אינמוד חותכת את תחזית הרווח; המניה נופלת ב-12%
אינמוד ממשיכה לצלול - אינמוד חתכה את התחזית הרווח ל-2025 מ-1.95-1.99 דולר למניה ל-1.64-1.68 דולר למניה; האנליסטים ידעו שהשנה תהיה גרוע מהצפוי, הם לא ידעו עד כמה
מניית אינמוד InMode 0.42% הישראלית המייצרת מכשירים אסתטיים לא פולשניים צונחת אחרי שפספסה את הצפי בדוחות לרבעון הראשון וחכה את התחזית שלה ל-2025 - החברה צופה כעת רווח של בין 1.64-1.68 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת לרווח של 1.95-1.99 דולר למניה ולעומת צפי האנליסטים שעומד על 1.92 דולר למניה. החברה צופה שההכנסות יסתכמו בין 395-405 מיליון דולר, מעל לצפי האנליסטים להכנסות של 391.7 מיליון דולר.
ברבעון הראשון דיווחה אינמוד על הכנסות של 77.9 מיליון דולר לצד רווח של 31 סנט למניה, בעוד האנליסטים ציפו להכנסות של 77.4 מיליון דולר ולרווח של 33 סנט למניה.
"ברבעון הראשון של 2025, הביצועים שלנו שיקפו המשך לחץ מצד סביבה מקרו-כלכלית מאתגרת וביקושים חלשים" אמר משה מזרחי, מנכ"ל אינמוד. "למרות שהגורמים החיצוניים הללו השפיעו על התוצאות, אנו ממשיכים להתמקד בהוצאה לפועל של האסטרטגיה שלנו, הכוללת חתירה למצוינות תפעולית, השקעה בחדשנות וניהול קפדני של הקצאת ההון". יאיר מלכה, סמנכ"ל הכספים, הוסיף: "אנחנו צופים שמגמה זו תימשך עד לסוף השנה. עם שיעור המכסים על ישראל בארה"ב שעומד כיום על 10%, אנו מצפים להשפעה של כ-2%-3% על שיעור הרווח הגולמי".
אין עשן בלי אש
מניית אינמוד הייתה עד לא מזמן אחת הכוכבות בשוק, כשהיא נסחרה בשיאה, לפני כ-3.5 שנים, לפי שווי מרשים של כ-7 מיליארד דולר, אך מאז היא התרסקה ב-86%, וכיום שווי השוק שלה עומד על כ-964 מיליון דולר בלבד. מכפיל הרווח העתידי של החברה ירד לרמה אטרקטיבית לכאורה של כ-7 בלבד, נתון שלא מעט משקיעים מוצאים כמפתה. אבל כפי שהערכנו בעבר בנוגע לאינמוד - אין עשן בלי אש.
- אינמוד מורידה תחזיות לשנת 2024; המניה יורדת ב-11%
- אינמוד הכתה את התחזיות אך צופה ירידה בהכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאורך השנים האחרונות, גם כאשר החברה הפחיתה את תחזיות הצמיחה שלה, האנליסטים נטו להמשיך ולהציג תחזיות אופטימיות, מה שהעלה סימני שאלה בנוגע להערכת השווי ההיסטורית של אינמוד, שעמדה בזמנו על מכפיל של מעל 20. ייתכן שכבר אז השוק העניק לה פרמיה שלא הייתה מבוססת.
כשחברה נסחרת במשך שנים במכפיל רווח גבוה ואז מתדרדרת במהירות לרמות של 6-7, זה בדרך כלל מעיד על שינוי מהותי בתפיסת השוק: או שהתחזיות לא נתפסות יותר כאמינות, או שהמציאות
התפעולית השתנתה לרעה. במקרה של אינמוד, הדוחות הכספיים שפורסמו היום אכן היו חלשים מהציפיות, אך מה שגרם לאכזבה הגדולה יותר היה התחזית קדימה, שהייתה חלשה בהרבה מהצפוי.
נתונים נוספים מהדוחות
שיעור הרווח הגולמי של אינמון לפי
GAAP עמד ברבעון הראשון של 2025 על 78%, לעומת 80% ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח הגולמי לפי Non-GAAP עמד על 79%, לעומת 80% בתקופה המקבילה אשתקד.
- הצעה נוספת לרכישת צים - מה הסיכויים לעסקה?
- האם ספייסX תהיה חברה של טריליון דולר?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
שיעור הרווח התפעולי לפי GAAP ברבעון הראשון של השנה עמד על 20%, לעומת 23% ברבעון הראשון
של 2024. שיעור הרווח התפעולי לפי Non-GAAP עמד על 23%, לעומת 27% ברבעון המקביל. החברה הסבירה כי הירידה בשיעור הרווח התפעולי נבעה בעיקר מעלייה בעלויות המכר ובהוצאות השיווק בעקבות השקת מוצרים חדשים.
בשורה התחתונה, אינמוד רשמה רווח
נקי לפי GAAP של 18.2 מיליון דולר, או 0.26 דולר למניה בדילול מלא, בהשוואה לרווח נקי של 23.7 מיליון דולר, או 0.28 דולר למניה בדילול מלא, ברבעון הראשון של 2024. על בסיס Non-GAAP, דיווחה אינמוד על רווח נקי של 21.4 מיליון דולר, או 0.31 דולר למניה בדילול מלא, לעומת
27.7 מיליון דולר, או 0.32 דולר למניה, ברבעון המקביל אשתקד.
