוב, ההסכם מהווה פשרה בין הנהלת החברה המוכרת, שמעוניינת להראות שקיבלה את ההצעה הטובה ביותר, לבין הרוכש, שמצידו דורש תקופת בלעדיות חלקית אך נאלץ להסכים ל-Go Shop כדי להוריד התנגדויות מצד בעלי המניות או דירקטוריון החברה.

במהלך תקופת ה-Go Shop סטיקספיי פנתה ל-75 גופים וקיבלה הצעת רכישה לפי שווי של 233.5 מיליון דולר, או 2.53 דולר למניה. ההצעה היוותה מנוף לסטיקספיי שפתחה מחדש את ההסכם מול MDA, שבסופו של דבר הציעה לרכוש את החברה לפי שווי של 280 מיליון דולר, או 3 דולר למניה.

הזינוק של סטיקספיי

רכישת סטיקספיי במחיר של 3 דולר למניה משקפת עלייה של כ-368% בשווי החברה בשנה האחרונה. סטיקספיי נוסדה בשנת 2011 על ידי יואל גת, ממייסדי גילת, אשר עמד בראשה כמעט עד פטירתו לפני כשלוש שנים. החברה מתמחה בתחום התקשורת הלוויינית ומפתחת שבבים המיועדים הן ליחידות הקרקעיות והן ללוויינים עצמם, בנוסף לאנטנות קרקעיות ואנטנות לחלל. חלק מהשבבים שהיא מפתחת משולבים במודמים הממוקמים בתוך הלוויין או בקרקע, ומשמשים כמוקדי תקשורת שמחברים את הכלי לרשת הלוויינית. שבבים מסוג אחר מאפשרים יצירת אנטנה אלקטרונית, כזו שאינה פיזית אלא דיגיטלית, מה שמקנה לה את היכולת להתחבר למספר אזורים בו-זמנית. כל השבבים עוברים תהליכי תקינה מחמירים המאפשרים שימוש מבצעי בכל רמות האטמוספירה.

• בפרמיה של 75% - סטיקספיי נרכשת ותימחק מהמסחר
• מנכ"ל סטיקספיי: "צופים להכפיל את ההכנסות כל שנה בשנים הקרובות"

החברה התמזגה עם ספאק בשם אנדורנס לפי שווי של כ-650 מיליון דולר, ושווי השוק שלה זינק למעל 4 מיליארד דולר בסוף 2022. עם זאת, המשקיעים לא נתנו לה קרדיט לאורך זמן, וכנראה שגם בצדק: החברה פעלה בשני מסלולים מקבילים שדרשו השקעות משמעותיות מאוד. מצד אחד, היא ייצרה רכיב פיזי ללוויין - פעילות עתירת הוצאות שכללה פיתוח, ייצור וכוח אדם, והציבה אותה מול מתחרות גלובליות חזקות. במקביל, היא פיתחה שבבים וטכנולוגיה עתידית שייעדה להבשיל רק כעבור מספר שנים - מהלך שדרש סבלנות מצד המשקיעים.

לפני כשנתיים מונה ניר ברקן למנכ"ל החברה, ואחד הצעדים הראשונים שנקט היה מכירת חטיבת שבבי המידע, אותה חטיבה שעסקה בפועל בפיתוח רכיב ללוויין, ל-MDA, שהיא גם זו שרוכשת כעת את החברה בשלמותה.

• בכיר הפד' שמזהיר: "לא מתייחסים מספיק לאינפלציה ממכסים"
• אנבידיה צפויה לשלוט ב-90% משוק שבבי הבינה המלאכותית עד 2030
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בראיון עם ברקן בשנה שעברה, כשנשאל לגבי אפשרות של מיזוג עתידי עם גוף אחר, הוא אמר: "זה תמיד יכול לקרות, תפקידינו זה לעשות את הכי טוב שאנחנו יודעים ולהתקדם, אבל אנחנו רק בהתחלה. מ-2025 מתחיל הצד המסחרי ואמורה להיות עלייה משמעותית של המכירות. אנחנו נסחרים בשווי יחסית נמוך, השקענו מאות מיליוני דולרים בשביל להגיע לאיפה שאנחנו נמצאים אז מטרתנו היא קודם כל לשפר את החברה מכל הבחינות. מיזוגים ורכישות קורות בשוק גם לגדולות ביותר, כמו המיזוג של SES ואינטלסאט שקרה, לכן זה לגמרי יכול לקרות, השאלה מתי ובאיזה תנאים".