הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אינמוד
צילום: אתר החברה

אינמוד חותכת את תחזית הרווח; המניה נופלת ב-12%

אינמוד ממשיכה לצלול - אינמוד חתכה את התחזית הרווח ל-2025 מ-1.95-1.99 דולר למניה ל-1.64-1.68 דולר למניה; האנליסטים ידעו שהשנה תהיה גרוע מהצפוי, הם לא ידעו עד כמה

רוי שיינמן | (1)
נושאים בכתבה אינמוד משה מזרחי

מניית אינמוד InMode 2.24%   הישראלית המייצרת מכשירים אסתטיים לא פולשניים צונחת אחרי שפספסה את הצפי בדוחות לרבעון הראשון וחכה את התחזית שלה ל-2025 - החברה צופה כעת רווח של בין 1.64-1.68 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת לרווח של 1.95-1.99 דולר למניה ולעומת צפי האנליסטים שעומד על 1.92 דולר למניה. החברה צופה שההכנסות יסתכמו בין 395-405 מיליון דולר, מעל לצפי האנליסטים להכנסות של 391.7 מיליון דולר.


ברבעון הראשון דיווחה אינמוד על הכנסות של 77.9 מיליון דולר לצד רווח של 31 סנט למניה, בעוד האנליסטים ציפו להכנסות של 77.4 מיליון דולר ולרווח של 33 סנט למניה.


"ברבעון הראשון של 2025, הביצועים שלנו שיקפו המשך לחץ מצד סביבה מקרו-כלכלית מאתגרת וביקושים חלשים" אמר משה מזרחי, מנכ"ל אינמוד. "למרות שהגורמים החיצוניים הללו השפיעו על התוצאות, אנו ממשיכים להתמקד בהוצאה לפועל של האסטרטגיה שלנו, הכוללת חתירה למצוינות תפעולית, השקעה בחדשנות וניהול קפדני של הקצאת ההון". יאיר מלכה, סמנכ"ל הכספים, הוסיף: "אנחנו צופים שמגמה זו תימשך עד לסוף השנה. עם שיעור המכסים על ישראל בארה"ב שעומד כיום על 10%, אנו מצפים להשפעה של כ-2%-3% על שיעור הרווח הגולמי".


אין עשן בלי אש

מניית אינמוד הייתה עד לא מזמן אחת הכוכבות בשוק, כשהיא נסחרה בשיאה, לפני כ-3.5 שנים, לפי שווי מרשים של כ-7 מיליארד דולר, אך מאז היא התרסקה ב-86%, וכיום שווי השוק שלה עומד על כ-964 מיליון דולר בלבד. מכפיל הרווח העתידי של החברה ירד לרמה אטרקטיבית לכאורה של כ-7 בלבד, נתון שלא מעט משקיעים מוצאים כמפתה. אבל כפי שהערכנו בעבר בנוגע לאינמוד - אין עשן בלי אש.


לאורך השנים האחרונות, גם כאשר החברה הפחיתה את תחזיות הצמיחה שלה, האנליסטים נטו להמשיך ולהציג תחזיות אופטימיות, מה שהעלה סימני שאלה בנוגע להערכת השווי ההיסטורית של אינמוד, שעמדה בזמנו על מכפיל של מעל 20. ייתכן שכבר אז השוק העניק לה פרמיה שלא הייתה מבוססת.


כשחברה נסחרת במשך שנים במכפיל רווח גבוה ואז מתדרדרת במהירות לרמות של 6-7, זה בדרך כלל מעיד על שינוי מהותי בתפיסת השוק: או שהתחזיות לא נתפסות יותר כאמינות, או שהמציאות התפעולית השתנתה לרעה. במקרה של אינמוד, הדוחות הכספיים שפורסמו היום אכן היו חלשים מהציפיות, אך מה שגרם לאכזבה הגדולה יותר היה התחזית קדימה, שהייתה חלשה בהרבה מהצפוי.


נתונים נוספים מהדוחות

שיעור הרווח הגולמי של אינמון לפי GAAP עמד ברבעון הראשון של 2025 על 78%, לעומת 80% ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח הגולמי לפי Non-GAAP עמד על 79%, לעומת 80% בתקופה המקבילה אשתקד.

קיראו עוד ב"גלובל"


שיעור הרווח התפעולי לפי GAAP ברבעון הראשון של השנה עמד על 20%, לעומת 23% ברבעון הראשון של 2024. שיעור הרווח התפעולי לפי Non-GAAP עמד על 23%, לעומת 27% ברבעון המקביל. החברה הסבירה כי הירידה בשיעור הרווח התפעולי נבעה בעיקר מעלייה בעלויות המכר ובהוצאות השיווק בעקבות השקת מוצרים חדשים.