נכון ל-31 במרץ 2025, לאינמוד היו בקופתה מזומנים ושווי מזומנים בהיקף כולל של 512.9 מיליון דולר.
- 1.דניאל 28/04/2025 22:00הגב לתגובה זונסחרת בשווי נמוך מאוד של כ 11 מיליון דולר בלבד על הכנסות של 35 מיליון דולר.קרן אקסלמד של מורי ארקין היא בעלת השליטה.החברה מתקדמת יפה בשוק העולמילדעתי כשל שוק מחזורים נמוכים זו הסיבהhttpsfinance.yahoo.comquoteSSKN
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
"צים שווה יותר מכפליים - העיוות הזה מכוון; אנחנו נשים סוף לשלטון המנהלים"
עו"ד אופיר נאור שמשרדו מייצג כ-8% במבעלי מניות צים נחוש לעצור את שלטון המנהלים בצים "הדירקטוריון היה צריך לרסן ולא עשה זאת", הוא אומר. "כשאין בעל בית, המנהלים 'מתבלבלים'" - הערך האמיתי של צים? "צים שווה יותר מכפליים מהשווי שוק"
חברת הספנות הישראלית בעיצומה של סערה בשבועות האחרונים. ZIM Integrated Shipping Services -5.4% נמצאת במרכזו של אחד המאבקים התאגידיים החריפים שידע השוק בשנים האחרונות. הכל החל בסוף 2024 כשעידן עופר מימש את כל ההחזקות שלו בצים ע"י קנון החזקות שהיוו כ-7.6% מהחברה וככה צים הפכה לחברה ללא בעל שליטה, כתוצאה מזה נוצר "חלל ניהולי" אותו, לטענת חלק מבעלי המניות, הדירקטוריון וההנהלה מנצלים כדי לקדם מהלכים שאינם עומדים בקו אחד עם האינטרסים של כלל בעלי המניות. השיא הגיע כשנחשף שהמנכ״ל אלי גליקמן הגיש, יחד עם רמי אונגר, יבואן קיה לישראל, הצעה לרכישת מלוא המניות של החברה ומחיקתה מבורסת ניו יורק וזאת מבלי שהמידע דווח למשקיעים בזמן, ומבלי שהדירקטוריון גם דאג להפריד בין התפקיד של גליקמן כמנכ״ל-כמנהל לבין האינטרס שלו כרוכש פוטנציאלי.
הדברים האלה מובילים להגשת מסמך עמדה חריף (המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון) שנוסח על ידי עורכי הדין אופיר נאור, עדי גרנות ויעקב שנהב בשם קבוצת בעלי מניות המחזיקים כ-8% בצים. במסמך נטען לשורה של כשלי ממשל תאגידי: הסתרת מידע מהותי מהמשקיעים, ניגוד עניינים של ההנהלה, מינויים חפוזים לדירקטוריון שהגיעו בעקבות התפטרות של שני דירקטורים ותיקים, שימוש במשאבי החברה לניהול מאבק מול בעלי מניותיה, והיעדר הליך מכירה תחרותי ושקוף. הקבוצה דורשת את ההשעייה של המנכ״ל והסמנכ״לים המעורבים בהצעה, ומציעה למנות שלושה דירקטורים בלתי-תלויים כדי לחזור להתנהלות שתשרת את כלל בעלי המניות.
על הרקע הזה פנינו לעו״ד אופיר נאור ממגישי מכתב העמדה, מעורכי הדין המוערכים בארץ בתחום הסדרי חוב ומאבקי שליטה, שגם הספיק ללוות בשנים האחרונות מהלכים אקטיביסטיים בשוק ההון. נאור מכיר מקרוב מצבים שבהם חברה ללא גרעין שליטה נקלעת למשבר אמון בין הנהלה למשקיעים וביקשנו להבין איתו איך צים התגלגלה למצב הזה שבו המנכ״ל מבקש לרכוש את החברה שהוא עצמו מנהל, למה הדירקטוריון לא ניסה לבלום את התהליך בזמן אבל חוץ מהסתכלות אחורה - מה הוא חושב שיקרה בצים קדימה - מה נדרש כדי שהחברה תצליח לצאת מהכאוס הניהולי הזה, מה הערך האמיתי של צים ואיך אפשר להציף אותו והאם באמת חייבים לשקול כאן רכישה?
אחרי שעידן עופר יצא מהתמונה נוצרה שרשרת אירועים שהובילה למתיחות בין ההנהלה לבין המשקיעים. איך, בעיניך, צים הגיעה למצב הזה? מה היה השלב שבו הדברים התחילו לסטות מהמסלול?
- המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון
- חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"יש פה תהליך שקרה בלא מעט חברות ישראליות, שבמסגרתו חברה עוברת משליטה של בעל בית לחברה ללא גרעין שליטה. ראינו את זה בבנקים, בבנק הפועלים, בחברות נוספות כמו כלל אחרי IDB. הרבה חברות גדולות במשק מגיעות למצב שאין בהן בעל שליטה. ואז השאלה היא מה קורה: האם תרבות הניהול נשארת כזו שפועלת לטובת בעלי המניות, או שהמנהלים 'מתבלבלים' ומחליטים לנצל את העובדה שאין בעל בית כדי להעשיר את כיסם על חשבון בעלי המניות.
