שיח מדיקל  שיח מדיקל 0% דיווחה על תוצאותיה לרבעון השלישי בו הציגה צמיחה של 15% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל. העניין הוא שקשה להבין מה המספרים המייצגים של חברות בתחום הקנאביס מכיוון שזה תחום מאוד תנודתי, בעיקר בגלל שינויים רגולטוריים. לפי 9 החודשים הראשונים של השנה שיח מכניסה בקצב שנתי של 170 מיליון שקל עם קצב רווחים שנתי של 9 מיליון שקל, ונראה שלמרות אי הוודאות המשקיעים השנה אופטימיים כאשר המניה שלה בפלוס 64% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 98 מיליון שקל.

את התנודתיות ניתן לראות בתזרים - ברבעון השלישי ייצרה שיח מזומנים מפעילות שוטפת בסך 8.7 מיליון שקל, אבל במחצית הראשונה היא ייצרה תזרים שלילי של 1.5 מיליון שקל: "מספיק שאנחנו עושים רכישה גדולה בסוף הרבעון וזה משפיע במיליונים על התזרים, ולהפך משפיע גם אם אנחנו עושים מכירות חזקות", מסביר מנכ"ל החברה, יוגב שריד, בשיחה. 

לצד זאת לאחרונה פורסם דוח של הממונה על היטלי סחר ששוקל להטיל היטל היצף על תפרוחות קנאביס מקנדה, בחשד שהקנדים מוכרים לישראל בזול יותר מאשר הם מוכרים לקנדיים. ההיטל עשוי לגרום לזעזוע בתעשייה, כאשר התפרוחות מקנדה הן גם ככה יקרות יותר. הטענות בשוק הן שהבדיקה שהממונה עשתה לא הייתה רחבה מספיק, שהם לא בדקו מספיק יצרנים בקנדה וגם לא מספיק יצרנים בישראל. גם על הנושא הזה דיברנו עם שריד בשיחה.

מה הדגשים שלך לרבעון?

"שוק הקנאביס ממשיך להיות מאתגר מצד אחד ומצד שני עדיין מציג הרבה אפשרויות לצמיחה. בצד החיובי השוק מתחיל להתאפס ולייצר שיווי משקל מבחינת כמות החברות שקיימות בו ומבחינת הרווחיות, כפי שניתן לראות גם מהתוצאות שלנו. מהצד השלישי יש ירידה במספר המטופלים שקיימים היום במדינת ישראל שאנחנו מעריכים שהיא ירידה זמנית בעיקר בגלל שינויי רגולציה. אנחנו צופים שככל שהשוק הופך ליותר לגיטימי אז השוק ילך וימשיך לצמוח. לטווח הארוך מדינת ישראל תבין שהטיפול בקנאביס הוא טיפול נכון וטוב לאוכלוסיות גדולות יותר.

• שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
• שיח מדיקל עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

יוגב שריד, מנכ"ל שיח מדיקל; קרדיט: יחצ

הצגנו גידול משמעותי בהכנסות למרות שהשוק יורד. המחיר הממוצע לפי הפרסומים יורד ועדיין צמחנו ב-16% לעומת רבעון קודם. הרווח הגולמי מתייצב על 31%. יש לנו גם יתרת מזומנים חזקה שתעזור לנו גם אם יש קשיים בשוק, 10.8 מיליון שקל עם מסגרות לא מנוצלות של 22 מיליון שקל".

במה מתמקדת הבדיקה של הממונה על היטלי סחר?

"הממונה פתח בחקירה על היצף בנושא תפרוחות מקנדה. הוא פרסם דו"ח לפני כשבועיים עליו גם אנחנו הגבנו כמו חברות אחרות. בדוח יש הרבה מאוד כשלים במתודולוגיה של איך בוצעו חלק מהבדיקות והמספרים. הטענה היא שהקנדים מוכרים לישראל בזול יותר מאשר הם מוכרים בקנדה, מה שמעלה חשדות להיצף. אין לנו מושג מה יקרה בסוף. כולנו בעד השוק הישראלי, אנחנו קונים ממגדלים ישראלים הרבה יותר ממה שאנחנו מייבאים. מהצד השני צריך גם לשמור על המטופלים ואיכות הטיפול, מקנדה מגיעים מוצרי פרימיום שזה מוצר שונה גם במחיר. 

• רוטשטיין מממשת קרקע בכרמי הנדיב; תרשום רווח של כ-205 מיליון שקל
• אילקס מדיקל מאריכה הסכם אסטרטגי בדרום אפריקה עד 2030
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...

זו תעשיית ינוקא, עוד אין שיווי משקל, להטיל היטלים כאלה בשלב כזה יכולים להביא לזעזוע בתעשייה. עם זאת אנחנו נערכים לכל התרחישים, דגלנו בגמישות בשנים האחרונות וזה בדיוק המקום שזה בא לידי ביטוי. יש לנו אפיקים חזקים גם בגידול המקומי וגם בייבוא. המטרה העיקרית  היא שלמטופלים יהיה טיפול טוב ובמחיר ראוי".

מה מנועי הצמיחה העיקריים שלכם?

"נושא התוצרת האיכותית והפרימיום. אנחנו גם ממשיכים להרחיב את המפעל שרכשנו בשנה שעברה ויש עוד כמה דברים עתידיים שנוציא".

איך תשמרו על תזרים יציב לאורך זמן?

"ברגע שהחברה תהפוך להיות רווחית היא גם תהיה יציבה תזרימית. לא רק שהפחתנו את ההלוואות ב-6 מיליון שקל ברבעון האחרון, אנחנו היום כמעט ולא ממונפים. שוק הקנאביס מלווה בתנודתיות מאוד גבוהה. מספיק שאנחנו עושים רכישה גדולה בסוף הרבעון וזה משפיע במיליונים על התזרים, ולהפך משפיע גם אם אנחנו עושים מכירות חזקות. אני מציע להסתכל על התזרים ברמה ארוכת טווח. ב-8-10 חודשים האחרונים התזרים נמצא במקום טוב, יש אומנם תנודתיות אבל המצב טוב".