בשורה התחתונה, אינמוד רשמה רווח נקי לפי GAAP של 18.2 מיליון דולר, או 0.26 דולר למניה בדילול מלא, בהשוואה לרווח נקי של 23.7 מיליון דולר, או 0.28 דולר למניה בדילול מלא, ברבעון הראשון של 2024. על בסיס Non-GAAP, דיווחה אינמוד על רווח נקי של 21.4 מיליון דולר, או 0.31 דולר למניה בדילול מלא, לעומת 27.7 מיליון דולר, או 0.32 דולר למניה, ברבעון המקביל אשתקד.


נכון ל-31 במרץ 2025, לאינמוד היו בקופתה מזומנים ושווי מזומנים בהיקף כולל של 512.9 מיליון דולר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    דניאל 28/04/2025 22:00
    הגב לתגובה זו
    נסחרת בשווי נמוך מאוד של כ 11 מיליון דולר בלבד על הכנסות של 35 מיליון דולר.קרן אקסלמד של מורי ארקין היא בעלת השליטה.החברה מתקדמת יפה בשוק העולמילדעתי כשל שוק מחזורים נמוכים זו הסיבהhttpsfinance.yahoo.comquoteSSKN
שבבי AI (AI)שבבי AI (AI)
קרב ענקיות

אנבידיה - תחילת הסוף? המניה צונחת

החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אנבידיה גוגל

(עדכון 18:00: מניית אנבידיה מתרסקת בוול סטריט ב-6%, גוגל עולה ב-2%)


בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 1.53%  חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה. 


ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה


בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -2.59%  ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.    


גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.

השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

נעילה חיובית בוול-סטריט; אנבידיה ירדה ב-2.5%, צים זינקה ב-13%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

המסחר בוול סטריט ננעל במגמה חיובית, כשהסוחרים עדיין מנסים להבין את ההשפעה של נתוני מאקרו מאוחרים ושל ההתפתחויות חדשות בזירת הבינה המלאכותית. מדד S&P 500 עלה ב-9%%, הנאסד״ק 100, שירד בתחילת היום, התאושש לעלייה של 0.7%. הדאו קפץ ב-1.4%. בשוק האג״ח, התשואה על אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים ירדה ל-4%. הירידה מגיעה לאחר נתוני תעסוקה חלשים מהמגזר הפרטי ולנוכח הערכות כי קווין האסט הוא המועמד המוביל לראשות הפד. בשוק המט״ח הדולר נחלש מעט, והביטקוין ירד מתחת ל־88 אלף דולר.


מניית אלפאבית נסוגה מהשיא היומי שאליו הגיעה מוקדם יותר, לאחר דיווח כי מטא בוחנת השקעה של מיליארדי דולרים בשבבי ה-AI של גוגל. מניות אנבידיה, AMD ואורקל נסחרות במגמה שלילית, בעוד אפל, מטא ואמזון עולות.


נתוני המאקרו שפורסמו הציגו תמונה מעורבת: המכירות הקמעונאיות בארה״ב עלו מעט בספטמבר, ואילו האינפלציה הסיטונאית התחזקה בגלל עלייה במחירי אנרגיה ומזון. במקביל, מדד אמון הצרכנים ירד בנובמבר בשיעור החד ביותר זה שבעה חודשים, על רקע חשש לגבי מצב שוק העבודה. המשקיעים שמים דגש רב על כל נתון כלכלי המתקבל בימים הקרובים, בשל מיעוט הנתונים עד פגישת הפד בדצמבר. נכון לעכשיו, החוזים על הריבית משקפים הסתברות של כ־80% להפחתת ריבית כבר בחודש הבא, והציפיות להמשך הורדת ריבית התגברו בעקבות התבטאויות מתונות של מספר בכירי פד בתקופה האחרונה.


מניית הרובוטיקה שזינקה ב-40%- סימבוטיק עקפה את הציפיות עם הכנסות של 618.5 מיליון דולר ורווח מתואם של 58 סנט, הוסיפה את Medline כלקוחה חדשה וממשיכה להעמיק את השותפות עם וולמארט


החוקר זוכה פרס נובל שמזהיר מפני הטכנולוגיה שהוא עצמו יצר - ג'ון הופילד וג'פרי הינטון קיבלו את פרס נובל לפיזיקה בשנה שעברה על עבודתם על רשתות עצביות מלאכותיות. הינטון, שעזב את גוגל כדי להזהיר מסכנות הבינה המלאכותית, חושש שהמכונות עשויות להפוך לחכמות יותר מבני אדם; בשבועות האחרונים גוגל השיקה את המערכות שעליהן עבד שמשנות את העולם


להמשך הכתבה לחץ כאן