בועה בארה"ב? אתר נדל"ן הוקם בהשקעה של 32 מ' דולר

זילואו.קום הוא מיזם חדש מתחום הנדל"ן שמאחוריו עומד יזם בשם ריץ' ברטון, מי שיזם והקים את אקספדיה, אתר בתחום התיירות ברשת. האתר מציע הערכות שווי לנכסים בארה"ב
אריאלה באייר |

שם חדש בזירת הנדל"ן באינטרנט: זילואו.קום. מדובר במיזם חדש מתחום הנדל"ן שמאחוריו עומד יזם בשם ריץ' ברטון. אותו יזם שהקים את zillow.com עמד גם מאחורי אתר הנסיעות

- אקספדיה expedia.com. בעולם האינטרנט מעריכים שכפי שהוא טלטל בשעתו את ענף הנסיעות ושרותי התיירות, עכשיו הוא מתכוון לעשות את זה לענף הנדל"ן.

הרעיון פשוט לכאורה: כלי מקוון לקבלת הערכת שווי מקוונת מיידית לדירות ובתי מגורים. האתר עלה לאוויר לפני ימים ספורים בלבד, ולפי שעה הוא מכיל מידע מעודכן על 42 מיליון בתי מגורים מתוך ס"ה כ-85 מיליון בתי מגורים ברחבי ארה"ב.

אתר הפורנו של הנדל"ן

אחד הכלים האטרקטיביים באתר הוא ה"זֵסטִימֵייט" - zestimate, על משקל estimate, שפירושו: אומדן שווי. אבל מפתחי זילואו שיכללו את ה'צעצוע' הזה עד כי יש המגדירים אותו כאתר הפורנו האולטימטיבי של הנדל"ן. למה פורנו? כי רואים תמונות של בתים יפים מכל מיני זוויות ו..מפנטזים.

הערכת השווי מאפשרת גם קבלת אומדנים היסטוריים על כל נכס לפי בחירה עד 10 שנים לאחור, להציג אותם בגראף, או בטבלה, לערוך השוואה עם נכסים אחרים באותו אזור, לבדוק פרמטרים משפיעים, כגון: גודל במ"ר, גיל, מספר חדרים, אזור, או גורמים סביבתיים הנמצאים בקרבת הנכס שעשויים להשפיע על ערכו.

זאת בנוסף על האפשרות לבדוק בכמה יעלה ערכו של הבית אם למשל יבצעו בו שיפוצים שונים כמו חידוש מטבח, בהתאם למחירי השיפוצים המקובלים באותו אזור מגורים. את כל התוצאות אפשר לשמור לצפיה נוספת בכניסה הבאה לאתר, להוסיף, להוריד, או לבחור נכסים אחרים באזורים ובערים אחרות, כשתמונות הבתים הנבחרים מוצגים בצילומי לוויין משוכללים עם אפשרויות תקריב ושינוי זוויות.

כמה שווה הבית של ביל גייטס

לקבלת מידע על כל נכס, צריך בסך הכל לקלוד את כתובתו. אופציה זו מאפשרת למעשה בדיקת נכסים של כל אחד, כולל השכנים, החברים לעבודה, הבוס, וכמובן גם דמויות מפורסמות.

שוחרי הפרטיות כבר החלו לעורר שאלות בנדון, אך האנליסטית הנודעת אסתר דייסון, סבורה שהשרות החדש שמספק זילואו טורף את הקלפים בדפוסי תזרימי המידע המסורתיים של מקצועני הנדל"ן ומעניק להם דמוקרטיזציה.

"מדובר במידע שעד עכשיו לא היה נגיש חופשי לכלל הציבור וכדי לקבלו נאלצנו להשתמש בשרותים של מקצוענים, אולם עכשיו לא עוד", אמרה דייסון.

אבל לא כל מקצועני ענף הנדל"ן אוהבים את הילד החדש בשכונה המקצועית שלהם. חלקם סבורים שהוא עלול לגרוע ממעמדם ולשחוק את עמלתם בכך שזילואו מעניק לצרכן הרבה יותר כח ושליטה במידע. "העמלה נגזרת מתפישת ערך הנכס בעיני הצרכן, ואם תפישת הערך הופכת את סוכני הנדל"ן לשומרי סף (gatekeepers) של המידע, הדבר עלול להשפיע על מצבם של הסוכנים ועל הענף כולו", כך הגיב מייק ראמן העומד בראש סוכנות נדל"ן בעלת 8000 סוכנים, לאחר שנחשף לשרות החדש של זילואו.

המודל העסקי: שימוש חינם בשרותי האתר עם הכנסות מפרסום

בניגוד לאתרי נדל"ן אחרים, זילואו לא מספק רשימות נכסים למכירה, ואת המרכיב הזה הוא מצפה להשלים באמצעות פרסום ממוקד בתשלום, הן ע"י באנרים והן עם מודעות מילים של גוגל

שאמורים להוות מחוללי הכנסות עקריים לאתר. בשלב ההשקה לחברה יש כבר הסכמי פרסום עם כתריסר מפרסמים.

המטה של זילואו שוכן בדאונטאון סיאטל ובמיזם החדש הושקעו 32 מיליון דולר, 75 עובדים וציפיות עד הרקיע השביעי. השקת האתר סיימה חודשים ארוכים של שמועות וספקולציות ע"י

כתבי נדל"ן, בלוגרים ומקצועני הענף - האם ברטון, שכאמור חולל מהפכה בענף הנסיעות באמצעות אתר אקספדיה, יצליח לשכפל את נוסחת הקסם שלו גם בענף הנדל"ן.

מאת: אריאלה באייר

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.